Financiën
ECONOMIE EN
FINANCIEN IN 1991
Zaterdag 28 december 1991 Redactie: 023-150224 Eindredactie: JANINE BOSMA Vormgeving: CLARA KEMPER
De noteringen op deze beurspagina's zijn de slotgegevens van de beurzen.
BEURSEFFECTEN
uropa is boos op de
I Bundesbank. Boos
omdat de Bundes
bank vorige week donderdag op
eigen houtje de rente met een
haJf procent verhoogde tot 9,75
procent. De Bundesbank pro
beert op deze manier de nawee
en van de Duitse eenwording
een oplopende inflatie en hoge
looneisen - met duur geld te be
strijden. Nog nooit is de rente
zo hoog geweest in de naoor
logse geschiedenis van Duits
land. De Bundesbanks eigen
kerstcadeautje, zoals de Wall
Street Journal fijntjes opmerkte.
De andere Europese landen
kwamen door het Duitse rente-
geweld voor een voldongen feit
te staan. Op straffe van een ver
zwakking van de eigen valuta,
zagen zeven van de acht andere
samen-op-weg-naar-de-EMU-
landen, waaronder Nederland,
geen andere mogelijkheid dan
hun rentetarieven ook te verho
gen. De renteverhoging zet de
economische groei in Europa
nog eens extra onder druk. En
dat terwijl de vooruitzichten
voor 1992 toch al niet zo roos
kleurig waren. Met de rentever
hoging laat de Bundesbank de
andere Europese landen onge
vraagd meebetalen voor de pro
blemen in Duitsland, Europa's
sterkste en toonaangevende
economie. Er is teleurstelling
omdat de handelwijze van de
Bundesbank in schril contrast
staat met de pro-Europa hou
ding van de Duitsers kort gele
den nog in Maastricht. Er is
kwaadheid over de omvang van
de renteverhoging. Was een
kwart procent dan niet genoeg?
Men is tevens geschokt over
de snelheid waarmee de beslis
sing is gevallen. De Bundesban-
kraad hoefde niet meer dan een
half uur te vergaderen. Kenne
lijk waren de consequenties van
de renteverhoging voor de om
ringende landen geen punt van
overweging voor de Bundes-
bankraad. En waar iedereen
vooral zo boos over is, is de ar
rogantie van de Bundesbank.
Op de vraag of de renteverho
ging zou kunnen leiden tot
spanningen op de Europese va
lutamarkt, draaide vice-presi
dent Tietmeyer de zaak om en
antwoordde dat dat van het ge
drag van de andere Europese
landen zal afhangen.
De renteverhoging heeft ook
gevolgen voor de financiële
markten. Aandelen beleggers
moeten nu waarschijnlijk nog
langer wachten totdat de koer
sen weer gaan stijgen. Obliga
tiebeleggers daarentegen zien
gek genoeg gouden ber
gen opdoemen in het komende
jaar. Sterker nog, er zijn obliga
tiebeleggers die zich geen mooi
er nieuwjaarscadeau hadden
kunnen wensen. Hoe zit dat?
Het rendement dat je op obli
gaties krijgt is een optelsom van
de (coupon)rente die elk jaar
wordt uitgekeerd en de koers
winst. Koerswinst ontstaat wan
neer de koersen (de prijs) van
de obligaties die je hebt, stijgen.
En dat gebeurt wanneer de ren
te daalt. Want daardoor worden
de bestaande obligaties met een
hogere couponrente meer
waard.
Er zijn jaren waarin je met
obligaties reuze leuk geld kunt
verdienen, meer nog dan met
aandelen. 1991 was zo'n jaar.
Voor de belangrijke obligatie-
markten in de wereld zal het
obligatierendement dit jaar uit
komen tussen de 10 procent (in
Nederland) en bijna 24 procent
(in Australië).
Maar de gouden tijden voor
obligatiebeleggingen zijn nog
niet over. Vooral voor Europese
obligaties, zo is het idee. Dat
komt omdat het er naar uitziet
dat we voorlopig echt de aller
laatste renteverhoging hebben
gehad in Duitsland. De 'post-
eenwordingsboom' loopt dui
delijk op zijn einde en de eco
nomische groei is er al maan
den over zijn hoogtepunt heen.
