Humor uit het Buitenland.
DSCH DAGBLAD - Derde Blad
Zaterdag 18 Mei 1935
FINANCIEEL OVERZICHT.
Je zei motte wachte tot er nog eentje bij Je komp,
meneer. De chauffeur Is erreg bljgeloovlg en me benne
(ulat met ïn twaleve." tHumorlst.i,
„Kom boven, Karei. Het uitzicht ls prachtig I"
„ls het hetzelfde als op die briefkaart ln het hotel
„Ja zeker I"
„Nou, dan vind lk er niet veel aan." (Humorist).
„Zou JIJ het soms beter doen na twee lessen
(Judge).
De degenslikker ls op een maaltijd van de ontdekklngs-
relzlgers-vereenlglng gevraagd. (Humorist)..
„Hou maar op, het ls ln orde. De baron beeft de grap
begrepen." (Humorist).
■omen karakter der Belgische con-
De economische ontwikkeling
België blijft onzeker De Duitsche
rbelung" politiek vastgeloopen
cering van den export thans het
De vooruitzichten voor houders
Duitsche fondsen worden voortdurend
-stiger Vrees voor nieuwe devie-
oeilijkherlen in Denemarken
nto-verlaging der Nederlandsche
Verhooging van het dividend
der Koninklijke Petroleum.
fe belangrijkste gebeurtenis op finan-
i gebied in de afgeloopen week was de
ondiging van de grootscheepsche
vrsie-operatie der Belgische regeering.
plaats van over een „operatie" zou men
medische termen beter kunnen spre-
van een „bloedtransfusie". Terwijl
bter hij, die zich bloed laat aftappen
bate van een zieke, zich hieraan vrij-
llig onderwerpt, laat de Belgische regee-
g de houders van Belgische staats-
">n ten bate van de Belgische
atkist „bloeden", zonder om hun
'emming te hebben gevraagd. Van een
jwlllige" conversie, als hoedanig de
actie door de Belgische regeering Is
"gekondigd, is immers in werkelijkheid
.n SDrake De „straffen", waarmede zij,
niet tot conversie zouden overgaan,
n bedreigd, hebben de conversie een
Ikomen gedwongen karakter gegeven.
"i de bepaling, dat de niet-geconver-
rde stukken uit de officiëele noteering
de Brusselsche beurs zouden worden
'brapt en dat zij niet meer zouden
rmeu dienen als onderpand voor
"«hotten bij de Nationale Bank, werd
n stok achter de deur" gereed gehou-
wel geschikt om onwilligen aan te
ren De Vereeniging voor den Effec-
nandel te Amsterdam heeft weliswaar
loten, om de noteering van niet-gecon-
deerde stukken op de Amsterdamsche
althans voorloopig te handhaven;
rmoedelijk zal het koersniveau der
betreffende fondsen echter onder de
(oerkte verhandelbaarheid sterk te lijden
roen De houders van Belgische fondsen
Óen dus wel geen andere keus dan
'1 stukken tot de tegenwoordige, lage
«ringen te verkoopen, of zich de
"«ting van hun obligatlën in leeningen
veel lazeren rentevoet te laten wei
rallen, Vooral voor bultenlandsche
.zitters van Belgische staatsleeningen,
boor de devaluatie van de Belga toch
ca. 30 pet. aan Inkomsten uit deze
™sen hadden ingeboet, is dit een bittere
«ring te meer. na de slechte ondervin
den die men reeds met zoovele buiten-
Ibsche leeningen heeft opgedaan.
De Belgische houders hebben tenminste
'oordeel, dat de nieuwe leeningen
«rende een tiental Jaren vrijgesteld
«oen van alle belastingen, al is ook dit
r een deel slechts schijn, omdat ook de
tfste oude leeningen vrij van belasting
«en. Buitenlandsche houders hebben
"ter niets aan deze belastingfaclllteiten.
et eenige „voordeel", dat voor hen in het
"■'uitzicht is gesteld ls de „premie", ten
Q'«?e van 5 tot 12'/? pet. (al naar gelang
den rentevoet der oude leeningent.
