Gasunie gaat inkrimpen
Economie Beurs
'Actief fonds is slechter
af in roerige beurstijden
ZATERDAG 30 JANUARI 1999
AMSTERDAM CPD
De roerige beurstijden van de
laatste maanden van 1998 ma
ken het de beheerders van be
leggingsfondsen buitengewoon
moeilijk. Onderzoek van Mo
ney View Research wijst uit dat
zeer actief de marktbewegingen
volgen met het aan- en verko
pen vaak negatief uitpakt.-' Paul
C. van Dijk. onderzoeker bij het
Amsterdamse bureau, nam elf
soorten beleggingsfondsen de
maat. Slechts een klein aantal
weet volgens hem al sinds ge
ruime tijd de markt te verslaan
door een gunstige
rendement/risicoverhouding te
behalen."
Die witte raven zijn vooral de
wereldwijd beleggende aande
lenfondsen Fortis OBAM, ASN
Aandelenfonds en Van Lan-
schot Global Equity Fund.
Langs de meetlat van de Mo-
neyView Prestatie Maatstaf
(MPM) gelegd behaalden zij
goede beleggingsresultaten, ter
wijl het risico binnen de perken
bleef. De MPM bekijkt het ren
dement in relatie tot de risico's
die een fondsbeheerder neemt.
Dit wordt afgezet tegen de in
dex èn tegen een volstrekt risi
covrije belegging, zoals een
spaarrekening.
Van Dijk: ..Sommige fondsen
hebben hogere beleggingsren
dementen gehaald. Dat een
aantal desondanks negatief
scoort, is met name toe te
schrijven aan het hogere dan
gemiddelde marktrisico dat
fondsmanagers namen (of
moesten nemen?) om dit hoge
re rendement te realiseren.'
Na het uiterst bewogen beurs-
jaar 1998, met een AEX-index
die sloot op 538,34 (euro-)pun-
ten, was er voor beleggers geen
tijd om even uit te puffen. De
fondsen vlogen mee omhoog
op een golf van euroforie. waar
na zwarte scenario's voor Brazi
lië, overig Latijns-Amerika en
de rest van de wereld uiteinde
lijk toch weer in stevige duike
lingen uitmondden. De meeste
GRONINGEN ANP
De Gasunie in Groningen ver
wacht binnen twee jaar het
aantal medewerkers terug te
brengen van 1.630 tot 1.500.
Dat komt enerzijds door het re
latief grote aantal ouderen dat
de komende jaren vertrekt,
maar ook door een reorganisa
tie waarbij Gasunie zich meer
tot haar kernactiviteiten wil be
perken.
Volgens woordvoerder B.
Warner is het bedrijf gedwon
gen zeer scherp op de kosten te
letten door een combinatie van
factoren. Vorig jaar liep de om
zet met twee miljard gulden te-
DAMRAK IN PERSPECTIEF
Het verschil in economische
groei tussen de VS en de euro
zone lijkt zich te keren ten gun
ste van de eerstgenoemde. Een
aantal macro-economische cij
fers dat deze week bekend is
geworden, duidt op een sterke
re Amerikaanse economie dan
analisten hadden verwacht. In
Europa staat de
economische groei,
volgens de Europe
se Commissie, juist
onder druk.
Het directe ge
volg hiervan is een
daling van de euro
ten opzichte van
de dollar. De ver
klaring van de ster
kere dollar levert
dan ook geen pro
blemen op. Voor
een aantal fondsen
was deze week het
zoeken naar een
verklaring echter
minder voor de
hand liggend.
Het aandeel Buhrmann heeft
aan het begin van de week me
nigeen verrast. De koers van het
vroegere aandeel KNP BT is
sinds mei vorig jaar alleen maar
gedaald. Deze week kwam daar
een abrupt einde aan. Volgens
analisten was het aandeel veel
te ver afgestraft. Kijkend naar
de verwachte winstcijfers, zou
de koers op een hoger niveau
mogen liggen.
Anderen wisten echter te
melden dat Hagemeyer, het
handelshuis uit Naarden, (op
nieuw) een oogje op Buhrmann
heeft laten vallen. Een laatste
categorie verklaarde daarente
gen de stijging doordat het
fonds niet uit de AEX-index zal
worden verwijderd, iets waar
men eerder wel van uitging.
