Humor uit het Buitenland.
DSCH DAGBLAD - Derde Blad
Zaterdag 1 Juni 1935
FINANCIEEL OVERZICHT.
„Wat bedoel Je, Angus, of Ik nóg een portie ijs wil
hebben? Ik heb er nog heelemaal geen gehad".
De Schot: „Wit zeg Je? En die portie dan, die lk voor Je
gekocht heb, toen we het vorige Jaar hier waren?"
(Happy Mag.),
,31) heeft het nog niet gemerkt, maar lk heb Je toch
gezegd, dat Je met lossen moest uitscheiden als er Iemand
langs kwam 1" (Humorist),
„Nou heb Je me ook een koopje geleverd Midden ln
het keukenuurtje ga Je dat ding „repareeren" en lk
heb niet het flauwste idee wat lk aan het maken was."
(Judge),
De gebaarde: „Hela, Samuel, spring even over de heg
en snij dat stuk van mijn baard afl" (Humorist).
De advocaat: „Hoera, lk heb mijn eerste zaak. Mijn
kleermaker heeft me een proces aangedaanl" (Judge)
Vrouwlief: „Ik vind deze werkelijk alleraardigst, maar
als Jij die andere nu heusch mooier vindt, dan wil ik Je
wel een pleizler doen en ze allebei nemen, liefste!"
(Happy Mag.).
eke spanning op de valutamarkt.
ukerheid over het lot van den franc
Noodzakelijke saneering der Fransche
atsfinanciën Gevaar van een „deva-
!odloop" De Amerlkaansche
uiten werking gesteld Scherpe
ommellngen op de Amaterdam-
ndeelenmarkt Nieuwe koers
daling van obllgatlën.
i rs. maar vooral de bultenlandsche
,rkt, verkeert weer ln een periode
thaast ondraaglijke spanning, die,
dit overzicht ln druk verschijnt,
ln ongunstlgen zin zal zijn opge-
lar die ook nog eenlgen tijd kan
en. De geheele toestand wordt be
door de vraag, of de Fransche
zijn huidige goudwaarde zal wor-
andhaafd. Evenmin als ln België
Frankrijk sprake van technisch
imelljke moeilijkheden bij de ver
van den franc. Wel ls deze lnter-
1 aan zulk een hevlgen druk
:eld, dat de Bank van Frankrijk
x>p van de maand Mei een bedrag
milliard francs aan goud heeft
afstaan. terwijl door de toeneming
spanning de goudonttrekking ln
:adig sneller tempo plaats heeft,
voorraad van de Bank van Frank
ster groot genoeg, om zelfs zoo'n
derlatlng te ondergaan; hij be-
a de bovenvermelde goudonttrek-
aog altijd 74 milliard francs. Ter
tag dlene, dat op 28 Juni 1928,
wettelijke stabilisatie van den
3 het tegenwoordige peil werd
ian, slechts 28 milliard goud ln de
der circulatiebank aanwezig wa-
December 1930 bedroeg de goud-
i nog niet meer dan 63 milliard
at tijdstip twijfelde niemand aan
devastheld van den franc. De
tijging, die de goudvoorraad slnds-
ft ondergaan, ls het directe gevolg
feit, dat groote bultenlandsche
n ln Frankrijk een toevlucht heb-
ocht. Het wegtrekken van dit ka-
iu het wantrouwen tegen den
3ortdurend meer om zich heen-
noet wel automatisch tot een ver
lig van dan goudvoorraad lelden,
irontrustend dan het wegtrekken
elijk ln Frankrijk uitgezet buiten-
kapitaal is het feit, dat ook een
an Fransch kapitaal op vrij grootè
s ingezet.
ergelijking met den toestand ln
'óór de devaluatie voortzettend
allereerst op worden gewezen, dat
ie van het Fransche bankwezen
r gunstig onderscheidt van die der
ie banken. Van wanbeleid en over-
credietultzettlng ten bate van
industrlëele ondernemingen,
de de banken door aandeelenbezit
zijn, is voor zoover de groote
ie banken, de dragers van het cre-
volkshuishouding, betreft, geen
geweest. De Fransche regeering
as niet voor het dllemna, waarvoor
llsche zich gesteld zag: opoffering
banken of van de valuta. In Frank-
'Pen de belangen van het bank
en die van de handhaving der
arde van den franc volkomen
Uit voorzlchtsheldsoverwegin-
ebben de groote Fransche banken
i aanmerkelijk deel van hun reser-
goud belegd, waarop zij bij even
devaluatie een belangrijke winst
pierfrancs kunnen boeken. Daar-
'er staat echter, dat een ont-
dg van de volkshuishouding
'!ge van devaluatie zware eischen
banken zou gaan stellen.
