Financien
Mega-computerwinkel
ziet brood in malaise
PTT blijft stabiel
ZATERDAG 29 AUGUSTUS 1992
BEURSEFFECTEN
Niet alleen de specta
culaire val van de
dollar, niet alleen de
neergang van het Britse pond,
niet alleen de spanning op de
Europese valutamarkten, niet
alleen de veel te hoge rente en
niet alleen de woede over het
egoïsme van de Bundesbank
houden de gemoederen op de
Europese aandelen- en obliga
tie-markten bezig.
Met het naderende Franse re
ferendum over de Economische
en Monetaire Eenwording van
Europa (de EMU), hangt de
markten namelijk misschien
een nieuwe beproeving boven
het hoofd. Gevreesd wordt dat
de Franse bevolking op 20 sep
tember tegen de EMU zal stem
men - althans tegen de plannen
zoals de regeringsleiders die vo
rige jaar december in Maas
tricht met elkaar bedacht heb
ben. En gevreesd wordt dat met
een 'non' de valutaverhoudin
gen in Europa nog verder van
slag zullen raken.
Erg gerust is bijna niemand
op de uitslag. Zeker niet na het
'Nej' van de Denen eerder dit
jaar. Volgens een laatste opinie
peiling van het blad Paris
Match, zou het aantal aspirant
non-stemmers met een krappe
52 procent in de meerderheid
zijn. Maar liefst eenderde van
de stemgerechtigde Fransen
zou zijn keuze nog niet bepaald
hebben.
Met een referendum ben je
bovendien nooit zeker van je
zaak. Zeker in Frankrijk niet.
Leidde in 1969 een volkomen
onverwacht 'non' op het refe
rendum over een verandering
in de grondwet niet tot het af
treden van president De Gaulle?
En zullen deze keer de Franse
kiezers de verleiding wel kun
nen weerstaan om in het stem
hokje andere motieven dan de
economische toekomst van Eu
ropa te laten meespelen? Zoals
de politieke toekomst van presi
dent Mitterand? Volgens een
enquête zou 20 procent van de
Fransen het referendum aan
grijpen om zijn ongenoegen
over 'le Dieu' (de God) te uiten.
Daarbij beginnen ook de
Fransen, in het verleden toch
altijd zeer pro-Europa, nu
puntje bij paaltje komt Britse
trekken te vertonen: zij vrezen
dat La France haar onafhanke
lijkheid zal verliezen ten gunste
van een politieke elite in Brus
sel, bang dat buitenstaanders te
veel invloed zullen krijgen over
de Franse boeren, de Franse
wetten, de Franse taal en de
Franse levensstijl. Sommigen
geloven zelfs dat het EMU-ver-
drag zal leiden tot nog meer im
migranten.
Voorstanders zijn er natuur
lijk ook. Zij het dan dat velen
daarbij niet in de eerste plaats
denken aan de vermeende eco
nomische voordelen die de
EMU op lange termijn zou heb
ben. Veelvuldig wordt de aloude
Frans-Duitse naijver - al dan
niet in bedekte termen - als be
langrijk punt van overweging
naar voren gebracht.
Zo maakte voormalige minis
ter van financiën Edouard Bal-
ladur de afgelopen week van
zijn hart geen moordkuil, toen
hij zich met een artikel in de
Franse kwaliteitskrant Le Mon
de zéér pro-Maastricht toonde.
Hij vreest dat zonder een snelle
voortgang van het Europese in
tegratieproces, Duitsland zich
binnen de kortste keren zal ont
poppen tot dominante natie in
het hart van Europa. De mach
tige Duitsers zullen de buurlan-
ROTTERDAM GPD
Nederland krijg er drie super-
grote computerwinkels bij in
Rotterdam, Amsterdam en Til
burg. De Computer Company
gaat op 12 september in Rotter
dam de grootste computerwin
kel van Nederland openen. In
het ruim 3000 vierkante meter
grote pand zijn dan vierduizend
artikelen te koop 'tegen af-
braakprijzen'.