Wat ook de reden mocht zijn,
beleggers die het afgelopen jaar
met lede ogen de waarde van
hun belang in Buhrmann
steeds verder zagen verminde
ren, kunnen voorzichtig weer
wat optimistischer worden.
Ook een andere groep getarte
JACQUES BOELEE
Beleggingsadviseur
Wijs Van Oostveen
analisten houden het erop dat
de laatste schokgolven niet de
finitief achter ons liggen.
Van Dijk: „Sommige fondsen
die in het voorjaar nog een po
sitieve MPM wisten te behalen,
zagen die in het laatste half jaar
van 1998 afkalven tot een nega
tieve score - of erger - onder in
vloed van de dramatische ont
wikkelingen in de periode juli-
oktober." Een licht negatieve
MPM wil overigens slechts zeg
gen dat het fonds slechter heeft
gepresteerd ten opzichte van
het toepasselijke gemiddelde of
rentetarief. Zo n fonds kan toch
een aantrekkelijk rendement
hebben geboekt tegen een aan
vaardbaar risico.
Zo bleek dat de meeste, in
Nederland beleggende, aande
lenfondsen - een paar negatieve
uitschieters daargelaten - het.
best aardig hebben gedaan.
.ABN AMRO en Robeco (DEN
Fund) voeren nu de ranglijst
aan. Europese aandelen bleven
daar. bezien over een periode
van vijf jaar, enigszins bij ach
ter. Robeco (Europe Fund) en
de Holland Beleggingsgroep
(Europe Fund) scoorden de
meest acceptabele MPM's. Ze
versloegen het gemiddelde te
gen slechts een paar procent
meer risico.
De oerdegelijke obligatie
fondsen, obligatiegroeifondsen
en geldfondsen leveren presta
ties die het lage risico recht
streeks weerspiegelen. Een ren
dement van boven de tien pro
cent komt wel eens voor, maar
is met een lampje te zoeken. En
dan bestaan er nog fondsen die
een aanzienlijk hoger risico ne
men dan de gemiddelde, saaie
staatslening als belegging bij
uitstek voor weduwen en we
zen.
Bij de mixfondsen (beleggin
gen in obligaties, aandelen,
geld of contanten) zijn de pres
taties moeilijker te meten. De
fondsen van Axa Aktief Beheer
Nederland en OHRA Totaalf
onds deden het best goed.
T0P-10 DALERS
TOP-IO STIJGERS
AANDELEN MIDKAP-INDEX
69 delta lloyd jade
OVERIGE BINNENLANDSE AANDELEN
endemol h.
getronics
grolsch, k. c.
hbg
hunt.douglas
ihc caland
athlon groep
air holding
air hold cp
breevast d'98
gamma
gelderse pap.
rug, Gasunie krijgt ook binnen
Nederland meer concurrentie:
er is sprake van fusies bij ener
giebedrijven en door verder
gaande automatisering zijn er
minder medewerkers nodig.
„Vast staat dat er de komen
de twee jaar meer dan 200 ou
dere medewerkers zullen ver
trekken. Daar staat echter een
instroom aan jongeren tegen
over", zegt Warner. „Vandaar
dat we, nog los van een herbe
zinning op onze taken, ver
wachten dat we binnen twee
jaar ongeveer 1500 medewer
kers zullen hebben. Maar daar
komt nu dus een herbezinning
op onze taken bij."
55 f mg line dowjones
50 ispat intern a
85A kühne h.
85 kas-ass. c
80 e kempen co
90 f kiene holding
30 e kbb
20 f koppel poort
20 landis group
90 f landré merr.c.
90 f laurus
95 Icicomp gr.
60 e leer. van kon.
40 e macintosh ret.
50 magnus holding
manag. share
15 f maxwell petr.
npm capc.
ned.spr f c
petroplus
philips d'99
polynorm c.
smit trafo c.
tas groep
telegraaf c.
00 e wewelerc
I.J.
