Een beleggerszeepbel op de obligatiemarkten
Economle&Beurs
e
MAANDAG 26 SEPTEMBER 1994
ECONOMISCH KORT
BEURSEFFECTEN
HET BANKCONCERN ABN AM
RO heeft Zwolle uitverkoren als
nieuwe vestigingsplaats voor al
le verzekerings-activiteiten. Dat
betekent niet alleen dat de
Zwolse vestiging (met 350 per
soneelsleden) in volle omvang
blijft voortbestaan, maar dat er
nog eens 250 collega's vanuit
Rotterdam zullen bijkomen.
HET JAPANSE elektronicacon
cern NEC heeft Schotland geko
zen als locatie voor een nieuwe
halfgeleiderfabriek. De Ameri
kaanse staat California, die pok
in aanmerking kwam, loopt
daardoor een investering mis
van achthonderd miljoen dollar
(1,4 miljard gulden). Het Ameri
kaanse concern Motorola be
sloot eerder deze maand 384
miljoen dollar (670 miljoen gul
den) te steken in halfgeleider-
produktie in Schotland.
HET AANNEMINGSCONCERN
Volker Stevin heeft in de eerste
helft van het jaar 8,1 miljoen'
gulden verdiend tegen zes mil
joen in de eerste zes maanden
van 1993. De winst per aandeel
is gegroeid van 1,25 tot 1,70 gul
den. Voor geheel 1994 wordt
een 'duidelijk' hogere winst dan
in 1993 (42,6 miljoen) verwacht.
DE VERKOOP van personal
computers in China neemt dit
jaar met vijftig procent toe en
tegen het einde van de eeuw zal
China de grootste computer-
markt in de wereld hebben. Dat
meldt de in Peking verschijnen
de krant Market. Dit jaar zullen
in China 550.000 computers
worden verkocht. Het totaal
aantal computers dat in gebruik
is, komt daarmee op 1,9 mil
joen. Voorspeld wordt dat vol
gend jaar 720.000 computers
zullen worden afgezet en in
1996 één miljoen.
HET WESTERSE bedrijfsleven
stort zich met groeiende gretig
heid op China, maar de activi
teiten in dat land leveren voor
alsnog weinig rendement op.
Dit jaar zal 51 procent van de
met buitenlands kapitaal gefi
nancierde ondernemingen ver
lies lijden, zo meldde de krant
China Daily gisteren. In de afge
lopen vier jaar was dat ongeveer
veertig procent. Vaak gaat het
om aanloopverliezen.
HET AMERIKAANSE ministerie
van transport heeft het licht op
groen gezet voor de samenwer
king tussen de luchtvaartmaat
schappij Delta Air Lines en haar
Portugese branchegenoot Tap
Air. De twee gaan gezamenlijk
vluchten uitvoeren op Lissabon
en studeren op mogelijkheden
voor verdere samenwerking bij
vluchten naar bestemmingen in
de VS.
DE AFGELOPEN twee jaar zijn
in Albanië ruim 2.500 bedrijven
geprivatiseerd. Bijna de helft
van de kleine en middelgrote
•ondernemingen zijn eigendom
van het personeel geworden.
Op het ogenblik worden maan
delijks ongeveer driehonderd
staatsbedrijven verkocht.
Kreunen. Lijden. Angst. Met deze woor
den omschreef het Financieële Dagblad
de rentestijging die de afgelopen week
de Europese en Amerikaanse obligatie
markten wederom in de ban hield. In
middels staat de rente in Nederland op
7,6 procent. Zo hoog had niemand een
jaar geleden voor mogelijk gehouden.
Maar wat is er eigenlijk mis met een
rente van 7,6 procent? Niets eigenlijk.
Sterker nog: het is zelfs een hele mooie
rente om obligaties te kopen. Wie nu de
laatste lening van de Nederlandse staat
koopt, betaalt daarvoor 972 gulden per
stuk en ontvangt daarmee tien jaar lang
een leuk bedrag van 72,50 gulden aan
rente van de Nederlandse staat.
Slachtoffer van de hoge rente zijn al
die beleggers die hun obligaties zouden
willen verkopen. Dit zijn de beleggers die
de afgelopen jaren obligaties hebben ge
kocht met het idee dat de rente in Ne
derland tot vijf procent of lager zou zak
ken. Zij wilden hun belegging met dikke
winst verzilveren, maar zijn daar nooit
aan toegekomen. In januari dit jaar wer
den zij door de plotseling zeer snel stij
gende rente overvallen en sindsdien zien
zij hun gedroomde winst met de dag
verschrompelen. Want wie wil nu nog
een staatslening kopen met een rente
van zes procent, als je over de laatste le
ning van de Nederlandse staat een rente
van 7,25 kunt ontvangen? En op de vol
gende wellicht nog meer, als de rentestij
ging doorzet? Niemand toch? Koers en
rente vormen eikaars spiegelbeeld. Naar
mate de rente steeds hoger komt te lig
gen, zakt de waarde van al deze 'oude'
obligaties.