Directeur Smith van het moe
derbedrijf Industriële Maat
schappij Nederland zegt dat hij
bereid is genoegen te nemen
met minimale winstmarges.
Door de komst van de enorme
computerwinkels zal de harde
concurrentieslag in deze bran
che verder toenemen. Nu al be
zwijken winkels en groothan
dels onder de alsmaar krimpen
de winstmarges.
De megastores zullen vooral
op prijs concurreren. Mensen
met weinig verstand van com
puters hebben er weinig te zoe
ken: uitgebreide toelichting en
training hoeft de klant er niet te
verwachten.
Volgens Smith heeft markton
derzoek uitgewezen dat er in
Nederland plaats is voor één of
twee superstores. „Daarom be
ginnen wij er drie", zegt Smith.
„Dat ontneemt anderen de kans
nog met succes iets te probe
ren". Als de winkels in Neder
land een succes worden wil
Smith volgens dezelfde formule
zaken opzetten in andere Eu
ropese landen. „Wij streven er
naar binnen anderhalf jaar der
tig winkels te realiseren in
Duitsland, België, Frankrijk en
Spanje", aldus de initiatiefne-
PARALLELMARKT
Alanheri
Austria Globelinvest
Biogrond Beleggingsfonds
Can.Overs.Pref .(Can
Commerz Obligatie Fonds
De Drie Electronics Beheer
Delta Lloyd Dollar Fonds
Delta Lloyd Ecu Fonds
Equity Law Aand. Ned. (1)
E.&L. Akt. Beheer Ned.(2)
E.& L. Gulden Rente Fonds
E.& L. Kapitaalmarkt l
Fonds
E.& L. Portfolio Ned. (3)
Europ.Dev.Cap.Corp.
Free Record Shop Holding
Great Western Resources
Groothandelsgebouwen
HCA Holding
Helvoet Holding
Inter/View Europa
IPNA
Khne Heitz
LCI Computer Group
Management Share
Melle, van
Nedcon Groep
Ned. Elevator Bel. Mij
Nedschroef Holding
Neways Electronics Int.
New Europe Hotels
Ordina Beheer
Pan Pacific Winkelcentra
P&C Groep
CRSoodafesti
Sligro Beheer
Suez Growth Fund
VHSOnr. GoedMi)
Vigilanter Holding
10.90
29.00
118,00
96,30
96,20
96,40
96,30
12,20
62,50
56,90
55,30
93,00
6,80
44,50
40,00
64,20
70.90
105,30
102,60
75,00
14,90
27,70
77,00
0,18
46,10
580,00
42,50
5,70
6,30
20,50
16,50b
10,80
6,60
13,00f
48,20
51,40
1.1 Of
135,00
38,50
48,20
1037,00
35,50
44,20
10,40
29,50
116,20
95,70
100,60
95,90
99,40
99,10
100,30
12,00
64,90
57,50
58,40
55,80
53,80
71,00
65,70
0,21
29,30
4,10
45,80
58,10
5330,00
80,50
6,60
18,50a
18,30
10,80
76,00
670,00
1.50
9,00
1016,00
35,50
43,50
10,70
96,10
101,00
96,40
99,80
99,50
101,00
12,50
62,50
56,20
58,30
55,90
53,80
68,80
6,20
66,50
70,70
108,60
12,70
14,50
63,50
30,00
65,50
0,20
28,10
46,50
127,30
44,10
37,00
t.10
660,00
5,00
9,00
den eenvoudig onder de voet
lopen. Niet letterlijk, maar wel
in economische zin.
Die vrees is niet helemaal on
gegrond: nu al dicteert de Bun
desbank in Europa de rente en
expandeert het Duitse bedrijfs
leven niet alleen in het 'Osten'
maar neemt het ook in bijvoor
beeld Nederland het ene na het
andere bedrijf over.
