Economie &Beurs
Gouden kroon op harde gulden
CAO-circus komt weer op gang
MAANDAG 18 JANUAR11993
153 H L
6
BEURSEFFECTEN
Werkgevers en bonden voorlopig nog niet op een lijn
President Duisenberg van De
Nederlandsche Bank verrast ons
keer op keer. Eerst verlaagde
Nederland tot twee keer toe op
eigen houtje de rente. De beleg
gerswereld was daarvan nog
maar net bekomen, toen Dui
senberg de afgelopen week
vriend en vijand overrompelde
met de bekendmaking van een
opzienbarende goudverkoop. In
de afgelopen maanden heeft De
Nederlandsche Bank in het
grootste geheim vierhonderd
ton goud verkocht, bijna een
kwart van Neerlands totale
goudbezit.
De goudverkoop is nadrukke
lijk niet bedoeld om de finan
ciële nood van de overheid te
verlichten, zo blijkt uit verkla
ringen van De Nederlandsche
Bank. Ook ontkent Duisenberg
dat de Bank geen belang meer
zou hechten aan haar goudbe
zittingen, en het goud om die
reden maar van de hand zou
hebben gedaan. De Nederland
sche Bank had eenvoudigweg
last van teveel" goud. Onze
goudreserve was in vergelijking
met andere Westeuropese lan
den te hoog, en dus werd het
metaal verkocht in ruil voor
buitenlandse munten. Een baar
goud levert de Nederlandse
schatkist geen rente op. Een be
legging in vreemde valuta wel.
In dit geval naar schatting 400
miljoen gulden per jaar.
Toch roept de goudverkoop
een aantal vragen op. Waarom
is De Nederlandsche Bank juist
nu, terwijl de goudprijs in gul
dens gemeten op een dertienja
rig dieptepunt is aangeland, tot
de verkoop over gegaan? Sinds
de jaren zestig is het niet meer
vertoond dat een bonafide cen
trale bank zoveel ton goud en
tegen zo'n onvoordelige prijs
van de hand heeft gedaan.
En aan wie heeft Duisenberg
het goud verkocht? Dat
buiten de- betrokkenen, nie
mand. Volgens de één zijn he
de centrale banken in ontwikke
lingslanden die in tegenstelling
tot de centrale banken in het rij
ke westen nog steeds netto ko
pers van goud zijn. Volgens de
ander is de internationale juwe
lenindustrie er met het Neder
landse goud vandoor. Het goud
zou met name zijn weg hebben
gevonden naar de juweliers in
landen als Taiwan, Korea, China
en India. Landen die op het
ogenblik een zeer snelle econo
mische ontwikkeling doorma
ken en waar het goud onder de
bevolking een enorme populari
teit geniet.
Een andere onduidelijke
kwestie is of De Nederlandsche
Bank met de verkopen door
gaat. En of de andere centrale
banken niet door Duisenberg
op een idee zijn gebracht. Vol
gens zijn eigen zeggen was dit
een éénmalige actie. Goudhan
delaren zijn daar echter niet zo
zeker van. Zij vrezen bovendien
verkopen vanuit landen als Ita
lië, Frankrijk, België en Duits
land. Landen met een omvang
rijke goudvoorraad en die, nu
het economisch slechter gaat,
wel wat extra inkomsten kun
nen gebruiken. Dit zou de
goudprijs verder naar beneden
drukken.
Ten slotte kan men zich af
vragen of een centrale bank on
gestraft een kwart van zijn
goudvoorraad kan wegdoen.
Het goud van De Nederland
sche Bank fungeert als verzeke
ring voor de waarde van Neder
landse gulden. In normale tij
den is zo'n verzekering niet no
dig, maar wel in tijden van oor
log en geweld wanneer het geld
praktisch waardeloos wordt.
Het is dan ook niet helemaal
toevallig dat De Nederlandsche
Bank nu pas zo'n grote goud-
verkoop aandurft. De koude
oorlog is voorbij, de inflatie lijkt
over de hele wereld te zijn be
dwongen, en dus kan de 'verze
keringspremie' omlaag, moeten
ze bij De Nederlandsche Bank
gedacht hebben.