Een vergelijkbaar verlies lijden ook de
deelnemers in de zeer talrijke obligatie
beleggingsfondsen. Hoe verder de rente
stijgt, hoe meer de waarde van deze obli
gatiefondsen zakt.
Al deze mensen, en dat zijn er zeer ve
len, staan nu dus voor een akelige keuze.
Moeten zij hun stukken op zo kort mo
gelijke termijn verkopen om verdere ver
liezen te voorkomen? Of is het beter te
wachten tot de paniek is overgedreven
en de rente wellicht nog wat zal gaan da
len? Wellicht kun je over een aantal
maanden tegen minder ongunstige koer
sen de obligatiemarkt alsnog vaarwel
zeggen?
Het antwoord op deze vraag staat wel
licht in de sterren geschreven, maar is
mij niet bekend. Wel kunnen we de fei
ten op een rij te zetten.
Bijna iedere econoom zal toegeven dat
de ellende op de obligatiemarkten maar
moeilijk met economische redenen valt
te verklaren. Niet zozeer het feit dat de
rente is opgelopen verbaast hen (velen
voorspelden een jaar geleden een tijde
lijke stijging van de rente), maar wel het
enorme tempo waarin dit gebeurt. Noch
de zeer lage inflatie in Europa, noch de
dalende begrotingstekorten in veel lan
den rechtvaardigen een rentestijging van
5,5 naar 7,6 procent.
Op zoek dus naar een alternatieve ver
klaring voor de paniek op de obligatie
markten. Meer en meer doet de situatie
op de Europese obligatiemarkten den
ken aan het klassieke 'leeglopen van een
beleggerszeepbel'. Kenmerk van zo'n
zeepbel is dat beleggers in de eerste 'op-
blaas-fase' in steeds groterer getale over
elkaar heen rollen uit angst om unieke
kansen mis te lopen. De uitzonderlijk
snelle rentedaling in 1993 met bijna twee
procent doet aan zo'n opblaasfase den
ken.
Achteraf blijkt dat dit voor een belang
rijk deel te danken was aan een enorme
belangstelling van Amerikaanse en Ja
panse beleggers voor Europese obliga
ties. Volgens cijfers van de Duitse Bun
desbank bijvoorbeeld kochten buiten
landse beleggers in 1993 voor een re
cordbedrag van 226 miljard mark aan
Duitse obligaties. Zij dreven de koersen
alsmaar verder omhoog en dus de rente
naar beneden.
In de tweede fase van het doorprikken
van de zeepbel gebeurt precies het om
gekeerde: een uittocht van beleggers met
koersdaling (rentestijging) tot gevolg.
Cijfers van de Bundesbank geven aan
dat de buitenlandse beleggers alleen al
tussen februari en juni in totaal 47 mil
jard mark is verkocht. Dat er sindsdien
nog veel meer geld uit de Europese obli
gatiemarkten is weggehaald, laat zich
wel raden. Hoe verder de koersen dalen,
hoe groter de teleurstelling onder de vele
achterblijvers op de obligatiemarkt. Ook
onder de Europeanen zelf. Uiteindelijk
zie je nu zelfs dat de meest koelbloedi-
gen onder de professionele beleggers die
wel vaker een rentestijging hebben mee
gemaakt, vluchten. Ze zijn bang voor
nog meer koersdaling.
Toch moet ergens in de komende tijd
de wal het schip keren. Naarmate de
rente verder stijgt, groeit ook het leger
beleggers dat met kopersogen het
schouwspel op de obligatiemarkten ga
deslaat. Deze nieuwe kopers zullen, als
zij maar talrijk genoeg worden, de koer
sen weer doen stijgen, de rente dalen en
de paniek wegnemen.
Wie dus gelooft dat de hoge rente van
dit moment meer is te danken aan pa
niek dan inflatie, die doet er verstandig
aan zijn obligaties nu nog niet te verko
pen. Wel kunnen zijn zenuwen eerst nog
behoorlijk op de proef worden gesteld,
en daar moet je tegen kunnen. Wie zei
ook alweer dat beleggen in obligaties al
leen iets was voor bedaarde oude heren?
Brigitte Slot werkt bij het Institute for
Research and Investment Services, een
samenwerkingsverband van de Robeco
Groep en de Rabobank.
BINNENLANDSEAANDELEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
OPTIEBEURS
ant.verflabi.
atag hold, c
alhlon groep
aircum.pret.
ballast nedamc.
bam giocp
balenburg ben
bwsumywehry
boskalis eert
beaat beheer
burgman heybr.
calvé pret.
dorp groep
draka holding
econosto
tugrocert.
gamma holding
69,50
116.50
48.00
57.20
37.50
167,00
21,70
129,00
72.00
69.50
116,00
48,00
giessen-denrd
groischcert.
