Wereldhave slachtoffer
van grote speculatiedrift
Economie Beurs
ZATERDAG 26 FEBRUARI 2000
Groei VS hoger dan verwacht
Washington De economische groei van de Verenigde Staten is
hoger uitgevallen dan verwacht. Dit berichtte het Amerikaanse
ministerie van handel gisteren. De groei bedroeg in het vierde
kwartaal van het voorgaande jaar 6,9 procent op jaarbasis, aan
merkelijk hoger dan een eerdere voorspelling van 5,8 procent.
Volgens het ministerie is de stijging van de consumptie de voor
naamste motor van de groei. De cijfers voor winkelverkopen in
de laatste drie maanden van 1999 waren hoger dan verwacht.
De inflatie bedroeg volgens verwachting 2,5 procent.
Vopak mikt op chemische distributie
Rotterdam Vopak, vorig jaar tot stand gekomen na de fusie van
Pakhoed en Van Ommeren, heeft hoge verwachtingen van de
distributie van chemische producten. Het Rotterdamse tankop
slag- en distributieconcern verwacht binnen drie jaar een ver
dubbeling van de omzet naar zo'n 12,5 miljard gulden in che
mische distributie te realiseren. Een belangrijke bijdrage moe
ten de nieuwe activiteiten op het gebied van e-commerce leve
ren. Het bedrijfsresultaat bleef met 658 miljoen op nagenoeg
hetzelfde niveau als 1998. De nettowinst bedroeg 233 miljoen
(1998: 377 miljoen).
Polynorm voorzichtig met verwachting
bunschoten Polynorm, toeleverancier in de installatietechniek,
de bouw en de automobielindustrie, is terughoudend over het
lopende jaar. Dé onderneming rekent opnieuw op een groei van
winst en omzet, maar durft geen concrete cijfers te noemen.
Verdere expansie staat buiten kijf, aldus het bedrijf gisteren.
Vooral in de autobranche zijn de vooruitzichten in Europa en
de Verenigde Staten gunstig. Het nettoresultaat lag in 1999 op
13,9 miljoen euro (30,7 miljoen gulden) tegen 13,7 miljoen euro
een jaar eerder.
Beurskoers onder intrinsieke waarde
den haag anp
Wereldhave is slachtoffer van
de huidige speculatiedrift. Het
vastgoedfonds heeft zijn beurs
koers zien dalen beneden de in
trinsieke waarde. Op dit mo
ment is Wereldhave op de Am
sterdamse beurs ongeveer ze
ventien procent minder waard
dan de onderliggende of intrin
sieke waarde van het bedrijf.
Directeur G. Verweij denkt
dat de onderwaardering vooral
een gevolg is van speculatie-
drift» Speculeren doe je nu een
maal niet in traditionele secto
ren zoals vastgoed, zo meent
hij.
Verweij voorziet voor dit jaar
opnieuw een duidelijke stijging
van de winst per aandeel (zeven
tot twaalf procent). Voorwaarde
is wel dat de wisselkoersen sta
biel blijven. Gezien de nieuw
bouwprojecten is Wereldhave
ook voor de komende jaren op
timistisch gestemd over de
winstgroei.
„Het was een voorspoedig
jaar en ook de verdere toekomst
ziet er goed uit", aldus Verweij
gisteren bij de presentatie van
de jaarcijfers. Wereldhave heeft
thans voor 620 miljoen aan
nieuwbouwprojecten in porte
feuille. Het fonds ontwikkelt
veel zelf. Wereldhave wil met de
beleggingen in het topsegment
van de markt blijven. Gezien de
vele nieuwbouw die in de
markt bij de huidige krapte op
stapel is gezet, voorziet hij op
termijn weer leegstand in kan
toren en winkels. Die zal zich
dan allereerst manifesteren in
het oudere vastgoed.
