Beurs onderzoekt
koerscrash Ahold
ECONOMIE
Omzet Heineken groeit
tot boven de 10 miljard
Gekweekte kabeljauw Ahold lijkt nu een koopje voor de concurrentie
in 2004 op de markt
'We zitten goed in de shit, maar we komen er wel uit'
Ahold-personeel voelt het schandaal in portemonnee
Twee aanklachten in VS ingediend
jeuwe Swiss
jbanen weg
woensdag 26 februari 2003
5.00
7,05
0.00
8.89
0,85
6,25
IS
1.00
7,80
14,51
10.35
.7,97
6,18
11,30
>3,00
>3,00
15,15
'2,50
19,80
4,85
16,17
13,06:
)2,50
'6,85
6,32
4.02
8,64
>2.4
12.
3,45
31,00
17,00
56,25
wtheekrente
I weer omlaag
1r - Nog geen twee weken
63 patste verlaging daalt bij
86 pbank de hypotheekren-
r, met 0,2 procent. De
50 leek met een vijf jaar vas-
t draagt vanaf nu een
30 fen 4,2 procent. De Post-
94 erlaagde de tarieven
lag met 0,1 tot 0,3 pro-
32 Ie vijf jaar rentevaste le-
32 yam op 4,5 procent.
ft eca verloor 3
S ;ent klandizie
.46
meer - De horeca heeft
dizie vorig jaar met 3,2
zien teruglopen. De
voor een hapje of
buiten de deur stegen
snee met 6,1 procent,
fors meer dan het ge-
de inflatieniveau van 3,5
en heeft veel klanten
en het restaurant uitge-
folgens het bedrijfschap
en Catering zijn consu-
behoudend geworden
uitgaven en beschou-
gaan weer als een luxe.
etachering
ixe hotels
I- NS laten tientallen
peerde conducteurs en
listen overnachten in
Cels in de Randstad om
oneelstekorten op te
In het Utrechtse NH
erblijven zo'n 50 NS-
Erkers. Het gebeurt op
ment dat het bedrijf
tider financiële misère,
week werd bekend dat
ïndersteunend perso-
10 banen worden ge-
Bovendien willen NS
et treinkaartje ruim vier
(verhogen. De ondeme-
iad wil binnenkort vra-
len aan de directie. FNV
hoten vindt dat er 'geld
Ik wordt gesmeten'.
H - Bij Swiss, de Zwitserse
I laartmaatschappij die een
pleden verrees uit de as
yissair, verdwijnen 700
Daarnaast doet de in fi-
51e nood verkerende
naatschappij 20 van haar
jegtuigen van de hand en
pt ze tal van bestemmin-
werken nu nog zo'n
D mensen.
ns tekort naar
m 3 procent
/brussel - Het gat in de
e begroting was vorig jaar
■oter dan al gedacht,
ichijnlijk zijn de Europese
overtreden die een tekort
leer dan 3 procent verbie-
)at heeft premier Raffarin
»n in Parijs gezegd. Frank-
eeg in januari al een
chuwing van de EU. Ui-
1 maart moet Parijs de
ens aan Brussel leveren,
an leiden tot bindende
velingen en boetes.
uwe CAO voor
rgiebedrijven
lag - De 32.000 werkne-
ran Nuon, Essent, Eneco
lere energiedistributiebe-
krijgen 2,5 procent
erhoging. Dat staat in de
eenjarige CAO, die 1
agaat. De loonsverhoging
iorm de landelijke richt
er loonmatiging in 2003.
Albert Heijn houdt rotsvast vertrouwen in Ahold
door Ed Blaauw
bloemendaal - De Jobstijding
bereikte hem zondagavond. Een
speciaal telefoontje. De kruide
nier in ruste schrok zich wezen
loos. Albert Heijn wist niet wat
hij hoorde. „Met elkaar hebben
we er 110 jaar jaar keihard aan
getrokken en dan word je op de
ze manier getroffen. Dat doet
pijn, heel veel pijn."
En toch. Twee dagen na zwarte
maandag heeft hij er een rots
vast vertrouwen in dat het weer
goed komt met Ahold. „Geloof
me, we zitten diep in de shit,
maar we zullen er wel weer uit
komen. Onze winkels zijn er nog
en onze medewerkers zijn er
nog. Dat betekent dat de kennis
en kunde er is en dus zal Ahold
deze enorme tegenslag overwin
nen."