55,00
32.70
57.20
30,00
nutnciavbcert
134,30 134.30 philips electr.d'95
57,50 57,70
78,80 78,80
297,00 295,00a
85.90 84.60
81,50 81,30
44.80 44,80
63.60 63.00
286,00 285,50
akzo nobel
alrenta
bolswes. c.
116.00 llö^Oe dordtsche p.
107.00 106.00
43.10 schuttersveld
92,80 smit int eert.
7.25 staal bank. c.
stad r'dam c.
13,60 telegraaf c
140,00 text.groeptw.
ulip computer
45,60 45,60 macmt
kon.knpb! cum.pref 7.70
konsphim
koppelpoort
ïdré&glind
66.50
135.00
24.20
42.20
22.90
200.00
117.00 117,00
28,70
41,00
67,00
135,00
24,70
35.00
42.20
22.90
nedcon groep
nkl holding
ned part mi|
149,50 149,00
47,50 47,50
44,80 45,00
186.00 186,00
7850,00a 7850,00a
1630,00 1632,00
21700,00 21700,00
85,00 85,10
22200,00 22200,00
45,00 44.50
34,00 34,50
2.10 2.10a
44(7.00
93.50a 92.50a
128.50 128.50
17,10 17,20
61,00 61,00
35,00 35,50
217,50 216,00
51,50 51,30
61,20 61,20
197,00
1100,00 1100,00
105,00 105,00
93,00a
65,00 65,00
30.00 29.60
560,00a 560,00
22,00a
89.50 89.50
13,80 14,00
Wegener
elsevier
fokker eert.
fortis amev eert.
heineken
hemeken hold,
hoogovens c.
hunter dgl.
nedlloyd
océ vd gr
pakhoed
philips
polygram
postb.beleggf
rg florente f.
rodamco
rolinco
rorento
hj
73.80
93.30
182,50
211,10
111,00
53,40
229,00
280,30
47.20
77.90
208,00
156,50
195,70
25,00
89,30
58,80
250,00
222,00
83,00
93,50
94,70
57,30
52,00
215,40
55,10
5,30
89,50
57,20
59,30
84,50
68,40
133,00
131,00
68,00
135,40
100,50
50,30
236,00
56,50
203,00
133,50
09/12/93 56,00
03/02/94 82,50
16/09/94 176.90
19/01/94 198.50
22/12/93 84,50
01/02/94 42,30
26/04/94 167,70
26/01/94 228,30
05/01/94 33,50
07/01/94 62,30
13/05/94 166,20
14/09/94 92,20
01/02/94 138,69
26/01/94 13,90
20/12/93 68,10
25/01/94 43.50
12/09/94 177.30
12/09/94 157,00
29/08/94 39,90
07/03/94 66,20
05/01/94 73,10
04/08/94 34,79
10/02/94 32,50
11/02/94 179.10
02/09/94 47,60
13/05/94 38,79
12/04/94 51,10
23/02/94 41,60
29/08/94 35,40
09/02/94 62,80
03/02/94 57,20
18/01/94 128,30
02/02/94 112.00
19/01/94 51,00
03/02/94 111,60
18/01/94 81,70
22/04/94 34,00
08/02/94 178,40
29/04/94 36,90
02/09/94 129,50
02/02/94 99,00
vk
20/06/94 58,30
22/09/94 82.60
23/09/93 182,40
21/09/94 198,70
24/09/93 101,50
15/12/93 49,20
24/09/93 206,60
20/09/94 229,00
23/09/94 33,50
29/09/93 67,50
23/09/93 192,30
23/09/93 151,70
23/09/93 161,50
16/03/94 15,60
27/06/94 72.30
22/09/94 44.80
24/09/93 238,80
24/09/93 215,40
27/10/93 78,40
28/09/93 77,00
20/06/94 75,70
29/09/93 47,40
04/10/93 50,90
23/09/93 186,10
21/06/94 53,00
04/10/93 58,50
12/10/93 70,80
28/09/93 48,10
13/10/93 55,10
23/09/93 75,10
21/09/94 57,20
22/06/94 128,50
12/07/94 114,50
22/09/94 51,10
23/09/93 117,50
19/09/94 82,30
24/09/93 45,20
27/06/94 193,90
24/09/93 46.70
29/09/93 194,40
24/09/93 118,00
58,30 58,40
12,70
182,50
198,60
102,00
49,30
207,00
228,60
33,60
67,00
193,30
151,30
162,00
15,90
72,20
44,80
239,20
215,70
78,40
77,00
75,70
47,50
50,90
186,60
52,90
59,00
70,80
48,10
54,90
75,10
57,30
128,70
114,50
51,30
118,10
82.40
45,20
194,00
46,80
2,70
182,50
198,60
102,50
49,40
207,10
228,60
33,60
67,20
193,30
152,80
162,70
15,90
72,80
44,80
239,20
215,70
78,60
77,00
75,80
47,80
51,00
186,70
53,00
59,30
