Economie Beurs
oeweiti's blokkeren fusie
)echst en Rhöne-Poulenc
Verschillen in waardering
ERDAG27 FEBRUARI 1999
FURT-LONDEN ANP
[|isie tussen de chemiecon-
Hoechst en Rhöne-Pou-
staat op losse schroeven.
Koeweitse grootaandeel-
er, Kuwait Petroleum Cor
don (KPC), zou plannen
en om de Duits-Franse sa-
melting te torpederen.
KPC-management is ver
over de fusie, zo schreef
ritse zakenkrant Financial
s gisteren. Op de achter
spelen twisten op rege-
niveau mee. Die leggen
Is meer druk op buiten-
1e deelnemingen van Koe-
's.
oral de Koeweitse regering
it druk uit op de grootaan-
iouder. De minister van
•n voormalig KPC-topman,
Saud Nasser al-Sabah, zei
e week dat de samensmel-
niet in het belang van de
taat is. De Koeweiti's vre-
onder meer dat de fusie
moeilijkheden oplevert
de betaling van belastin-
Bovendien twijfelen ze er-
of Hoechst wel is gebaat
een samengaan met Rhö-
aulenc.
KPC heeft voor 24,5 procent
een belang in Hoechst.
mei moeten de aandeelhouders
van het Duitse concern hun
goedkeuring verlenen aan de
fusie. Daarvoor is een meerder
heid van 75 procent nodig.
De twee ondernemingen be
sloten in december vorig jaar te
fuseren tot Aventis. Samen wor
den ze volgens omzetcijfers van
1997 de grootste ter wereld op
het gebied van medicijnen,
diergeneesmiddelen en gewas
bescherming, de zogenoemde
life sciences. Hoechst en Rhö
ne-Poulenc willen hun divisies
industriële chemie van de hand
doen. Dat zal nog ongeveer
twee jaar duren. Dan is voor
beide de omvorming van che
mie- naar farmacieconcern vol
tooid.
Temidden van het tumult
maakte Hoechst gisteren zijn
resultaten bekend. Vorig jaar
werd uit de gewone bedrijfs
voering een winst voor belas
tingen geboekt van een kleine
vier miljard gulden. Dit is 9 pro
cent meer dan in 1997. De om
zet nam met zestien procent af
tot 49 miljard door het afstoten
van enkele activiteiten.
DNOMISCH KORT
merikaanse sigarettenfa-
nt PHILIP MORRIS sluit
fabriek in St. Louis. Daar-
I komen 1.400 werknemers
[raat te staan.
ip twee na grootste bank
Duitsland DRESDNER
K heeft vorig jaar zijn winst
belastingen met bijna ze-
procent zien dalen tot 2,9
jrd gulden.
LL OIL, de Amerikaanse
lan Shell, gaat nog eens 300
■sen ontslaan. Dit aantal
't bovenop de ruim 700
anemers die eerder de
lit werden aangezegd.
^JA wil nog voor het einde
nit jaar toetreden tot de we-
tbandelsorganisatie WTO.
lidmaatschap moet een feit
voordat en nieuwe onder-
Jelingsronde over verre-
Ïie liberalisering van de
el begint.
lustralische mediamagnaat
!rt Murdoch overweegt zijn
ietzender BSKYB met de
;e betaalzender CANAL+ te
en. Volgens The Wall
t Journal bevindt het fusie-
zich nog in een vroeg sta-
Zwitserse chemieconcern
*1 SPECIALTY CHEMICALS
1 in 1998 zijn nettowinst
ijdalen met 35,4 procent tot
Jniljoen. De omzet nam
acht procent toe tot 11,5
Ird.
Het Britse COLT TELECOM dat
in 1998 het telefoonnet van
ENW kocht zag de winst voor
belastingen toenemen met 185
procent tot 137,5 miljoen op
een omzet van 688 miljoen.
Colt heeft in en rond Amster
dam een groot glasvezelnet
aangelegd. Dit jaar moet ook
Rotterdam zon net krijgen.