Albert Heijn, ambassadeur van
de Nederlandse detailhandel.
Gefortuneerd en zuinig, meestal
vrolijk en zonder dikdoenerij.
Maar nu klinkt zijn stem door
de telefoon bedrukt en hij zucht
veelvuldig. „Laten we er maar
mee uitscheiden. Ik wil eigenlijk
niks zeggen, ja dat ik me ver
neukt voel. Maar dat weten de
mensen nu wel."
Zo'n veertien jaar geleden nam
hij afscheid van als voorzitter
van de raad van bestuur van
Ahold. Hij woont al jaren in En
geland, in Pudleston een plaats
je bij de grens met Wales. Toch
komt hij geregeld voor zaken
naar Nederland, naar Bloemen
daal waar hij een huis heeft. De
ontwikkelingen van het bedrijf
houdt hij nauwgezet bij. „Maar
wat er nu is gebeurd, heb ik vol
strekt niet zien aankomen."
Hoewel Albert Heijn (76) al weer
'een eeuwigheid geleden' het
bedrijf heeft verlaten, geldt hij
internationaal nog altijd als een
gezaghebbend en invloedrijk za
kenman naar wie wordt geluis
terd. „Als ze mijn advies nodig
hebben, weten ze me te vinden.
Ze kunnen alles aan mij vragen,
maar als je zo lang weg bent,
veroudert je kennis natuurlijk
ook."
Hij heeft inmiddels contact ge
had met zijn opvolger, Cees van
der Hoeven. Die opende het ge
sprek met 'sorry'. Albert Heijn
Albert Heijn.
Foto: ANP/Arthur Bastiaanse
kijkt de voormalige topman er
niet op aan, dat het bedrijf zo in
de malaise zit. Cees, de man om
wie hij altijd zo vreselijk kon la
chen als die weer eens het Antil
liaanse volkslied ten gehore
bracht. Jaren geleden zei hij in
een interview met deze krant:
„Cees komt van de Antillen hè.
Zo'n lange witte vent met dat
Antilliaanse accent. Zie je het
voor je?"
Albert Heijn wijt het financiële
debacle, het boekhoudschan
daal, aan een complot bij de
Amerikaanse dochter US Food
service. Aan gesjoemel van
mensen binnen en buiten dat
bedrijf. „Maar het is niet te ver
gelijken met dat geintje van En
ron, waar topmensen zich wil
lens en wetens met gebakken
lucht bezighielden."
Toen Ahold de financiële pro
blemen maandagochtend we
reldkundig maakte, wisten de
experts meteen waardoor het
kwam en wat de gevolgen wa
ren. En ze vertelden dat massaal
aan kranten en televisie. Die
handelswijze, Albert Heijn doet
er het zwijgen toe. Zijn stem
klinkt teneergeslagen: „Laten we
maar ophouden met dit ge
sprek. Ik heb al te veel gezegd.
Ons imago heeft een deuk opge
lopen en dat is heel naar. Maar
ik heb er het volste vertrouwen
in dat we het geschade vertrou
wen weer herstellen. En laten
we er nu maar mee uitschei
den."
toeslag voor
dstof bij KLM
veen - KLM-passagiers
vanaf 1 maart een toe-
jens de hoge kerosine-
van de afgelopen maan-
•izigers op Europese
:n betalen 5 dollar per
reis extra. Passagiers op
intinentale vluchten
10 dollar meer neertel-
aantal maatschappijen
voerde al eerder een
4^70 ktoftoeslag in.
st apothekers
misleidend
idam - Apothekers heb-
t publiek misleid met
vertentietekst dat het ka-
evensreddende medicij-
wegbezuinigen. Dat
Reclame Code Com-
gisteren uitgesproken,
ertentie van apothekers-
atie KNMP stond 9 en
kiari in diverse kranten.
12 uinigingen treffen
de bonussen voor de
kers zelf. De medicijnen
n het ziekenfondspakket
enten hebben een wette-
ït op levering. De klacht
;ediend door de Consu-
ïbond.