70,80
48,10
54,90
75,30
57.30
128.70
114,50
51,30
118,10
82,40
45,30
195,10
46,80
195,00
118,50
71,80 71.80
44,20 44,20
236,80 236,80
77,00
75,40
47,50
50,70
59,00
70,80
47,50
54,50
75,10
57,30
77,00
75,40
47,60
50,70
59,00
70,80
47,50
54,50
75,10
57,30
okt 57,50
okt 62,50
okt 65,00
jan 52,50
jan 60,00
jan 62,50
|96 52,50
o97 65,00
okt 95.00
okt 100,00
okt 105,00
okt 110.00
jan 105,00
apr 110,00
okt 90,00
okt 95,00
okt 100,00
okt 105,00
okt 47.50
okt 50.00
okt 52,50
ian 47,50
jan 50,00
okt 50,00
jan 47.50
ian 50.00
o96 45.00
okt 205.00
okt 210,00
okt 215.00
okt 220,00
jan 210,00
ian 230,00
10 2,00 1,90
10 0,30 0,30
6 0,20a 0.10
105 7.60 a 7.00
103 2,50 2,30
4 1,50 1,50
11 9,80 9,80 a
27 6,00 6,20
38 6,70 7,90
404 3.00 4.00
90 1,10 1,40
100 0,30 0,60
20 3,80b 4,10
4 3,80 4,00
17 0,20 0,10
50 0,40 0,30
5 1,80a 1,50
40 5,20 3,50
29 2,00 2,20
40 0,70 0,70
78 0,30 a 0,20
4 3.60 3,50
40 2,20 2,10
10 1,60a 1,30
40 1,50a 1,20
5 3,00 a 2,70 a
4 3,20a 3,10
10 6,10 5,90 a
23 3,50 3,40
57 1,90 1,80
35 1,30 1,00
8 9,30 9,50
10 3,00 2,80
it 220,00 10 14,30a 13,30
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
BUITENLANDSEAANDELEN
vk Ik giilette
0.42 - goodyear
536,00 557.00 grace co
34,20 - hitachiyen
34.60 34,60 honeywell
40,70
80.00a
181,00a
bell south
bethlehem stee
boemgcomp.
dai-ichi bank yen
first menco
first pacific hk$
fluor corp.
lord motor
icn pharmaceul
mdon.capitalf
intern, flavor
makita corp. yen
minn mining&m.
mitsubelec.yen
32,70
41.50
250,00
35,50
69.90
0,00 scottishinew:
12,00 sears roebuck
southw.bellcorp.
15,50 suzuki motor yen
i9,60 tandy corp.
tdk corp. yen
1,80 texaco
the coastal corp.
toshibacorp yen
10,30 union carbide
41,00
42,00d
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op
openingskoers
f
gedaan en laten
hl
11
hoogste koers in 12 mnd.
R
bieden en ex dividend
laagste koers in 12 mnd.
h
laten en ex dividend
vk
vorige koers (slotkoers)
k
gedaan en laten ex dividend
Ik
laatste koers
1
gedaan en bieden ex dividend
ho
hoogste koers
b
la
laagste koers
ex claim
stopkoers
d
ex dividend
sk
slotkoers
gedaan en bieden
sk2
slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
56,00 55,50 norsk hydro nkr
10,50a
500.00
1770,00
1430.00 1440,00
20.00 20,00
perkms loods
philip morris
Phillips petrol
ncohcomp yy
36,70 37,20
21.20 20.50
31.60 31.50
5.00a
32,60 32,30
719,00
650,00 652,00
425,00
STAATSLENINGEN
nl 123/4 86 96
nl 101/2 80-00
nl 101/4 86-96
nl 101/487 97
nl 91/4 9000
nl 9 901-11-00
nl 9 90111-00
nl 9 90IV-00
nl 9 911-11-01
nl 83*4 90-00
nl 83/4 9011-00
nl 83/4911-11
nl 83/4 92-07
nl 81/2 87-95
nl 81/2 89-99
nl 81/2 91-01
nl81/2 911-11
nl 81/4 85-95
nl 81/4 90-00
nl 81/4 921-02
nl 81/4 9211-02
nl 81/4 92-071-11
nl 81/4 92-071-11
nl 8 85-95
nl 73/4 85-00
nl 73'4 90-00
nl 71/2 84-00
nl 71/2 851-95
nl 71/2 8511-95
nl 71/2891 99
nl 71/2 8911-99
71/2 nt 93p23
71/2 nl 93'asc
71/2 nl 93fasp
nl 71/4 89-99
nl 71/4 94-04
017 85-96
nl 7 891-11 99
nl 789111-99
nl 7 89IV-99
103,85
105,50
108,60
107,05
107,00
105,90
105.90
106,55
107,10
101,25
103.85
105.05
50,00a
160,00
100,05
97,65
100,72
nl 7 93-03
nl 63/4 78-98
nl 63/4 85-95
nl 63/4 86 96