31/07/98 491,55
17/03/98 14,11
20/08/98 52,18
10/03/98 8,85
08/07/98 37,21
07/04/98 39,93
04/01/99 18.83
22/07/98 25,50
22/04/98 20,42
20/05/98 8,17
16/07/98 20,05
14/04/98 29,95
17/03/98 14,75
09/04/98 12,93
19/03/98 14,52
19/03/98 9,17
09/03/98 22.46
11/06/98 14,52
21/04/98 17,29
31/07/98 33,26
03/03/98 16,25
25/02/98 13,60
09/07/98 12,20
04/03/98 7,99
08/10/98
08/10/98
02/10/98
08/10/98
09/10/98
05/10/98
05/10/98
08/10/98
28/08/98
09/12/98
25/01/99
14/12/98
08/10/98
08/10/98
08/10/98
02/10/98
18/12/98
08/10/98
05/10/98
08/10/98
25/01/99
29/01/99
21/01/99
06/10/98
643,57
16,30
75,00
12,55
60,35
643,64
16,60
76.50
12,60
61.90
48,80
30,75
44,90
22,10
8,95
24,95
39,00
19,10
16,10
18,75
11,80
26.45
25,20
21,10
50,50
16,85
14,35
13,35
10,55
12,25
58,20
47,20
29,00
43,60
21,00
8,70
24,00
37,10
18,75
15,75
18,00
10,25
25,60
24,00
20,15
46,10
16,40
13,60
13,00
10,30
WEEKOVERZICHT
BEURSKOERSEN
100 MEEST VERHANDELDE OPTIES
MIDDENKOERS IN GULDENS
18,60
90 A 1247.90A
42.50A
16,00 a
15,75
20,50A
13,10e
11,40 f
15,00
7,85 f
43.10A
36,10
10,80 A
21,35e
24,30
11,55
c feb 17,00
c feb 18,00
c apr 15,00
c apr 17.01
c apr 17,50
c apr 18.15
C apr 20,00
C oOl 11,34
c oOl 14,20
c oOl 17.01
c oOl 19,28
c o03 15,00
p oOl 14,20
p oOl 17,01
p oOl 19,28
p o02 13,61
p feb 95,00
p feb 100,00
p okt 40.84
p okt 85,00
c feb 550,00
c feb 560.00
c feb 570,00
c feb 580,00
c feb 600,00
p feb 453,78
p feb 462,85
p feb 471,93
p feb 481,00
p feb 500,00
p feb 510,00
p feb 530,00
c feb 35,00
c apr 34.03
c apr 35,00
c okt 22,68
c okt 27,22
C oOl 22,68
c o02 22,68
p apr 34,03
p okt 31,76
p feb 32.50
p feb 37,50
p jul 30,00
p jul 36,30
c apr 40,00
c apr 45.00
c jul 35,00
c okt 40,00
p okt 40,00
c apr 11,34
C jul 15,00
lo 1 9:90 AANDELEN AEX-INDEX
62,50
61,25
14.30A
46,15a
1,10 f
32,95
11,80
12.00A
6,60
7.45
20,00
16,40
36,95
17.10
23,00
38,00
13,40
2.87
22,50
25.45A
35.10A
47.20A
56.50A
00A 545,00A
69,45
19,15
90
:o nobel
n lithography
in company
600,65
25,68
111,65
36,20
58,58
46,06
49,33
27,27
101,37
17,83
39,75
47.65
57,90
50,41
70,47
44,56
56,95
54,45
46,20
41.29
92.71
35,40
77,32
30.58
38,93
39,93
194,25
21/07/98 366,58
14/04/98 12,07
06/01/99 44,33
21/01/99 22,96
14/07/98 25,87
17/03/98 9,98
20/04/98 7,85
11/05/98 10,35
01/04/98 62,62
23/02/98 9,94
06/01/99 18.60
25/03/98 19,29
06/01/99 32,04
03/03/98 19,74
21/07/98 31,04
15/07/98 19,19
06/04/98 34,90
06/01/99 24,50
06/01/99 25,37
26/05/98 17,79
15/05/98 36,12
06/01/99 15,47
07/07/98 47.01
09/09/98 13,98
20/07/98 18,38
15/07/98 24,05
05/01/99 114,17
sk>t2
08/10/98 518,73
05/10/98 16,40
30/01/98 95,85
21/09/98 34,25
05/10/98 31,50
09/10/98 37,15
21/10/98 8,25
15/01/99 11,85
21/09/98 71.60
03/12/98 12,15
05/10/98 35.45
02/10/98 31,05
18/05/98 45,40
06/10/98 21,85
05/10/98 49,60
05/10/98 23,20