Automatiseringsdwerg DEVO
TE is gisteren naar de beurs ge
gaan voor 14 euro per aandeel.
Donderdag sloot de-inschrij
ving vervroegd wegens massale
belangstelling". Devote geeft
245.000 nieuwe aandelen uit,
terwijl er ruim 1,8 miljoen wor
den herplaatst.
Het Franse olieconcern ELF
AQUITAINE heeft de netto
winst uit normale bedrijfsvoe
ring vorig jaar zien dalen van
10,18 tot 8,01 miljard franc (2,7
miljard gulden). De omzet ver
minderde van 254,3 tot 211,5
miljard franc (71 miljard).
De winst voor belasting van het
Franse cosmeticaconcem L'O-
RÉAL is vorig jaar gestegen met
13,1 procent tot 2,86 miljard
gulden. De omzet groeide met
9,1 procent tot 25,3 miljard.
Het Duitse BENCK3SER, (o.a
Galgon) heeft de nettowinst
met 55 procent opgevoerd naar
239 miljoen gulden. De omzet
groeide met acht procent naar
3,85 miljard.
MRAK IN PERSPECTIEF
'aarde van een aandeel kan
irschillende manieren wor-
oeoordeeld. Een populaire
tstaf is de koers-winst ver
ding. Deze geeft aan hoe
de belegger de verwachte
t per aandeel moet betalen
ïeer hij het aandeel wil
chaffen. Er geldt: hoe ho-
e koers-winst verhouding
duurder het aandeel is.
neer de koers-winstver-
lingen (k/w)
de fondsen die
de Amster-
se effecten-
s genoteerd
met elkaar
leken worden
op dat er grote
hillen bestaan
n de waarde-
van verschil-
e fondsen,
zijds zijn er
sen als Aegon,
Getro-
en Ahold die
loven twintig
de winst noteren. Ander
zijn er fondsen als Hoog-
is. Pakhoed, DSM, Ahrend
tork die met een k/w van
:r de tien hier ver bij ach-
ijven.
zijn de oorzaken van dit
hijnsel? Over het algemeen
dat de belegger voor on-
emingen die sterk groeien
willen betalen dan voor
memingen die minder
[ien, waardoor de eerstge-
nde een hogere k/w ken-
Dit verklaart de hoge
rdering van bijvoorbeeld
in of Ahold. Ook cyclische
ernemingen kennen door
is een lagere koers winst-
ouding.
de aandelen die op dit
iblik laag gewaardeerd zijn,
een aantal dat als cyclisch
iek staat. Hoogovens en
1 zijn hiervan voorbeelden.
HERMAN KLEIN
beleggingsanalist
KBW Wesselius
BUITENLANDSE AANDELEN
OVERIGE BELEGGINGSFONDSEN
STAATSLENINGEN
slot2
Deze aandelen hebben met el
kaar gemeen dat hun resultaten
meer dan gemiddeld beïnvloed
worden door de economische
cyclus. Toen aan het einde van
het vorig jaar de economische
vooruitzichten verslechterden
en de groeiprognoses naar be
neden bijgesteld werden raak
ten deze aandelen uit de gratie.
Daarnaast speelt het euro-ef
fect een rol. Na de introductie
van de euro in de
meeste landen van
de Europese Unie is
er een transparante
re aandelenmarkt
ontstaan. Het is een
feit dat beleggers
die hun portefeuille
internationaal
spreiden zich in de
ze markt meer rich
ten op de blue chips
waardoor Midkap
fondsen als Stork en
Ahrend buiten de
boot vallen.
Beleggers die op de
ze verschillen in waardering
willen inspelen kunnen kiezen
voor een waardestrategie of
voor een groeistrategie. Een
groeibelegger koopt voorname
lijk aandelen met een koers-
-winst verhouding die hoger
ligt dan het gemiddelde en een
waardebelegger kiest aandelen
met een lagere dan gemiddelde
waardering.