Daarbij bevindt Duisenberg
zich in een bevoorrechte positie
ten opzichte van zijn collega's
in het buitenland. De Neder
landse gulden is één van de
meest betrouwbare, zo niet de
allerbetrouwbaarste munt in de
wereld. In tijden van internatio
nale spanning zoeken buiten
landers graag hun toevlucht tot
de gulden. Zo kwamen de Duit
sers in de jaren dertig letterlijk
met tassen vol marken de grens
De bezitter van harde guldens
weet dat hij niet snel voor rare
verrassingen zal worden ge
steld. Nederland wordt door
een spaarzaam volk bewoond.
De Nederlander houdt de hand
graag op de knip. Hij werkt hard
en vertoont niet de minste nei
ging één cent te verspillen aan
oorlogvoering of andere over
bodige en vooral geldverslin
dende zaken. Ons land kent een
traditie van conservatieve god
vrezende minister-presidenten
en zuinige ministers van finan
ciën, tot en met Wim Kok.
Daardoor is de gulden een har
de munt. Ook Duisenberg heeft
deze reputatie opnieuw waarge
maakt. De goudverkoop vormt
een bekroning van de harde
gulden.
Duisenberg kan zich dus wel
het één èn ander veroorloven.
Een verlaging van de rente, een
grote goudverkoop, het zou bij
elke andere munt onmiddellijk
door een waardevermindering
worden afgestraft. Dat is Neder
land tot nu toe 1
Brigitte Slot is werkzaam bij het
Institute for Research and Invest
ment Services, een samenwer
kingsverband van de Robeco
Groep en de Rabobank.
Het CAO-circus begint op alle
niveaus stevig op gang te ko
men. Het centraal akkoord tus
sen overheid, werkgevers en
werknemers verbiedt weliswaar
nog directe onderhandelingen,
maar onmiskenbaar worden
overal de posities bepaald.
De vakbonden eisen een sala
risverhoging waarmee de infla
tie van naar schatting 2,5 pro
cent kan worden bijgehouden.
De werkgevers zijn tegen elke
loonsverhoging, ook tegen een
compensatie voor de inflatie.
De stijging in de kosten van het
levensonderhoud wordt al vol
doende gecompenseerd door
lagere belasting en lagere socia
le premies, vinden ze. En de
economische omstandigheden
zijn te beroerd om om meer te
betalen, redeneren ze.
Als gevolg van het centraal
akkoofd eind 1992 zijn onder
handelingen tot op zijn vroegst
1 februari uitgesteld. Bovendien
loopt er voor 1 maart geen en
kele CAO af. Werkgevers en ka
binet wilden tijd om te kunnen
bezien hoe de economie zich
verder zou ontwikkelen.
De voorspellingen van het
Centraal Planbureau en de
rijksbegroting voor 1993 moes
ten ook al worden herzien door
dat in oktober ineens de waarde
van veel vreemde valuta omlaag
duikelde. Nederland kwam
daardoor met een spijkerharde,
maar ten opzichte van het bui
tenland ook dure gulden te zit
ten. Gunstig voor de inflatie,
maar slecht voor de export
doordat Nederlandse produkten
in het buitenland duurder wer
den.
Matiging van de lonen was
het parool in het 'centraal ak
koord'. Reden waarom de vak
bonden hun looneisen van 4 a
4.75 procent terugbrachten tot
2,5 procent plus een beetje.
Voor de werkgevers echter nog
veel te veel.
De ondernemers hebben
steun gekregen van minister
van financiën Wim Kok. Hij be
pleit een absolute loonmatiging
en voorrang aan maatregelen
tot behoud en uitbreiding van
de werkgelegenheid. De voor
zitter van de centrale van chris
telijke werkgevers NCW, drs.
