Financien
Nederlandse bedrijven op
maritieme beurs Moskou
Geen verkoopsucces Sony
door Olympische Spelen
Cv.
ZATERDAG 22 AUGUSTUS 1992
BEURSEFFECTEN
De Bundesbank heeft
niets gedaan!. In
mijn ogen waren dit
soort mededelingen volstrekte
non-informatie, toen ik net af
gestudeerd een baan had aan
vaard in de beleggingswereld.
Wel zag ik mijn nieuwe collega's
eens in de twee weken op don
derdagmiddag gespannen ach
ter hun Reuters-scherm wach
ten op een bericht uit Frankfurt,
en vervolgens opgewonden te
lefoneren met ene Horst, ene
lürgen of hoe ze ook mochten
heten contacten in het Duitse
financiële circuit, dat was mij
wel duidelijk.
Het heeft mij een half jaar ge
kost eer ik begreep waar ieder
een zich zo druk over maakt en
nog een half jaar om te snappen
dat daar ook alle reden toe is.
Inmiddels ben ik net zo gede
formeerd als zij, vrees ik, want
toen ik afgelopen donderdag
naast mijn geliefde wakker
werd, ontglipte mij: „Het wordt
vandaag een belangrijke dag..."
Ik zal proberen dit in 600 woor
den te verklaren.
Waar iedereen elke twee we
ken weer op wacht is de uit
komst van de Bundesbankraad,
het hoogste orgaan van de Duit
se centrale bank bestaande uit
zeven directieleden van de Bun
desbank, elf vertegenwoordigers
van dependances uit de regio,
plus een voorzitter. In totaal ne
gentien mannen die moeten
beslissen over de hoogte van de
Duitse rente. Plaats van hande
ling is een ovale tafel op de der
tiende etage van het Bundes-
bankgebouw in Frankfurt. Eerst
wordt er vergaderd en daarna is
er lunch. Alles gebeurt achter
gesloten deuren. Buiten wach
ten drommen journalisten. De
rest van de wereld breekt zich
het hoofd over de vraag of ze in
Frankfurt de rente zullen verho
gen, dan wel verlagen of onge
moeid zullen laten.
Een beslissing over de Duitse
rente is dan ook niet zomaar
een beslissing. Wie het renteni
veau kan bepalen, heeft een be
langrijke economische troef in
handen. En wie het over de
Duitse rente te zeggen heeft, die
bepaalt in feite de rentestand in
heel Europa. Onder aanvoering
van de Bundesbank liggen de
rentetarieven op het ogenblik in
Europa tussen 9,5 en 15 pro
cent. Ook "Nederland volgt de
Duitse rente op de voet. Omdat
veel landen in een recessie of
bijna-recessie verkeren wordt
reikhalzend uitgekeken naar het
moment waarop de rentebepa-
lers in Frankfurt de teugels zul
len laten vieren. De hoge rente
belemmert de economische
groei. Zo kan de beslissing van
ambtenaren in Frankfurt uitein
delijk betekenen of een winkel
in Londen over de kop gaat of
niet.
De Bundesbankmannen laten
zich echter aan niets of nie
mand wat gelegen liggen, be
halve aan hun eigen opdracht
en dat is het nastreven van sta
biele prijzen. Naar de smaak
van de Bundesbank is de infla
tie in Duitsland nog steeds te
hoog. In juli lagen de prijzen ge
middeld 33 procent boven die
van een jaar geleden. De Bun
desbank is eenter pas tevreden
met een 2 voor de komma. In
haar deze week verschenen
maandverslag waarschuwde zij
opnieuw tegen de loonstijgin
gen en de hogere belastingen en
toonde zij zich ontevreden over
de omvangrijke subsidies die
richting Oost-Duitsland gaan.
Deze argumenten zijn niet
ROTTERDAM GPD
Ahoy' organiseert in oktober
een Westeuropese inzending,
met ongeveer twintig Neder
landse bedrijven, voor de mari
tieme beurs Rechflot '92 in
Moskou. De bedrijven proberen
er orders te boeken in de bin
nenvaart en visserij.