L' onrust met betrekking tot het lot
li»',;- tasnc heeft evenals destijds ln
L™.1°ok ln Frankrijk tot omvangrijke
L' Hingen van deposito's geleid. Dank
IVh iï^htige financiëele positie heb-
lk.,e, Fransche banken hieraan gemak-
I «innen voldoen. Toch hebben deze
opvragingen zeer onaangename conse
quenties met zich gebracht, niet direct
voor de banken, maar wèl voor de Fran
sche schatkist. Reeds sinds geruimen tijd
kon de Fransche schatkist voor het dekken
van haar geldbehoeften moeilijk op de
open geldmarkt terecht; het gevolg hier
van is, dat het grootste deel van de 15
milliard francs schatkistbiljetten, die
thans ln circulatie zijn en die tot nu toe
elke drie maanden werden verlengd, bij
de banken zijn geplaatst. De opvragingen,
waaraan de banken blootstaan, noodzaken
deze echter, ln de eerste plaats acht te
slaan op een handhaving van de liquidi
teit d.w.z. het bezit van zooveel mogelijk
vlottende gelden, waaruit de opvragingen
kunnen worden voldaan.
Vandaar dat de banken onder de tegen
woordige omstandigheden de afloopende
schatkistbiljetten niet wenschten te ver
nieuwen. De vervallende schatkistbiljetten
konden voor een deel voldaan worden uit
de opbrengst van een kortelings met suc
ces uitgegeven leening der Fransche pos
terijen; deze was echter niet voldoende
voor de dekking van alle geldbehoeften.
Hiermede waren de moeilijkheden van
de Fransche schatkist in een acuut sta
dium gekomen. Het ware mogelijk ge
weest, dat de Bank van Frankrijk haar te
hulp was gekomen, door de benoodigde
schatkistbiljetten te herdlsconteeren.
Tegen zulk een uitzetting van de schat
kistbiljetten-portefeuille der circulatie
bank zou geen gToot bezwaar zijn, Indien
deze slechts van tljdelijken aard ware. Bij
een voortwoekeren der tegenwoordige ver
houdingen moet de Staat echter een
voortdurend grooter Beroep op de circu
latiebank doen. Terecht heeft de regee-
ring-Flandin ingezien, dat er slechts één
middel was, dat afdoende verbetering zou
kunnen brengen, nl. het wegnemen van
den wortel van het kwaad, gelegen ln de
ongerustheid over den franc wegens
de groeiende begrootingstekorten. Blijkens
de uiteenzetting van den Minister van
Financiën voor de Kamer hebben de te
korten op de begrooting ln de laatste zes
jaar een totaal bedrag bereikt van 27.6
milliard franc, welk bedrag geheel door
leeningen werd gedekt. De dienst voor
rente en aflossing dezer leeningen belast
de begrooting alleen al met een bedrag
van drie milliard francs per Jaar. Het ls
duidelijk, dat aan deze „Deflcltwirtschaft"
alleen een eind kan worden gemaakt door
een ingrijpende herziening en besnoeiing
van alle regeeringsuitgaven. De noodzake
lijkheid hiervan wordt in breede kringen
der Fransche bevolking erkend; het
fatale ls echter, dat men bij de uitvoering
der hiervoor onvermijdelijke bezuinigings
maatregelen stuit op de belangen van be
paalde groepen, die via hun vertegenwoor
digers in het Parlement de regeerings-
plannen dwarsboomen. Toch schrikken
zelfs zij. die de regeering de gevraagde
volmachten voor de uitvoering der finan
ciëele saneering niet hebben willen geven,
in meerderheid terug voor een devaluatie
van den franc. Dit blijkt wel uit de motie
van de Financiëele Commissie uit de Ka
mer, waarin om „maatregelen tegen de
binnen- en buitenlandsche speculatie
tegen den franc" werd gevraagd. Men ziet
klaarblijkelijk niet in. dat de eenlge af
doende maatregel tegen deze speculatie
daarin bestaat, dat de staatsfinanciën op
een gezonde basis worden gebracht. Geen
enkele regeering, hoe ook samengesteld,
zal hieraan kunnen ontkomen; zelfs deva
luatie kan slechts een tijdelijk respijt
brengen. Maar ln geen geval zal een
optreden tegen de speculatie den franc
kunnen redden, wanneer de oorzaak van
deze speculatiede ongezonde toestand
der staatsfinanciën, bestaan blijft.
