Economie&Beurs
Winst Ahold fors hoger
Grote Europese fusies vaak overbodig
DINSDAG 7 DECEMBER 1993
ECONOMISCH KORT
IN GROOT-BRITTANNIË zijn in
afgelopen maand 127.674 nieu
we personenauto's verkocht.
Dat is 19,4 procent meer dan in
november vorig jaar. In oktober
was de verkoop 15,5 procent
groter dan een jaar ervoor.
DE AMERIKAANSE MELLON
Bank gaat samen met The Drey
fus Corporation, een van de
grote beleggingsfondsen in de
Verenigde Staten. De transactie
vindt plaats via een aandelen
ruil 1,85 miljard dollar).
DSM ANDENO EN Gist-broca-
des verwachten binnenkort een
gezamenlijke onderneming te
stichten voor samenwerking op
het gebied van de antibiotica.
Nadere mededelingen volgen
wellicht in januari.
GRANADA GROUP HEEFT een
bod uitgebracht op LWT, één
van de vijftien regionale zen
ders van het Britse onafhanke
lijk TV-net ITV. Het bod waar
deert LWT op 600 miljoen pond
(1,7 miljard gulden). Het bedrijf
heeft één van de twee zendver
gunningen voor Londen en is al
voor twintig procent in handen
van Granada.
KONINKLIJKE BEGEMANN
Groep in Breda heeft gisteren
na afloop van de beurs een bod
van 4 gulden per aandeel uitge
bracht op Docdata (CD's) in
Den Bosch. Het bod beloopt in
totaal 62 miljoen. De aandelen
Docdata zijn voor 90,6 procent
eigendom van grootaandeel
houder Joep van den Nieuwen-
huyzen en zijn broer Jeroen.
AMEV/VSB HEEFT zijn belang
in toeleveringsbedrijf Polynorm
vrijwel verdubbeld. Het be
staande aandelenbelang van 5,9
procent is uitgebreid tot 11,22
procent. Dit is bekendgemaakt
in het kader van de Wet Mel
ding Zeggenschap.
TENMINSTE VEERTIG procent
van de 840 miljoen aandelen
van de Italiaanse staatbank Cre-
dito Italiano Spa zullen deze
week aan het publiek worden
aangeboden. De rest wordt ge
kocht door institutionele beleg
gers. Credito is het eerste grote
staatsbedrijf dat wordt gepriva
tiseerd.
HET IFO-INSTITUUT, een van
de zes vooraanstaande econo
mische onderzoeksinstituten
van Duitsland, heeft de val van
de produktie in de Westduitse
industrie dit jaar becijferd op
7,5 procent. Vorig jaar bedroeg
de produktievermindering nog
2 procent. Het instituut meent
evenwel dat de vraag volgend
jaar weer aantrekt.
HET IMF, het Internationale
Monetaire Fonds heeft een kre
diet van 1,55 miljard dollar aan
Pakistan uitgesteld. Het IMF be
sloot hiertoe omdat het land
niet aan de voorwaarden vol
doet op het gebied van het aan
vullen van de valutareserves en
het terugdringen van leningen
door de staatsbank.
Ahold heeft over de eerste negen maanden van dit jaar
11,4 procent meer verdiend dan in hetzelfde tijdvak Van
vorig jaar. De omzet en het bedrijfsresultaat ging vooral
door overnamen en consolidatie fors omhoog.
zaandam gpdtot 245 miljoen gulden. Aan de
ene kant nam het bedrijfsresul
taat met 27,4 procent toe door
overnames in Portugal en het
meetellen van Schuitema en Ja-
min in de concerncijfers. An
derzijds stegen de rentelasten
aanzienlijk. De concernomzet
over de eerste drie kwartalen
steeg met 28,1 procent tot in to
taal 20,5 miljard gulden. De om
zetstijging in Nederland be
droeg 33 procent (naar 10,2 mil
jard j, maar komt vooral voor re
kening van de bijtelling van
Schuitema en Jamin. Zonder
deze consolidaties was de groei
maar 3 procent.