Zegelplakkers, maar ook het personeel van Ahold, belegden de afgelopen jaren in het Albert Heijn Vaste Klanten Fonds. De waarde van de
aandelen in dat fonds kelderde gisteren met dertig procent. Foto: WFA/Gerard Damoiseaux
zaandam/anp - Ongeveer 3500 personeels
leden van Ahold voelen de naschokken van
het boekhoudschandaal bij hun concern in
hun portemonnee. Zij hebben geld geleend
van het bedrijf om te beleggen in het AH
Vaste Klanten Fonds en de waarde van hun
beleggingen door het schandaal met zo'n 50
procent zien dalen.
De medewerkers konden 4500 tot 22.500
euro lenen. Gemiddeld hebben ze per per
soon 9000 euro geleend. In totaal gaat het
om 31,5 miljoen euro. Ongeveer 3100 van de
3500 personeelsleden zijn in 1998 in het
programma gestapt. Toen bedroeg de koers
van het AH Vaste Klanten Fonds 32 euro.
Gisteren was deze gedaald tot 15,88 euro.
De looptijd van de lening is tien jaar. „Ze
hebben dus nog een jaar of vijf te gaan. We
hopen dat de koers zich in die tijd weer her
stelt", zei een woordvoerder van Albert
Heijn.
In 1996 zijn ongeveer 375 werknemers inge
stapt. Op dat moment bedroeg de koers van
het fonds 20 euro. De looptijd van hun le
ning duurt nog tot 2006. Iets meer dan veer
tig man maakte in 1994 gebruik van de rege
ling. De koers van het AH Vaste Klanten
Fonds bedroeg toen 14 euro. Deze mensen
hebben dus nog niks verloren.
Het AH Vaste Klanten Fonds belegt onge
veer de helft van de inleg in aandelen Ahold.
Dit aandeel is maandag en dinsdag hard on
deruit gegaan. De andere helft wordt uitge
leend aan Ahold tegen het tarief van de de
positorente van de Europese Centrale Bank
(ECB) plus 1,25 procent.
De personeelsleden betalen over de lening
die ze van Ahold krijgen 1,5 procent rente,
maar de helft van het bedrag wordt weer
door het supermarktconcern teruggeleend.
AH betaalt daarover 3 procent rente. „Dat
compenseert elkaar, dus de werknemers
hoeven per saldo geen rente te betalen", zei
de AH-woordvoerder.
amsterdam/washington/gpd -
anp - De Amsterdamse beurs Eu-
ronext gaat onderzoeken hoe
Ahold zijn beleggers heeft geïn
formeerd. Het onderzoek richt
zich speciaal op de verplichting
volgens beursregels om aandeel
houders direct op de hoogte te
stellen over koersgevoelige infor
matie. Twee advocatenkantoren
in de VS zijn al een stap verder en
hebben Ahold gisteren aange
klaagd.
De kantoren, Cohen, Milstein,
Hausfeld Toll en Wolf Hal-
denstein Adler Freeman Herz,
eisen namens gedupeerde
Ahold-beleggers een schadever
goeding voor de koersverliezen
in de afgelopen maanden. Be
dragen zijn niet bekendge
maakt. De aanklachten zijn
neergelegd in Virginia, waar
Ahold kantoor houdt, en in New
York.
Volgens de advocatenkantoren
heeft Ahold in het verleden valse
en misleidende informatie ver
strekt, waardoor de beurskoers
kunstmatig hoog werd gehou
den. Het gaat daarbij in het bij
zonder om de financiële ver
slaglegging tussen 15 mei 2001
en 21 februari 2003. In die pe
riode is de winst van dochteron
derneming US Foodservice veel
lager uitgevallen dan werd ge
meld. De aanklachten beschul
digen Ahold ook van onvol
doende interne controle.
Maandag maakte de Sobi in Ne
derland bekend dat Ahold ook
informatie over de slechte gang
van zaken in Zuid-Amerika te
lang zou hebben achtergehou
den. Volgens handelaar Bertens
van Binck Brokers gaat onder
handelaren het nieuws dat ook
toezichthouder Autoriteit Finan-
PvdA: Nabeurs waarschuwen
Winstwaarschuwingen moe
ten 11a het sluiten van de
beurs worden gegeven, zodat
ze niet leiden tot paniekreac
ties. Dat stelde de PvdA-Ka-
merfractie gisteren in vragen
aan de ministers van financi
en en economische zaken. De
Kamerleden Douma en
Heemskerk vragen zich af of
de winstwaarschuwing van
Ahold maandag wel meteen
naar buiten had moeten ko
men. Dat leidde direct tot een
koersval van 63 procent Het
was volgens hen beter ge
weest als het concern had ge
wacht tot na de sluiting van
ciële Markten een onderzoek in
stelt naar handel met voorken
nis in het aandeel Ahold. Een
woordvoerder zegt dat nooit uit
spraken worden gedaan over
onderzoeken. „Wij houden al
tijd alle koersbewegingen in de
gaten", is alles wat hij kwijt wil.