De nettowinst is vorig jaar
met ruim tien procent omhoog
gegaan naar 158 miljoen. Per
aandeel trad een stijging op van
acht procent naar 9,11. De stij
ging van de winst is voorname
lijk veroorzaakt door hogere
netto huuropbrengsten. Be
langrijk waren daarbij recente
toevoegingen aan de portefeuil
le. Eind vorig jaar had Wereld-
have ruim 3,5 miljard gulden
aan vastgoed in bezit.
Wereldhave is in zeven lan
den actief, naast Nederland in
België, Frankrijk, Spanje, Groot-
Brittannië, de VS en Hongarije.
De activiteiten in het laatste
land zijn marginaal. Het pro
bleem is volgens Verweij dat
het land nog geen echte vast
goedmarkt kent. Wereldhave
wil het Oost-Europese land zo
snel en zo netjes mogelijk verla
ten. Het gaat om onroerend-
goed met een waarde van krap
55 miljoen.
DAMRAK IN PERSPECTIEF
Goede cijfers niet goed genoeg
Afgelopen week is de stroom
aan jaarcijfers van de Neder
landse beurs genoteerde onder
nemingen pas echt goed op
gang gekomen. Grote fondsen
als Unilever, ABN Amro en Ak-
zo Nobel maakten bekend wat
in 1999 de verdiensten zijn ge
weest. Beleggers hadden echter
meer oog voor het internetver-
haal van de diverse onderne
mingen en baseerden daarop
hun aan- en verkoopbeslissin
gen.
Ook de bouwsector
zorgde afgelopen
week voor wat span
ning. Baggeraar Bos
kalis heeft de jacht
geopend op HBG,
maar de bouwer uit
Rijswijk overweegt
ook nog een Belgisch
avontuur. Een echte
vijandige overna
me is door de be
ruchte bescher
mingsconstruc
ties in Nederland een
gecompliceerde zaak, maar
Boskalis lijkt toch een poging te
wagen om bouwer HBG in te
lijven.
Misschien gesterkt door het uit
eindelijk slagen van het vijandi
ge bod van Vodafone op het
Duitse Mannesmann, zal Bos
kalis tegen de wens van HBG in
binnenkort een bod doen op de
aandelen van HBG.
De aandeelhouders van HBG
hebben hun relatief laagge-
waardeerde stukken afgelopen
week fors zien oplopen. Wel
licht dat zij een verdere koers
stijging tegemoet kunnen zien,
want de voorwaarden voor het
bod zullen na 4 maart pas wor
den bekendgemaakt.
Daarnaast voert HBG ook ge
sprekken met eén Belgische on
derneming over een overname
van een aantal activiteiten, wel
licht een redder in nood. Ook al
verwachten wij niet direct een
biedingenstrijd rondom HBG,
op dit moment moeten alle
mogelijkheden worden openge
houden.
Aan het begin van 2000 werd
een groot waarderingsverschil
geconstateerd tussen 'nieuwe
RICHARD WITHAGEN
Beleggingsanalist
Wijs Van Oostveen
economie aandelen', met name
technologie en telecom en 'ou
de economie aandelen' zoals
voeding en de financiële waar
den. Veelal werd verwacht dat
deze discrepantie in de waarde
ring in de loop van 2000 zich
zou opheffen en de meer de
fensieve waarden aan een op
mars konden beginnen.
Een goede stimulans hiervoor
zouden de jaarcijfers kunnen
zijn. Een gezonde winstgroei
door stabiele activi
teiten en een aan
trekkende wereld
economie lijken
hiervoor ook de
juiste ingrediënten.
Inmiddels moeten
we voorzichtig con
cluderen dat deze
theorie niet opgaat.
Ondanks de goede
jaarcijfers die we
tot nu toe heb
ben gezien, is
een daadwerke
lijke stijging van de
aandelenkoersen meestal ach
terwege gebleven. Ook een
'nieuw economie sausje' in de
vorm van een internetstrategie
kan beleggers voorlopig nog
niet overtuigen.
Unilever zal in samenwerking
met een aantal partners e-com
merce activiteiten ontplooien.
