Economie Beurs
Grote vraag naar kleine aandelen
PTT draagt tonnen bij aan
info-netwerk Oost-Europa
MAANDAG 15 FEBRUARI 1993
6
BEURSEFFECTEN
Dit najaar zag ik op de Ameri
kaanse televisie een praatpro
gramma over economie. De
vraag, was hoe de Verenigde
Staten, met het einde van de re
cessie in zicht, weer zouden
kunnen uitgroeien tot een eco
nomische macht om trots op te
zijn. Niet alleen de vraagstelling
was zeer Amerikaans. De oplos
singen waren dat ook en de re
toriek waarmee ze te berde wer
den gebracht. Naasfhet beken
de 'infrastructuur en scholing'
als middel tegen vele economi
sche kwalen, betoonden de op
getrommelde deskundigen
vooral een groot vertrouwen in
jonge innovatieve bedrijven.
Kleine ondernemingen zijn de
toekomst van onze natie, werd
cr gezegd.
Nu is deze gedachte niet
nieuw. Het rotsvaste geloof in
vindingrijke en ondernemende
burgers is zo oud als de Vere
nigde Staten zelf. Het is boven
dien geen bijster veelzeggend
idee; ongeveer van het gehalte
van de liedjes van Michael Jack
son waarin (met multi-raciaal
kinderkoor!) kond wordt gedaan
van het feit dat de kinderen de
toekomst van de wereld zijn.
Toch is deze opmerking mij
bijgebleven. Want zonder het
op dat moment misschien te
beseffen, besprak het televisie
panel daarmee een fenomeen
dat veel Amerikaanse beleggers
recentelijk het hoofd op hol
heeft gebracht: het 'kleine' aan
deel. Dat zijn aandelen waarvan
het totaal uitstaande aandelen
kapitaal niet meer bedraagt dan
enkele miljoenen dollars. Als
Amerika het de komende jaren
vooral moet hebben van de jon
ge ondernemingen, dan zijn de
aandelen in deze bedrijven
geen gekke belegging, zo is de
achterliggende redenatie.
Al twee jaar op een rij doen
kleine aandelen het beter dan
grote. Na een tijdelijke terugval
in de eerste maanden van 1992
is het sinds oktober helemaal
een gekkenhuis op de over-the-
counter-markt, de Amerikaanse
parallelmarkt waar veel 'small
stocks' worden verhandeld. Niet
alleen de kleine belegger en de
hobbyist die wel eens een gokje
wil wagen, traditioneel de ko
pers van deze aandelen, maar
ook de grote jongens ruiken
winst.
Pensioenfondsen en beleg
gingsinstellingen rollen over el
kaar heen om een mooi pakket
'rijzende sterren van de Ameri
kaanse economie' te bemachti
gen. Dankzij de vele miljarden
die op deze wijze zijn toege
stroomd hebben kleine aande
len in vier maandén tijd een ge
middelde winst van twintig pro
cent opgebracht. Ter vergelij
king, de Standard Poors index
van vijfhonderd grote beurs-
fondsen ging in deze periode
met slechts zeven procent om
hoog.
Gedurende de jaren tachtig
waren kleine aandelen taboe.
Voor de meeste beleggers leken
alleen de aandelen in zeer grote
en gerenommeerde concerns te
bestaan. De voorheen als saai
bestempelde aandelen zoals bij
voorbeeld van voedings- en ge-
notmiddellenconcerns die door
reusachtige overnames en fu
sies fortuin maakten en farma-
ciebedrijven die profiteerden
van steeds grotere budgetten in
de gezondheidszorg en die te
vens door de ontdekking van
enkele nieuwe medicijnen hoge
winstmarges behaalden.
Bovendien stegen de aande
lenkoersen in de jaren tachtig
toch wel. Waarom zou je als be
legger dan in de weer gaan met
kleine onbekende en dus mis
schien wel risicovolle aandelen?
Enkele geruchtmakende ram
pen in de kleine aandelen, zoals
de technologiefondsen, maak
ten de belegger extra kopschuw.
Inmiddels is het tij gekeerd.