Rechflót '92 is een ontmoe
ting tussen Oost en West. In een
aankomstterminal van een re
derij houden de Russen hun ei
gen expositie. Ahoy' gaat met
zes vrachtwagens op pad, waar
in onder meer een grote tent is
gepropt die onderdak moet bie
den aan de ruim dertig Wester
se deelnemers. De tent wordt
naast de terminal opgezet. Be
halve Nederlandse bedrijven
wagen ook Deens, Belgische,
Franse, Duitse en Finse bedrij-
PARALLELMARKT
MEEST ACTIEVE FONDSEN
ABF
Austria Globelinvest
Berghuizer Papierfabr.
Biogrond Beleggingsfonds
Can.Overs Pref (Can/)
Columbia Securities
Commerz Obligatie Fonds I
Commerz Obligatie Fonds II
Commerz Obligatie Fonds III
Commerz Obligatie Fonds IV
Commerz Obligatie Fonds V
Commerz Obligatie Fonds VI
De Drie Electronics Beheer
Delta Lloyd Dollar Fonds
Delta Lloyd Ecu Fonds
Delta Lloyd Mix Fonds
Delta Lloyd Rente Fonds
Delta Lloyd Vastgoed Fonds
Dico International
DOC data
Dutch Take Over Targets
E L. Akt. Beheer Ned (2)
E 4 L. Gulden Rente Fonds
E.4 L. Kapitaalmarkt Rente
Fonds
E.4 L. Portfolio Ned. (3)
Europ. Dev.Cap.Corp.
Free Record Shop Holding
Gelderse Papiergroep
German City Estates
Gouda Vuurvast Holding
Great Western Resources
Groenendi|k Beheer
LCI Computer Group
Management Share
Melle. van
Nedcon Groep
Ned. Elevator Bel Mi|
Nedschroef Holding
Neways Electronics Int
New Europe Hotels
Phoenix Beheer 'B'
Pie Medical
Public Storage Int.
Rood Testhouse
Simac Techniek
Sligro Beheer
46,80
56,70
10,90
29,00
118,00
96,30
96,20
96.40
95,10
56,90
55,30
93,00
6,80
44,50
40,00
64,20
70,90
105.30
102,60
75,00
14.90
27,70
69,00
46,50
77,00
0,18
46.10
48,20
129,50
3,10
580,00
42,50
89,70
6,30
20,50
16,50b
11,00
74,20
13,00f
48,20
51,40
l.lOf
135,00
38,50
48,20
107,00
25,00
1037,00
116,70
95,70
100,60
95,90
99,40
99,10
57,30
58,50
55,60
53,80
71,20
6,30
41,20
39,50
66,80
70,90
108,40
106,50
30,70
65,70
0,20
29,50
48,50
127,50
3,10
580,00
37,20
3,30
4,30
45,50
57,60
5500,00a
82,10
6,80
18,50a
20,00
10,80
74,70
690.00
4.40
9.40
3,50
12,70
56,30
49,00
0,80
134,00
107,00
24,80
1037,00
10,40
29,50
116,20
64,90
57,50
58,40
74,20
12,70
16,00
63,70
30,50
65,70
0,21
29.30
46.30
127,50
5330.00
80.50
6,60
11,80
56,50
49,20
0,80
134,00
22,00
56,50
nieuw, maar de ferme toon die
de Duitse centrale bank aan
slaat neemt het laatste sprankje
hoop op een renteverlaging
voor het einde van het jaar weg.
De kritiek op de onbuigzame
opstelling van de bankiers uit
Frankfurt neemt ondertussen
hand over hand toe. Niet alleen
in het buitenland, maar ook in
Duitsland zelf. Bezorgde econo
men voorspellen dat Duitsland,
als de Bundesbank niet snel be
reid is water bij de wijn te doen,
regelrecht zal afstevenen op een
heuse economische recessie.
Een vooraanstaand vakbonds
voorzitter typeerde het beleid
van de Bundesbank als „onver
schilligheid jegens de werkgele
genheid". Duitse ondernemers
klagen steen en been dat de ho
ge rente hun investeringsplan
nen in de weg zit.
Wie varen dan wèl bij de hoge
rente in Duitsland? De fans van
de Buba (een in bepaalde krin
gen circulerende koosnaam
voor Bundesbank) en de Eu
ropese obligatiebelegger.