Hagemeyer's Aziatische doch
ter Tech Pacific doet al veel op
internet en de andere activitei
ten van Hagemeyer zullen hier
van steeds meer gebruik gaan
maken.
DSM zal over drie jaar haar in
koop helemaal via internet la
ten lopen. ABN Amro gaat in de
komende jaren maar liefst 1,8
miljard in internet-bankieren
investeren. Ten slotte vervier
voudigt ook Elsevier haar inter-
netinvesteringen.
Een veelal kortstondige positie
ve reactie op de beurs wordt
vrijwel elke keer gevolgd door
een dalende koers. Al met al
komt het erop neer dat beleg
gers met een moeilijk dilemma
zitten; het kopen van defensie
ve waarden tegen een lage
waardering of 'nieuwe econo-
TOP-IO DALERS
TOP-IO STIJGERS
64,50
22,80
40,00
21,09
OVERIGE BINNENLANDSE AANDELEN
accell group
ataggrc.
athlon groep
air holding
blue fox enterpr.
blyd.-wil
crown v.gel.c.
css holding
dnc de nederl comp
13,80 f
17,90
30.00A
8,05
17,00
18,90 f
19.90A
52,00
77,00 f
33,30
9,35
3,19
63.00A
26,00 f
28,20 e
kpn qwest
lanschot, van
lei comp. gr.
macintosh ret
magnus holding
manag share
mc gregor fash
A multihouse
nedcon gr. c
24,45
14,50 f
12,80e
8,70
3.44A
900,00A 9
44,90
112,95
38,50
16.00A
61.50A
5,00 e
16.80A
10,00 f
13,10
54,35
9,40 e
74,80 e
7,05 e
85.00A
6,15 f
39,00
15,50
79,00
11,10e
23.00A
24,80
52,00
57,80 e
35,35
3.05A
22,50
38,75
25.00A
20,30 e
30,45
32,80
21,00
17.75A
17,70A
3,33 f
16,90 f
34,70
10.30A
4,25
60,10 f
42,50
10,50e
10,30
61.50A
116,50A 1
94,30
80,00A
66,25 e
14,20 f
16.25A
10,85 f
46,50
79,10
71,10
49,00
52,50e
20,65
41,90 f
50A 197,50
45
53.70A
1861,00A
00 A 25800,00A
10,20 e
00A 460,00A
22,30
12.00A
48,25
15,00 a
23,25
pinkroccade
sligro beh.
smitintc.
smit trafo c.
A tas groep
8,50
16,30
12,40
12,45
8,60 f
7,00A
26,25
40,25
11,55e
19,90 f
64,50 e
55,80
14,50 f
50,95
6,00 e
3,10 f
28,35
75,00 f
22,80
3,34 f
43,60
32,00A
45,00
23,00 f
61,60
16,70
9.10A
19,80
12,70e
35.00A
13,25
13,80 f
8,50 f
21,50
10,00
36,45
30,85
BUITENLANDSE AANDELEN
phillips petr.
112,50A 109,00A
34.70A34.40A
19,50 19,50
39.00A 38.00A
22.70A 23.50A
28,50A 27.50A
37.85A 37.25A
34.3ÓA 31.50A
23.00A 21.25A
5.00A 5.00A
NIET GENOTEERDE BELEGGINGSEONDSEN
slot2
slotl
ing emu bond fd
370,50
373,68
94,01
92,36
1151
56
1151,56
65,51
65,03
meespiers guldensf
58
06
58,07
abn amro oblig.f
86,22
82,05
nn rente fonds
9
61
9,68
aegon equity f nig
51,23
50,16
nn interrente fds
10
84
10,87
aegon rente fd nig
22,65
22,84
nn aandelend fds
23
83
23,49
aegon vastg.fd nig
19,18
18,77
nn euro fds
5
94
5,98
aegon mix fd nig
31,37
31,13
nn euro plus fds
5
29
5,31
aegon dep.fd nig
16,17
16,18
nn vastgoed fds
6
57
6,49
aegon emerg.fd nig
17,92
16,96
nn obligatie pi.fds
6
66
6,72
24,27
23,75
nn geldmarkt fds
5
70
5,70
ah vaste klant.f
132,06
128,26
8
24
8,23
amersf obligatief
0,5614
0,5636
18
80
18,43
amersf.eurotop-100 f
1,2272
1,2184
nn nederland plus fd
9
25
9,07
amev aandelenf ned
132,06
130,24
12
49
12,23
amev vastgoedfonds
28,97
28,57
81
54
80,87
40,47
40,70
postbank spaargr f.