Het ls nog eenigszins praematuur, om
ons te verdiepen in de gevolgen, welke
een eventueele devaluatie van den Fran-
schen franc zou kunnen hebben. Men kan
wel aannemen, dat de speculatieve actie
tegen den Zwitserschen franc en tegen
den gulden er een nieuwe stimulans door
zou krijgen. Waarheen dit alles kan lei
den, is thans nog niet te overzien. Men
mag slechts hopen, dat de wereld ge
spaard zal blijven voor een „devaluatie
wedloop", waarbij de verschillende lan
den er op uit zouden zijn, een zoo laag
mogelijken stand van hun valuta's te ver
krijgen. Vooral wanneer men de valuta-
politiek van de Engelsche regeering in het
oog houdt, die er op gericht is, de Engel
sche export-industrie te laten profiteeren
van een vergrooting der concurrentle-mo-
gelijkheden door een lagen Pondenkoers,
begrijpt men, dat het gevaar van zulk een
„devaluatie-wedloop" geenszins denkbeel
dig ls.-
De fondsenmarkt werd de laatste week
zoo zeer beheerscht door de valuta-ver
houdingen, dat men slechts betrekkelijk
weinig aandacht heeft gehad voor wat in
Amerika gebeurde. Toch is dit op zich zelf
zeer belangrijk voor de verdere economi
sche ontwikkeling van het land. Met één
pennestreek heeft het Amerlkaansche
Hoogste Gerechtshof de geheele National
Recovery Act (de „Nlra"), de basis waar
op de economische politiek van president
Roosevelt rustte, geschrapt. Duizenden
handelsovereenkomsten, prijsverordenin
gen, loonsbepallngen enz. zijn tengevolge
van de uitspraak van het Hoogste Ge
rechtshof buiten werking gesteld. Dit kon
geschieden door de bijzondere staatkun
dige verhoudingen in de Ver. Staten, die
met zich brengen, dat het Hoogste Ge
rechtshof het toetslngsrecht heeft op door
de regeering genomen wettelijke maatre
gelen en kan beslissen, of deze al dan niet
in strijd met de grondwet zijn. In Ame
rlkaansche zakenkringen is men het er
nog niet over eens, of men zich over het
onwettig verklaren der „Nlra" al dan niet
moet verheugen. Eenerzijds worden de
banden, waarin het geheele bedrijfsleven
door de „Nira"-voorschrlften verwikkeld
zat, hierdoor verbroken. Daartegenover
staat echter de onzekerheid over de ver
dere ontwikkeling en de kans op toene
mende arbeidsconflicten. Verwacht moet
worden, dat president Roosevelt een be
roep op het geheele volk zal doen, om een
uitspraak ten gunste van het behoud der
„Nlra", zij 't in eenigszins anderen vorm,
waardoor aan de bezwaren van het Hoog
ste Gerechtshof tegemoet zou worden ge
komen. De thans heerschende onzeker
heid heeft zich weerspiegeld in een wei
felende stemming op de New-Yorksche
beurs, waar de koersen meerendeels zijn
afgebrokkeld.
De Amsterdamsche beurs heeft zoowel
gereageerd op de ontwikkeling van den
toestand ln Frankrijk als op die in Ame
rika. Det kans op een ineenstorting van
de Nlra en de hieruit wellicht voortsprui
tende moeilijkheden hebben ln zooverre
invloed op het koersverloop uitgeoefend,
dat de koersstijging voor aandeelen tot
staan is gebracht en zelfs plaats heeft
gemaakt voor een scherpe reactie. Deze
was overigens ook toe te schrijven aan
een vermindering der aankoopen voor Pa-
rijsche rekening, toen tegen het midden
der week de kansen op succes voor de
Fransche regeering gunstiger werden be
oordeeld. Evenals bij vorige gelegenheden
hebben Fransche belangen ook ditmaal,
nu gevaar voor den franc dreigt, in sterke
mate geopereerd in buitenlandsche fond
sen, vooral in die. welke ook op de Parlj-
sche beurs officieel worden verhandeld.
Het kan echter niet worden ontkend, dat
ook van Nederlandsche zijde ln de afge-
loopen week op vrij groote schaal aan
deze beweging is deelgenomen. ZIJ, die op
het oogenblik geld ter belegging vrij heb
ben, geven met het oog op de onzekere
valuta-verhoudingen de voorkeur aan
aankoop van aandeelen boven obligatiën.