Meestal vallen deze twee groe
pen samen. Fans van de Buba
geloven niet in een gezonde
economische ontwikkeling zon
der stabiele prijzen. Ook voor
een obligatiebelegger kan een
centrale bank niet streng ge
noeg zijn. Een oplopende infla
tie zou onmiddellijk met lagere
obligatiekoersen worden afge
straft.
De steeds groter wordende
groep niet-fans-van-de-Buba
verwijt de Bundesbank mone
taire kleinzieligheid. Zij vinden
een inflatie van 3,3 procent al
leszins aanvaardbaar en ver
moeden dat er andere motieven
in het spel zijn - ook al zullen de
Bundesbankraadsleden dat
nooit met zoveel woorden toe
geven. De Bundesbank zou, met
het oog op een op te richten Eu
ropese bank, willen laten zien
hoe een onafhankelijke centrale
bank zich dient te gedragen. De
Bundesbank zou Bondskanse
lier Kohl een hak willen zetten.
Indertijd heeft Kohl te lichtzin
nig aangekeken tegen de Duitse
eenwording,'door tegen het ad
vies van de Bundesbank in een
omwisselingskoers van één Ost-
mark op één West-mark door te
drukken. Deze gold tot een
maximumbedrag van 2000
mark per persoon, wat wel het
leeuwedeel van het in omloop
zijnde speelgoedgeld was. De
politiek in Bonn moet nu maar
voelen dat dit te hoog gegrepen
was.
En zo onstaan er voortdurend
nieuwe speculaties. Wat de ne
gentien elke donderdag in
Frankfurt werkelijk bespreken
weet bijna niemand. Wat zij
daar zelf over loslaten is expres
summier. Met onverwachte
rentewijzigingen wordt een
maximaal effect bereikt. Een
nieuwe renteverhoging sluiten
de financiële markten niet uit,
al is de kans daarop volgens ve
len klein. Voorlopig zal de onze
kerheid nog wel even voortdu
ren. Over twee weken is er weer
een lunch in Frankfurt - dat is
een ding dat zeker is. Opnieuw
een belangrijke dag....
AMSTERDAM BRIGITTE SLOT
BEURSMEDEWERKER
Brigitte Slot is werkzaam bij
het Institute for Research and
Investment Services, een sa
ntenwerkingsverband van de
Robeco Groep en de Rabobank.
VERKLARING DER TEKENS
b bieden
c exclaim
d exdividend
gedaan bieden
gedaan laten
bieden exdividend
laten exdividend
gedaan bieden exdividend
gedaan laten exdividend
ven de sprong in het diepe.
Volgens woordvoerder Peter
Niemantsverdriet van Ahoy' zijn
er grote mogelijkheden in het
GOS: „Ik wist eigenlijk helemaal
niet hoe de markt daar in elkaar
zat. Toen ik informatie kreeg,
ging er een wereld voor me
open. Bijna 60.000 binnenvaart
schepen en duizenden kilome
ters vaarwater, maar wel een
hopeloos verouderde, binnen
vaart. De waterwegen zijn goed
onderhouden en dat is meer
dan je van de gewone wegen
kan zeggen."
De aan de beurs deelnemen
de bedrijven handelen onder
meer in dieselmotoren, naviga
tie- en communicatieappara
tuur, kachels en coatings, pro-
dukten die de Russische bin
nenvaart op een hoger niveau
kunnen brengen.
TOKYO ELBRICH FENNEMA
CORRESPONDENT
De Olympische Spelen hebben
Japanse elektronicafabrikanten
niet gebracht wat ze ervan had
den verwacht. De tegenvallende
halfjaarcijfers, die Sony en Pio
neer donderdag bekendmaak
ten, bewezen glashelder dat de
prachtigste HDTV-modellen,
klaar om de judo-overwinnin
gen met de scherpte van bio
scoopfilm de huiskamer in te
brengen, niet de gehoopte grote
verkoopaantallen hebben ge
haald.
Ook de hele nieuwe line-up
van videorecorders, op de
markt gebracht om de midder
nachtelijke uitzendingen van
turnen, volleybal en de mara
thon op te nemen, sloeg niet
aan. De Japanse sportliefheb
bers besloten om gewoon 's
nachts op te blijven en op hun
oude, conventionele beeldbuis
de Olympische verrichtingen te
volgen.