echter niet ln contanten zal worden
"betaald, maar in obligatlën. Deze ver-
ïing van de nominale waarde der
onverteerde stukken zal echter slechts
beteekenls zijn, indien de effec-
^;,e.waarde van het fonds, d.w.z. de
waartegen de stukken ter beurze
tiMt'd worden, dienovereenkomstig
L. J verhoogd Het gaat er nu maar om.
'av Deursnotéering van de nieuwe
™«n zich zal ontwikkelen,
d mogelijk. dat onder den psveho-
o»ra?en invloe(i van het ..succes" der
ld.ie wegens haar gedwongen
•«ter niet kón mislukken), de notee-
te fP,ridsen voorloonig vrij goed on
1 t wii ons ook voorstellen, dat er
birn= blijven. Aan den anderen kant
c.-j, 1 wii ons ook voorstellen, dat er
Sullen buitenlandsche houders velen
"«versie
z.ljn. die voorloooig maar met. de
zijn meegegaan, maar die er
toch niets voor voelen, hun stukken op
den duur aan te houden, omdat zij niet
voldoende vertrouwen stellen in de finan-
ciëele en economische politiek der Belgi
sche regeering. Van die zijde zal er dus
binnenkort flink aanbod kunnen los
komen. De Belgische regeering heeft zich
van te voren hiertegen gewapend, door
het creëeren van een speciaal fonds van
één milliard francs (welk bedrag werd
onttrokken aan de „winst" op het goud
der Nationale Bank tengevolge van de
devaluatie), waarmede steunaankoopen
zullen worejen' Verricht, teneinde de nieuwe
stukken op peil te houden. Aan een hand
having van den parikoers schijnt men
echter niet eens te zullen vasthouden',
gesproken wordt over een minimum-koers
van 95 pet. Mocht het aanbod echter een
eenigszins grooten omvang aannemen,
dan zal ook een steunfonds van een mil
liard francs een sterkere koersdaling op
den duur niet kunnen verhinderen.
Voor de koersbeweging van Belgische
staatsfondsen zal uit den aard der zaak
veel afhangen van de verdere economi
sche ontwikkeling van België. In een dezer
dagen gehouden persconferentie heeft
de Belgische Minister-President zich
te dien aanzien optimistisch geuit. Het
experlmenteele karakter van de maat
regelen der Belgische regeering op econo
misch gebied, die zooveel overeenstemming
vertoonen met de economische politiek
van het Amerikaansche Gouvernement,
wettigt intusschen een zekere terughou
ding Met de devaluatie is men er in
België nog lang niet. Evengoed als ln
landen met een volwaardige valuta is aan
passing, verlaging van lasten en produc
tiekosten noodig en afgewacht moet
worden of de devaluatie deze noodzakelijke
aanpassing niet juist zal blijken tegen te
houden.
Het prijsniveau in België ls ondanks alle
officieele bemoeiingen stijgende; valuta-
concurrentie met het buitenland wordt be
moeilijkt. zoo niet onmogelijk gemaakt,
door buitenlandsche afweermaatregelen.
De „winst" in papieren francs, die door de
devaluatie op den goudvoorraad der circu
latiebank is gemaakt-:"zal weliswaar ge
deeltelijk voor werkverschaffing kunnen
worden aangewend, maar ook deze midde
len zijn beperkt. Het Amerikaansche voor
beeld heeft geleerd, hoe moeilijk het is.
zelfs met opoffering van aanzienlijke geld
middelen een duurzame verbetering ln het
bedrijfsleven in een bepaald land te for-
ceeren, zoolang de wereldhuishouding in
een crisistoestand verkeert.
Wellicht meer nog dan in eenlg ander
land ondervindt men dit laatste ook in
Duitschland, waar de met zooveel bra
voure aangekondigde „Ankurbelung" der
binnenlandsche conjunctuur volkomen is
vastgeloopen. Nog eerder dan verwacht
kon worden wordt de „wissel op de toe
komst". welke de Duitsche machthebbers
voor de financiering van de werkverschaf
fing hadden getrokken, gepresenteerd. De
Steuergutscheine, werkverschaffingswis
sels en andere dergelijke financieringsmid
delen hebben wel tijdelijk de werkgele
genheid vergroot; de opleving bleef echter
tot de binnenlandsche markt beperkt en
de hierdoor veroorzaakte stijging der pro
ductiekosten vormde een toenemende be
lemmering voor de Duitsche exportcapaci
teit.