De tijd van overnames en fusies
is voorbij, de budgetten in de
gezondheidszorg staan onder
druk. Steeds meer portfolio
managers verzetten noodge
dwongen hun bakens. De grote
succesnummers van de jaren
tachtig zijn te duur. Beleggers
moeten dus op zoek naar aan
delen die men jarenlang ver
waarloosd heeft: de conjunc
tuurgevoelige aandelen en de
aandelen in jonge en creatieve
ondernemingen die dankzij hun
unieke produkt of dienst nog
wel explosief kunnen groeien.
Een goed voorbeeld is het be
drijfje Bell Sports, volgens de
laatste Barron's favoriet van ivfi-
chael DiCarlo, een expert op het
gebied van small stocks'. Bell
Sports produceert plastic fiets-
helmen die inmiddels ook in
een hoog tempo het Europese
straatbeeld veroveren.
De kleine ondernemingen
hebben zelfs de nieuwe presi
dent mee. Clinton heeft name
lijk belastingverlagingen in het
vooruitzicht gesteld voor bedrij
ven die in staat zijn nieuwe ba
nen te creren. Hij weet net zo
goed als elke belegger dat juist
de jonge bedrijven op dit mo
ment nieuwe mensen kunnen
gebruiken terwijl de grote con
cerns moeten afslanken.
Voor het overige hoeven wij
niet dieper te graven dan nodig
om de kleine-aandelen-gekte te
verklaren. Kleine aandelen zijn,
na jarenlang in het verdom
hoekje te hebben gezeten, bij
zonder goedkoop. Daar heeft
een belegger altijd wei oren
naar. En bovendien geldt altijd
weer het aloude gezegde: als er
één schaap over de dam is
dan is zelfs de meest terughou
dende belegger bang de kudde
te missen.
Brigitte Slot is werkzaam bij het
Institute for Research and Invest
ment Sen/ices, een samenwer
kingsverband van de Robeco
Groep en de Rabobank.
Schat aan infonnatie beschikbaar door satellietverbindingen
BINNENLANDSE AANDELEN
75.00 75.20
140.00 139 00a
105.20 105.50
19.90 19,90
66,70 66.70
25.70 25.80
25.70 26.90
Tiantieybf. 1750,00 1750.00
Ml 1220.00 1235.00
1230,00 1235.00
22.00 22,00
15,60 15,70
40.00 39.80
72.10 72,40
30,60 30.60
23,80 23.10
127,50 127,50
135,00 135.00
26.50 26,30
2700 27.00
97.50 97 50
81.00 81.00
123.50 123.00
63.00 63.00
83.50 83.50
57,60 57.60
500,00 500,00
15.20 15,20
124.00 124.00
342.00 343.00
16.90 16,60
BUITENLANDSE AANDELEN
53,70 54.10
45,30 45,60
26.00 25.50
t>:53nkytn 1690,00
isecu'Umn 848.00 853.00
Mmica! 58 50 58.00
43,50 43,50
50.40 49.20
40.00 40.60
55.00 54.30
51.60 51,40
68.00 d 68.30
62.60 62 50
627.00 650.00
1470.00 1500.00
18.25 19.20
73,50 73.70
27.70 26.70
57.80 57.10
4,60 4,60
51,00 52,60
53.50 54,20
61,00 61.50
12,00 12.C0
18.60 18.10
41.00 40.70
STAATSLENINGEN
106.15 106,15
100.82 100.82
112,25 112.25
4 9011-00 11048 110.48
'4911-11 111.70 111.67
101.18 101.18
109.70 109.67
100.50 100.50
100.00 100.00
100.78 100.78
102.30 102.30
102.40 102,40
1171/284-00 101,85
71/2nl93tasc 640.00
100,52
100,40
99.78
103.63
785-% 99.87 99.87
787-93 99.63 99.63
7891II99 101.20 101.20
7 89111-99 101.20 101.20
7 89IV-99 101.28 101.28
7 93-03 100.68 100.68
nl 61/2 68IV-94h 99.40
99.50 99.50
99,60 99,60
99.50 99,50
99.37 99.34
1163/887-97 99.67
1161/487-95 99.00
99.00 99.00
99,20 99.20
98.90 98.90
96.90
98.90 98.90
nl 41/4 6311-936 98.90
98.90 98.90
9960 99.60
MEEST ACTIEVE FONDSEN
49.00
53.70
112.30