Bertens noemt de koersontwik
keling van Ahold opvallend.
„Vóór maandag viel ons al op
dat het aandeel gestaag daalde.
De koers ging tegen de stroom
in en daalde sterker dan de rest
van de markt. We kregen het
vermoeden dat er mensen wa
ren die meer wisten." Ahold
zakte vorige week van 10,7 naar
9,71 euro op vrijdag.
De Vereniging van Effectenbe
zitters (VEB) vindt het nog te
vroeg om een aanklacht in te
dienen. „Wij gaan niet over één
nacht ijs", aldus directeur De
Vries. De VEB wil eerst de on
derzoeken van Ahold zelf af-
de beurs, zoals dat in een aan
tal landen gebruikelijk is. Vol
gens een woordvoerster van
Euronext Amsterdam is de
beursregel dat koersgevoelige
informatie 'terstond' naar
buiten moet worden ge
bracht. Zo kunnen alle aan
deelhouders gelijktijdig over
de informatie beschikken.
Daarmee wordt voorkomen
dat achtergehouden kennis
uitlekt bij partijen, die daar
van kunnen profiteren. Of een
paniekreactie wordt voorko
men met het PvdA-plan durf
de de woordvoerster niet te
zeggen.
wachten voordat actie wordt
ondernomen. „Het gaat echter
wel over een van de grootste
schandalen in het Nederlandse
bedrijfsleven. De VEB is voor
minder naar de rechter ge
stapt"
Gisteren werden op de Amster
damse beurs 73 miljoen aande
len Ahold verhandeld. Dat is een
recordaantal want op een nor
male dag gaan zo'n 6 miljoen
stukken om. De handel wordt
vooral beheerst door grote insti
tuten die 'uitstappen'. „Veel be
leggingsfondsen mogen geen
stukken bezitten onder de 5 of
10 euro", zegt de handelaar.
„Die moeten dan automatisch
verkopen. Aan de koopzijde zié
je wel wat particulieren. Zij den
ken dat het fonds op zo'n 3,5
euro wel een gokje waard is."
Een analist van Effectenbank
Stroeve vindt dat het koopmo
ment nog niet is aangebroken.
amsterdam/anp - Bierbrouwer Heineken heeft
een goed jaar achter de rug. De omzet groeide
met ruim 10 procent naar 10,3 miljard euro en de
nettowinst steeg met 11,2 procent naar 795 mil
joen. Topman Ruys toonde zich vanochtend te
vreden. „Dit resultaat behaalden we ondanks ho
gere pensioenlasten en het feit dat de biermarkt in
grote delen van Europa heeft geleden onder het
slechte weer en onder een zwakkere verkoop in de
horeca."
Ondanks de economische onzekere tijd gaat Hei
neken voor dit jaar 'wederom' uit van winstgroei.
Ruys signaleerde vooral een sterke groei in de VS
en Polen, naast een wereldwijde groei van het
merk Heineken. Ook droegen volgens hem nieuw
verworven brouwerijen bij aan het positieve resul
taat.
De helft van de omzetstijging is te danken aan
nieuwe bedrijven zoals het Duitse BrauHolding,
het Russische Bravo International. Vanaf oktober
werden bovendien Al Ahram in Egypte, Almaza in
Libanon en Barü in Panama in de cijfers meege
nomen. De wereldbiermarkt groeide vorig jaar
met ruim 2 procent tot circa 1,4 miljard hectoliter.
In Europa werd gemiddeld 3 procent meer bier
gedronken, vooral door Russen en Polen.
De Heineken Groep verkocht 84,8 miljoen hectoli
ter, bijna 4 miljoen meer dan een jaar eerder. Dat
betekent een stijging van 4,8 procent. De afzet van
Heineken Nederland daalde in lijn met de markt,
maar het bedrijfsresultaat bleef onder meer door
kostenbeheersing stabiel.