Tengevolge van de vermindering van
den uitvoer krijgt Duitschland echter noc
langer hoe minder „deviezen" beschik
baar voor betaling van de grondstoffen,
die zijn industrie noodig heeft, ongetwij
feld mede voor de militaire uitrusting van
het land maar ook om de werkgelegenheid
eenigszins op peil te houden. „Stimulecring
van den export" is thans dan ook het
economisch slagwoord in Duitschland. d
w. z. van den export naar die landen die
daartegenover de benoodigde grondstoffen
leveren, resp. de meeste deviezen hiervon-
beschikbaar stellen. In verband met de
Duitsch-Nederlandsche clearingovereen-
komst behoort ons land hiertoe slechts in
beperkte mate, al is het een voordeel, dat
Ned.-Indië, leverancier van diverse door
Duitschland verlangde grondstoffen,
mede in deze overeenkomst betrokken is.
Er worden thans in Duitschland voorbe
reidingen getroffen voor de vorming van
een subsidie-fonds voor den export, op te
brengen door de Industrie zelf, die hier
door zwaar belast zal worden. In het ge
brek aan middelen van de Duitsche scnat-
kist, nu de gelden, verkregen uit Steuer
gutscheine en Arbeitsb((schaffungswechsel
opgesoupeerd zijn, zal worden voorzien
door de plaatsing van een groote leening
Mk. 500 a 700 millioen, bij de sociale en
andere verzekeringsondernemingen, die
evenals de spaarbanken, welke enkele
maanden geleden een groote staatsleemng
hebben moeten opnemen, over deze wijze
van beschikking over hun gelden niets
hebben in te brengen.
Daarnaast loopen er nog geruchten over
een z.g. „volksleening", al weder in den
vorm van een vooruitbetaling van belastin
gen, gepaard gaande met een verlaging
van de op te brengen bedragen. Een nieuwe
wissel op de toekomst dus, waarmede aan
de thans gepresenteerde althans ten deele
denkt te kunnen betaJen. Onnoodig te zeg
gen. dat men bij zulk een wijze van finan
ciering wel hoe langer hoe dieper in het
moeras moet geraken.
De voortschrijdende ontwrichting van
de Duitsche staatsfinanciën en van de
üeviezenpositie van dit land maakt de
vooruitzichten voor houders van Duitsche
leeningen nog ongunstiger, dan zij reeds
waren. Mocht Duitschland inderdaad ge
volg geven aan zijn voornemen, om den
export in toenemende mate te gaan rich
ten op de landen, waarmede geen clearing-
overcenkomsten gesloten zijn. dan zullen
er hoe langer hoe minder middelen be
schikbaar komen voor betaling van Neder
landsche vorderingen op Duitschland. w.o.
rente op Duitsche fondsen enz., die via de
clearing wordt verrekend. Het saldo, dat
Nederland van Duitschland te vorderen
heeft, is tengevolge van de ongunstige
ontwikkeling van den Duitschen export
naar ons land toch reeds bovenmatig op-
geloopen, zoodat de afwikkeling er van
nieuwe zorgen dreigt te zullen bereiden.
De nieuwste slachtoffers van de verslech
tering der Duitsche deviezenpositie zijn de
houders van de in het eerste halfjaar var.
1934 vervallen coupons op Duitsche dollar-
leeningen. De moeilijkheden, welke aan de
uitbetaling van deze dollarcoupons in den
weg stonden, zijn thans wel in zooverre
opgelost,, dat Nederlandsche houders beta
ling kunnen erlangen, echter slechts voor
30ln contanten en voor 70"/» ln scrips,
welke scrips evenwel niet volledig betaal
baar zijn, zooals op grond van de Neder-
landsch-Duitsche transfer-overeenkomsc
het geval zou dienen te zijn. De houders
der coupons zullen zich na „nationalisee
ring" der scrips moeten vergenoegen met
de hoop, dat wellicht toch eens een tijd
stip zal aanbreken, waarop zij de 70°/» van
hun halfjaarlijksche rente betaald zullen
kunnen krijgen. Duitsche obligatiën waren
in de afgeloopen week dan ook flauw, in
tegenstelling met Belgische staatsfondsen,
die na de aankondiging van de conversie-
transactie in koers zijn opgeloopen. voor
namelijk op vraag van Belgische zijde.