29/01/99 37,75
08/10/98 46,80
11/08/98 41,25
08/10/98 24,00
21/09/98 65.70
08/10/98 29,30
21/09/98 64.50
06/10/98 16,10
14/12/98 20,65
08/10/98 35,50
06/05/98 170,90
545,85
18,05
99,60
34,35
35,45
39,20
9,25
14,55
77,50
14,20
36,70
32,90
49,70
24,45
52,90
24,15
36,05
50,40
44,40
27,50
65,70
31,45
70,25
17,00
23,30
38,00
528,47
17.05
95,65
33,75
33,85
36,95
8,85
14,20
75,25
13,80
35,60
31,00
47,15
23,60
50,80
23,25
34,90
47,25
43,00
26,15
63,40
30,30
66,50
16,00
21,80
35,40
171,10
p okt 10,00
c jul 34,03
p jul 31,76
c feb 12.00
c feb 14,00
c apr 13,00
c apr 14,00
c apr 15,88
C okt 11,00
c okt 13,61
c oOO 15,88
c oOl 15,88
c o02 13,61
c o02 18,15
p apr 14,00
p oOO 15,88
p o02 13,61
c okt 27,50
c apr 30.00
c okt 30,00
C o02 58,99
C oOl 47,64
MEEST ACTIEVE BELEGGINGSFONDSEN
9.80A
22.70A
30.00A
17,90
51,50
ing dutch f.
BUITENLANDSE AANDELEN
28/01/99
20/07/98
29/01/99
26/01/99
21/07/98
20/07/98
04/03/98
07/04/98
27/01/99
19/03/98
88.62
111.18
111,27
153,01
52,64
75,15
18.38
63.39
55.63
43,50
21/09/98
09/10/98
29/04/98
12/01/99
22,45
90,00
60,40
46,00
10A 119,35 1
20 163,20
00A 74,90
45A 109,00 I
21,85
93,80
61,10 I
46,50
90,50
156,00
119,10
163,20
73,30
108,10
21,60
93,35
60,80
46,05
slotl
90,50
155,00A
119,10
163,20 f
73.00A
108,45
21,75
93,35
60,80 e
46,50
OVERIGE BELEGGINGSFONDSEN
De magie van koersbewegingen
beleggers, de aandeelhouders
Elsevier, zien sinds maandag
het aandeel oplopen. Reden
voor de stijging zou de binnen
kort te verwachten aankondi
ging zijn van een nieuwe be
stuursvoorzitter. Volgens een
Engelse krant gaat het om de
heer Newcomb, de huidige be
stuursvoorzitter
van de Ameri
kaanse uitgever
Simon Schuster.
Technische ana
listen waren daar
naast enthousiast
over Elsevier, om
dat het aandeel
door de gemiddel
de koers van de
afgelopen 200 da
gen brak. Maar
ook bij Elsevier
sloot een derde
mening de gele
deren: de stijging
zou zijn veroor
zaakt door betere
perspectieven en het aanboren
van nieuwe markten, door de
uitgever.
Minder sterk was het optre
den van Philips. De elektronica
gigant gaat een groot gedeelte
van de opbrengst van de ver
koop van Polygram gebruiken
om (toekomstige) tegenvallers
op te vangen. Een herstructure
ring op zich is doorgaans het
begin van een verbetering,
maar hiervoor is de frequentie
van de herstructureringen bij
Philips toch te hoog. Operatio
neel moest de onderneming
uiteindelijk dan ook de winst
verwachting naar beneden bij
stellen. In 1998 zal iets minder
zijn verdiend dan in 1997. Nu
waren beurspartijen het einde
lijk wel eens: één enkele verkla
ring voor de daling van de
beurskoers was in dit geval wel
voorhanden.
Welke magie de beurskoersen
ook verklaart, aandeelhouders
Buhrmann en Elsevier zullen
terugkijken op een goede
beursweek.
pepsico
Philip morris
phillips petr.
