Economie Beurs
VEB: Aandeelhouder heeft
nog steeds weinig te vertellen
AEX berispt klm over
bericht op eigen intranet
.Q35 ,5/01/99
ZATERDAG 23 OKTOBER 1999
Deutsche Telekom breidt uit in oosten
frankfurT' Deutsche Telekom koopt van het Amerikaanse Me-
diaOne belangen op het gebied van mobiele telefonie in Polen,
Hongarije en Rusland voor twee miljard dollar (4,1 miljard gul
den). In Polen gaat het om Polska Telefonia Cyfrowa, het groot
ste GSM-bedrijf in Oost-Europa. In Hongarije kopen de Duit
sers een belang in Westei Radiotelefon en in Rusland een deel
neming in Russian Telecom Development Corporation.
VNU in zee met met Norman Blend
haarlem Uitgever VNU gaat samenwerken met reclamebureau
Normad Blend Communicatie om reclame te exploiteren via
VNU's internetsites. Adverteerders kunnen hun producten onli
ne aanprijzen. VNU neemt een belang van tachtig procent in
het samenwerkingsverband MediaNet.
Ruim drie jaar na de publicatie
van het eerste rapport-Peters
beeft de Nederlandse aandeel
houder nog altijd te weinig zeg
genschap. Wetgeving is daarom
noodzakelijk. Dit zegt de Ver
eniging van Effectenbezitters
VEB naar aanleiding van een
nieuwe peiling naar de machts
verhoudingen in aandeelhou-
dersland.
Voor de peiling heeft VEB een
index omtwikkeld, die een rap
portcijfer toont tussen de een
en de tien. Deze 'rating', de
VEB CG (Corporate Governan
ce) voor de AEX-fondsen, is vo
rig jaar slechts licht gestegen
van 4,3 naar 4,4. Slechts enkele
ondernemingen komen op een
voldoende uit.
Het klassement wordt net als
in 1998 aangevoerd door Akzo
Nobel. Heineken en Philips vol
gen. Grootste stijgers zijn ABN
Amro, ASML en ING. Opvallend
is de verbetering bij Hoog-
ovens/Corus. Bij het samen
gaan met British Steel gingen
bij Hoogovens, dat bekend
stond als een van de best be
schermde vennootschappen op
de Amsterdamse beurs, allerlei
afschermingen tegen de vlakte.
Het gevolg is dat Corns van de
VEB het rapportcijfer 6,7 krijgt.
Dat was een 2.
Het kabinet heeft al gezegd
eventuele maatregelen te ne
men als de macht van aandeel
houders bij bedrijven niet gro
ter wordt. De VEB vindt dat de
certificering van aandelen,
waarbij het stemrecht achter
blijft bij een administratiekan
toor, moet worden afgeschaft.
Ook moet worden overwogen
nieuwe ondernemingen met
certificaten geen beursnotering
te geven.
Beleggers zouden zijn benadeeld
amsterdam
KLM heeft de regels van de Am
sterdamse effectenbeurs Am
sterdam Exchanges (AEX) over
treden. Volgens de beurs heeft
de luchtvaartmaatschappij in
juni en juli koersgevoelige in
formatie achtergehouden voor
beleggers. Dat is in strijd met
het Fondsenreglement.
Via haar interne elektroni
sche intranetwerk gaf KLM ten
behoeve van het personeel een
prognose over het bedrijfsresul
taat. De luchtvaartmaatschap
pij meldde daarin dat een
'oveiwacht sterke daling' bij de
bedrijfsonderdelen Vliegdienst
en Dienst Cabinepersoneel om
maatregelen vroegen. Pas eind
juli kwamen de interne berich
ten via internet in de publiciteit.
Dat leidde tot koersdaling. Daar
door zijn beleggers benadeeld,
stelt de AEX.
De KLM kan zich absoluut
niet vinden in het standpunt
van de beurs. Er was in het ge
heel geen sprake van nieuwe in
formatie, meent men op Schip
hol. De berichten waren niet
meer dan een toelichting bij
der aangekondigde maatregelen
die al in de loop van het eerstf
kwartaal van 1999 waren aange
kondigd, beweert het bedrijf.