Toch zijn de cijfers over het der
de kwartaal lager dan het ge
middelde over de afgelopen
veertig weken. Over het derde
kwartaal werd een resultaat na
belastingen behaald van 73 mil
joen. Dat is 9,3 procent meer
dan vorig jaar. Dit hangt samen
met een lagere winstgroei in
Amerika door slechte resultaten
van twee van de vijf winkelke-
Over de per 10 oktober beëin
digde periode van veertig we
ken steeg de concernwinst na
belastingen met 11,4 procent
De Arnhemse Heidemij (milieu
en infrastuctuur) koopt het
Amerikaanse ingenieursbureau
Geraghty Miller voor onge
veer 130 miljoen gulden. Het
bod wordt betaald met aande
len Heidemij, waarvoor beurs
notering is verkregen op de
Amerikaanse Nasdaq-beurs, zo
bleek gisteren in Arnhem tij
dens een toelichting.
Geraghty Miller behoort tot
de 'top drie' in de VS op het ge
bied van bodem- en grondwa-
Onderzoek in opdracht van Europese Commissie wijst uit:
den haag gpd
Heidemij slaat vleugels uit in VS
arnhem.anp tersanering. Heidemij geeft in
totaal 7,44 miljoen aandelen uit
voor de overneming van bijna
6,8 miljoen uitstaande aandelen
en opties.
De plannen voor notering aan
de Amsterdamse effectenbeurs
zijn overigens niet in de ijskast
verdwenen, zegt het bedrijf. Op
'niet al te lange termijn' wil het
Arnhemse bedrijf ook een note
ring op Beursplein 5. Dat is ech
ter pas urgent wanneer nieuw
vermogen nodig is, zegt be
stuursvoorzitter M. van Dis.
De Zweedse autofabrikant Vol
vo heeft er goed aan gedaan de
fusie met Renault op het laatste
moment te torpederen. Fusies
tussen grote Europese bedrijven
zijn namelijk niet alleen weinig
effectief, ze zijn vaak ook over
bodig. Verder zijn in tegenstel
ling tot wat algemeen wordt
aangenomen de belangrijkste
Europese bedrijven even groot
of zelfs groter dan hun Ameri
kaanse en Japanse concurren
ten.
Dit blijkt uit de eerste, op
zienbarende gegevens van een
onderzoek in opdracht van de
Europese Commissie, dat vol
gend jaar aan 'Brussel' aange
boden wordt. De Commissie gaf
drie jaar geleden zes Europese
onderzoeks-instituten, waaron
der de Rotterdamse Erasmus-
universiteit, opdracht de voor-
en nadelen van Europa te be
studeren ten opzichte van Ja
pan en de Verenigde Staten te
bestuderen.
Volgens de eerste resultaten is
de schaalgrootte van de Eu
ropese bedrijven niet het pro
bleem. De Japanse rivalen blij
ken zelfs vaak veel kleiner, zo
zegt onderzoeker prof. H.
Schenk. De fusie- en overname
specialist is hoogleraar aan het
Straatsburgse Louis Pasteur-in
stituut en tevens verbonden aan
de Erasmus-universiteit.
Volgens Schenk heeft de Eu
ropese Commissie met grote
verbazing gereageerd op de eer
ste onderzoeksresultaten. Alge
meen wordt aangenomen dat
het een goede zaak is als grote
Europese bedrijven samengaan,
omdat ze zo sterker zouden
staan tegenover de reuzen uit
de VS en Japan. „Het verhaal
van schaalvergroting wordt wel
vaak gebruikt, maar het blijkt
niet op te gaan," aldus Schenk,
die ook het recente mislukken
van de luchtvaartfusie 'Alcazar'
toejuicht.
Volgens de hoogleraar zijn de
fusies van grote Europese be
drijven niet alleen vaak overbo
dig, ze leveren doorgaans ook
niks op. Bestudering van enkele
duizenden fusies heeft Schenk
geleerd dat de meeste fusies en
overnames op de drie belang
rijkste gebieden falen: de groei
van de winstgevendheid neemt
niet toe of veel minder dan ver
wacht mocht worden. Datzelfde
geldt voor het marktaandeel
Deel AEG in handen van Electrolux
frankfurt anp
Het Duitse AEG gaat zijn divisie
huishoudelijke apparaten ver
kopen aan het Zweedse concern
Electrolux. Dit wordt morgen
bekendgemaakt, zo hebben
Duitse media gisteren gemeld.