STAATSLENINGEN
MEEST ACTIEVE FONOSEN
1987-93/97
1982-88/92
1985-89/92
1980-86/95
1986-90/93
1990 p.2000
19791-11-85-94
1983-89/93
19901/11 p.2000
1990111 p.2000
1990IV p 2000
1984-90/94
19901 p.2000
199011 p.2000
1983-90/94
19841-90/94
198411-90/94
1987-92/95
1989-95/99
1983-84/93
1984-90/94
1985-91/95
1983-89/93
1985-91/95
1977-78/92
1982-89/93
1985-91/00
1984-91/00
19851-91/95
1986-90/93
1989 p. 1999
198911 p. 1999
Nederland 1989 p. 1999
1987p1993
19891 II p. 1999
1989IV p 1999
19851-11-91/95
19861-11-92/96
1988 p. 1998
Nederland
Nederland
Nederland
1988 p. 1995
1964-65/94
1963-64/93
108,50
105,10
103,05
100,15
102,27
99,30
100,72
96,58
91,15
90,85
95,05
95,45
90,53
97,30
94.13
9J.75
89,60
89,03
90.07
93,75
90,93
93.08
90,53
92,45
86,10
94,90
91,10
93,39
91,90
95,30b
97,00e
102,90
100,00
100,00
101,65
99,96
104.35
100,05
99,55
102,70
102,75
102,90
99,30
101,41
101,62
99,05
99,10
99.45
98,81
99,55
98,85
98.09
99,90
99.10
96,55
95,85
97,46
98,55
94,80
94,70
93,58
97,3
91,85
97,65
95,01
93,28
91,03
90,40
91,43
94.07
92,43
94.14
91,90
93,63
87,50
95,93
93,15
97,20
97,35
96,55
95,93
97,46
93,85
97,50
92,85
94.10
92,47
94.24
91,97
93,73
87,85
96,00
92,45
94,84
93,23
97,20
97.35
BELEGGINGSFONDSEN
Japanner keek op oude tv naar sport
De cijfers die elektronicagi
gant Sony over het tweede
kwartaal bekendmaakte weer
spiegelen dit: de totale verkoop
van apparatuur steeg nauwe
lijks. In Japan bleef de verkoop
gelijk, terwijl die in de VS met
14 procent steeg. De winst zakte
eenderde terug. De verkoop van
hardware (audio- en video-ap-
paratuur) nam over het geheel
genomen af, maar daar woog
een toename in de inkomsten
uit software (films en muziek)
tegenop.
Een golf van ontslagen bij de
elektronicabedrijven is niet in
aantocht. Om te beginnen
druist het in tegen de Japanse
stijl van management. Zeker bij
grotere bedrijven zijn dienstver
banden voor het leven. Boven
dien reageren Japanse mana
gers anders. In plaats van op
besparingen richten Japanners
hun aandacht op mogelijkhe
den om de inkomsten op te
schroeven.
MEEST ACTIEVE FONDSEN
ABN Amro Far East Fund
ABN Amro Liquid. Groeifnds
ABN Amro Netherlands Fund
Aegon Aandelenfonds
Aegon 'saving plus'
Aldollar Bond Fund US
Algemeen Fondsenbezit
Alliance Fund
Amro North American Fund
Amvabel
Asia Pacific Growth Fund
Asian Selection Fund
Canadian Investment Fund
Capital International Fund
Colonial Growth Shares
CLN Oblig. Dividend Fonds
CLN Obligatie Waardefonds
Delta Lloyd Investment Func'
EMF Rentefonds
EMS Income Fund
EMS Offshore Fund
Engelsch-Holl. Belegg. Tr.