De openlijke berisping heeft
voor KLM overigens geen gevol
gen.
DAMRAK IN PERSPECTIEF
Over stormen die voorbijgaan
WIM FONTEINE
beleggingsspecialist
ABN Amro Haarlem
wil, kan prijsje
We leven in
de bladeren vallen. Een Frans
s luidt: De winden die
het meeste vrezen, zijn
i hun jas openwaait.
Een wijsheid die veel beleggers
anno 1999 aan den lijve onder
vinden nu het op de beurs niet
zo wil lukken.
De jaren van grote koersstijgin
gen en gemaJdcelijke winsten lij
ken voorbij. Als je niet goed bij
de les blijft, word je voortdu
rend in je hemd
gezet. Hoop en
vrees wisselen el
kaar in snel tem
po af en de beste
beleggingsstrate
gie is misschien
wel de struisvo
gelstrategie: kop
in het zand en
wachten tot de
storm voorbij is.
Maar een mens is
geen struisvogel.
En juist in tijden
van turbulentie
doen zich ook he
le aardige beleg
gingsmogelijkhe
den voor. Voor wit
het dan ook geen kwaad
juist nu goed op te letten wat er
gebeurt. In de struisvogelhou
ding lukt dat overigens niet zo
goed...
De storm komt duidelijk uit de
rentehoek en is daarmee de ge
vaarlijkste storm die in beleg-
gingsland kan opsteken. Hoge
re rente betekent hogere lasten
voor het bedrijfsleven en min
der kans op economische groei.
Hogere rente betekent koersda
lingen voor obligaties en de
stormbal voor aandelen.
Hogere rente betekent bijvoor
beeld ook lagere contante
waarden van de toekomstige
cash flow (nettowinst plus af
schrijvingen), hetgeen vooral
bij snel groeiende bedrijven na
delig is voor de beurswaarde-
ring. Wanneer erkende groeiers
de hooggespannen verwachtin
gen niet meer helemaal kunnen
waarmaken, volgt meestal een
fikse koersdaling.
Hoge bomen vangen veel wind.
Maar een hogere rente betekent
ook meer rendement op
vastrentende beleggingen. Een
10-jaars staatslening biedt in
middels bijna twee procent
meer rendement dan negen
maanden geleden. Dit kan voor
beleggers aanleiding zijn om
meer obligaties te gaan opne
men in hun beleggingsporte
feuille.
Particuliere beleggers zijn om
fiscale redenen niet altijd ge
charmeerd van het beleggen in
obligaties. Wanneer echter de
ingediende belastingplannen
van de heer Vermeend in 2001
werkelijkheid worden, valt het
fiscale nadeel van obligatiebe
leggingen weg en
blijft alleen de zui
vere afweging nog
en rendement. Het
ties wordt danaan-
trekkelijker.
Andere kansen
doen zich voor in
aandelen die nu ge
nadeloos worden
afgestraft. In de ver
onderstelling dat el
ke storm ook weer
gaat liggen kunnen
langere-termijnbe-
leggers inmiddels
tegen een redelijk
aandelen kopen van
allerlei sterke en goed geleide
ondernemingen. Nu ongeveer
de helft van de hoofdfondsen
die deel uitmaken van de AEX-
-index duidelijk lager noteert
dan op 1 januari van dit jaar, is
er voor veel beleggers vast wel
wat te vinden dat de moeite van
het oppikken waard is.
En in het overgangsgebied tus
sen aandelen en obligaties zijn
er ook interessante mogelijkhe
den. Zo zijn er converteerbare
obligaties, die de zekerheid van
obligaties combineren met de
winstkansen van aandelen. Of
garantiefondsen, waarbij de be
legger een beperkt risico loopt
en toch meedeelt in de winst als
de beurs weer zou gaan oplo
pen. Ook kan gedacht worden
aan onroerend goed beleggings
fondsen, waarvan sommige een
dividendrendement opleveren
van meer dan zes procent per
jaar.