38.00A 39.80A
46.70A 47.50A
40.70A 38.30A
17.05A 16.15A
4,80 A 5.40A
110.00A 120.00A
400.00 a 400,00 a
26.00 25.50A
50.00A 45.50A
40.50A 40.75A
50.50A 50.80A
35,80 33.00A
27.30A 22.90A
5.15A 4.00A
NIET GENOTEERDE BELEGGINGSFONDSEN
slot2
aaf-nf 6
)oblig.f
aegon eauity f nlg
aegon rente fd nlg
aegon vastg.fd nlg
aegon mix fd nlg
aegon dep fd nlg
aegon emerg.fd nlg
aegon index plus nlg
nev rentefonds
nev deoositofonds
holl.int rente
holl.stall rek
hooge h pp aand r
hooge h. pp opt nl
hooge h pp vast nl
hooge h. ppdepnl
hooge h. pp aandf
hooge h. pp aandf
hooge h. pp aandf
77.49
50.50
95,69
36,47
23,53
16,61
26,91
15,72
10,18
19,23
155,14
0,5828 0,5810
27,10
42,27
29.37
54,86
54,41
32,65
42,67
23,33
92,52
23,63
18,61
22,80
12,67
31.85
32,65
30,85
45,88
19,78
slotl meespiers.guldensf
in euro plus fds
n vastgoed fds
n obligatie pl.fds
n nederland plus fd
a gara
ie fd
postbank spaargr.f.
pyramidefonds
rabo dutch equity f
rabo groei sparen
rabo nlg cash
f nlg
al-ned aandf. nlg
al-spaarbewf. nlg
al-spaarb.gf. nlg
rbel divfds nlg
57,33 57,31
10,03 10,00
10,44 10,33
17,69 17,51
6,11 6,08
5,38 5,37
5,90 5,99
6,90 6,85
5,53 5,53
7,64 7,61
14,85 15,08
7,36 7,47
60,32 58,88
24,50 24,49
96,15 94,02
90.4379 91,2587
59,7085 59,6515
110,37 110.33
52,9925 52,9558
11.78 11,82
5,24 5,27
6,77 6,76
9,08 9,07
16,96 17,11
3,66 3,78
8,92 8,72
6,77 6,76
44,27 44.26
22.79 23,14
15,71 15,84
6,72 6,72
14.08 14,30
12,98 12,93
12.80 12,76
13,13 13,15
626,93 626,49
631,75 630,87
916,97 900,10
ing bnk europe fund
ing bnkgeldm.fds
ing bnk glob.fund
mg bnk guldem fonds
ing int.dep.fonds
ing bnk it-fund
ing bnk middutch f
ingbnkoblig.fds
mg bnk onrg.aandf.
mg bnk sp3ard.f
insingeremerg comp
o opt.
tnsinger global sel
insinger rentselect
interbonds
intereff jap warr
intereff.rentegr.
intereff.rente gr II
intereffekt 500
is himalayan f
meesp obl gr f
mb euro midcap f
optirr
orange global pr
orange midcap f
pan glob conv f.
(X>stb aandelenf.
postb beleggf
postb euro aandf
postb.it fonds
postb. nederlandf
postb. nettorentef
postb obligatief
postb.vastgoedf
postb.wereldmf.
50 rg pacific fund
rg young dynamic!
rg zelfs.argen.
rg zelfs.belgie
rgzelfs.braz
'g zelfs canada
rg zelfs.frankr
rg zelfs.hongk.
rg zelfs.japan
rg zelfs.maleis,
rg zelfs.mexico
rg zelfs.nederl.
rg zelfs polen
rg zelfs.spanje
rg zelfs.uk
royal plus f.
royal top f.
schrod.eur.prop
sns guldensdiv.f
sns guldensgr f
sns nederl. aandf.
sns obl dividend!
tg oliehaven
tg petroleumhaven
triodos groenfonds
vastned off/ind.