Uit ervaring weet men, dat de aandeelen-
markt meestal minder lijdt van een ont
wrichting van den monetairen toestand,
en zelfs vaak hiervan profiteert, zij het
dan ook gedurende een beperkte periode.
Aan dergelijke overwegingen moet de
aanvankelijk nog verder voortgezette koop
beweging voor aandeelen. worden toege
schreven. Deze heeft verschillende aan
deelen opgedreven tot een koers, die bul
ten alle verhouding staat tot het rende
ment op basis van de verwachtingen, die
men ten aanzien van het toekomstige
dividend mag koesteren. Dat zulk een
koersbeweglng ernstige gevaren met zich
brengt, voor het geval de toestand op va
luta-gebied zich anders ontwikkelt dan
thans door de koopers van aandeelen
wordt verwacht, behoeft nauwelijks in
het licht te worden gesteld. Voorzichtig
heid ls dan ook stellig nog meer dan an
ders geboden.
Dat de vraag op de aandeelenmarkt
direct verband houdt met ongerustheid
over de valuta-verhoudingen, blijkt wel
uit. het hiertegenover opnieuw bestaande
aanbod van obligatiën. Nederlandsche en
Ned. Indische staatsfondsen hebben een
laagterecord voor dit jaar geboekt, even
als verschillende gemeente-leeningen. De
koersdaling als gevolg van nieuw wan
trouwen heeft voor de 4% Nederlandsche
staatsleenlngen sinds het begin van dit
jaar ruim 6°/» bedragen, voor de 2'/i°/o N.
W.S. zelfs ca. 12°/o, terwijl de 4% Indische
leeningen een koersverlies van ca. 7°/o
boekten. Van de gemeente-leeningen wa
ren het uiteraard vooral de leeningen der
groote steden, Amsterdam en Rotterdam,
die het moesten ontgelden. De 4% Am
sterdam, die ln Januari tot boven pari ge
stegen was, ls tot 92% Ingezakt, de 4%
Rotterdamsche leeningen noteeren niet
eens meer 92%, en zelfs de Haagsche lee
ningen, die het best weerstand plegen te
bieden, zijn verschelden percenten in
koers teruggeloopen, de 4% leeningen
b.v. tot 96%.
Ter geruststelling van de houders van
binnenlandsche beleggingswaarden moge
dienen, dat wij wel meer periodes van
scherpe koersdalingen op de obligatie-
markt hebben meegemaakt, waarbij de
dagelijksche koersverschillen zelfs nog
grooter waren. BIJ vorige gelegenheden is
een herstel niet achterwege gebleven, toen
bleek, dat h-. t wantrouwen in onze valuta
ongegrond was. Ook ditmaal is de ver
dere koersvorming op de beleggingsmarkt
op langeren termijn geheel afhankelijk
van de valuta-politiek onzer regeering.
Blijft deze even doelbewust als tot dus
verre gericht op een handhaving van de
goudpariteit van den gulden, en heeft de
regeering de kracht, om haar bezuini
gingsprogramma door te zetten, dan zal
de onrust op de obllgatlemarkt vanzelf
tot staan komen.
Voor een bespreking der afzonderlijke
afdeellngen der aandeelenmarkt bestaat
nauwelijks aanleiding, omdat deze alle
door dezelfde, hierboven besproken facto
ren werden beheerscht. Vermelden wij
slechts, dat aandeelen Philips' vóór de
onderbreking van zaken door Hemelvaart-
aag de aanvankelijke koersstijging geheel
had ingeboet en zelfs ook een klein ge
deelte van de koerswinst der vorige week.
Unilevers konden zich vrij goed om en
nabij pari handhaven, terwijl aandeelen
Koninklijke sterk te lijden hadden van
het aanbod, dat vooral van Parijsche zijde
op de dagen lang aangehouden vraag ge
volgd is.
Cultuurwaarden konden evenmin de
hoogste noteering handhaven. Aandeelen
H.V.A. waren zelfs uitgesproken flauw, op
het gerucht dat het dividend dezen keer
zou worden gepasseerd, hoewel het vorige
jaar volgens gewoonte een speciale divi
dendreserve op nieuwe rekening was over
gebracht. De noodzakelijkheid, waarvoor
de meeste Java-sulkermljen zich gesteld
zien, om opnieuw de boekwaarde der sui-
kervoorraden te verlagen, is aan bedoel
de geruchten natuurlijk niet vreemd. Aan
deelen Ned. Indische Handelsbank profi
teerden slechts tijdelijk van geruchten,
volgens welke binnenkort een terugbeta
ling op het aandeelenkapitaal zal worden
aangekondigd. Ned. Handel Mij. waren wat
beter. Volgens het jaarverslag verwacht
de directie, dat de gunstige invloed van
Overzicht onzer belangrijkste
Veemarkten.