Volgens sommigen was de
laatste renteverhoging daarom
zelfs helemaal niet nodig ge-
t"]
PARALLELMARKT
STAATSLENINGEN
Berghuizer Papierfabr
Biogrond Beleggingsfonds
Can Overs.Pref.fCan/)
Columbia Securities
Commerz Obligatie Fonds I
o International
DOC data
Dutch Take Over Targets
EHCO-KLM Kleding
Equity Law Aand Ned. (1)
Fonds
E.& L. Portfolio Ned. (3)
Europ.Dev.Cap.Corp.
Gouda Vuurvast Holding
Great Western Resources
Groenendi|k Beheer
Helvoet Holding
Highlight Development
Homburg Holding
IPNA
Khne Heitz
LCI Computer Group
Melle. van
Nedcon Groep
Ned. Elevator Bel Mij
Nedschroef Holding
Nevas, Bel.mij
Nevas, Cert.l7%Cum.pref.
Neways Electronics Int.
Ordina Beheer
Pan Pacific Winkelcentra
P&C Groep
Phoenix Beheer 'B'
Pie Medical
Public Storage Int.
Rood Testhouse
Simac Techniek
Sligro Beheer
VHS Onr. Goed Mi)
Wereldhave 25% gest p
31662
2150
1919
1900
18600
2250
1700
99,00
98,60
99,00
94,00d
94,00d
98.70
18.20
53.80
51,80
51,50
51,20
35,50
59,30
67,80
130,00
50,70
49,50
13.00
2.81
27.30
6480.00
103,00
58,80
51.80
7,10
10.10
15.00
9.90
67.30
1050.00
9.20
9.75
9,20
11,70
39,30
4,90
150,00
29.50
45,60
60.00
10,90
23,50
113,30
96,10
96.10
11.80
62.70
60.20
57.50
56.70
55.20
44.50
37,70
64,00
70.50
105.20
102.40
27,20
109.20
67.70
46.70
74.20
0,18
45,70
129.50
46,20
37.00
17,00
1,10e
2400,00
3,00
610,00
41.30
5.80
46.00
39.10
4770.00
88,50
57,30
49,00
5,60
20.50
1,70
17.50
10.40
74.00
990.00
4.90
1,60f
150,00a
238.00
4.30
33.60
95.30
29,70
47,00
56,70
10,90
29,10
118,90
94.80
96.20
11,70
62,20
60,10
57,40
56,80
38,50
63.80
70.60
105,30
1.02,50
74,80
14,50
27,70
46.70
75.00
0.18
46.00
128.80
47.10
37.50
17,00
1,15a
41.50
5.50e
38.00
40.00f
4780.00
89.50
57.30
48.50
6.30
20.00a
1.70
17.50
11.00
74.50
10,80
6.80
13,00
48,20
Nederl;
Nederl;
Nederl;
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
MEEST ACTIEVE FONDSEN
Nederland 1986-92/96
1981-88/92
1982-88/92
1982-88/92
1982-88/92
19801-11-86/95
1980-91/00
1982-88/92
1982-88/92
1987-93/97
1982-88/92
1985-89/92
1980-86/95
1986-90/93
1990 p.2000
19791-11-85-94
1983-89/93
19901/11 p 2000
19901II p.2000
1990IV p.2000
1984-90/94
19901 p 2000
199011 p.2000
1983-90/94
19841-90/94
198411-90/94
1987-92/95
1989-95/99
19771-11-78/92
1983-84/93
1984-90/94
1985-91/95
1983-89/93
1985-91/95
1977-78/92
1982-89/93
1985-91/00
1984-91/00
19851-91/95
1986-90/93
1989 p. 1999
198911 p.1999
1989 p. 1999
1987 p. 1993
19891-11 p 1999
1989IVp 1999
19851-11-91/95
Nederland 19861-11-92/96
Nederland 1988 p. 1998
Nederland 196811-79/93
Nederland 1987 p. 1994
Nederland 1988 p. 1998
Nederland 1988 p. 1996
Nederland 1989 p. 1999
Nederland 1987 p. 1997
Nederland 1986-92/96
Nederland 1986 p. 1996
Nederland 1986 p. 1995
Nederland 1987-1 p 1995
Nederland 1987 p. 1997
Nederland 1987-98/02
Nederland 1988 p. 1994
1988-94/98
1967-78/92
Nederland 1987 p. 1994
Nederland 1988 p. 1995
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
Nederland
108,40
100,30
100,20
100.35
100.75
102.90
104,90
100.25
100.95
102.75
100.15
100,20
101.30
100.05
103.37
99,90
99,55
101,80
101,80
101,89
99.20
100.55
100.55
99.15
99,15
99,60
98.73
98.30
99,75
98,82
98,60
98,20
98.85
97.95
98.75
99.10
95.55
95,20
97,33
98,45
93,50
93,43
91,90
96,45
90,93
90.60
95.05
95.40
90,25
97.30
93,95
91,43
89,40
88,75
89,75
93.70
90,70
92.90
90.31
92.27
86.10
94.72
90.60
98,50
93,23
91,67
95.20
95.90
VERKLARING DER TEKENS
bieden
J exdividend
bieden exdividend
laten exdividend
gedaan bieden exdividend
BELEGGINGSFONDSEN
weest. Het maakt de kans op
het zogeheten 'overkill-scena
rio' alleen maar groter, zeggen
zij. In een dergelijk scenario ste
vent Duitsland onder druk van
de te hoge rentetarieven van het
moment regelrecht af op een
heuse economische recessie. En
dat maakt de kans op snelle da
ling van de rente in de loop van
1992 alleen maar groter - en dus
de vooruitzichten voor de obli-
gatiemarkt gunstiger.