De Financiële markten nemen
het Franse referendum zeer
hoog op. Een Frans nee kan de
Europese belegger veel geld
gaan kosten. Alleen al het feit
dat de tegenstanders volgens de
peilingen terrein zouden win
nen, bezorgde de Franse aande-
lenbelegger de afgelopen week
zo'n 3 procent koersverlies. Uit
gelekte voorspellingen fungeren
momenteel in Frankrijk als lei
draad van de nerveuze beurs
handel.
Verder heeft de groeiende
weerstand tegen het verdrag
van Maastricht in heel Europa
een spoor van rentestijgingen
achtergelaten. In Denemarken,
Spanje en Italië moesten obliga-
tiebezitters de afgelopen maan
den één tot anderhalve procent
rentestijging incasseren. In
Frankrijk steeg de rente met een
ongeveer half procent. En ook
de markt voor ecu-obligaties
moet het ontgelden.
Als de meerderheid van de
Fransen straks 'non' stemt is de
EMU voorlopig van de baan.
Voor de economische ontwik
keling in landen als Duitsland
en Nederland maakt dat weinig
uit. Anders ligt het voor Spanje
en Italië. Zonder de EMU als
stok achter de deur om econo
mische onevenwichtigheden
aan te pakken, dreigen veel be
leggers hun vertrouwen in deze
te verliezen. Ge-
Winst eerste halfjaar 797 miljoen
DEN HAAG GPD
Koninklijke PTT Nederland
(KPN) heeft een stabiel half jaar
achter de rug. Het resultaat
bleef met 797 miljoen gulden
vrijwel gelijk. Daarbij deed PTT
Post het relatief goed, terwijl
PTT Telecom wat wegzakte.
KPN verwacht dat de resultaten
dit jaar niet veel af zullen wijken
van die van vorig jaar, toen
1,614 miljard gulden winst werd
gemaakt.
De zorgen van KPN zitten
steeds meer bij PTT Telecom.
De slag op de internationale te
lecommunicatiemarkt-doet zich
steeds meer voelen, vooral bij
het Netwerkbedrijf en Interna-
tionele Telecommunicatie.
Weliswaar stegen de bedrijfsop
brengsten van PTT Telecom,
maar de winstmarges staan
door de concurrentie steeds
meer onder druk. Er werd wel
weer flink meer getelefoneerd,
wat vooral voor rekening komt
van de mobiele communicatie,
zoals bijvoorbeeld autotele
foons.
De groei van het internatio
nale telefoonverkeer vlakt wat
af, maar is nog steeds fors. Van-
STAATSLENINGEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
1986-92/96
1980-91/00
1987-93/97
1982-88/92
1985-89/92
1980-86/95
1986-90/93
1990p2000
19791-11-85-94
1983-89/93
19901/11 p.2000
1984-90/94
19901 p.2000
199011 p.2000
1983-90/94
19841-90/94
198411-90/94
1987-92/95
1989-95/99
1983-84/93
1984-90/94
1985 91/95
1983-89/93
1985-91/95
1977-78/92
1982-89/93
1985-91/00
1984-91/00
19851-91/95
1986-90/93
1989 p. 1999
land 198911 p. 1999
1989 p. 1999
1987 p. 1993
19891-11 p. 1999
1989IV p.1999
19851-11-91/95
19861-11-92/96
1988 p. 1998
196811-79/93
1987 p. 1994
1989 p.1999
1987 p.1997
Nederland 1986-92/96
Nederland 1986 p. 1996
Nederland 1986 p.1995
1987-98/02
1988 p. 1994
1988-94/98
1987 p. 1994
1988 p. 1995
1964-65/94
1963-64/93
103,05
100,15
100,20
99,30
100,72
100,72
98,80
99,10
99,60
98,83
98,51
98,82
98,60
98,30
98,80
98,00
98,75
98,35
95,60b
94,60
97,33
98,45
93,75
97,30
94,13
91,75
90.07
93,75
90,93
93.08
90,53
92,45
86,10
94,90
106,70
105,70
103,00
100,00
100.00
101.65
99,95
104,60
100,05
99,60
103.01
103,00
103,20
99,35
101.66
101,85
99,35
98,82
99,60
100,00
99,20
96,55
95,93
97,46
98,60
95,14
97,50
92,85
92,60
97,65
95,11
93,35
91,53
94,10
92,47
93,73
87,85
96,00
100,00
101,45
99,95
104,50
99,90
99,56
102,72
102,80
102,85
99,45
101,35
101,75
98,93
98,97
99,35
98,77
99,55
98,18
98,82
98,05
100,00
99,22
96,50
95,93
97,46
98,65
94,85
94,65
93,63
97,45
92,65
92.32
96.33
95,60
91,96
97,65
95,12
93.29
91,10
90.30
91,49
94,20
91,96
93,65
88,05
95,98
VERKLARING DER TEKENS
vreesd wordt dan ook voor gro
te problemen met de peseta en
de lire en voor flink hogere ren
tes in deze landen.