150,50
117.00
129.20
37.00
40.60
175.50
78.00 05/05/9;
25/05/92 25.80
15/02/93 91.10
27/05/92 128.00
54.00 21/01/93 42,00 02/09/92
81.30 15/02/93 73,40 26/08/92
194.70 15/02/93 175,>0 17/02/92
84,20 08/02/93 58,40 15/05/92
94,40 12/02/93 71,70 22/10/92
166,20 07/05/92 123.70 02/11/92
217,10 15/02/93 192,10 17/02/92
68,20 05/02/93 51,60 15/05/92
05/11/92
20/11/92
13/07/92
20/02/92
24/11/92
08/10/92
04/02/93
02/11/92
24/04/92
30/10/92
05/11/92
12/02/93
10/09/92
05/11/92
17/12/92
20/02/92
08/02/93
26/10/92
19/10/92
05/11/92
13/02/92
05/10/92
08/09/92
18/08/92
03/04/92
17/11/92
26/08/92
27/10/92
24/08/92
14/08/92
13/02/92
12 8.10
i2 29.20
i2 155.50
12 19.00
31.00
49.50
41.90
21.00
26.40
27/05/92 138 80
194,60
82.80e
93,70
150,40
216,70
67,50
47,70
3.0.50
110.80
143.40
75.00
124.20
10.50 f
37.50
173.50
25.90
40.50
49.50
60.20
27.10
30.50
155.10
23.90
43.70
34.60
24.30
46.40
102.00
47,00
99,40
82^0
194,70
82,50
93,50
150,20
217,10
67,40
47.60
30.20
111.10
143 10
74.70
124,00
11.60
37.50
173.20
25.70
40.30
49.70
59.90
26.70
30.10
154.70
23.90
43.50
34.60
23.60e
46.40
102.70 1
47,10
100,00 1
82.00
196,00
34,10
101,60
101,80
87,40
52,30
81,30
0 194,70
83.10
93.70
0 150,30
217,10
67,30
0 47,80
0 30,50
0 112,30
143,10
75.30
0 124,30
12,40
37.60
0 173.30
25.50'
0 40.70
49.70
60.50
26.50
30.50
0 154.80
23.90
43.60
35.00
0e 23.90
46,50
0 102,70
47,30
0 100,00
82,10
29,60
0 196,70
34.20
0 101,50
0 102.40
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers
hj hoogste koers in 12 mnd.
Ij laagste koers m 12 mnd.
vk vorige koers (slotkoers)
Ik laatste koers
b bieden
c exclaim
d ex dividend
e gedaan en bieden
gedaan en laten
bieden en ex dividend
;x dividend
n laten ex dividend
n bieden ex dividend
ho hoogste koers
laten e
gedaane
gedaane
sk2 slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
big 71/2 83-08
big 75B 92-02
big 71 <8 89-99
big 65-8 86-11
big61'286-i;
b'g090-C2
Mg61/2 86-11
Mg 090-02
Mg 091-03
7,37 117,10 117.10
7,35 110.70 110.80
7.39 108.30 108.60
7,39 108 20 108 20
7,11 104.00 104,00
9.32 100.20, 9980
7,24 108.70 108.70
7.19 112.30 112,30
- 99.85 99.85
7.29 102.10 102.10
6.85 110.40 110.40
6.56 103.85 103.85
- 100.55 100.55
6.95 102.60 102.70
7.24 100.00 100.00
6.98 101.40 101.30
99 25 99.25
- 118.65 118.65
- 124.55 124,55
- 109.10 109.10
- 106.80 106,80
- 96.00 96.00
9.32 100,40 100,30
7,16 99.50 99.70
7.00 100.00 100.00
7.42 99.30 99.30
- 99.20 99.25
- 39.60 39.40
8.40 '103 20 103.20
7.19 101,70 101.70
7.07 96.75 %.75
7.03 49.00 49 10
7,95 97.80 97.50
737 100.70 100.50
- 99.90 99.90
6.52 104.70 105.60
6.52 102.95 103.80
7.44 106.70 106.90
6.65 99.70 99.50
7,59 106.30 106.50
8.08 10040 100.40
7,00 100.80 100.60
7.33 100.40 100 30
7.11 112.50 112.50
6.69 102.40 102.20
6.28 100.70 100.60
6.16 100.40 100.40
73'4c ceauet*c92-02
- 99,60 99,60
6.82 108 70 108.90
6.91 105.30 - 105.30
7.41 99.80 99.70
7.23 101 50 101,60
7 10 99.80 99.80
7.15 100.80 100.70
6.19 100.15 100.15
7 05 92 90 93.10
6.86 105.00 105.20
6.71 103.55 103.55
7.04 103.80 103.75
7.41 99.70 99.70
- 99.20 99.10
130.00 130.00
7,38 107.20 107.40
31.99 58.00 58,00
7.24 99.55 99.60
7,58 116.70 116.85
7.55 113,00 113,40