nl 63/4 88-98
nl 63/4 89-99
nl 61/2 86-96
nl 61/2 88-96
nl 61/2 88-98
nl 61/2 89-99
nl 61/2 93-03
nl 63/8 87-97
nl 61/4 86-96
nl 61/4 86-96
nl 61/4 86-95
nl 61/4 87-95
nl 61/4 87-97
nl 61/4 871-95
nl 61/4 8711-95
nl 61/4 87-02
nl 61/4 88-98
nl 61/4 93-98
nl 6 88-95
nl 6 88-96
nl53'4 94p04
nlgrb3l/2h
nlgrb31/2v
nl grb 31/2d
nl31/4 48-98h
nl 31/4 48 98v
nl 31/4 48 980
nl beiert 3 l/4h
nl beiert 31/4V
nl beiert 31/40
nl 31/4 55-95
nlgrb 3h
nl grb 3v
nl grb 3d
nl grb 21/2h
nlgrb21/2v
nl grb 5120
96,85
100,00
100,45 100.90
98,85
98,22
100,47
100,50
98.15
97.30
93,75
99.50
100,10
100,10
100.18
100.18
99,35
100.30
100,30
94,75
99.45
97,40
100,20 100,1
77,70
77,70
77.70
aab 1182a
aab 103/4 82a
aab 1082-02
aab 91/4 83a
aab 91/4 84a
aab 91/4 90-95
aab 81 /4 92
aab 65*893
aab 61/4 94
aab 91/4 91
aab 83'4 84a
aab 83/4 85
aab 83/4 90-95
aab 83/4 91-96
aab81/2 92-95
aab k 81/4 85
aab 71/2 89-99
aab 71/2 93-08
aab 71/4 89
aab bb 7 93-03
aab 63/4 kap 86
aab 63/4 87-07
aab bb 63/4 93
aab61/2 88-96
aab 61/2 bbr 93
aab61/4bbr87
aab 6 88-95
aab 51/4 94-99
aab 31/2 86
aab s 83/4 91
abdij nat. 8 92-02
aegon 83/4 91-01
aegon 81/4 92-04a
aegon 73/4 89
aegon 71/4 85
aegon 71/889
aegon 61/2 93
aegon 57/893-98
bay hyp 81/4 92
b nat par 83/8 92
bng 71/2 85-10
bng 73/8 89-01
bng 71/8 89-99
bng 7 93-99
bng 7 93-03
bng 65/8 86-11
bng61/2 86-11
bngól'2 88-98
bng61/2 94-97 c$
bng 090-02
bng 091-03
bng 093-05
borsumy61/293
clbn 1180a
dbn 12 1/181-01
dbn 81/2 90-95
dbn 71/4 89
clbn kap 91
commerzb.81/292
csfb 1.71/2 931+11
denm61/286
<Jenm61/893
deutsfm 694
109.50
109,60
106,60
104,60
105,00
101,30
99,90
95.50
83,90
105.70
103,50
102,70
102,40
103,60
101.30
101.80
99,50
94,80
99,00
100,50
97.00
98.40
99,80
92,00
95,30
132.00
95,00
102,10
102,00
108.25
115.50
101.10
101.10
62,70
100,90
98,70
100.20
96.30
88.25
109.50
109,60
107.50
105.00
106,00
101,30
100,10
95.90
84.30
105,50
103,50
102,40
102,50
103,60
101,30
101.00
99.60
95,00
99.50
100,50
94,50
93,50
100.50
100.00
97.00
98.20
100.00
91,00
95,00
132,00
97.80
104.30
100.80
99,90
98,80
99,60
90,50
95,10
102.10
102,00
98.70
99,35
99,00
98.60
95.20
91.40
91,00
97.50
96,50
56,10
52,40
45,40
90.70
108.00
115.00
101.10
101.10
62,70
101,80
98,70
100,20
96.60
88.50
97.00
89.90
107,90
99,30
95,60
103.30
103.10
fortis tin 75/892
gen el cap 6 93
gen elcap 51/2 94
ibrd 71/2 85-97
ibrd 61/4 86-96
ibrd 61/4 87-97
ibrd 83/8 90
ibrd 71/889
ibrd 61/4 88
ikbd.ib 8931-11
inb 91/4 84a
inb 85/8 92
inb 7 93
inb 71/4 85-95
inb71/894p04
inb 7 89-99
inb 61/2 88
mb 61/4 87-95
inb bb 61/4 88
inb bb 53/4 86
inb bb 51/2 94
inb bb 5 94-99
inb bb 43/4 94-98
inbsp 7 89-99
innovest 61/4 86
mg 1091
int ned v 61/2 93
kim a 41/2 85
kon.knpbt 63/4 87
meesp 991-1-01
meesp61'2 94
meeso 0 88-98
meesp091-06
mijnbw71/488
nedll 71/4 85
ngu 6 94-99
nib 71/4 93-03
nib 51/4 94p00
nwb 61/4 86-06
oostenr 61/4 94
ph.l 63/4 85-95
pr.quebec73/4 92
ptt 71/4 89
rabo 81/4 92-7
rabo892
rabo 7 94-04
•abo 67/8 94-99
rabo63'487
rabo 63'4 94-00
rabo 61/2 86-96
rabo 63/8 94-09
rabo61/4 931-11
rabo 57,8 94-04
'abo bbr 51/2 94
raif z oest 81/2 92
shv 93890-1-11
snsgr51/294p99
unil61/294p04
unil 53/488-95