En wat als de Fransen straks
gewoon 'oui' stemmen? Is alles
dan weer koek en ei op de Eu
ropese Financiële markten? Nee,
waarschijnlijk niet. Daarvoor is
het geloof in de Europese een
wording de laatste tijd te zeer
op de proef gesteld. De afgelo
pen maanden hebben laten
zien dat dit hele proces minder
eenvoudig is dan de heren poli
tici met elkaar in Maastricht
nog dachten. Bovendien moe
ten de parlementen van Duits
land en Engeland zich nog uit
spreken over het EMU-verdrag.
Dat zal nog een zware dobber
worden. Beide landen hebben
genoeg te stellen met hun eigen
sores: in Engeland een diepe
economische recessie en in
Duitsland de voortdurende pro
blemen rondom de hereniging.
Ook in deze landen neemt de
weerstand tegen een nieuw
'avontuur' - zoals de EMU - met
de dag toe.
Voor beleggers zit er niets an
ders op dan de rit tot 20 sep
tember uit te zitten. En of het
straks 'oui' wordt of 'non', in ie
der geval zal de Europese obli-
gatiemarkt niet helemaal onge
schonden uit de strijd te voor
schijn komen.
AMSTERDAM BRIGITTE SLOT
BEURSMEDEWERKER
Brigitte Slot is iverkzaam bij
het Institute for Research and
Investment Services, een sa
menwerkingsverband van de
Robeco Groep en de Rabobank.
BELEGGINGSFONDSEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
ABN Amro Aandelenfonds
ABN Amro America Fund
ABN Amro Albefo
ABN Amro Europe Fund
ABN Amro Far East Fund
tBN Amro Liquid. Groeifnds
BN Amro Netherlands Fund
Aegon Aandelenfonds
Algemeen Fondsenbezii
Asia Pacific Growth Fund
Asian Selection Fund
Asian Tigers Fund
Austro Hungary Fund US/
Beleggingsfonds Nederland
Canadian Investment Fund
Capital International Fund
Colonial Growth Shares
CLN Oblig. Dividend Fonds
CLN Obligatie Waardefonds
Delta Lloyd Investment Fund
DP America Growth Fund
DP Energy Resourc.Growth F.
EMF Rentefonds
EMS Income Fund
EMS Offshore Fund
Engelsch-Holl. Belegg. Tr. 1
European Assets Trust
wege de concurrentie heeft PTT
Telecom de internationale ta
rieven verlaagd, terwijl een
abonnement duurder werd. Om
de internationale slag vol te
houden is de samenwerking in
Unisource met het Zweedse Te-
leverket 'van eminent belang',
meldt PTT Telecom.
Duidelijk rustiger is het bij
PTT Post, dat ondanks de gun
stige gang van zaken ook niet
helemaal zonder zorgen is. Ook
PTT Post ziet de concurrentie
toenemen. Bovendien wordt op
termijn een stagnatie in het
postverkeer verwacht, door de
opkomst van fax en andere
elektronische communicatie.