Er bestaan geen hoge opbreng
sten zonder grote risico's. Maar
geleidelijk ontstaan er toch weer
kansen op alleszins redelijke
opbrengsten bij een acceptabel
risico. De grote vraag is alleen
de storm gaat liggen.
TOP-IO STIJGERS
TOP-IO DALERS
OVERIGE BINNENLANDSE AANDELEN
17.90 f
2^40 e
12.00 f
14.00A 14,00
ic gregor fasf
142.00 142.50A
21500,00A 22700.00A
13.40A 13.40A
15,05 15,00
900,00 e
46,20
148^95
31,00
13.00A
58.00A
37,50
13!60 f
45,90 f
48.00A 48,40
39.00A 38,00 f
19.90A 19.90A
22,40 22,50
28,45 29,80 f
38.00A 37,00
2410.00 2400,0
7.00A 75.00A
10.35A 10,2
34.00A 33,0
BUITENLANDSE AANDELEN
24.90A 24.7
54; 50 A 58.5
30.00A 29.0
27.50A 24.95A
NIET GENOTEERDE BELEGGINGSFONDSEN
19,92 nn geldm,
145,95 nnmixfoi
0,5569 nn nederl
0,9840 nn nederl
30,05 royal ai
5 364,37
6 984,61
4 57,82
61,90
3 90^070
3 55,3987
53.2418
AANDELEN AEX-INDEX
596,15 16/07/99 434,61 23/10/98 5
23,85 26/08/99 15,29 29/10/98
111,65 06/01/99 68,25 22/07/99
38,80 14/04/99 26,64 29/10/98
47,10 25/08/99 29,81 13/11/98
70,20 12/10/99 16,15 26/10/98
16.75 24/06/99 6,15 15/03/99
23,03
8,88
25,30
19,80
40.52
38,03
21,85
23/10/98
2,05 11/10/99
42,98 09/08/99
15,45 24/02/99
39,75 06/01/99
37,50 07/01/99 19,80 22/10/99
57.90 06/01/99
59,30 06/01/99
31.70 05/05/99 21,85 26/01/99
64,10 16/07/99 34,90 29/01/99
54,45 06/01/99 30,68 23/10/98
46,20 06/01/99 32,00 18/05/99
35,00 07/01/99 14,00 21/10/99
109,75 16/07/99 43,11 23/10/98
35,40 06/01/99 18,70 03/12/98
75,50 07/01/99 57,85 18/10/9.9
34,94 26/10/98 18,38 14/12/98
42,15 27/05/99 27,00 02/12/98
48,56 05/01/99 27,30 19/10/99
52.25 51,60
37,65 37,25
23,10 22,53
32,67 30,15
31,38 30,53
AANDELEN MIDKAP-INDEX
™J»p('nde«
667.63
22,92
06/01/99
577.24
11.65
03/12/98
06/10/99
12,00
13,50
13,75
13,35
13,40
ss.%
13.70
85.85
5375
25/02/99
07/01/99
06/01/99
05/01/99
6.85
55,55
4179
22/10/99
05/08/99
17/05/99
58,90
55,80
44.75
58,00
54,20
45.00
7,30
58,30
54,25
45.45
6.85
57,55
52,20
44,80
7,00
58,30
53,30
45,20
35.20
55,00
39,00
08/02/99
12/10/99
04/05/99
24,00
33,10
20,05
26/10/98
20/04/99
30,25
50,10
28,10
4775
28,05
33,80
28,20
'32,40
27,70
33,80
47.15
27,95
,nt moils.