De afdeellngen slachtvee waren alle weer
druk bezet en de vraag die steeds zeer te
wenschen overlaat, was wederom zeer be
perkt. Dit had tot gevolg dat er vrij veel
onverkocht bleef en aangezien het slacht-
stalvee, naar we door verschillende infor
maties vernamen, nog lang niet ls uitver
kocht, ziet het er voor de verdere ontwik
keling van de slachtveemarkt ln het alge
meen niet best uit. De welders maken zich
dan ook te dien opzichte zeer bezorgd. En
daar ls alle reden voorl Prijzen van een
kwartje of 26 cent per pond voor het goede
slachtvee, zijn veel te laag, in verhouding
wat er dit voorjaar weer voor de magere
vare koeien is betaald. De mindere soor
ten brengen nog aanzienlijk minder op en
varieeren momenteel van 35 tot 45 cent
per K.G. geslacht gewicht. Toch is onze
opinie dat tenzij er wat naar het bui
tenland wordt gespuid de prijzen van
dezen zomer niet zullen verbeteren. Door
de lage melkprijzen speciaal de over-
melk zullen er heel veel vette kalveren
worden opgezet, die een groote concurren
tie zullen brengen aan het rundvee.
We zien nu al volop vette kalveren ver-
koopen voor 40 a 50 cent per K.G. geslacht
terwijl de prima kwaliteiten tot hoogstens
75 cent noteeren. Vooral in de afgeloopen
week waren de prijzen voor de vette kal
veren weer laag. We noteerden van 1022
cent per pond levend gewicht. Extra fijne
soorten slechts weinig hooger.
Op de gebruiksveeafdeelingen was weer
heel weinig te doen. Best vee was er haast
niet en dus veelal „opruimers". Waarvoor
soms f. 7080 werd betaald. Goede ge-
bruikskoelen f. 120160 per stuk. Van het
weinige dat werd aangevoerd, bleef nog
een gedeelte onverkocht.
De wolveemarkten waren voor vette
schapen en zulglammeren zeer matig be
zet en hadden desondanks toch een flauw
verloop. Voor overjarige schapen werd be
steed van f. 1118 en zuiglammeren f. 8
10 per stuk. In weidelammeren was groot
aanbod, doch nogal wat handel. Voor
Texelaars gingen de prijzen van f. 5—8
en Groningsche of Friesche soorten f. 2,50
4,50 per stuk. De prijzen waren dus niet
lager dan de vorige week. De varkens-
markt is, speciaal voor de zware vette
soorten zeer slecht gestemd en nu er plan
nen worden beraamd om de varkens boven
110 K.G. gewicht extra te belasten om al
dus aan overproductie te ontkomen, kan
een toenemend aanbod tegemoet worden
gezien. De priizen varieeren van 15%16%
cent per pond levend.
VAN DER S.
de reorganisatie ln de resultaten over
1035 tot uitdrukking zal komen.
Hieronder volgt een overzicht van het
koersverloop:
4% Nederland 98 96 1/4.
3% Nederland 84 3/8 82.
3%% N.W.S. 74 71 15/16.
4'/t% Ned. Indië 97 7/8 96.
4% Ned. Indië 96 15/16 941/4.
4% Amsterdam 94 1/8 92.
4% 's-Gravenhage 97 5/8 96.
4% Rotterdam 92 1/2 90 1/2.
4° o Haarlem 98 1/8 96 7/8.
Philips' 263 274 257 258 3/4.
Unilever 98 3/4 101 1/4 99 7/8.
Ford Automobielfabr. 255 263 1/4 2621/2.
Alg. Exploratie 183 3/4 1721/2.
Kon. Petroleum 188 191 1/2 181 1/4 183.
Handelsv. „A'dam" 182 185 1/4 177 1/2 179.
Koloniale Bank 41 43 3/4 40 3/4.
Ned Ind. Handelsbank 80 82 1/2 79.
Ned. Handel Mij. 31 32.
Amsterdam-Rubber 109 1/2 112 107 1/2
108 1/2.
Deli Batavia Mij. 140 144 137 3/4.
Dell Mij. 131 133 128 1/2.
8-8