vanomm 587
vanomm 588
ver spbnk 71/489
vnu 63'4 83-95a
vsb gr 83 4 90
vso gr 83491
wereldh 73/489
wuh71/4 89
wuh71/493
wuh51/294p99
7.72 99.00
7.75 89,50
6,40 97,65
6,85 101,20
6,30 100,10
7.08 96.90
8.05 99.65
7.41 104.50
8,00 103,15
8,02 91,10
6,29 100,80
7,81 94,90
7.43 97.80
- 100,15
- 100,30
6.14 100,20
- 99,90
- 85,00
7,35 91,40
6,97 93,50
- 142,00
8,16 97.60
7.87 110,00
7.25 96.50
7.45 91,20
6,85 99,60
8.06 104.70
41.00
97.50
100,25
95,00
96,00
99.40
89.65
97,95
101,10
99,90
99,00
103.60
99,60
97,10
99.65
104,40
103,50
91,60
100,60
95,40
98,30
100,15
100.30
100,10
110,40
96.70
91.50
)5.00
o97 135.00
leb 37,50
okt 37,50
jan 35,00
jan 37,50
jan 42,50
apr 32,50
apr 35,00
apr 37.50
okt 37.50
jan 35.00
apr 32.50
apr 37,50
dec 180,00
jun 170,00
dec 175,00
dec 190,00
jun 170,00
okt 135,00
jan 160,00
okt 170,00
ian 170,00
jan 180,00
apr 160.00
okt 400,00
okt 405,00
okt 410,00
okt 415.00
okt 420,00
okt 430.00
nov 400.00
nov 410;00
nov 415,00
nov 430,00
jan 360,00
ian 400,00
jan 420.00
okt 390.00
okt 395,00
okt 400,00
okt 405,00
okt 410,00
nov 400,00
nov 405.00
dec 405.00
jan 400,00
ian 410,00
jan 440,00
n95 340,00
o96 360.00
okt 15,00
4.00
4.00
20 2.50 a 2,30
10 3.50 a 2,50
6 0,20 0.20
43 1,50 1,40
52 0,90 a 0,80
5 0,30 0,30
4 4,20a 3,50
13 2,50 2,40
75 1.40 1,40
12 4,10a 4.10
7 2,20 2,30
114 1,50 1,50
7 5,00b 4,40
6 1,70a 1,60
35 8,50a 8,70
24 4.70 b 4,00
24 16,80 16.00
25 5,50 a 5,20
5 17,40 17,50
10 6,70a 6,00
25 1,70 1,70
11 5,90 6,00
12 3,20 3,30
4 14,50 14,90
8,00
7.50
5 54.00 54,50
85 9,40 8,50
251 6.40 5,70
102 4.30 3,80
15 2,50 2,20
29 1 60 1,30
9 0,50 0,40
4 13.10 12,50a
6 7,70 7,20
10 5,60 5,30 a
4 2,00 2,00
15 49,80 50,00
26 19,00b 19,00
26 9,00 b 9,30
24 1.90 1.80
31 2,80 2,80
169 4.30 4,40
49 6,20 6,50b
47 9,30 9,50
5 7.00 7,20
5 9,50 a 9,00
30 10,50 a 10.50
40 9,60 10.00
30 14,00a 14.00b
5 34,00 34.00
15 4,50 4,50
25 11,50a 11,30a
6 1,20 1,00
nov 400.00
nov 410,00
dec 410.00
me. 410,00
okt 240,00
jan 70,00
jan 75,00
jan 80,00
okt 80,00
apr 90,00
o98 85,00
okt 80,00
okt 47.50
jan 47.50
jan 50,00
jan 55,00
okt 47,50
jan 47,50
jan 50,00
okt 47,50
jan 55.00
okt 50,00
okt 50,00
jan 65,00
okt 62,50
jan 55,00
apr 60.00
feb 98.00
me. 94,00
nov 92,00
feb 95,00
feb 85,00
okt 75,00
okt 145,00
okt 185,00
okt 190,00
okt 195,00
jan 200,00
jan 210,00
096 160,00
097 180.00
098 190,00
okt 185,00
okt 190.00
okt 200,00
jan 185,00
jan 190,00
jan 200,00
apr 180,00
apr 185.00
097 180,00
nov 50.00
okt 45,00
jan 55,00
apr .55,00
apr 65,00
098 55,00
okt 50,00
okt 55.00
okt 60,00
095 20,00
096 35,00
nov 45,00
okt 770,00
okt 780,00
okt 730,00
okt 740.00
okt 750,00
nov 750,00
dec 750,00
okt 195,00
jan -210,00
jan 220,00
apr 200,00
jan 185,00
jan 190,00
o95 145,00
feb 180,00
nov 20,00
nov 22,50
nov 115,00
nov 125,00
BELEGGINGSFONDSEN
a'dameoemd.f
asia pac.gr f
8.04 88.00 88.00 austrohung.f
95.25
97.55
100.10
96.30
99,50
84,90
78,00
23,60
100,40
100.25
96,30
99,50
85,30
97,70
87,70
91,30
103.00
104.85
92,50
91,40
100.15
96.10
99,10
100.80
100.20
105.50
105.20
98,00
100,70
92,50
92,50
bever holding
capital mt.l.S
colon, growth sh
cl aandelenfonds
dliq groedonds
d obi dividend!