Hans Blankert, is dat met hem
eens. AI wil hij niet meer toe
zeggen dan dat werkgevers hun
best zullen doen de bestaande
werkgelegenheid te bescher-
De vakbeweging is daar niet
tevreden mee. Hoe meer de on
dernemers voor de werkgele
genheid bereid zijn te doen, des
te dichter zullen de vakbonds
onderhandelaars met hun loon
eisen bij de 2,5 procent (infla
tiecompensatie) gaan zitten.
Anders zullen de bonden eisen
voor loonstijgingen aanmoedi
gen.
,,Pas op", waarschuwt Blan
kert, „elk procent loonsverho
ging betekent bijna het dubbele
daarvan aan loonkosten door
zaken als werkgeversdeel in
ziektewet- en pensioenpremie
en dergelijke". KNOV-voorzitter
Jan Kamminga, die het midden-
en kleinbedrijf vertegenwoor
digt, zou geen bezwaar hebben
tegen een kleine loonsverho
ging. Het stimuleert immers de
koopkracht.
Tegen 1 maart zullen vakbe
weging en FME elkaar voor de
eerste CAO-ronde treffen. Het
gaat om ruim 220.000 werkne-
BINNENLANDSEAANDELEN
33.00 32.90
93.50 93,50
39.00 39.00
56.00 56.00
25,80 25.80
57.00 57,00
9.90 10,50e
1700.00 1700,00
1200.00 1205,00
1210.00 1210.00
22,30 22,50
16.90 16.90
49.00 49.00
11.00 11.00
31.70 31.80
16,70 16,70
124,50 124,50
186,00 186,00a
138,00 138.00
141,50 141.80
13.30 13.40
57.00 57,00
33,50a 33,00
89.50 89.70
33.20 33.20
30.00 30,00
67.00 67.00
47,00 46,80
332,00a 328,00a
202,00 202,00
47,50 48,20
35.20 34.70
119,00 119,00
8900.00 8900.00
1190.00 1188.00
156000.00 156000.00
15700.00 15700.00
16550.00 16450.00
25,90 25,90
40.10 40.10
740.00 740.00
106.50a 106.50a
55.10 55.10
7200,00 7200,00
18,20 17,80
109.50 109,80
115.00 115.00
71,30 71.30
229,00 230,00
29,00 29,00
20,50 20,80
13.50 13,50
136.50 136.50
72.70 73.00
28.10 28.30
31.10 31,10
22,50 22,50
95.00 94.80
84,00 82.00
65.00 65.00
83.50 84,50b
59,10 59.50
510.00 510.00
24,60 24,80
kiiker 117,50 117.50
i.fortr 8.00 8.00
if.wb. 100.00 90.00a
iw.pr.c. 337,00 342.00
BUITENLANDSE AANDELEN
24.80 24,80
52,70 53,10
26 00 26.60
54.30 54.10
37.00 38.00
18.50 18.50
56.50 56,00
1900.00
1300.00
100.00
85.00 86.50
STAATSLENINGEN
110.03 110.33
71/2891199 102,% 103.08
99.20 99.20
nl 61/2 68ll-93h 99 60
n)61/268lll93 9950
99.60 99.60
98.85 98.90
98.83 98.98
98.35 98.35
nl 61/4 871-95 98,50 98.55
0161/48711-95 98,50 98,55
nl 41/4 63ll-93h 98.90
MEEST ACTIEVE FONDSEN
02/09/92 52.30
26/08/92 79.80
23/11/92 192.80
15/05/92 78.30
22/10/92 90,70
02/11/92 136.70
16/01/92 207,60
15/05/92 61.80
05/11/92 42.80
20/11/92 31.00
30/01/92 108.20
03/12/92 8.30
20/02/92 134,30
24/11/92 76.40
24/01/92 123,30
18/12/92 14,30
02/11/92 34,90
24/04/92 165,00
30/10/92 22.60
05/11/92 42.30
08/12/92 56.50
10/09/92 57.20
05/11/92 25.90
17/12/92 30.90
20/02/92 145.70
13/01/93 27.50
26/10/92 40.30
19/10/92 35,80*
05/11/92 21.30
29/01/92 45.90
05/10/92 98.00
08/09/92 47.80
18/08/92 96,50
03/04/92 81.20
17/11/92 27.90
26/08/92 191,20
27/10/92 32,20
24/08/92 95,80
06/02/92 105.90
20/01/92 85.20
52.30
79.90
193.00
78.30
90,90
136.20
208.10
62.00
42.80
31.00
108.40
123,30
14,00
35,10
165,00
22.60
42.50
56.50
57.30
26.30
30.90
145.90
28,10
40.40
35,90
21.30
45.80
98,60
47.50
97.20
81.40
28.00
191.50
32,30
95.80
106,10
85.30
52.50
79.90
193.00
Ik
52.40
79.90
0 193.00
78.60
90,90
0 135,90
0 208,10
0 62.00
0 42.80
0 30.90
108.90
56.80
57.40
26.10
30,80
40,70
35.90
21.30
96.20
0 106.20
86.50
Noteringen bijgewerkt tot 1230 uur
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers
f
gedaan en laten
hj hoogste koers m 12 mnd.