European Assets Trust
EGF Investments
EOE Index Fund
Europe Growth Fund
Euro(The)Spam Fnd.Ltd US
Holland Fund
Holland Europe Fund
Holland Obligatie Fonds
Holland Pacific Fund
Holland Selectie Fonds
IDS Mutual
Innovest
Interbonds
Intereffekt 500
Intereffekt Warrants
Investa
IS Himalayan Fund US
Japan Fund
Japan Index Alpha F. (Yen)
Japan Sector Rotation Fund
Malaysia Capital Fund US/
Nevas 17 cumpref
NMB Rentegroei Fonds
NMB Spaardividend Fonds
NMB Vast Goed Fonds
New Asia Fund
Nomura Warrant Fund
Obam, Beleggingsmij
OAMF Rentefonds
Orange Fund
Pacific Dimension
Pacific Property Sec. Fund
Pierson Rente Groeifonds
Postbank Aandelenfonds
Postbank Beleggingsfor
Rentotaal NV
a Fund
RG Divirente Fund
RG Europe Fund
RG Florente Fund
RG Pacific Fund
RG Strat. Portefeuille groen
RG Strat. Portefeuille blauw
RG Strat. Portefeuille geel
Rodin Prop. Shore Mall US
Rolinco(pref)
Schroders Int. Prop. Fund
Sci/Tech SA
Suez Liq. Groeifonds
Tokyo Pacific Holding
Vaste Waarden f\
VSB Mix Fund
SB Obi. Groeifonds
VSB Rente Fonds
ZOM Florida part. US/
4700
46844
40000
1520
13360
1000
24368
4934
11446
30000
1259
22237
6174
21762
6767
10466
1985
3167
26,50
222,00
10,50
62,20
55,00
3,35
7,00
33,40
5,60
121,00
62,00
94,00
51,00
31.00
107,80
67,20
7,40
142,50
17,50
8100,00
6500,00
9,00
462,00
5,60
114,30
21,50
9,50
74,50
62,25
123.00f
124,00
58,20
48,50
42,00
53,82
5,40
6.00
1,05
234,50
13,05
19,70
82,00
30,70
111,20
55.70
70.80b
29,50
14,00
19,20
160,00
218,00
77.70
292,00
15,00
76,00
29,50
28,40
212,50
10,30
61,50
76,70
24,70
59,80
58,60
26,40
33,10
46,50
10,00
10,00
191,00
41.80
29,80
6,60
116,00
302,00
43,00
6,80
48,50
97,00
47.80
35,40
76,50
84,20
16,50
46,00
520.00
24,00
36,20
66,30
6,30
124,00
15,80
6400,00
112,00
22,50
10,20
76,60
57,90
122,00f
123,50
43,20
55,84
42,20
33,80
119,30
103,46
34,50
236.20
11,30
20,70
76,20
26,70
115,40
49,20
56,50
55,50
153,70
35,60
99,00
51,00
88,70
116,70
82,50
54,90
50,80
46,10
84,00
77,80
26,00
12,50
185,20
19,40
116,00
156,00
74,80
196,00
18,00
78,40
106,50
62,00
100,70
106,40
60,50
104,50
HOOFDFONDSEN
MEEST ACTIEVE FONOSEN
ABN AMRO Holding
ABN AMRO All In Fund
ABN AMRO Obi Gr Fonds
AEGON
Ahold. Kon.
Dordtsche Petr.lnd Mij
Kon. KNP
Kon. Nederl. Petroleum Mij
Nedlloyd Groep
Robeco
Rodamco
Rolinco
Wolters-Kluwer
868397
22794
27190
299559
201258
415015
5994
193139
19380
345474
43550
303701
32424
194276
292727
371055
314933
183229
151175
80956
379118
678933
273104
668077
308921
9860
88975
1189499
429602
34884
47369
28686
5334
107524
474241
254348
91919
179303
198833
172,10
59,55
77,80
133,40
189,30
51,60
99,00
29,60
32,30
156,50
43,70
57.40
55,50
45,70
40,30
61,90
42,40
29,20
95,00
69,70
40,70
175.70
40.30
69.50
79.90
60,70
102,00
107,50
22,60
35,60
171.50
37,90
59,30
59,00
46,20
27,30d
42,40
36,00
73,90
87.70
76.70
LOKALE MARKT
47,50
67,00
43,80
166,00
28,50
213,50
10,30
61,20
76,40
25,00
57.70
62,80
56,70
2,95d
23,40
109,10
116,10
26,20
33,20
46,50
72,30
103,20
103,90
10,00'
10,00
191,00
39,10
30,00
6,60
MEEST ACTIEVE FONDSEN
Amsterdam Options Traders
Amsterdam Rubber
Antilliaanse Verffabnek
Atag Holding
Belmdo
Berkel's Patent Mij
Blydenstein-
BoskalisWestmin
Calvé-Delft Cert.