dcbl «aardef.
cumpreferentf.
delta lloyd inv.
donau fonds
dpamer.gr f.
egt investment
emf rentefonds
eng.holl leet*
96,40
73,00
85.10
79.30
114.80
39,60
63,00
106,70
111,40
4,50
125.00b
21,50
95,70
102,20
103.00
121.50
106.90
40,00
63,00
106,50
111,00
7,80
75,50
75.40
62.20
4,50
21,50
96,20
102.00
103.00
121.50
106.90
38,70
30,50e 30,20
35,40
161,50
82,20
20.00
fidei.frendfund
fondak dm
fondisdm
102.00
90,50
99.70
8.50
82.00
100.00
72.50a
65.00
62.50
102,00
90.50
99,70
gaf eng hq f.ecu
gaf ergobl.f.ecu
gafeulobifecu"
gafgl managf.ecu
gaf lap.aandf. ecu
gafjap hqf ecu
gafjapobff ecu
gafn-am.aandf.ee
gafvoost.aandf et
gaf bfr.liq.f. bfr
gim global cnvf
goyafund
hooge huys hypf
indon.cap.fundS
mg bok dutch fnd
mg bnkgeidm fds
mgbnxglob fund
ingbnkoblig.fds
ingbnkrentegr.f
mgbnkspaard.f.
mg bnkvastg.fds
mg brik verre oosten
mtereffekt 500
uitere" warrant
intereff yen value
is himalayan f.
japan fund cert,
jap.md alpha yen
jap.sect rot yen
2.07 2,06 oamf rentefonds
1,23 1.23 oöam
1.27 1.28 orange fund
2.28 2,28 pacific dimens.
2,15 2,16 pacific prop.sec,
2,56 2,55 pierson rente gr.
1,19 1,20 postbank aandelen)
1.64 1.65 postb.obhgatie'
1,76 1.78 oostb.verm.gr.f
2,26 2,26 rentalent
39,40 39,80
rgeurope fund
rg hollands bezit
rg nettorente f.
rgobl.mnfund
rg pacific fund
suezhq.groeif.
technology fund
tokyo seaboard
tokyo pac.hold.S
tolsteeg. beleggmi|
trans europef.
82.00 leveraged cap
Asean-landen
Europa moet
meer invester
STUTTGART DPA-Rtr-AFP
De in de Asean veren igd<
den in Zuidoost-Azië wille
Europese bedrijven meer
teringen in die regio doe
de onderlinge economisch
trekkingen te verbeteren,
koppeling van de econom
relaties aan mensenrechte
beidsomstandigheden
milieunormen wijzen zij
kant af, zo bleek op een
dag afgesloten tweedaagse
ferentie van de Asean en d
ropese Unie in Stuttgart,
Aan het overleg namen
de ministers van buitenli
zaken en van handel alsi
ondernemers van de Asean
den (Singapore, Maleisië,
land, Brunei, Indonesië i
Filipijnen), de Europese
en de aspirant-EU-leden
den, Noorwegen, Finlam
Oostenrijk.
Woordvoerders van de A
die een regio omvat met
forse economische groei ei
miljoen inwoners, onderst
ten dat de landen van d<
zich de afgelopen dertig
veel minder actief toondt
Zuidoost-Azië dan Japan
Verenigde Staten. De Duits
nister van buitenlandse z<
Kinkel, stelde echter vast d
waarde van de onderlinge
del sinds 1980 is verviervoi
tot omgerekend 107 miljart
den per jaar.