Dit halfjaar groeide het postver
keer nog wel. De binnenlandse
partijenpost en het berichten
verkeer uit het buitenland wa
ren daarvoor verantwoordelijk.
Het bedrijf verwacht dit jaar
3,5 miljard gulden te investeren.
Er werken nu 101.000 mensen
bij KPN, 3000 meer dan in de
zelfde periode vorig jaar. Het
aantal werknemers zal de rest
van het jaar eerder licht afne
men, dan toenemen, zo ver
wacht KPN.
EOE Index Fund
Europe Growth Fund
Euro(The)Spain Fnd.Ltd US/
GIM Global Convertible Fund
Goya Fund
Groeigarant
Holland Fund
Holland Europe Fund
Holland Obligatie Fonds
Interbonds
Intereffekt 500
Intereffekt Warrants
IS Himalayan Fund US/
Jade Fonds
Japan Fund
Japan Index Alpha F. (Yen)
Japan Sector Rotation Fund
Korea Pacific Trust US/
Leveraged Capital Holding
Malaysia Capital Fund US
Mees Oblig. Dividend Fonds
Mexico (The First) Income F.
MK Internat. Ventures NV
Mondibe!
Natural Resources Fund
NedufoA
NedufoB
Nevas 17cumpref.
NMB Dutch Fund
NMB Geldmarkt Fonds
NMB Global Fund
NMB Obligatie Fonds
NMB Rentegroei Fonds
NMB Spaardividend Fonds
Pierson Rente Groeifonds
Postbank Aandelenfonds
Postbank Beleggingsfonds
Rentotaal NV
RG America Fund
RG Divirente Fund
RG Europe Fund
RG Florente Fund
RG Pacific Fund
RG Strat. Portefeuille groen
Schroders Int. Prop. Fund
Sci/Tech SA
Suez Liq. Groeifonds
Technology Fund
iico Investment Fund
Unifonds
Universal Fund (kl)
Universal Fund
Nederland
Vast Ned
VIBNV
VSB Mix Fund
VSBObl. Groeifonds
VSB Rente Fonds
WBO Intern. Beleggingsmij.
Yen V
ZOM Florida part. US
18383
1028
5266
1075
3540
1040
600
10000
4990
18402
6752
20390
1991
77,00
67,50
50,50
68,00
52,70
160,50
3,90
58,00
55,00
65,80
101,10
100,20
10,00
53.00
65,00
60,00
538,00
31,00
107,80
17,50
8100,00
6500,00
9,00
462,00
5,60
74,50
62,25
123,00f
124,00
58,20
48,50
42,00
53,82
45,40
35,20
6,00
1,05
234,50
46,90
95,00
70,80b
29,50
19,20
160,00
218,00
108,00
68,00
114,50
74,60
64,00
47,50
67,00
43,80
166,00
213,50
10,30
61,20
76,40
25,00
57,70
46,50
72,30
103,20
103,90
10,00
10,00
191,00
39,10
78,00
84,50
16,50
5208,00
6,80
486,00
9,30
122,OOf
123,50
49,50
44,80
33,80
119,20
103,51
236,20
11,25
20,60
74,20
26,70
115,50
49,30
56,50
-55,50
153,90
35,80
98,50
51,10
46,40
84,00
77,50
19,40
124,00
170,00
75,00
206,00
18,00
78,30
29,10
110,00
45,10
48,40
102,10
106,60
60,80
102,00
HOOFDFONDSEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
ABN AMRO Holding
AMEV
Bols. Kon.Distill, Lucas
Bührmann-Tetterode
DordtschePetr.Ind.Mi
Hunter Douglas
Internatio-Müller
Intern. Nederlanden Groep
Koninklijke
1043312
25643
18428
178918
140283
187885
5710
57360
169938
497859
60265
158803
13356
145211
177048
78637
105630
76751
138245
76222
52544
435831
346046
32262
249987
39461
60655
142107
1059168
121078
52945
49630
17238
19685
76123
206419
47805
207940
60279
183107
78,20
172,10
59,55
87,70
22,90
131,30
89,70
99,00
29,60
32,30
156,50
45,70
40,30
47,50
61,90
42,40
29,20
40,50
93,20
56,80
95.00
69,70
40,70
175,70
40,30
180,20
60,70
78,90
147,10
200,30
54.80
43,70
39,20
102,60
108,00
19,40
37,50
45,00
57,00a
45,90
25,60
38,70
145,70
37,00
57,40
88,90
42,30e
88,00
28,50
208,00
10,30
23,00
109,10
115,70
101,00
10,00
10,00
6,50
116,00
298,00
41,50
6,50
47,50
50,00
64,40
6,50
102,20
106,70
61,00
95,50
70,90
32,50
180,30
61,80
77,70
141,50
200,40
54,30
143,60
34,50
55,50
89,20
73,50
36,80
178,10
e gedaan bieden
f gedaan laten
g bieden exdividend
h laten exdividend
I gedaan bieden exdividend
k gedaan laten exdividend
LOKALE MARKT
MEEST ACTIEVE FONDSEN
Athlon Groep
Athlon Groep nr-cert.