Hulp ING voor
vastgoedfonds
van de nieuwe combinatie. Bo
vendien zijn de nieuw gevorm
de bedrijven veel minder inno
vatief ofte wel vernieuwingsge
zind.
Volgens Schenk en de zijnen
blijkt de vernieuwingskracht
van het bedrijf na de fusie al
leen maar af te nemen. Schenk
is dat nagegaan door de paten
ten en octrooien van uitvindin
gen te tellen. Het verschijnsel is
te verklaren doordat kleine en
vernieuwende bedrijfjes na
overname 'smoren' in de bu
reaucratische cultuur van de
grote overnemende partij.
Dat fusies en overnames in
het Europees bedrijfsleven des
ondanks aan de orde van de dag
zijn, verklaart Schenk uit psy
chologische motieven. Veel be
drijven blijken de leider in hun
sector te volgen. Als die een be
drijf overneemt, dan doet de
concurrentie al snel hetzelfde.
Al was het alleen maar om niet
zelf overgenomen te worden.
AEG, onderdeel Daimler-Benz,
wil slechts zeggen dat het huidi
ge belang van Electrolux 'aan
zienlijk wordt vergroot'. AEG
was in '92 goed voor een jaar
omzet van 3 miljard gulden,
Electrolux behaalde in 1992 een
omzet van 18,4 miljard.
ING Bank is bereid ING Banl
Vastgoed Fonds te hulp tt
schieten. Het aanbod van eigeï
aandelen wordt te groot. He
fonds kan dit niet verwerken
Het gestegen aanbod is het ge
volg van onzekerheid bij beleg
gers over exploitatieresultaten.
ING Bank heeft zich bereid
verklaard aandelen ten minstt
op het niveau van de intrinsiekt
waarde te kopen de waardt
van het eigen vastgoed per aan
deel en neemt bovendien hel
belang van 75 procent over dal
het fonds heeft in het volgenc
jaar op te leveren kantorencom
plex Tripolis in Amsterdam. Dil
heeft het fonds gisteravond be
kendgemaakt.
Het ING Bank Vastgoec
Fonds is het enige Nederlandse
beleggingsfonds in onroerend
goed met een 'semi-open-enc
structuur'. Dat betekent dat hei
fonds zich verplicht aandeler
op te kopen wanneer de beurs
koers te ver zakt in verhouding
tot de intrinsieke waarde vari
het eigen vastgoed per aandeel.
Het fonds is blij met de hulp
van ING Bank omdat verdere
aankopen door het fonds de Fis
caal vereiste verhouding tussen
belegd en eigen vermogen zou
den ondergraven. Volgens di
recteur N. Fennis geven de af
spraken met ING Bank aan dal
de instelling vertrouwen heeft
in het fonds.