Uit het verleden is gebleken dat
de waardebelegger een hoger
rendement behaald zou heb
ben dan de groeibelegger. In
Nederland lijkt er recentelijk
een kentering op te treden
waardoor de vooruitzichten van
een groeistrategie verbeteren.
Hoewel er in het beleggingsvak
geen zekerheden zijn en de
keuze aan de belegger is, lijkt
een groeistrategie op dit mo
ment geen verkeerde keuze.
38.00A 38.50A
39,05 40.00A
39.80A 38.00A
18.80A 23.20A
5.60A
127.00A 133.00A
400,00 a
25,75 25,70
49.10A 47,00
40.00 A 41,00 A
48.55A 47.10A
32.00A 30.50A
20.00A 19.30A
3,00A 3,80A
abn amro far ef
abn amro global f.
abn amro japan eq.f.
NIET GENOTEERDE BELEGGINGSFONDSEN
abn amro oblig f
aegon equity f nlg
aegon rente fd nlg
aegon vastg.fd nlg
aegon mix fd nlg
aegon dep.fd nlg
aegon emerg.fd nlg
aegon index plus nlg
ah vaste klant, f
amersf.obligatief
amersf eurotop-100f
amev vastgoedfonds
amev depositofonds
axa vgf vastrentend
axavgf combinatie
axa vgf vastgoed
axa actief beh depot
axa aandelen depot
75,97
49.94
89,65
37,04
23,25
17,20
26,94
15,75
9,68
19,07
157,50
0,5810
0,9373
96,67
27,90
41.93
29,44
55,41
53.83
32,56
43,24
24,02
97,52
24,62
18,80
23,52
12,71
32,10
32,35
30,70
46,00
19,67
8,47
9,22
nn euro plus fds
nn vastgoed fds
nn obligatie pl.fds
nn geldmarkt fds
nn nederland fonds
nn nederland plus fd
ohra garantie fd
postbank spaargr f
pyramidefonds
reaal-comb.f. nlg
reaal-vastgoedf. nlg
reaal-garantief. nlg
reaal-oblig.f. nlg
reaal-ned.aandf. nlg
reaal-spaarbewf. nlg
reaal-spaarb.gf. nlg
rente vast fonds
rs obligatie fonds
paarbel divfds nlg
an lanschot reserve
an lanschot bond
an lanschot equity
57.40 57,39
14,82 14,14
ia gulden rente
ia kapit.markt
ia portfolio 3
delta lloyd inv.
delta lloyd jade
delta lloyd mix
delta lloyd rent
donau fonds
7.34
7.01
58,65 58,40
24,54 24.53
96,83 94.33
89,5340 86,2117
58,9161 58.9842
110,54 110,49
53,0128 53,0303
11,73 11,51
69.95A 70.40
54,60 55,30
97,30 f 100,00
101,00 102,50
33,30 34,60
100,80 102,50
58,35 58,50 f
37,90 39,30
90,60 90,60
73,30 73,25
32,10 32,50
36,00 36,60
37,00 36,80
18.10A 18,60
52,00e 51,00e
2.35A 2.35A
41,70 42,20
533,00 551.00A
38,10 38,55
162,60 163,75 e
8.55A 8.80A
32,70 34,55
59,50 60,90
65.95A 68.60A
99.75A 104,30A
75.80A 77,25
57.35A 57.40A
67.75A 67.65A
63.90A 64.90A
46.75A 46.65A
11,50 11,70
33,20 32.15 f
170,20 174.00A
35,90 f 36,20
30,00 f 31,00
10,80 11,55 f
49,90 50,30
37,65 37,70
13,70 12,90
62,50 f 61,50 f
4.50A 4,50A
4.20A
hooge h aandf ned
mg bnk europe fund
ingbnkgeldm.fds
ing bnk glob.fund
ing bnkguldem fonds
ing int.obl. fonds
ing int.dep.fonds
ing bnk it-fund
ing bnk nr
ing bi
alig.fds
ing bnk onr.g.aandf
intereff.rente gr II
intereffekt 500
investa part. dm
is himalayan f.