bieden en ex dividend
Ij laagste koers in 12 mnd.
laten en ex dividend
vk vorige koers (slotkoers)
k
gedaan en laten ex dividend
gedaan en bieden ex dividend
ho
hoogste koers
b bieden
la
laagste koers
stopkoers
sk
slotkoers
e gedaan en bieden
sk2
slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
bmh091-06
bmhs089
bayr hyp81/4 92
bng 9 83-08
bng 71/283-08
bng 71/2 85-10
bng 73/889-01
bng 75/892-02
bng 63/4 88-98
bng61/2 86-11
bng 090-02
biow-ferr61/28
dbn 81/2 90-9/
7,29 103.65 103.75
8,15 102,25 102,25
7,63 110,00 109.50
7.10 106,25 106.70
8.11 102,70 102,70
7,31 11140 111,60
6,76 106.30 106.30
7.23 102.30 102.35
732 106.20 106.30
7.01 109.45 109.45
7,41 100,60 100.55
7,16 102.15 102,20
7.12 100.70 100.60
98,70 99,00
7,17 97.55 97.60
- 122.60 122.60
7.34 109,00 109,00
7,05 100,20 100.30
7,31 101.60 101.70
7.55 97.50 97,50
7 11 101.80 102.00
7,13 106.50 106.60
- 88,00 88.10
6,79 105.20 105.20
8.32 104.00 103.65
7,35 101.00 100.80
7.31 101.30 101.30
6.98 100.90 100.90
7.18 103.10 103.10
100,50 100.50
106.50 106,80
7.30 97.80 98,00
- 101.00 101.00
73/4pr dequebec92-02
7.20 102.50 102.50
5.62 101.30 101.30
-2,22 121.80 121,80
6,88 105,40 105,50
7.53 10040 100,20
7.56 101.20 101.20
7 16 100.30 100.70
6,38 102.50 102,50
6,68 103,65 103,70
6.68 102,30 102,20
6,52 98.85 98.70
7.35 111.20 111.40
7.24 103,40 103.45
720 109.70 109.80
6.86 105.90 105.30
- 99.50 99.80
7.20 94,00 94 00
- 99.00 99,00
6.87 97,30 97,40
- 126.50 126.50
- 119.80 132.50
8.81 105.90 105,50
7.24 102.40 f02.60
98.40 98.40
8,56 98,00 98,10
- 98.55 98,55
7.45 101.80 102,00
6.97 102.65 102.65
7.07 100.80 100,90
6.95 106.00 106.00
6.99 106.65 106.65
6.% 10230 102.30
6.79 101.30 101.30
7.64 98,20 98.40
7.70 102.00 102.00
- 104.50 b 106,00
- 94.60 94.80
- 98.50 98.50
OPTIEBEURS
Okt 55.00 40
]95 45.00 86 8.50
|94 55,00 52
55.00 93 0.70
57.50 123 1.60
o96 30.00 100 7.00
apr 30.00 25 2,70
25,00 100 1,30
o95 20,00 23 2.90
feb 145,00 28 3.10
150,00 40 3,00
155,00 465 1.40
510,00 72 3,00
185.00 27 1,70
85,00 25 1.70 a
340,00 35 3/00
BELEGGINGSFONDSEN
17050 17050
36 60 37.20
mg bnk dutch fnd 45,90
126,00 126.00
538.00 538.00
id alpha yen 6100.00
49.40 48.50
14,40 14,40
rgamencafund
rgdrvirentef.