BINNENLANDSE AANDELEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
OPTIEBEURS
TOP-15 PAR.MARKT
60.70 61.20
56.50 56.70
123.50a 123.50
10.80 10.80
60.00 60,00
137,00 137.00 h.dougl.pref
117.00 117,00 ihccaland
46.30 46.20 inter muell
318.00 318.00 int ned poep
26,30 26.10
322.00 322,00
29.00 28.50
116.80 117.10
17,10 17.20
17.10 17.20
45,90 45.70
41,00 41.10
106.10 106.40
38,00 38,00
402,00 402.00
1432.00 krasnapolsky 158.00 157.20
895.00 895.00 landréSglmc
Hl pel' 167.00
21,50b 21,80b
137,00 136,70
19,80 20.60
41,00b 42,50e
42.00 42,20
90.00 90.80
276.00 276.00
13.30 13.30
122,50 122.50b
88,00 88 50
1670,00 1670,OC
16,60 16,50
44.00 44,00
131.00 131.00
70.00 70 00
14.10 14,10
188.50 189.00
85,00 85.50
222,00 219.00
22,50 22.50
69,50 69,50
34,00 34,00
100.80 100.30
14.40 14.40
53.90 53.90
156.00 157.00
5150!00 515CL00
137.30 137.30
BUITENLANDSE AANDELEN
181.00
103^20
SS
500.00
12KL00
100,00 100,20
pacific telesis
62,00 62.00
45,00 45,00
38.50 39,00
32,00 33.00
110.20 112.70
67.10 67.60
860,00 860.00
]770!00
213.00 -
41.80 42,00
18.00d 18,20
57.80 57.60
550,00 555,00
26,20 26,20
20.50 20,50
STAATSLENINGEN
nl 101/280-00 115.65 115.61
nl 101'4 86 96 108.60 108.61
nl 101/4 87 97 109,60 109,6<
0171/489-99
01785%
nl 7891-11-99
nl 7 89IV-99
01793-03
ol 63/4 78-98
119.05 119.15
102.05 102.05 0I61/268IV-9'
108.90 109.00
107,60 107.65
101.92 101.92 nl 31/4 55-
101.65 101.65 nlgrb3h
106.17 106.17 nl grb 3v
106,40 106.45 nl grb 3d
98,50 98.50
99.50 99.50
61.00 61,00
117,05 117.10
117,15 117,20 nl 61/2 86-96 103,28 103.28
100,95 100,95
103,68 103.68
105,12 105.17
105.35 105,40
104.82 105,15
104.65 104.65
101,60 101.65
103.10 103.10
101.16 101,16
101.16 101.16
103.70 103.70
118.85 118,97
100,30
102.25
102,35
110.55 110.55 0161/486-%
100.95 100.95
102.55 102.55
116.35 116.50 nl 61/4 87-02
118.81 118.90 nl 61/4 88-94
nl 61/4 8711-95 101,72 101.72
0171/28511-95 102,28
nl 71/2891-99 110.05
nl 71/2 8911-99 110,45
101.55 101.55
102.28 102,28
fokker eert
gist brocc
72.90
89.20
178.60
208.50
103,50
47.80
200.70
265.50
88.20
45.60
193^00
105.90
164,20
23.70
53.20
208,10
29/10/93 48.60
06/12/93 77.80
06/12/93 171.60
07/12/93 191.50
01/12/93 72.50
15/11/93 42.40
04/11/93 134.00
07/12/93 263.20
06/12/93 58,20
03/09/93 37,80
03/11/93 49,85
02/11/93 132,30
04/11/93 66,40
03/12/93 117.20
07/12/93 162.90
06/12/93 140.70
11/08/93 20.80
21/10/93 23.10
17/11/93 27.60
02/11/93 142.50
49.50
41.80
77.50
65,20
131,20
120,30
60,60
06/12/93 120,70
02/11/93 94,90
19/08/93 44,20
03/11/93 94,20
06/12/93 78,60
31/08/93 24.60
02/11/93 184.10
01/12/93 31.20
07/12/92
18/12/92
23/02/93
30/12/92
18/12/92
24/11/93
10/12/92
25/11/93
17/12/92
28/01/93
17/12/92
21/01/93
02/03/93
07/12/92
04/02/93
18/12/92
25/01/93
28/01/93
02/03/93
26/02/93
07/12/92
04/02/93
25/05/93
25/01/93
24/02/93
12/01/93
29/01/93
17/12/92
17/12/92
10/12/92
07/12/92
17/12/92
10/12/92
08/12/92
18/12/92
15/12/92
09/08/93
21/05/93
16/12/92
06/01/93
182.70
265,20
87,80
41,10
68,30
187,90
101,80
162,20
21,10
52.90
205.80 206,
184.00
45.20
73.20
86.30
41,80 41,
41.00 41,
200,00 200,
53.90
62,40
48,50
38.40
73,00
65,10
131,20
117,80
59,70
38.20
239.80 219,
42,50
149.10
111,50
20 163,40 162,20 162,60
10 72,40 72,10 72,30
208.50
103,10
46.20
88,00
41,20
68,60
87,80
41,00
68,30
208,10
186,50
45.70
73,20
86.50
41,90
41.20
200.00
54.30
62,50
48.50
38.70
73,00
65,20
131,20
118,50
59,80
119,30
96,70
42.90
149,50
112,20
73,00
86,40
40.40
40,90
73,00
86.40
40,70
41,10
199.20
54.00 54.30
62.30 62,30
48.50 48.50
38,00 38.00
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers
hj hoogste koers In 12 mnd.