Een scnerpe koersdaling trad in coor
Deensche obligatiën, ln verband met min
der gunstige berichten omtrent den eco-
nomischen toestand in Denemarken, waar
de tijdelijke voordeelen van de devaluatie
Dlaats beginnen te maken voor teekenen
van ontwrichting op velerlei gebied Zoo
geeft de deviezenpositie van Denemarken
weer aanleiding tot bezorgdheid; het blijkl
thans, dat men er het vorige jaar licht
vaardig overgegaan is tot aankoopen van
Deensche fondsen in het buitenland, zon
der dat de hiervoor benoodigde middelen
aanwezig waren, zonrat deze op korten
termijn, in het buitenland, geicenri
moesten worden. Men heeft thans de
fondsenaankoopen noodgedwongen moeten
stopzetten, zoodat de koersen, den door
deze aankoopen langen tijd geboden steun
ontberend, scherp zijn ingezakt.
Ondanks een verder krachtig herstel
van den guldenskoers was de stemming
voor binnenlandsche beleggingswaarden
aanvankelijk nog weifelend. De disconto
verlaging van de Nederlandsche Bank
oefende echter een gunstigen invloed uit;
terecht beschouwt men deze als een aan
wijzing, dat het acute gevaar voor den
gulden geweken kan worden geacht. Trou
wens, de ontwikkeling van de geldmarkt
had 'nlerop ook reeds gewezen. De prolon
gatie-koers. die evenals particulier dis
conto tijdelijk tot 4'/?° was gestegen, was
reeds tot 2'/i°» teruggegaan; particulier
disconto tot 3 1/4 a S'/tVi. Na de disconto
verlaging is hierop nog een verdere reac
tie gevolgd.
Dat de Nederlandsche Bank, na haar
rentetarieven tweemaal met een vol per
cent te hebben verhoogd, tot verlaging
van deze tarieven in étappes van slechts
een half percent overgaat, ligt geheel ln
de lijn van de voorzichtige politiek, die zij
pleegt te volgen. In 1933. toen zij onder
gelijke omstandigheden als de tegenwoor
dige na de dollar-devaluatie haar discon
to eveneens tot 4'/i°/o had verhoogd, kon
in snel op elkander volgende étappes van
telkens een half percent al spoedig weer
tot den vroegeren stand worden terugge
keerd. Vermoedelijk zal ditmaal het lage
niveau van 2'/?°/o niet weer zoo gauw wor
den bereikt. De aanval op den gulden is
nog heviger geweest dan ln den vroeg-
zomer van 1933 en er zijn groote bulten
landsche kapitalen aan ons land onttrok
ken, die slechts zeer aarzelend zullen te
rugvloeien. Toch is de dalende beweging
der geldkoersen van groote beteekenls.
ook voor de ontwikkeling van de beleg-
glngsmarkt en de hiermede verband hou
dende mogelijkheid van een hervatting
der conversie-operaties, die de zoo drin
gend noodzakelijke vermindering der las
ten voor de openbare lichamen met zich
brengen.
Op de aandeelenmarkt traden ook in de
afgeloopen week Koninklijke Petroleum
weer op den voorgrond. De verhooging
van het dividend van 6 tot 7'/?°/o vormde
voor de beurs een aangename verrassing,
de eerste van dien aard sinds lange tij
den, die niet alleen voor aandeelhouders
van de Koninklijke van belang is, maar
tevens mag worden opgevat als een aan
wijzing van een verbetering der algemeene
economische verhoudingen Bij vorige ge
legenheden is herhaaldelijk gebleken, dat
de ontwikkeling van de markt voor pe
troleum en petroleumproducten een af
spiegeling geeft van den gang van zaken
ln het algemeen bedrijfsleven. In het af
geloopen jaar blijkt de vraag naar ben
zine weer sterk te zijn toegenomen en in
het tot dusverre verstreken deel van het
nieuwe jaar heeft de gunstige ontwikke
ling aangehouden. Zoowel in Engeland als
in de Ver. Staten kon de benzineprijs her
haaldelijk worden verhoogd. Naast de
voortdurende uitbreiding van het automo-
bielverkeer is de ontwikkeling van het
viiegtulgverkeer hieraan niet vreemd. In
hoeverre de toenemende militaire uitrus
ting tot de vraag naar benzine bijdraagt,
is natuurlijk moeilijk na te gaan.
