Economie Beurs
Philips-topman incasseert
10 miljoen aan optiewinst
ZATERDAG 8 MEI 1999
TERD
Flinke winststijging voor Univest
Amsterdam Beleggingsfonds Univest heeft het eerste kwartaal
een winst geboekt van 46,6 miljoen gulden. Dat is een stijging
van 32,5 procent. Op de verkoop van panden maakte het bedrijf
een boekwinst van 11,6 miljoen. Het belegd vermogen in onroe
rend goed daalde door de verkopen naar 2,7 miljard.
Beursgang Goldman Sachs succesvol
new york De beursgang van de Amerikaanse zakenbank Gold
man Sachs is succesvol verlopen. Het aandeel is op de New
Yorkse effectenbeurs met 32,8 procent gestegen tot ruim 70 dol
lar. De Amerikaanse zakenbank beëindigde daarmee een 130-
jarige historie van bankieren via partnerschappen.
Van der Moolen breidt belang VS uit
Amsterdam Het Amsterdamse hoekmans- en optiebedrijf Van
der Moolen gaat zijn belang in de Amerikaanse branchegenoot
Surnamer Weissmann uitbreiden van 40 tot 59 procent. Suma-
mer is op Wall Street specialist in meer dan 50 fondsen.
amsterdam anp
Philips-bestuursvoorzitter C.
Boonstra heeft afgelopen
maand bijna 10 miljoen gulden
verdiend bij de verkoop van
zijn 90.000 opties. Dit blijkt uit
bij de Stichting Toezicht Effec
tenverkeer (STE) gedeponeerde
stukken.
Sinds 1 april moeten bestuur
ders van beursgenoteerde on
dernemingen hun transacties
in eigen bedrijfaandelen of op
ties melden bij de beurswaak-
hond STE. Die verzamelt de ge
gevens in een openbaar regis
ter, waardoor er meer duidelijk
heid ontstaat over de handel
wijze van directeuren.
Boonstra kwam in actie na de
publicatie van de optimistisch
getinte kwartaalcijfers en de
positieve reactie op de beurs.
Philips liet op 22 april een winst
zien die steeg van 707 miljoen
naar ruim 1 miljard. De 90.000
opties verzilverde Boonstra op
29 april tegen een koers van
81,73 euro per stuk, waardoor
hij in totaal 16,1 miljoen incas
seerde. Na aftrek van de in-
koopkosten bleef er bijna 10
miljoen voor Boonstra over.
De instelling van een register
werd nodig geacht, omdat in
het verleden beleggers vaak ne
gatief verrast werden door ver
kooporders van topmanagers.
De directeuren van bijvoor
beeld DAF en Tulip kwamen
negatief in het nieuws, nadat zij
hun bedrijfsaandelen min of
meer in het geheim hadden
verkocht. Kort na de transacties
kwamen de bedrijven in moei
lijkheden. Boonstra daarente
gen heeft de opties gekregen als
een beloning voor zijn werk.
Uit het STE-overzicht blijkt
dat ook andere directieleden
behoorlijk actief zijn bij de han
del in aandelen van hun eigen
bedrijf. J. Ariëns, directeur bij
de felbegeerde Nationale Inves
teringsbank (NIB), incasseerde
na de verkoop van 4.000 opties
een winst van ruim 168.000 gul
den.
Ariëns profiteerde van de
koersstijging na het bod van
ABP en PGGM op de bank. Hij
verkocht zijn opties voor 29,95
euro, de koers van het eerste
pensioenfondsenbod. De be
stuurder van NIB heeft nog
55.645 opties op de plank lig
gen, zo blijkt uit het STE-over
zicht. Huidige beurswaarde: 3,8
miljoen.
De optieregelingen zorgden
enige tijd geleden voor flinke
commotie in politiek Neder
land. Zelfs premier Kok liet zich
uit over de volgens hem 'exhi
bitionistische zelfverrijking'
toen de hoge optiewinsten van
bestuurders bekend werden.
Vooral verzekeraar Aegon en
ING lagen onder vuur. Inmid
dels roomt de belastingwet een
deel van de overwinst af.
ECONOMISCH KORT
Het Franse supermarktconcern
CASINO, samenwerkingspart
ner van Ahold, heeft de netto
winst vorig jaar zien stijgen van
170 miljoen tot 215,4 miljoen
euro (475 miljoen gulden). De
omzet groeide van 11,63 mil
jard tot 14,15 miljard euro (31,2
miljard gulden).