Centrale Suiker My.
Cindu International
Claimindo
Content Beheer
Credit Lyonnais Bank Nederl.
41.00
65,50
6,30
112,20
22,50
10,20
43,20
55,75
42,10
33,80
119,20
103,51
34,50
5,30
0,40e
236,20
11,25
20,60
74,20
26,70
115,50
46.40
84,00
77,50
26,00
13,20
185,40
19,40
124.00
170,00
75,00
206,00
18,00
78,30
29,10
62,00
100,70
45,10
48,40
102,10
106,60
60,80
Hein
Hoek's
HESE
mg 'A'
:r cert.
.-4 Zuurst.fabr.
Holland Sea Search Holding
Hollandia Kloos
Holl. Beton Groep (HBG)
Homburg cert.
iHCCaland
Infotheek Groep
Kas-Associatie
Kempen Holding
Kiene Holding
Kondor Wessels Groep
Kon. Bijenkorf Beh KBB
Maxwell Petroleum Holding
Mendes Gans
Moeara Enim Petr Mij
Moeara Enim Opr.b
Moeara Enim Cert.opr.b
Moeara Enim Wmstb
Moolen 4 Co. Van
Mulder Boskoop
Multihouse
Naeff
NAGRON Nat.Grondbez.
Nationale Investeringsbank
Nijverdal-ten Cate
Omnium Europe
Oreo Banl
OTRA
Palthe
Pirelli Tyre Holding
Polynorm
Porceleyne Fles
Randstad Hi
Reesink
Samas-Groep
Sarakreek Holding
Schuitei
Schuttersveld Holding
Smit Internationale
Staal Banki
Stad Rotterdam
Telegraaf Holdingmij
TextielgroepTwenthe
Tulip Computers
Twentsche Kabel Holdinj
Ubbinl
VNU Ver.Bez. Pref
Volmac Software Groep
Wester Suikerraff. Adm.Mi
6176
134923
63597
23060
2487
65235
10500
6200
2000
244030
29172
2532
88000
1000
4759
4468
18406
16600
13304
3447
5116
40
5094
322
10275
500
150
8125
5600
33633
4730
3924
112,50
0,80
10,40
3,25
430,00
110,90
46,50
46,00
84,90
47,50
84,70
122,50
115,00
135,00
32,50
20.40
75,50
56,00e
23,50
2300,00
1112,00
800,00
1117,00
24,00
29,90
140,00
19,00
24,30
38,40
38,30
24,00
25,50
217.00
12,80
0,90
137,00
37,50
57,00e
0,46
190.00
51,00
75,50
37,90
113,10
4890,00b
1165.00
150000,00
15000,00
16000,00
36,40
55,00
5,20
475,00
49,00
586,00
21,50
146,30
155,00
51,00
18,80
124,00
143,00
39,50
28,00
69,00
35,50
14,00
48,60
17,00
38,30
103,00
77,00
49,00
58,12
20,00
114,00f
94.10 100.40 100,40
240,00 303,00 304,00
31,10 26,50 26,50
Uw doel
groep is geïn-
teresseerdin
uwadverten-
S J tie op deze
rrT
N», plaats. Reser-
veer via onze
advertentie-
«3 afdeling.
Kwartaalwinst
Honda gekelderd
TOKYO UFt
De nettowinst van de Japanse
fabrikant van auto's en motor
fietsen Honda is in het eerste
kwartaal van het op 1 april be
gonnen boekjaar met 22,6 pro
cent gedaald van 21,35 tot 16,52
miljard yen (215 miljoen gul
den). Honda schrijft de slechte
resultaten toe aan een daling
van de autoverkoop in Japan en
de VS en de koersstijging van de
yen tegenover de dollar. Met de
verkoop van motorfietsen gaat
het beter. In Europa en Azië, ex
clusief Japan, was sprake van
gestage groei.