10,00 2014
5.00 868
apr
9,00
40,00
c apr 38,57
c apr 43.10
c oOO 54,45
c oOl 49,91
c oOl 58.99
C o03 45,00
p feb 35,00
p apr 43,10
p apr 47,64
p jul 35,00
p jul 36,30
p oOO 30,63
p oOl 36,30
p oOl 45,37
c feb 65,00
c apr 70,00
p feb 65,00
p okt 27,22
p oOl 27,22
p o02 81,68
c feb 70,00
c okt 80,00
STAATSLENINGEN
nl 10'/.- 80-00
nl 97.90-00
nl 9 901-11-00
nl 9 90111-00
nl 9 90IV-00
nl 9 911-11-01
nl 87.90-00
nl 87.9011-00
nl 87.911-11
nl 87.92-07
nl 87:89-99
nl 87:91-01
nl 87.-911-11
nl 87.90-00
nl 87.921-02
nl 87.9211-02
nl 87.92-071-11
nl 87.92-071-11
nl 77.90-00
nl 77.95-05
nl 77. 891-99
nl 77.- 8911-99
nl 77:93-23
nl 77,95-10
nl 77.89-99
nl 77.94-04
nl 7 891-11-99
nl 7 89111-99
nl 7 89IV-99
nl 7 93-03
nl 7 95-05
nl 67.89-99
nl 67.95-05
nl 6 h 93-03
nl 6 96-06
nl 57.94-04
nl 57.96-02
nl 57.97-07
nl 57:98-28
nl 57.98-08
nl 37.99-09
nl grb 37,-d
nl grb 3d
nl grb 27,-d
WISSELKOERSEN
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers e gedaan en bieden
h.j. hoogste koers in 12 rrrnd. e.r- effectief rendement
l.j laagste koers in 12 mnd.f= gedaan en laten
v.k. vorige koers (slotkoers) g bieden en ex dividend
i.k. laatste koers h laten en ex dividend
slot2= slotkoers vorige week k= gedaan en laten ex dividend
slotl= slotkoers deze week I gedaan en bieden ex dividend
A= advieskoers ho hoogste koefs
a laten la laagste koers
b= bieden s= stopkoers
c ex claim sk2= slotkoers 2 beursdagen terug
d= ex dividend
50 MEEST VERHANDELDE OBLIGATIES
aab6 97-07
aab s 6 93-99
aabd bnk 107:98luf
aegon 67.- 93
ahold 77.93-00
ahold 57.97-05
albert heijn 57.97
bayer ver 57.96
bng 77.92-02
bng 67.97-12
bng 57:951-11-99
bng 57:97-08
bng 57.99-04$
bng 47.98euro
v.k.
119,25 b
100,25
112,00 A
111,50
139,50
99.15
111,35 A
103.40
110,30
109,60
105,10 A
114.90
118,20 A
100,95
110.91
100,40 -
102,60 A
bng 37.- 99euro
bng 0 90-02
bng 0 91-03
colonnade sec. 5 98
comm.ov.87: 92
depfa-bnk 47,96
deutsfin 57.96
dres.bnk 77 94
dres.bnk 57.97
dres.fin. 67.95
dres.fin. 57,96
e.france 37.98euro
fin d.ind.87,92
find.ind.7 93
gen.bnk 98-00
ladb 97.90-00
ing bnk 6 97-07
ing bnk 57.97ffr
3,35 100,70 A 100
g bnk 47199euro
g verz 7 95-05
ase ass bs 47.98
vb 67.98
ter p. 67,93
bo 67.95-01
boO 97-27zar
is gr 6V. 95-04
is gr 47.99-09
iu 57:98-08
olt.kluw 57.96
jh 5V. 97-07
re 57.96-01
110,05 A
106,75
100,45 A
117,80 A
30 A 104.30 A
104,60 A
111,55 A
107.60
2,86
114.80
99,90
106,35
107,20 A
111,75 A
106,10 A
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
finse mark (100)
franse frank (100)
gnekse dr. (100)
hongkong dlr (100)
itaLh'reü'o.OOO)
japanse yen (10 000)
noorse kroon (100)
oost .schril. (100)
Portugese esc (100)
spaanse pes (100)
turkse lira (100)
zuid-afr rand
zweedse kr. (100)
inwissel
1,9035
1,2027
5,46290
1,2290
29,04
112,674
3,1350
37,0637
33,5953
0,6000
23,20
2,798135 2,
0,40
11,3812
166,10
25,07
16,015
1,0992
1,3245
0,0444
0,2780
24,04
136,50
EDELMETALEN
Amsterdam - Prijzen van vorige beursdi1
uur: 6
C
Goud/kg
onbewerkt 17.500-18 150 17.25G|In<
bewerkt 19.750