japan convertible.f
japan fund cert,
labouchere rentegr
lanschot eur.eq f.
latin am eq.fund
leveraged cap
liquirent
meerwaarde beleggf.
meesp obl.gr f.
is f,
o midcap f
1,15a
1,15a
5,37
6,78
5,33
6,78
44,31 44,30
22,90 21,88
15,71 15,29
6,74
6,74
14,08 13.43
12.97 12,84
12,67 12.67
12.98 12,88
628,14 627,89
624,56 625,20
918,89 877,55
fortis wereld mixfd
gen.bank aandf
gen.bank gld.obl.divf.
gen.bank hq.grf
gen bank ned aandf
gen.bank obl.divf.
gen bank obl.wf
6.35A 6.00A
10.10A 10.10A
23,00 f
13.70A 14,00 f
33.00A 33.00A
90,50 93,40
28,80 29,00
19.60A 20,40 f
56.30 56,00
23.31 23,32
25,00 24,89
26,50 26,31
43,30 43,90
73,90 76,55
48,90 49,10
49,70 49.80A
50,90 53,40
54,35 54,15
72,30 71,90
49,00 49,50 e
50.70A 52.00A
38,00 39,00
45,80 46.60A
41.50A 41.80A
53.80A 55,00
37.50A 37.50A
68,90 68,50 f
40,50 42,80
80,00 80,90
70.00 f 72,00
orange global pr
orange mideap f
pan glob conv f
pitcher
postb aandelen!
postb beleggf
postb.euro aandf.
postb.it fonds
postb.nederlandl
postb.nettorentef.
postb.obligatief.
rg zelfs.argen.
rgzelfs.austr.
rg zelfs belgie
rg zelfs.canada
rg zelfs.hongk.
rg zelfs.japan
rg zelfs maleis
rg zelfs.polen
rg zelfs.sing.
rg zelfs spanje
rg zelfs.z afr.
rolinco pref.
nl 10'/.- 80-00
nl 97. 90-00
nl 9 901-11-00
nl 9 90111-00
nl 9 90IV-00
nl 9 911-11-01
nl 87. 90-00
nl 87. 9011-00
nlS7. 911-11
nl 87. 92-07
nl 87: 89-99
nl 8'/:91-01
nl 87:911-11
nl 87.90-00
nl 87.921-02
nl 87.9211-02
nl 87.92-071-11
nl 87.92-071-11
nl 77.90-00
nl 7V. 95-05
nl 7'/.-891-99
nl 77:8911-99
nl 77:93-23
nl 77:95-10
nl 7'/. 89-99
nl 77.94-04
nl 7 891-11-99
nl 7 89111-99
nl 7 89IV-99
nl 7 93-03
nl 7 95-05
nl 67.95-05
nl 67:93-03
nl 6 96-06
nl 5V. 94-04
nl 57.96-02
nl 57.97-07
nl 57:98-28
nl 57.98-08
slot2
105,00
110,52
107,08
107.79
109,43
110,75
106,57
107,90
113,52
131,90
102.80
110,67
129,15
104.96
114.08
115,25
129.15
130,35
104.09
121,80
101,31
103,15
138.10
130,10
101,58
118,45
100,22
100,82
101,79
113,25
118,30
117,60
111,85
113,40
110,15
108,05
112,55
109,95
109,75
97,95
99,45
72,00 b
61,50
51,30
10,21
06,85
07,50
09,17
10,45
06,33
07.64
13,15
31,00
10.35
28,35
04,80
13,60
14.80
28,25
29,40
03,92
21,10
01,17
02,99
36,25
28,90
01,43
17,70
00,10
00,72
01.65
12,80
17.60
16.90
11.35
12,60
09,55
07,65
11,70
08,15
WISSELKOERSEN
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers e gedaan en bieden
h j, hoogste koers in 12 mnd. e.r.= effectief rendement
l.j. laagste koers in 12 mnd. f gedaan en laten
v.k. vorige koers (slotkoers) g bieden en ex dividend
l.k. laatste koers h laten en ex dividend
slot2= slotkoers vorige week k gedaan en laten ex dividend
slotl= slotkoers deze week I gedaan en bieden ex dividend
A= advieskcters ho hoogste koers
a laten la laagste koers
b= bieden s= stopkoers
c ex claim sk2= slotkoers 2 beursdagen terug
d= ex dividend
50 MEEST VERHANDELDE OBLIGATIES
aab bb 7'/. 94
aab 77.94-99
aab 67.-96-01$
aab b 67:95
aab 67,1-1196-06
aab 5'/: 95-00
aab 37.95-00
aab d. bnk 107.- 98luf
aab m a2 57.97
aegon 77.95 p.c.