260.50 261.30
121.40 121,40
50,50 50.50
58.20 58.20
163.30 163.40
5120 51.40
%.00 %,70
121.90 122,20
55.50 55,70
51,10 51,30
189.30 189,40
17.00 17.00
75,10 75,10
242.00 245.00
75,50 75.50
106.60 106,70
TOP-15 PAR.MARKT
nedcon groep
nedschroef hold,
ordina beheer
p&c groep
pie medical
sligro beheer
wewelercert.
23.50
15.30
60.00
25.80
48.00
49,80
2.70
59.00
52.30
50.30
12,10
78.10
4,50
54,20
19,00
23.50
15.40
59.80
25,80
47,40
49,80
2,60e
59,00
52.30
50.10
12.10
78,10
4.60
54.20
19,00
OV.PARALLELMARKT
austriaglob.osh
bergh.papierfabr
biogrond belegg.
coic cumpr.can$
comm.obl fonds 1
comm.obl fonds 2
comm.obl.fonds 3
comm.obl.fonds 4
comm.obl.fonds 5
comm.obl.fonds 6
de drie electr.
delta lloyd dlr
delta lloyd
a lloyd rr
a lloyd re
docdata
dutch take-over t
ehco-klm kleding
e&l aandeed. 1
e&l akt.beheer 2
e&l gulden rente
e&l portfolio 3
e&l kapit.markt
europ.dev.cap.crp
german city est.
great west.resX
groothandelsgeb.
helvoet holding
inter/view europa
ipna 3 nrc
ohra aand.f.
ohraliq.grfonds
ohraobl.divf.
ohra obl.groeif.
ohra totaal fonds
pan pacific vs
phoenix
rood testhouse
simac techniek
Suez growth fund
wereldhave
wolff
113,30
26.50
4,00
1045.00
27.80
10.90
21.20
138.00
95.80
95.60
95,90
94,50
94,20
96.10
10,40
67,00
57.90
62.10
62,20
55,30
3,00
39,50
39,00
70,10
76.70
110.70
79.60
112.50
8,50
30,00
43,50
0,21
111,80
36.10
3,70
580.00
27,60
2,60
1782.00
5,30
52,60
50.90
52,70
52.40
53,90
52,60
10,30
'541,00
1,20
10.00
51.30
72.00
14.60
37,30
4.00
50.00
113,30
26,50
4,00
1045,00
27,80
10,70
21,20
137.50
10.30
67.30
58.40
62,30
62.30
55,30
3,00
39,10
38,00a
70,30
76.90
110.80
79.90
112.70
8.50
30,00
43,50
0,20
111.80
36.10
3,70
1782,00
5,30
52.70
50,90
52.60
52.30
53.90
52.60
10.30
541.00
1.20
10.00
51,50
72.00
14.60
37,30
EDELMETALEN
Goud
onbewerkt 18,960-19.560
vorige 18,980-19.580
Zilver
onbewerkt 180-250
vorige 180-250
BUITENLANDS GELD
belg frank (100)
canad.dollar
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
fmse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr. (100)
ital lire(lO.OOO)
lap yen (10 000)
noorse kroon (100)
oost.schill. (100)
port escudo (100)
spaanse pes. (100)
turkse lira (100)
zweedse kr. (100)
zwits.fr. (100)
1.360
27.50
109.80
11,15
141.00
25.00
15.70
0.0160
23.70
120,25
12.85
147.00
27.50
16.20
0.0250
26,20
124,75