24,30
09/07/99
16,55
02/03/99
19,00
18,80
19,20
18,70
19,20
moolen van der
72,50
20/01/99
46,15
22/10/99
49,75
47,00
47,65
46,15
47,25
nedlloyd
29,85
41,60
13/07/99
19/03/99
9,60
28,04
20/01/99
28/10/98
25,80
33,30
24,90
26,60
34,40
24,90
33,85
26,15
34,40
37,25
29,85
28,70
12/07/99
12/07/99
22,46
18/12/98
04/12/98
11/12/98
34,90
22,20
26,05
35,35
22,60
26,10
35,60
23,20
26,70
35,20
2670
35,20
23,15
26,35
srhoid'
52.90
25.00
19,69
27/01/99
16/07/99
04/11/98
36,40
16,25
12,70
13/01/99
25/01/99
02/02/99
1975
17.40
47.15
18,95
17,40
48,10
19,25
17,45
47.15
18.75
16.60
47,35
18,90
srr
14.20
23,20
13/07/99
12/04/99
8.17
14,66
26/10/98
14/12/98
10,45
16,00
16,25
10,45
16,50
10,35
10,40
16,15
De grafieken op deze pagina dateren van gistermiddag en -avond; de dollar van 15.00 u
staatsleningen en de AEX van 16.30 uur en de Dow Jones van omstreeks 23 uur.
MEEST ACTIEVE BELEGGINGSFONDSEN
23/10/98 91,35
131,46 29/10/98
115.40A 115,40
91,45 12/10/99
119^0 29/04/99
112,00 12/07/99 73,97 23/10/98 100,30 f 101,00A
81,50 06/01/99 61,76 23/10/98 74,00
75,50 12/10/99 32,67 23/10/98 68,65
134,70 19/07/99 86,31 23/10/98 123,00 f
40,90 19/07/99 32,55 21/10/99 34,0
91.35
159,00
10070 e
66,95 30/08/99
23/10/98 103,20 104,10A 104,80 104,2
26/10/98 63,85 63,70 63,80 63,6
Weekoverzicht
beurskoersen
100 MEEST VERHANDELDE OPTIES
OVERIGE BELEGGINGSFONDSEN
IntereffekTsOo'
phoenix
postb beleggf
postbieasy blue
postb.euro c.clfi'
94.50A 95,5
25,05
16,80
2370A
3077
5670 e
4870
2375
4070
2870
28]45e
3L50
62,50
242,00
35,70
231.00
4575
9.95
21.00A
17130
36,80
12,05
18.05A
2870
3370A
48^40
4270A
3070
15! 10 e
7570A
65,00
37^40
2275
2475
4670
2375
22155
28,20
OA rg zelfs usa
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers
h.j. hoogste koers in 12 mnd
I.). laagste koers in 12 mnd.
v.k. vorige koers (slotkoers)
I k laatste koers
slot2 slotkoers vorige week
slotl slotkoers deze week
A advieskoers
en bieden ex dividend
50 MEEST VERHANDELDE OBLIGATIES
1310
1059
1299
871
2078
2933
2052
540,00 1595
40,00 1046
15,00 1588
o03 10,00 1306
50,00 1011
ahold 57997-05
arg 0 98-16euro
7,29 102,00 A 102,00 A
6,04 99,65 99.75
5.99 95.40 A 95.50 A
5,99 95,40 A 95,50 A
6,19 88,90 A 88,95
- 107,85 108,25 A
5,69 100,80 100,90
10,60 8870 - 89,00 A
5,91 93,50 A 93,65 A
STAATSLENINGEN
105,10 105
103,92 103
WISSELKOERSEN
ZATEI
Bai
Onda
aange
vacati
kunni
Lot
DEN HA
BankC
hond
ren. H
rentie
riteit
70 pre
lingen
iverke:
■uil en
gratiec
Sien
Tien
WUNDR
drecht
kijkt of
waarvai
minder
belangr
raad he
organis
lekrimj
derhant
geling. I
Eftel
o,t Kaatshe
sociatio:
4) uitgerei]
eerste p;
10' o-prod
6.: drie keei
Entert ai
linmen
Vugts
ing enki
•vc ii
teml
1, indie
_at. Ren
I J; ehakt o\
ui etlage E
Bnanciëi
lï erland c
101 ijderep
Verel
Taaffia
'act?