In landen waar Heineken als 'premium'-merk is
neergezet groeide de afeet met 4,5 procent. De
Britten dronken minder Heineken. In het Ver
enigd Koninkrijk wordt het merk daarom deze
week ook in het topsegment geïntroduceerd. De
hogere afeet van Amstel bier in Afrika en van Am-
stel Light in de VS compenseerde de lagere verko
pen van het merk in Europa. Amstel bleef hier
door stabiel rond 10,8 hectoliter hangen.
Heineken is niet onder de indruk van de claim
van 60 miljoen dollar die Russische distributeur
First Federation eist. „Volkomen uit de lucht ge
grepen", luidt het commentaar. De distributeur
zegt dat Heineken het contract niet minimaal drie
maanden tevoren heeft opgezegd. Maandag dient
een kort geding in Amsterdam. Heineken gaat zelf
bier in Rusland brouwen en zegt dat de officiële
brief in november is uitgegaan om het contract
per 1 maart op te zeggen.
Foto: ANP/Ed Oudenaarden
amersfoort/anp - In 2004
brengt voedingsconcern Nutre-
co de eerste gekweekte kabel
jauw op de markt. In Noorwe
gen zijn eitjes bevrucht en spar
telt de eerste jonge vis in de bas
sins. Ook andere soorten kweek-
vis zoals zeebaars, zeebrasem en
heilbot komen er aan. Dat heeft
Nutreco gisteren gezegd bij de
presentatie van de cijfers over
2002.
Nutreco profiteert met de
kweekvis van de problemen
rond de populatie in zee van al
lerlei vissoorten, zoals de kabel
jauw. Gekweekte zalm vindt al
gretig aftrek en nu is de beurt
aan andere vissoorten. In Enge
land bijvoorbeeld zijn zeebaars
en zeebrasem populair op de
menukaart. De kweekbak levert
daar inmiddels al tien keer zo
veel aan de restaurants dan de
Middellandse Zee. De winst uit
de zalmproductie gebruikt het
bedrijf voor financiering van de
ontwikkeling van nieuwe soor
ten, aldus topman Dekker.
Op de zalmmarkten Japan en de
VS is geen vuiltje aan de lucht.
Japan eet zo'n 450.000 ton zalm
per jaar en Nutreco kon daar
veel Chileense kweekvis kwijt
wegens tegenvallende 'wilde'
vangst van de Japanse vloot. De
Amerikanen zijn dol op zalm en
de bedrijven in Chili profiteren
hier optimaal van groeicijfers
van 20 procent.
De overname in 2000 van het
Noorse Marine Harvest zat te
gen door de harde Noorse kroon
en de geringe marges mede
door EU-maatregelen rond mi
nimumprijzen voor import. Dat
laatste probleem lijkt bijna ach
ter de rug.
(advertentie)
ij hebben DE reis voor uw bedrijf, club of vereniging...
J-5 999 795/96
KRAS
I -tteo
m.leijnse@kras.nl
door Achille Prick
den haag De beurswaarde van
Ahold daalde maandag in één
klap met ruim 6o procent tot
rond 3 miljard euro. Vrijdagavond
was dat nog 9 miljard, een paar
jaar geleden zelfs ruim 30 miljard
euro. Ahold is daarmee een koop
je voor de concurrentie. Belang
stelling genoeg, maar er zijn ook
schulden en een stevig anti-over
namewapen.
„Niemand wil iets kopen met
het risico dat er nog lijken uit de
kast komen vallen", reageert
analist Ton van Ooijen van SNS
Securities op de speculaties op
de Amsterdamse beurs over een
mogelijk vijandig bod op het
Ahold-concem. „Daarvoor zijn
er nog te veel vragen die opge
helderd moeten worden. Het
vertrouwen is zoek en het wach
ten is nu op de uitkomsten van
de onderzoeken in de VS en Ar
gentinië. Dan is er duidelijk
heid."
Vast staat dat de gigantische
schuldpositie die Ahold de afge
lopen jaren heeft opgebouwd
met talloze overnames snel ver
beterd moet wórden. Het super
marktconcern heeft een schuld
van ruim 12 miljard euro. Met
een nettoschuld van 252 pro
cent ten opzichte van het eigen
vermogen, heeft Ahold een hele
zwakke balanspositie in vergelij
king met zijn concurrenten. Nu
de banken een stevige vinger in
de pap hebben gekregen bij
Ahold, zal er simpelweg ver
kocht moeten worden om de
schuldenlast snel te reduceren.