6.89 107.00 107.00
5.81 106.40 106.20
7.05 100.90 100,90
6.94 102.10 102.20
7,40 98.80 98,60
7.90 104.00 104.00
.6,60 98.50 98.50
7.04 104.00 104.60
6.81 97.70 97.75
7.35 102.70 102.70
6.79 103.40 103.20
6.88 101.90 101.90
7 06 104.30 104.10
5.53 106.30 106.30
6.81 105.00 105.00
7.12 10810 108,20
6.81 102.70 102.50
6.75 107.30 108.25
6.99 97.90 97.70
7.07 96.40 96.60
7.49 98.70 98.70
7.54 103.10 103.10
7,62 98.60 98.60
7.04 104,65 104.90
6.08 104.20 104.40
7,02 100.60 10060
NEW YORK/AMSTERDAM IPS
PTT Telecom levert een bijdra
ge van 370.000 gulden aan een
nieuw informatie-netwerk in
Oost-Europa en het Gemene
best van Onafhankelijke Staten
(GOS). De elf betrokken landen
krijgen door satellietverbindin
gen de beschikking over een
schat aan westerse informatie.
Het project is een initiatief
van het Ontwikkelingsprogram
ma van de Verenigde Naties
(UNDP). Het komt zelden voor
dat particuliere bedrijven geld
schenken aan een VN-organisa-
tie. „Het is een subsidie voor
een waardevol project", ver
klaarde een woordvoerder van
PTT Telecom deze week. „We
zijn zeer geïnteresseerd in de
ontwikkeling van informatie
systemen in Oost-Europa." Het
is niet hét streven van de PTT,
die overigens al enige jaren ac
tief is in Oost-Europa, om winst
uit het project te halen, aldus de
woordvoerder.
De bijdrage van PTT Telecom
is in overleg met het Zweedse
zusterbedrijf tot stand geko
men. De Zweedse PTT heeft
eenzelfde bedrag ter beschik
king gesteld. De gift van 400.000
dollar (740.000 gulden) van de
Nederlandse en de Zweedse
PTT samen is volgens Reinhart
Helmke, directeur van het
UNDP voor Europa en het GOS,
„een zeldzame bijdrage van de
particuliere sector aan het
UNDP".
Het geld zal worden gebruikt
voor de.huur van de schotelan
tennes en andere kosten die de
installatie van het systeem met
zich meebrengt. De overige kos
ten zullen worden betaald door
het UNDP of door andere dono-
Het netwerk geeft toegang tot
de databanken van de VN in
New York en van VN-organisa-
ties in andere steden. Helmke
zegt dat het netwerk een „prak
tische goudmijn" is. De grote
hoeveelheid actuele informatie
waarover de landen dankzij de
schotelantennes kunnen be-
OPTIEBEURS
8 0.10 a 0.10
10 2100 20.50 b
13 21.50 b 22.20
30 17.80 18.00
6 12.50 12.00
12,50 354 1.40
10 11.30 11.50
10 2,30 2.2C
60.00 80 1.80 2.00 b
65.00 110 0.40 0.50
|95 47 50 51 13.30 13.50
12 10.50 10,10 b
10 3.10 3.00
30.00 58 0.90 0.90
2.50 452 8.60
o97 22.50 191 3.70
10 13.80 13.70 b
10 27/14 29*08
10 24/06 25/08
BELEGGINGSFONDSEN
55,00 54,90
37.40 37,40
70.50 70.00
50,00 50.20
87.10 87,00
ndoncapluidS 7.70
ng bik dutch lid 47.00
ngbokgeidm fas 57.34
mg bn« reritegi f
36.90 36.90
535.00 535.00
18.00 16.00
lap.nd alphayen 6100.00
563.00 565.00
124.00 124.10
117.00 117.00
48.20 48.20b
18,60 18,60
122,70 122,90
51,70 51,70
58 70 58 70
165.00 165.10
121.50 121,50
51,70 51.70
9980 100,00
95.50 96.70
56.50 5660
58.30 58 30
84.00 84.00
seaboa'd 132.00 134.00
(Opac.hoid.S 170.00 174.00
76,10 76,10
vsbreite fonds
ar
54,40 54,30
54.20 54,10
107.40 107.40
69.60 69.20
schikken, zal volgens Helmke
een bijdrage kunnen leveren
aan de overgang naar een
markteconomie en democratie.