25
01
25,02
amev depositofonds
30,29
30,31
pyramidefonds
104
41
105,42
amev mixfonds
68,33
67,62
rabo dutch equity f.
104,2305 103,2219
52,11
52,52
rabo dutch bond f.
55,86
83
56,3617
34,61
34,32
rabo groei sparen
112,65
112,70
axavgf combinatie
48,43
48,13
53,4600
53,4584
23,64
23,41
reaal-comb.f. nig
1
6
12,79
axa vgf fin.sector
116,37
111,53
reaal-vastgoedf. nig
8
5,25
axavgf aand.intern
31,93
31,33
reaal-garantief. nig
1
6,92
axa actief beh.depot
20,45
20,60
reaal-oblig.f. nig
7
8,73
28,69
28,65
2
6
20,87
13,22
13,23
reaal-groeimf. nig
4
7,48
holl. dlr.f
33,75
33,80
reaal-spaarbewf. nig
1
6
10,67
holl.groen rente
holl.int.rente
34,25
34,40
1
6,92
30,30
30,40
4
9
44,83
45,95
45,98
royal aandelen
2
4
28,02
hooge h. pp aand nl
24,98
24,51
1
5
17,43
hooge h. pp opt nl
9,47
9,40
royal deposito
8
6,88
hooge h. ppvast nl
8,94
9,00
1
3
17,37
hooge h. pp l.o.mixf
7,46
7,50
1
2
14,00
hooge h. pp dep nl
7,09
7,09
1
3
12,33
hooge h. pp aandf am
17,92
17,59
spaarbel divfds nig
1
8
12,99
13,75
13,77
1
4
12,84
hooge h. pp aandf vo
6,53
6,39
van lanschot bond
1
1
12,09
van lanschot equity
28,89
29,20
VERKLARING DER AFKORTINGEN
e koers in 12mnd. f gedaan en laten
vorige koers (slotkoers)
laatste koers
slotkoers vorige week
slotkoers deze week
advieskoers
bieden
exclaim
ex dividend
g bieden en ex dividend
h laten en ex dividend
k gedaan en laten ex dividend
I gedaan en bieden ex dividend
ho hoogste koers
la laagste koers
s stopkoers
sk2= slotkoers 2 beursdagen terug
b 7 94-02
:7'/,97$
b bb 7 93-03
gab 6'/: 96-01$
aab 6 97-09
aab 4V« 99euro
aegon 7'/» 96 p.c.
ahold 5'/» 97-05
argO 98-01 euro
beo aab 9 00-02$
bayer.l.g. 6'h 95
bayer.ver. 5V« 96
bng8 95-05
bng 6 99-09$
bng 53/<00-19gbp
50 MEEST VERHANDELDE OBLIGATIES
104,90 A 104,90 A
104,30 A 104,30 A
98.50 A 97,50
104,60+ 104,65
98.51 A 99,00 A
99,30 A 99,50 A
89,15 A 89,15 -
102,50+ 102,90
100,90 100,40
80,00 A
100,60 100,60 A
102,85 A 102,85 A
101,00 A 101,00 A
111,30 A 111,50 A
90,00 A 90,50 A
99,25 A 99,25 A
eurofima 6'/« 93
e.france 3 3/« 98eur
fort.bnk 6 97-07
ing bnk 9'/, 92
ing bnk 87a 92
ing bnk 6 97-07
ing bnk 6 97-07
ing bnk b 5'/? 97