Van Ooijen verwacht dat Ahold
zich volledig zal richten op de
VS en het noordwesten van Eu
ropa. „Daar is het bedrijf een
grote speler met een stevige ba
sis. In Azië zijn ze te laat gestart
met overnames waardoor de
markt al redelijk verdeeld is. In
Latijns-Amerika hebben ze heel
wat problemen gehad met valu
taschommelingen, politieke on
rust en nu mismanagement. In
Portugal hebben ze nog nooit
winst gemaakt, Spanje blijft
moeilijk en hetzelfde geldt voor
Oost-Europa, met name in Po
len. Dat kan allemaal in de eta
lage."
Wie zijn er in de markt? „Eigen
lijk iedereen, behalve Wal
Mart", meent Van Ooijen. „De
Wal Mart-winkels gaan uit van
eenjïeel ander concept, meer
Ahold goed beschermd tegen belagers
Ahold was nog een kleintje,
maar in 1973 toch al heel zelf
bewust. Ter verdediging te
gen een vijandige overname,
werd toen de Stichting Ahold
Continuïteit (SAC) in stelling
gebracht Als Ahold niet wil
worden overgenomen, kan
het bedrijf zich tot aan het
faillissement toe blijven ver
zetten tegen elk vijandig bod.
„De raad van commissarissen
of de raad van bestuur heeft
op elk moment het recht
evenveel preferente aandelen
onder te brengen bij de Stich
ting Ahold Continuïteit als er
op dat moment gewone aan
delen uitstaan", legt mr. Pie-
ter Korst uit van advocaten
kantoor SchutGrosheide, ex
pert in beschermingscon
structies. „Dat betekent dat
gericht op discount en dat past
totaal niet bij de winkelketens
van Ahold, dat zijn luxere servi
cesupermarkten. Wal Mart zou
in de VS ook in de problemen
komen met de mededingings-
autoiöteit"
niemand meer dan vijftig
procent zeggenschap kan
krijgen over het bedrijf, al
koop je alle uitstaande gewo
ne aandelen. Het is niet de
enige wal bij Ahold tegen vij
andige overnames. „Ze heb
ben ook nog een aantal be
voegdheden, die oorspronke
lijk bij de aandeelhoudersver
gadering liggen, overgeheveld
naar de raad van commissa
rissen. Bijvoorbeeld het be
noemen of ontslaan van be
stuurders, daar hebben we
maandag nog een voorbeeld
van gehad. Ook mogen de
commissarissen de jaarreke
ning vaststellen. Zo zijn er
nog wat zaken die altijd bij
het bedrijf zelf zullen blijven
liggen, al heb je heel veel aan
delen in handen."
In de Verenigde Staten zouden
Kroger en Safeway nu de meeste
belangstelling hebben, menen
analisten. In Europa wordt het
Engelse Tesco en het Franse
Carrefour genoemd. Zij zouden
met jfiime interesse hebben
voor Ahold-ketens in de groei
markten Oost-Europa en Azië.
Het Franse Casino lijkt zich niet
te bemoeien met Ahold, het
heeft het te druk met het oplap
pen van Laurus (Konmar, Edah,
Super de Boer) waarin het vorig
jaar een meerderheidsbelang
verwierf.
En dan gaat er in de financiële
wereld nog het g^icht dat de
Amerikaanse investeringsmaat
schappij Kohlberg Kravis Ro
berts (KKR) serieuze belangstel
ling zou hebben. KKR maakte
gisteren bekend dat het zich te
rugtrekt uit de race om Safeway
in Groot-Brittannië. Die be
kendmaking zou niets met de
sterk gedaalde marktwaarde van
Ahold te maken hebben, maar
dezelfde woordvoerder gaf toe
dat er wel wordt gekeken naar
Ahold.
„Toch lijkt het niet erg waar
schijnlijk dat KKR een kans
maakt op de korte termijn", stelt
Van Ooijen. „Dat bedrijf is voor
zijn overnames volledig afhan
kelijk van financiers en niemand
gaat nu een gigantisch krediet
verstrekken voor een aankoop
waaraan enorme schulden vast
zitten. Bovendien moet nog blij
ken of Ahold geen kat in de zak