Een sprekend voorbeeld is
Amerika. In een welhaast wan
hopige poging de Amerikaanse
economie uit het dal van de
economische recessie te red
den, werd vrijdag de rente voor
de zesde keer in een rij ver
laagd, en kwam daarmee op het
laagste niveau sinds 1964. Veel
obligatiebeleggers vinden nu
dat ze weinig meer te zoeken
hebben in Amerika.
Voorlopig lijkt het rentespel
in Amerika te zijn uitgespeeld
en bieden andere obligatie-
markten betere perspectieven.
Duitsland en Nederland bij
voorbeeld.
AMSTERDAM BRIGITTE SLOT
BEURSMEDEWERKER
Brigitte Slot is werkzaam bij het
Institute for Research and In
vestment Services, een samen
werkingsverband van de Robeco
Groep en de Rabobank.
ABN Amro Europe Fund
ABN Amro Far East Fund
ABN Amro Liquid. Groeifnds
ABN Amro Netherlands Fund
ABN Amro Oblig Groeifonds
Aegon Aandelenfonds
108.40
100.00
100,20
100,35
100,65
102,95
104,90
100,25
100,95
102,85
100.15
100.20
101,30
100.00
103.60
99,90
99.55
102,00
102.00
102,10
99.20
100.65
100,65
98.30
95.60b
94,60
97,33
98,45
93.70
93.54
92,20
96.55
91.10
90.80
95.00
95.45
90,50
97.30
94,10
91,72
89,55
88.98
89.99
93.70
90.90
93.05
90.50
92,42
86,10
94,87
90,90
98,50
93,40
91,85
95,30b
97.00b
Aegor
Algemeen Fondsenbezit
Asia Pacific Growth Fund
Asian Selection Fund
Asian Tigers Fund
Austro Hungary Fund US/
Colonial Gi
CLN Obi ig. Dividend Fonds
CLN Obligatie Waardefonds
DP America Growth Fund'
DP Energy Resourc.Growth F.
Engelsch-Holl. Belegg. Tr. 1
Engelsch-Holl. Belegg. Tr. 2
Engelsch-Holl. Belegg Tr. 3
EMF Rentefonds
EMS Offshore Fund
Environment Growth Fund
European Assets Trust
EGF Investments
EOE Dutch Stock Index Fund
Europe Growth Fund
Euro(The)Spain Fnd.Ltd US/
Fondak
GIM Global Convertible<Fund
Goya Fund
Holland Fund
Holland Europe Fund
Holland Obligatie Fonds
Holland Pacific Fund
Holland Selectie Fonds
IDS Mutual
IS Himalayan Fund US
Jade Fonds
Japan Fund
Japan Index Alpha F. (Yen)
Japan Sector Rotation Fund
Korea Pacific Trust US
Leveraged Capital Holding
NMB Dutch Fund
NMB Geldmarkt Fonds
NMB Global Fund
NMB Obligatie Fonds
NMB Rentegroei Fonds
NMB Vast Goed Fonds
New Asia Fund
Nomura Warrant Fund
Obam, Beleggingsmij
Pierson Rente Groeifonds
Postbank Beleggingsfonds
istbank Vermogensgr.fom
Rentotaal NV
RG America Fund
RG Divirente Fund
RG Europe Fund
RG Florente Fund
RG Pacific Fund
RG Strat. Portefeuille groen
RG Strat. Portefeuille blauw
RG Strat. Portefeuille geel
Rodin Prop. Shore
Sci/Tech SA
Technology Fund
Tokyo Pacific Hold. (Seabrd)
Tokyo Pacific Holding
Trans Europe Fund
Transpacific Fund Yen
Uni-I
Unifonds
Universal Fund (kl)
Universal Fund
Vance, Sanders Com. St. F.