arg 0 98-06euro
asfinag 67.93
asr 47.99euro
bayer.ver. 47.-98
bng 77.95-05
bng 67.97-12
bng 6 95-01
s.k.2 v.k.
102.48 102,48
102,35 102,29
102.45 A 102,45 A
108,70 A 108,70 A
111,05 A 110,50
103.46 103,35 A
99,95 A 99,80 A
96,50 A 96,50 A
104,60 A 104,60 A
116,00 116,00
50,00 A
111,00 A 110.80 A
101,15 100.45
103,25 A 103,10 A
120,80 A 120.40 A
115,30 A 114.60 A
106,75 A 106,75 A
bng 57:97-08
bng 57.98-13
bng 57.99-04$
bng 5 96-00
bng 47.98euro
cades 5'/. 98-08
cades 57.98-12
daimler 47.98-03
-eurofima 67.93
eib 6 96-06
eib 57.97-07euro
gen el.capö 93
ing bnk 8V. 92
ing bnk 8 92-02
ing bnk 5 98-09
ing bnk b 47» 99eurc
109,35 A
107,10 A
98,25 -
101,55 A
100,80 A
108,00 A
109,85
104,00 A
110,10 A
112,40 A
111,45 A
109,15 A
115,15 A
114,15 A
104,70 A
99,30 A
99,15 A
114,50 A
3.75 A
kpn-
3;50 a kpn 47.98-08euro
7,80 A ^697-07
1 75 A lans 4/.-99 euro
l0/0 nib 57.93-99
7'50A nib 5'/. 94-00
9;00 nwb 67. 94-09
4,10 A oostenr 67.94
9 90 A oostenr. 67.97
j 00 rabo 107.-99knpm
l!05A snsgr 67.95-04
4,41 103,00 A
4,41 103,00 A
4.69 109,80 A
4,74 98,90
- 101,92 A
- 101,90
4,38 115,10 A
4,98 118,50 A
5,00 119,50 A
9,89 101,00 A
4.10 113,60 A
- 98,20
3,35 107,30 A
4.82 105,80
3,72 109,30 A
inwissel aankoop
1,9755 2,0155
1,2387 1,2947
5,46290 5,46290
1,2830 1,3360
29,04 29,91
112,674 112,674
3,1610 3,2390
37,0637 37,0637
33,5953 33,5953
0,5900 0.7300
24,20 26.70
2,798135 2,798135
0.46 0.56
11.3812 11,3812
165.40 166,20
24,64 25,79
16,015 16,015
1,0992 1,0992
1,3245 1,3245
0,000433 0,000683
0,2830 0,3550
23,76 24,98
138,40 138,80
NB Deze opgave is van GWK. Aankoop en
inwisselen kosten respectiévelijk 3.5 en
4,5 Andere banken berekenen veelal
minder kosten maar hanteren een hogere
aankoop- en een lagere verkoopkoers.
Ook wordt soms provisie berekend.
belgische frk(100)
Canadese dlr
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
hnse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr. (100)
hongkong^dlr (100)
ItaUireüO 000)
japanse yen (10.000)
noorse kroon (100)
oost.schill. (100)
Portugese esc (100)
spaanse pes (100)
turkse lira (100)
zuid-afr. rand
EDELMETALEN
70 A Amsterdam - Prijzen vi