I/Rotterdam'
A.l. 'Rotterdam'conv.c.pr.
Bam Groep
Batenburg Beheer
Beers
Begemann, Machinefabriek
Belindo
Berkei's Patent Mij
Econosto
Eriks Holding
Flexovit International
Fugro McClelland
Gamma Holding
Gamma Pref.
Garzarelli Portfolios
Getromcs
Geveke
Giessen-De Noord. Van der
Goudsmit
Grolsch
GTI-Holding
Hagemeyer
HAL Trust 'B'
HAL Trust Units
HCS Technology
Heineken Holding 'A'
H.E.S. Beheer eert.
Hoek's Mach -Zuurst.fabr.
Holland Sea Search Holding
Hollandia.Kloos
Holl. Beton Groep (HBG)
Homburg eert.
Hoop Effectenbank, van der
Kondor Wessels Groep
Krasnapolsky Grand H
Landré&Glinderman, Kon.
Maas Beheer, Frans
Macintosh
Maxwell Petroleum Holding
Moeara Enim Cert.opr.bew.
Moeara EnimWinstbew.
Moolen &Co. Van der
Mulder Boskoop
Multihouse
Naeff
NAGRON Nat.Grondbez.
Nationale Investeringsbank
NBM-Amstelland
NEDAP
NKF Holding
Nederlandse Participatie Mi)
Nederl, Springst.Fabr, Kon.
NutriciaGem.Bez.
Palthe
Pirelli Tyre Holding
Polynorm
Reesink
Samas-Groep
Sarakreek Holding
Staal Bankiers
Stad Rotterdam
Telegraaf Holdingmijde
Textielgroep Twenthe
TulipComputers
Twentsche Kabel Holding
West Invest Fortress W
1050
7252
34400
32850
16449
11486
45753
Moody's overweegt lagere
ratingvoor Philips
LONDEN ANP
Moody's Investors Service, de
toonaangevende Amerikaanse
kredietbeoordelaar, gaat de kre
dietwaardigheid (rating) van
Philips mogelijk verlagen. De
rating van Philips èn alle doch
terbedrijven wordt aan een
nieuwe inspectie onderworpen,
zo heeft Moody's bekendge
maakt.
Het onderzoek zal zich con
centreren op Philips' toekomsti
ge liquiditeitspositie en houdt
verband met de verwachte
groeivertraging, de toenemende
concurrentie en de steeds grote
re druk op de winstmarges in
consumentenelektronica.
Tevens zal Moody's bekijken
in hoeverre het Nederlandse
elektronicaconcern in staat is de
kosten verder te verlagen. Ver
der zal worden onderzocht of
de kasstroom (winst plus af
schrijvingen) uit de introductie
van nieuwe producten (HDTV,
CD-I en DCC) de concurrentie
positie van het bedrijf kan ver
stevigen.