T0P-15PAR.MARKT
7 6,50 6,10
90 3.70 2,80
6 5,00 a 4.80
10 15.00 14,10
5 4,20b 4.30
5 12,00 a 11,00
4 3,60 3,80
8 5,80 6,20
50 0,50 0,60
10 1,10 1.10
12 8.60 8.80
8 4,50 4,50
200 1.70 1.70
10 3,90 4,00
286 2,70 2,90
250 1,30 1,30
200 1,40 1,30
250 2,80 2,80
13 4,00 4,00
5 4.30 a 4,00
10 1.80 1.90
4 1.00 a 0.90
10 0,30 a 0,30
34 2,60 3,20
5 4,50b 4,20a
6 2,70 2,40
4 5,60 5,30
38 1.00 1.20
5 3,00 2.90
50 1,20 a 0,70.
5 7,00 6,00
60 6,40 6,50b
5 0,60 0,70
10 43,00 42,00
11 0,90 0,90
5 3,70 3,50
12 1,50 1.50
46 0,90 0.70
10 6,50 7,00
13 38,00 38,00
35 30,00 30,00
14 30.00 30.00
45 2.60 2.50
10 5.50 5.20b
13 13,00 14,30
6 4,60 5,20
43 7,00 7,30
4 14,50 14,00
11 4,20 4,40
50 5.70 6.80
10 12,50 14,00
10 3,00 a 2,50
12 10,30 10,00
19 3,70 3,60
15 4,80 4,80
5 1,60 1,40
5 13,50b 13,50
4 0,30 a 0.30
85 1.50 1.50
128 5.20 a 5.20
10 0.10a 0,10
10 1,00 a 0,90
15 1,60a 1,60
14 5,50 4,80
25 3,30 3,50
12 5.00 5,00
14 7,50 7,50
30 11,40 10,80b
10 17.00a 16,00
10 19,50a 19,00
7 3,50 3,80 a
5 3,20 3,40
9 1,20 1,60
10 9.50b 9,50
10 3,20 a 3.QO
10 4,70 4.90
20 1.80 a 1.50
10 5,50 a 4,50
20 2,60 3.00
41 1,00 1,30
5 5,50a 5,40
50 1,20 1.10
20 1,40 a 1,30
10 2.19 2.45
10 7.10a 7,00
10 3.80 a 3.70
7 6.40 6,60 b
30 5,20 a 5,23
alanheri
gelderse papier
grontmij
inter/view europa
kühne+heitz
lei computer gr,
melle, van nrc
nedschroef hold,
newayselectr.
ordina beheer
vilenzo
wewelercert.
wolff. handelmij
vk
37.30
72.40
61.60
6.50
36.90
3.50
114,00
74.00
11.20
21.50
88,10
43,20
48,30
31,70
61.10
OV. PARALLELMARK'
comm.delosf.
comm.elea f.
comm.floreo f.
dedrieelectr.
delta lloyd dlr
delta lloyd ecu
delta lloyd mix
delta lloyd rent
dico intern
ehco kim kleding
europ.dev.cap.crp
free record shop
german city est
gouda vuurvaste,
great west.res.
groenendijk
groothandelsgeb.
helvoet holding
ipna 3 nrc
managem. share
ned.elevator bel.
ohra aand.f.
ohra liq.grfonds
ohraobl.divf.
ohraobl.groeif.
ohra onr.goed f
ohra totaal fonds
pan pacific vs
p c groep
phoenix
pie medical
rood testhouse
simac techniek
suez growth fund
vhsonr. mij
90,90
91,30
90,90
89.90
14.30
53.70
53.90
72.20
59,50
68.70
35.50e
11.30
28.50
31.00
70,10
0.34
29.70
113.00
28.50
341.00a
1.60a
2676,00 267
63,30
53,90
54,10
54.70
60,60
57.70
3.70
105,00
573.00a 57
7.50»
45.70
3.90
16,00
50,30
4.70
EDELMETALEN
30,30 30,30
39,00 39,00
127,30 127,30
57.60 57,70
48.50 48.70
59.40 59.50
167,50 167,90
38,20 38,20
60,10 60,30
140,90 141,30
100.00
69.00
90.90
29,00
69,00 69,00
35.50
55,10 55,30
105,40 105,00
47,30 47,00
98,20 98.60
61.60 61.80
107,10 107.30
98.00 98.40
70,50 70.80
96.70 96,30
33.00
Goud
onbewerkt
bewerkt
vorige
21.850-22.450
21.690-22.290
24,050
23.890
CONTANT VREEMDGE1
austr.dollar
belg.frank (100)
canad dollar
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
finse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr (100)
hongkongdlr.(lOO)
ierse pond
ital.lire (10.000)
jap.yen (10.000)
noorse kroon (100)
oost.schill. (100)
port.escudo(lOO)
spaanse pes. (100)
turkse lira (100)
zuid.afr.rand
zweedse kr. (100)
zwits.fr. (100)
1.230
26.90
109,40
2,60
33.60
31.20
0.63
19.75
2.54
10.00
172.50
24.00
15.65