Vaste Waarden Nederland
Vast Ned
VIBNV
VSB Mix Fund
VSB Rente Fonc
WBO Intern. Beleggingsmi
Wereldhave
Yen Value Fund
ZOM Florida part US
173862
2506
31848
69776
1035
70752
82374
62.00
50.80
151.40
65.60
159,00
28,80
5,30
65,70
52,50
49,40
22.80
211.00
9.60
42.00
55,50
59,20
27,00
38,80
48,30
84.00
23.10
101.30
103,00
36,êO
25,00
40,00
8,20
50.70
6.00
154.00
246,00
53.00
7.00
53.00
62.00
60.00
63.00
94,00d
92.80
20.00
90.50
530.00
34.50
202,00
64.70
8.00
135,00
19.50
8100.00
6850.00
8.00
321.00
6.70
101,00
21.10
22.00
67.50
124,00
98.00
36.70
6.00L
136.00
31,90
104,80
49,10
46,00
42.50
107.50
70,00
15,50
17,50
150,00
205,00
71.30
310.00
76.00
76.90
29.50
110,00
106,50
100.50
62.50
140.00
81,50
51.40
160.30
79.00
171.50
31.30
5,20*
73.50
56.40
50.10
26.30
217.00
10.50
10.70
60,40
74,90
27,50
49,80
56,70
43,00
10,00
10,00
183,00
65.30
100.90
48.00
32.90
6.20
127,00
53.60
60.00
60,00
63.00
94,00d
50.50
40.00
1.59
67,00
45,00
120,00
98,00
79.50
18.00
80.00
533.00
30.00
100,10
66,00
7,40
139,20
17,60
8200,00
7000,00
9,00
449.00
5.60
113.10
21.50
9,50
74,70
228,00
1140,00
123,00f
124,00
41.00
53.72
43,20d
35.10
115.20
38.20
6.00
79,50
29,80
111.10
55.60
90,00
112.20
89.40
53.60
50.00
46.40
90,00
70.80
29.50
14,00
19,20
155,00
212,00
74,50
300.00
15.10
75.30
30,00
110.00
106,50
HOOFDFONDSEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
ABN AMRO Holding
AEGON
Ahold. Kon.
AMEV
Bols. Kon.Distill. Lucas
Borsumij Wehry, Kon.
Bührmann-Tetterode
DAF
Dordtsche Petr.Ind.Mij
Fokker Vliegtuigenfabriek
Gist-Brocades
HCS Technology
Internatio-Müller
Intern. Nederlanden Groep
Koninklijke Luchbfcart Mij
Kon. Nederl. Papierfabr.
Kon. Nederl. Petroleum Mij
Nedlloyd Groep
Océ-van der Grinten
Pakhoed Holding
VNU Ver.Bez.
VOC, Van Ommeren Ceteco
Volmac Software Groep
151930
2516
72507
112443
145899
5197
83590
54848
3733
71625
162754
147210
95887
4709762
36740
78218
34125
1660
226969
399611
76168
95077
62623
11385
4536
1112372
94840
27528
57846
23961
49164
,25489
178604
17999
51895
4596
26130
35332
76.00
107.10
66,50
74.70
162.90
45.80
35,00
71,30
86.40
74.80
29.90
28.50
9.20
136.30
19,90
37,40
131,40
36.20
33.10
49.88
20.30
30.10
86,70
54,50
80,90
60,30
40.70
151.50
82,30
43.10
29,80
66.90
51.60
160.40
80,10
L71.90
31,00
5,20
28,00
49,00
56,90
67,00
45,10
120,20
98,00
81.30
538.00
30.20
104,70
124.00
41,50
53.79
19,60
80.00
30.00
111.10
55.60
53.20
144,40
34,60
96,00
48,00
90,00
112,10
89.20
53.60
50,00
46.40
95,00
70,40
29,50
14,00
19,20
152,00
210,00
65,40
108,70
59,70
66.50
114.50
78.10
46,40
119.20
77.10
132.50
130.50
90.60
99.80
29.60
32.10
57,70
54,80
45,60
41.40
46.20
141.40
55.00
92.50
56,90
93,90
69,20
41,00
173.70
69.50
40.10
23.60
78.60
60.30
LOKALE MARKT
MEEST A
EFONDSEN
Aalberts Industries
ABN Amro Holding cum.pref
ACF Holding
Air Holland
Amsterdam Options Traders
Amsterdam Rubber
Antilliaanse Verffabriek
Athlon Groep nr-cert.