Ij laagste koers in 12 mnd
vk vorige koers (slotkoers)
Ik laatste koers
b bieden
c ex claim
d ex dividend
e gedaan en bieden
gedaan en laten
bieden en ex dividend
laten en ex dividend
gedaan en laten ex dividend
gedaan en bieden ex dividend
hoogste koers
laagste koers
stopkoers
slotkoers
slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGE OBLIGATIES
fokker 1090-97
gen el cap 693
hoogov93/4 87
6,06 119,10 119,10
6,09 113.40 113.40
6,17 113.70 113.70
5.46 104.50 104.50
5.99 117.90 117.90
5.74 104.70 104,70
5.46 110.55 110,55
- 102,40 102.30 hunter d 7 86
5,33 108,70 108,70 ladb 87/8 91-98
6.64 104.50 104.50 ibfd 61/4 86-06
5.45 103,40 103.40 ibed 61/4 87-97
5,78 113,80 113.80 ibrd 83/890
5,47 105,30 105,20 int ned ver 83/4 92
6,05 103,50 103,50 klma41/285
5,25 105,00 105,10 knpbtantil 793
6,05 103.50 103,50 knp inters 43/4 89
5.43 105,20 105,30 Ikb fin 71/889
5,43 105,50 105,50 mees piers 6 93-96
4,99 103.00 103.10 mees pers 6 93-98
5,25 105,30 105,30 nedil 71/485
5.24 103,00 103.00 ned rode kr 4 90
5.27 100.90 100.90 mb991%
4.95 %,70 %.30 mb 9 92-97
- 159,50 159.60 n.b 71/4 93-03
5,46 109.30 109.30 mbo 83/8 92-07
5,83 109.40 109.40 mbo 73/4 92-02
6,31 101,25 101,30 nwb 71/8 93-03
5,33 102,25 102.30 oostenr.|k61/2
6,55 108.80 108,80 61/8öster post.93
5.75 100.55 100.55
103,70 103,40 73/4pr de quebec92-02
6,46 110,70 110,70
108,10 108.00
100,65 100,75
5,99 102.30 102.40 eoe
5,33 104,55 104.55
6,35 101,50 101,20
5,44 105,90 105,90
5,57 110.75 111,10
5.52 100.50 100.50
5,41 109,50 109,50
7,03 91,10 91,10
6,71 101,55 101,40
- 99,20 99,20
6.44 100.90 101.10
- 101.30 102,50
5.29 108.50 108,50
6,25 106.80 106,80
5.35 106,70 106.70
5.46 1IX50 BS
jan 67.50 135
165,00
180,00
185.00
185.00
190,00
200,00
dec 410,00
jan 370,00
jan 380,00
410,00
400,00
390,00
,00 33,90 top5
,00 10,20 top5
dec 710,00
jan 700,00
jan 205^00
jan 210.00
jan 220,00
apr 22o!oO
apr 230,00
o97 185,00
™:S8
BELEGGINGSFONDSEN
free record shop
gelderse papier
groenendijk
grontmij
44,00
77,00
31.20
24.90
56.10
34,70
69,50
56,20
38,50
44,50
76,80
31,20'
24,90
56,60
34,70
70,00
56,70
38,10
ordina beheer
1,90e 1,95
65,50
18,00
74,90
38,70
27,701
OV. PARALLELMARKT
asn aandelenfonds
austriaglob.osh
besouw holding
biogrond belegg.
comm.delosf.
commeleaf
de drie electr.
delta lloyd dlr
delta lloyd ecu
delta lloyd mix
delta lloyd rent
docdata
e&l aand.ned. 1
e&l akt beheer 2
e&l gulden rente
e&l portfolio 3
e&l kapit.markt
europ dev cap.'crp
great west res
groothandelsgeb.