Behalve Koninklijke Petroleum konden
ook aandeelen Unilever aanmerkelijk in
koers stijgen, op de nawerking van de
mededeelingen ln de jaarvergadering, blij
kens welke de omzet zoowel als dc win
sten van het Unileverconcern in het loo-
pende jaar tot dusverre konden worden
gehandhaafd. Wanneer niet nieuwe trans
fer-beperkingen en valuta-moeilijkheden
Intreden, die het vorige jaar aan de Mij.
zoo'n belangrijk bedrag hebben gekost,
dat hieruit alleen al een bescheiden divi
dend had kunnen worden uitgekeerd, dan
zullen de resultaten het loopende jaar in
grootere mate aan aandeelhouders ten
goede kunnen komen.
Voor aandeelen Philips' bleven de koers
schommelingen ditmaal beperkt, evenals
voor de meeste andere lndustrleele aan
deelen Sulkeraandeelen waren slechts tij
delijk iets vaster; rubbers stegen ln koers,
hoewel zich hiervoor geen bijzondere fac
toren deden gelden. Tabaksaandeelen wa
ren na een inzinking later beter. Het ver
loop van de derde Sumatra-tabaksln-
schrijving is ln zooverre meegevallen, dat
er van buitenlandsche zijde behoorlijke
belangstelling bestond. De behaalde prij
zen waren echter weer lager dan die van
het vorige jaar. Op de drie inschrijvin
gen tezamen werd voor alle verkochte ta
bak een doorsnee-prijs gemaakt van f 1.50,
tegen f. 1.80 voor dezelfde merken in hét
vorige jaar.
Hieronder volgt een overzicht van het
koersverloop:
4"/o Nederland 98 7/8 98 1/8 98 13/16.
3'/»°/o Nederland 95 3/4 96 1/2.
3°/o Nederland 86 85 7/8 86 1/8.
2N.W.S. 74 11/16 75 9/16
4"/» Ned. Indlë 97 96 97 7/16.
7% België (afg. 70 75.
6°/o België idem 661/4 70 1/2.
5% België (fres.) 69 1/2 71 1/2 70 1/4.
5°/o Denemarken 88 1/2 72
5'/?°/» Duitschland (Youngl.) 23 1/4 19 3/4
20 1/2.
Kon. Petroleum 165 1/4 168 164 173.
Unilever 94 96 3/4.
Philips 244 241 245 3/4.
Ford Automobielfabr. 254 7/8 256 255.
Aku 28 3/8 26 3/4.
Handelsv. „A'dam" 178 1/2 181 1/2 176 1/4.
A'dam-Rubber 100 3/4 105 1/2.
Dell Batavia Rubber 621/4 64 7/8.
Oost Java Rubber 118 120 1/2.
Dell Batavia MIJ. 132 131 1/2 135.
Senembah 134 132 1/4 136 3/4.
KON. NED. STOOMBOOT MIJ.
CALYPSO, 17 Mei v. Amst. te R'dam.
HEBE, 16 Mei v. Kopenhagen n. Amst.
MEROPE. 17 Mei v. Amst. te R'dam.
STELLA. 17 Mel v.m. 1 u. 15 v. Amst. te
Hamburg.
THESEUS. Amst. n. Kopenhagen, pass. 17
Mei Holtenau
VENEZUELA 17 Mei v. Amst. n. W. Indlë.
ALKMAAR, thulsr., 15 Mei v. Callao.
MIJ. NEDERLAND.
POELAU BRAS. thulsr. 17 Mei te Londen.
ROTT. LLOYD.
SIBAJAK thulsr.. 17 Mei v. Port Said.
KOTA TJANDI. thuisr.. 17 Mei v. Port
Said
HOLLAND—WEST-AFRIKA LIJN.
AMSTELKERK. 17 Mei van Le Verdon n.
Havre.
JAVA—CHINA—JAPAN LIJN.
TJIBESAR, 15 Mei v. Macassar te Batavia.
TJISADANE. 16 Mei v. Shanghae te
Manilla
TJINEGARA 15 Mei v. Honkong n. Amoy.
KON. PAKETVAART MIJ.
STAGEN. 15 Mel v. Durban n. Singapore.
ROGGEVEEN. 16 Mei v. Lorenzo Marques
n. Durban
MIJ. OCEAAN
ALCINOUS, 16 Mei v.. Amst. te Londen.
DIVERSE STOOMVAARTBERICHTEN.
TRITO 16 Mei v. Belfast te Drogheda
BATAVIER III. 17 Mei v. R'dam te
Gravesend
PARKHAVEN. Victoria n. Havre, 16 Mei
van St. Vincent.
3-3