De eerste schotelantenne zal
eind deze maand worden geïn
stalleerd in Wit-Rusland. Het
netwerk stelt de gebruikers in
staat bliksemsnel te communi
ceren met overheids- en VN-
kantoren. Het systeem is Wide
Area Network (WAN) gedoopt.
Op lange termijn kan WAN wor
den gekoppeld aan het AGORA-
systeem in Italië, een informa
tie-netwerk voor parlementari-
PERSONALIA
Jhr. mr. F. Sickinghe, tot 1989
voorzitter van de Raad van Be
stuur van Stork, gaat het Alge
meen Burgerlijk Pensioenfonds
(ABP) bijstaan als 'bestuursge-
delegeerde' in het kader van de
voorgenomen privatisering.
TOP-15 PAR.MARKT
29,00
21,00
36,60
47,00
23,00
29,00
21,00
36,60
47,00
23,00
OV. PARALLELMARKT
vk
Ik
alanheri
austriaglob.osh
biogrond belegg.
coic cumpr.can$
Columbia secur.
comm.obl.fonds 1
comm.obl.fonds2
comm.obl. fonds3
comm.obl.fonds 4
comm.obl,fonds 5
comm.obl.fonds 6
delta lloyddlr
delta lloyd ecu
delta lloyd mix
delta lloyd rent
dutch take-over t
e&laand ned. 1
e&l akt.beheer 2
e&l gulden rente
e&l portfolio 3
e&l kapit.markt
europ.dev.cap.crp
free record shop
germancity est.
gouda vuurvaste,
great west res£
groothandelsgeb.
helvoet holding
holland colours
inter/view europa
ipna3nrc$
management sha-
114,70 114.70
26.30 26.30
4.10 4.10
1045.00 1045.00
11.00 11.00
17.00 17.00
141,00 141,50
96.30 -
95.80 -
96,50 -
95,30
94,90 -
97,00b
9,50 10.00
70,30 70,60
59,50 59,30
64.00 64.00
63.40 63.40
50.20 50,20
3.10 3.10
38.30 38.30
71.50 71.60
78.00 78.20
111.10 111.20
81.20 81.30
113.50 113.60
8.10 8.10
13.00 12.00
27.50a 26.50a
43.50 43.50
0.25 0.25
109.40 108.80
35,80 32.00a
47.00 47,30
3.90 3,90
580,00 -
26,90 26,90
2,60 2,60
1750,00a 1740,00
ohraliq.grfonds
ohra obl.divf.
ohraobl.groeif.
ohra onr goed f.
ohra totaal fonds
pan pacific vs
phoenix
pie medical
rood testhouse
suez growth fund
were Id have
5,10
54,60
51,30
53,60
52.80
53.40
53.60
10,30
539.00
5.10
1.20
8.90
52.60
72.20
38.50
4.30
70.00
5.10
54,50
51.30
53.60
52.80
53.40
53.60
10.00a
539.00
5.20
1.20
8.90
52.90
72.20
38.50
EDELMETALEN
Goud
onbewerkt 19,430-20,030
vorige 19,700-20,300
onbewerkt 185-255
vorige 190-260
BUITENLANDS GELD
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
finse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr. (100)
ital.liredO 000)
tap.yen (10.000)
noorse kroon (100)
oost. schill. (100)
port.escudo(lOO)
spaanse pes (100)
turkse lira (100)
zweedse kr. (100)
zwits.fr. (100)
1.410
27.90
109.90
1.530
30,40
113.90
118.75 122.75