helvoet holding
inter/view europa
ipna 3 nrc
managem. share
ned,elevator bel
nedschroef hold
ohra totaal fonds
pan pacific vs
p c groep
satcom hold. c.
suez growth fund
VHSOnr Mij
29,80
10,70
159,90
98,80
99,70
101,00
99,50
99,20
101,80
13,40
68.80
63,50
74,10
66,70
3,90
90,10
90,30
114,80
90,30
120,50
6,70
32,00
64,50
0,37
131,00
24,90
3,60
5,60
66,40
53,10
60,70
57,00
66,90
62,40
45,70
16,70
11,30
54,70
29,80 I
10,70
159,90 1
99,00
99,70 1
101.10 J
99.50
99.20
101.80
13.40
68.50
63.70
74,10
66,80
3,80
90,80
90,60 1
114,80
90,60
120,60 1
6,70
32,00
64,50 1
0,37
131,00
24.90
3,60 1
66,70
53,10
60,70
57,10 j
67,10 1
62,50
46,00
16,70
11.40
54,30
41,20 41.60
4,30
51,80 50,80
EDELMETALEN
60.50 60.70
aegonaandeienf.
aegonaand f sp.
EEr
asiapac gr f
asian cap fund
33
111,30 112.00 holloblig foods
160 10 160.10 holl.pacif.cf 128,50 130,50 r^pacificfund 131.50 133.50 vorige
177,40 177,50 Amsterdam - Prijzen van vorige beursdag!
41,10 41,10 14 00 uur:
138,00 139,00
54.60 54,50 j
128,00 128.70
5.20b 5,20b hoogehuyshyp' 135,50 135,7(
10.00 10,00 mgbnkgeldmfds 58.97 59,00
105.60 106.00 mg bnkglobfund 55.90 55,90
36,30 36.60 mgbnkobhg.fds 39,00 39.10
64.50 64,50
62.50 62,60
64,90 64,90
28.80 28,80
erkt 22,950-23,550
22,900-23,500
25,550
25,100
196,10 1%,10 bewerkt
215.00 215,00
n4.7°
22,50 22,50
133,70 134,00
- 95.60 95.40
52.80 rabo61/288-98
bng 7 93-03
bng61/493-0C
bng 091 -03
5.45 109.10 109.10
5.46 108,30 108,30 rabo51/286-%
6.28 109,10 109.10 rabo61/4 93-98
103.90 103,70 rhone-p 63/4 81
55,40 55.40 shv 93^90-1-11
6,52 49,65 49.65 shv893 03
5.76 101.20 101.20
- 100,50 100.60
6.53 104.10 104.10
5,31 103,45 103.30
5.30 105.70 105.70
5,30 105.00 105,00
104,30 104.20
102.40 102.40 eoeindttfund
6,87 112,80 112,80 "^;,lind
6,79 107.50 108,00
7.14 113,70 113,70 eur mon income 103JC
14.30 34.30 lap.im
36,50 36,50 jap.se
87.20 87.30
33,20 33,10
213,00 214.80
53.20 53.20
20.50 20.50
325.50 326,80
39.90 39,90
63,80 63.90
90.00 90,40
341,00 331,00
19,70 19,80
60.00 f 60.00a
116.50 116.50
BUITENLANDSGELD
ril/2 div-93 111.90 112.10
54,90 55.00
61.10 62.00
113 80 113,70
114.90 114,90
78,60 78.00
117.60 117.60
86.00 86.00
austr.dollar
belg frank (100)
canad.dollar
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
finse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr, (100)
hongkongdlr.(lOO)
ital.lire( 10.000)
jap.yen 10.000)
noorse kroon (100)
oost.schill. (100)
port.escudo(lOO)
spaanse pes. (100)
turkse lira (100)
zweedse kr. (100)
zwits fr (100)
1,855 1,975
1.500
29.35
113.50
22.00 26.00 I
10.20
173.00
24.30
15.69
0,0105
21.35
126.75
11.90
179,00
26.80
16.19