Het Britse concern WHIT-
BREAD (bier, pubs, restaurants
en hotels) heeft in het eind fe
bruari afgelopen boekjaar een
stijging van de brutowinst voor
belasting geboekt met drie pro
cent tot 1,22 miljard gulden. De
omzet groeide met 2,9 procent
tot 11,4 miljard gulden. De bier
divisie, waaronder in licentie
gebrouwen Heineken valt,
boekte een omzetgroei van 1,2
procent tot 3,35 miljard gulden.
Beleggen zonder visie loont
De aanblik van de wereldeco
nomie is in de afgelopen maan
den duidelijk verbeterd. Terwijl
de Amerikaanse economie goed
op stoom blijft, krabbelen de
emerging markels onverwacht
snel op uit het dal. Alleen in Eu
ropa stellen de ontwikkelingen
wat teleur.
De vrees voor een wereldwijde
recessie is uit de lucht en dat is
op de financiële markten goed
te merken. De aan
delenmarkten rea
geren wereldwijd
positief op de be
richten. waarvan
vooral de cyclische
ondernemingen
profiteren.
Economische ont
wikkelingen zijn
nauwelijks te voor
spellen. Daardoor
is 'timing' een van
de moeilijkste as
pecten van het be
leggen. Met ge
zond verstand en
wat economische kennis kan
een belegger de gevolgen voor
zijn portefeuille nog wel in
schatten. Het probleem is ech
ter het feitelijk handelen op de
ze informatie.
Mensen zijn van nature onze
ker en gaan op zoek naar beves
tiging. Daardoor stapt menig
belegger pas in de markt als hij
eerst de hele meute voor heeft
zien gaan. Andersom is ieder
een bang om de Fit te missen,
zelfs als ze aan hun water voe
len dat de markt te ver is door
geschoten.
Wij hebben een onderzoek naar
de potentiële bijdrage van 'ti
ming' gedaan op basis van dag
data vanaf 1900 voor de Dow
Jones, de populairste Ameri
kaanse beursindex. Het gemid
delde jaarrendement bedraagt
6,4 procent (exclusief dividend)
over deze periode. Vervolgens
introduceren we de 'perfecte ti-
HERMAN KLEIN
Beleggingsanalist
KBW Wesselius
mer'. Deze heeft een beleg
gingshorizon van vijfjaar en
stapt telkens op het hoogste
punt gedurende die vijf jaar uit
de markt. Deze fictieve belegger
behaalde gemiddeld 10.0 pro
cent over de afgelopen 99 jaar.
Tot slot introduceren we de ab
solute loser, een belegger die
telkens op het laagste punt uit
de markt stapt (wederom over
een periode van vijfjaar). Deze
blijkt een gemiddeld
rendement van -4,7
procent te halen. In
het slechtste geval,
instappen vlak voor
de krach van okto
ber 1929, zou deze
belegger zelfs ne-
gen-tiende van zijn
oorspronkelijke ver
mogen zijn kwijtge
raakt.
De les die we uit dit
onderzoek kunnen
trekken is dat 'ti
ming' een risicovol
le onderneming is.
Met 'timing' op basis van goede
voorspellingen kan het rende
ment een paar procent worden
opgekrikt, maar daar tegenover
bestaat wel het gevaar van een
flinke ondermaatse rende-
mentsontwikkeling.
Om succesvol te 'timen' zijn
moet u goed geïnformeerd zijn
en niet aarzelen met handelen,
want markten reageren snel op
nieuwe informatie. Een gerust
stellende gedachte is dat een
passieve belegger op langere
termijn slechts een paar pro
cent rendement misloopt ten
opzichte van een belegger met
het perfecte marktgevoel. En
daarbij heeft hij weinig reden
tot slapeloze nachten, want op
basis van de bovengenoemde
Amerikaanse dataset heeft hij
slechts negen procent kans dat
zijn aandelenportefeuille over
vijf jaar minder waard is dan
holl.groen rente
holl.int rente
holl.stall.rek
hooge h pp aand nl
hooge h. pp opt nl
hooge h. pp vast nl
hooge h. pp l.o.mixl
hooge h pp dep nl
hooge h. pp. M
hooge h. pp
hoogeh pp.
- openingskoers
hoogste koers in 12 mnd.
laagste koers in 12 mnd
vorige koers (slotkoers)
laatste koers
-• slotkoers vorige week
slotkoers deze week
advieskoers
laten
bieden
exclaim
ex dividend
gedaan en bieden
effectief rendement
gedaan en laten
bieden en ex dividend
laten en ex dividend
gedaan en laten ex dividend
gedaan en bieden ex dividend
hoogste koers
laagste koers
stopkoers
slotkoers 2 beursdagen terug