Automobiel-lnd.'Rotterdam'
A l. 'Rotterdam'conv.c.pr.
Bam Groep
Batenburg Beheer
Begemann, Machinefabriek
Belir
Boskalis Weslminster Pref.
Braat Beheer
Burgman Heybroek
Calvé-Delft
Calvé-Delft Pref.
Calvé-Delft Cert.
Centrale Suiker My.
Centrale Suiker My. Cert.
Delft Instruments
Desseaux, Tapijtfabriek
Dorp Groep (v.)
Draka Holding
Econosto
Eriks Holding
Flexovit International
Gamma Holding
Gamma Pref
Geveke
Giessen-De Noord. Van der
Goudsmit
Grasso's Kon.Machinefabr.
Grolsch
GTI-Holding
Hagemeyer
idem div'91
HAL Trust 'B'
HAL Trust Units
Heineken Holding 'A'
Hoek's Mach - Zuurst.fabr.
Holland Sea Search Holding
Hollandia
Holl Beton Groep'(HBG)
Hoop Effectenbank. van der
Hunter-Douglas
Klene's Suikerwerkfabriek
s Groep
»h. KBB
Kon. Bijenkorf Beh.
Koppelpoort Holding
Krasnapolsky
Moeara Enim Petr.Mij
Moeara Enim Opr.bew.
Moeara Enim Cert.opr.bew.
Mijnbouwkundige W
Naeff
NAGRON Nat.Grondbez.
Nationale Investeringsbank
NEDAP
NKF Holding
Nederlandse Participatie Mij
Nederl. Springst.Fabr. Kon.
Nijverdal-ten Cate
Omnium Europe
Oreo Bank
OTRA
Palthe
Pirelli Tyre Holding
Sarakreek Holding
Schui
Schuttersveld Holding
Telegraaf Holdingmi|de
Tulip Comp.
Twentsche Kabel Holding
3553
309702
1458
49269
4600
5020
54.00
5.03
33.00
177,00
15,00
15,00
3,90f
475,00
111.00
40.00
38.50
76.00
46.00
71.00
113.00
101,00
136,50
353,80
1.42
36,00f
253.00
74.30
12.65
15.60
30.50
11.55
2900,00
987,00
835,00
992,00
82,00
83.50
159,50
350.00
22.00
29.10
109,00
28.00
45,50
39,00
28,20
200.00
89.00
77.50
90,00
'5.60
28.50
39.00e
129,00
44,50
100,00
12,90
12.90
117.30
200.50
22.30
38.50
11.30
1120.00
33,00
96.00
257,00
220,00
58,00e
77,00
33,00
4100,00
1085.00
141000.00
14100.00
15200.00
32.00
65.00
6,40
385,00
380,00
45,00
534,00
12500.00
34.00
106.50
115.50
77.00
13.00
109,50
153.00
45,50
42,30
70.00
65.00
19.20
1700,00a
38.00
45.50
39,75
13.50
44.00
90,20
74,00
29,00
111,50
82,00
151,50
920,00
92.50
77,50
50.00e
60.50
8,00b
330,00
15,50
570,00
52,90
70,00
11.80
62.70
230.00
30.00f
95.00
FGH wordt
algemene bank
De Friesch-Groningsche Hypo
theekbank, die op de vastgoed
markt werkt, wordt vanaf 1 ja
nuari een algemene bank onder
de naam FGH Bank. Naast fi
nanciering en diverse onder
steunende diensten op het ge
bied van vastgoed zullen gang
bare bankprodukten worden
geboden zoals deposito's en re
keningen-courant.
Het beheer van particuliere
hypotheken wordt voortaan
verzorgd door de Nederlandse
Hypotheekbank, een volledige
dochteronderneming van FGH
Bank.
82.00b 89.00 92,20b
191,00 235,50 237,00
32,00 31,10 31,10
JV Uw doel-
groep is gein-1
teresseerd in
uw adverten
tie op deze
plaats. Reser
veer via onze
advertentie-
!*yS
afdeling.
