I De ene rente is de andere niet, maar timing is altijd belangrijk MAANDAG 22 AUGUSTUS 1994 ECONOMISCH KORT BEURSEFFECTEN OP DE BEURS van Tel Aviv zijn de aandelenkoersen gisteren onderuit gegaan. Halverwege de handel lagen de koersdalingen tussen de 10 en de 20 procent. In de eerste twee uur van de handel werd er voor 2,1 miljard shekel (ongeveer 1,19 miljard) aan verkooporders geplaatst, waar slechts voor 2 miljoen she kel 1,13 miljoen) aan aan kooporders tegenover stond. Druk op de koersen werd ver wacht na de aankondiging dat de regering koerswinst ficaal wil belasten. DE OPEC, de Organisatie van Olie Exporterende Landen, heeft in de tweede week van au gustus 300.000 vaten (van 159 liter) olie minder geproduceerd dan de 24,52 miljoen vaten per dag die de organisatie zichzelf als maximum heeft gesteld. Dit heeft de Indonesische minister van energie, Ida Bagus Sudjana, gezegd. In november is Indone sië de gastheer van de 97ste mi nistersconferentie van de OPEC. SAAB AUTOMOBILE (Zweden, auto's) is in de eerste helft van dit jaar uit de rode cijfers geko men dankzij een forse groei van de verkoop. Saab boekte voor belasting 140 miljoen kroon (ƒ31 miljoen) winst, na een ver lies van 684 miljoen kroon in het eerste halfjaar van 1993. Netto was de winst 115 miljoen kroon, tegen een verlies van 697 miljoen kroon in de eerste zes maanden van 1993. HET INDUSTRIËLE conglo- meraat Aalberts zag de netto winst in de eerste zes maanden van dit jaar stijgen van 3,93 miljoen naar 6,05 miljoen. Het bedrijfsresultaat klom met 45 procent tot 12,5 miljoen. De vooruitzichten voor heel 1994 zijn goed, aldus de directie. TEXTIELGROEP TWENTHE heeft in de eerste helft van dit jaar een negatief resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening be haald van 0,2 miljoen, tegen break-even in het eerste halfjaar van 1993. De omzet daalde met 13,2 procent tot 56,3 miljoen. Door buitengewone lasten van 0,2 miljoen bedroeg het netto resultaat 0,4 miljoen negatief. DE DETAILHANDEL boekte in de eerste helft van dit jaar een bescheiden omzetstijging van 1,5 procent. Dit blijkt uit cijfers van het Centraal Bureau voor de Statistiek. De levensmidde lenbranche zag de verkopen in de eerste zes maanden met 2,1 procent toenemen en deed het dus beter dan de detailhandel als geheel. Opvallend is verder de aanhoudende groei van de doe-het-zelfbedrijven. DE OMZET van de industrie was in juni dit jaar 5,1 procent hoger dan in juni vorig jaar. Dat blijkt uit berekeningen van het Centraal Bureau voor de Statis tiek. Vooral de export stimuleert de omzet. Altijd had ik in de veronderstelling ge leefd dat er maar één rente bestond namelijk De Rente tot ik als pas afge studeerd econoom ging werken bij de Robeco Groep. Wie schetste mijn ver bazing toen men mij op mijn eerste werkdag (uur twee) op een Reuters- scherm een compleet veld aan rentes voortoverde. Kijk, zeiden ze, hier staat de rente van één maand, daar van twee maanden, van drie maanden, van zes maanden. Hier staat de rente van één jaar, drie jaar, tien jaar, dertig jaar, en daar de rente van één dag. Dan was er ook nog de benchmark, waarnaar iedereen altijd scheen te kij ken, maar die verschilde per land en veranderde in de loop der tijd. Je hebt korte en lange rentes. Kort betekent meestal dus niet altijd de rente van drie maanden. Lang kan van alles zijn: de rente tien jaar, soms ook dertig jaar of een gemiddelde rente van acht jaar en langer is ook mogelijk. De mid dellange rente bestaat in de praktijk wel, maar wordt niet zo genoemd, 's Avonds duizelde het me van de rentes. Later leerde ik dat al die rentes bo vendien een ingewikkelde relatie tot el kaar onderhouden. Korte en lange rente gaan niet altijd tegelijk omhoog of om laag. Soms gebeurt het dat de korte daalt en de lange stijgt of dat, anders om, de korte stijgt en de lange daalt. Bovendien heeft de korte rente meer in vloed op de lange, dan de lange rente op de korte. Maar ook dat is weer geen regel. Nu en dan zullen centrale banken met het oog op de lange rente de korte verhogen of verlagen als u mij nog kunt volgen. Dat laatste blijkt echter niet altijd te lukken. Het gebeurt nogal eens dat centrale banken de korte ver hogen met als doel de lange te laten zakken, terwijl het omgekeerd gebeurt: de lange rente stijgt. Vorige week verhoogden vier centrale banken in de wereld hun rentetarieven: Zweden, Italië, de Verenigde Staten en Australië. In het geval van Zweden en Italië ging de lange rente omhoog in re actie op de verhoging van de korte. In de VS en Australië gebeurde het omge keerde: de lange rente zakte. Wat is het verschil? Waarom leidde de renteverhoging in de Verenigde Staten tot een daling van de lange rente? Omdat het de vijfde was in een reeks van renteverhogingen. Omdat hij uitdrukkelijk bedoeld was om een opleving van de inflatie te voor komen en omdat daarbij de markt van mening is dat dit doel nu wel is bereikt. De korte rente bedraagt op dit moment bijna vijf procent en dat is volgens velen voldoende om de kredietvraag in de VS af te remmen. Dat zal leiden tot een minder uitbundige economische groei en langs die weg tot een kleinere kans op inflatie. De renteverhoging in de Verenigde Staten was met andere woorden goed getimed. Hetzelfde geldt voor Australië. Het is overigens niet zo dat gouverneur Greenspan van de Amerikaanse centra le bank altijd een gelukkige hand van renteverhogen heeft. De eerste verho ging, in januari, werd door de Ameri kaanse obligatiemarkt afgedaan als too little, too late en leidde op dat moment wel degelijk tot een stijging van de rente op obligaties. Waarom gebeurde in Europa precies het omgekeerde? Zweden en Italië kam pen met grote politieke problemen. In Italië omdat de regering-Berlusconi tot nu toe alleen maar van het ene politieke opstootje in het andere terecht komt. In Zweden omdat in september verkiezin gen voor de deur staan en de linkse op positiepartij in de opiniepeilingen op winst staat. Beide landen worstelen bo vendien met torenhoge begrotingste korten (in Italië 10 procent van het bru to binnenlands produkt, en vermoede lijk 14 procent in Zweden) en een al maar aanzwellende staatsschuld. En in beide gevallen blijkt de politiek niet bij machte dit te stoppen. Dat heeft de laatste weken geleid tot een vertrou wenscrisis onder binnen- en buiten landse beleggers, waardoor beide mun ten de Zweedse kroon en de Italiaan se lire ernstig onder druk zijn geko- De centrale banken probeerden daar op de afgelopen week het tij te keren, maar dat mislukte. De renteverhogin gen hadden een averechts effect: zowel de Zweedse kroon als Italiaanse lire daalden aanzienlijk, de lange rente steeg en de aandelenmarkt ging zowel in Zweden als Italië fors onderuit. Ken nelijk was dit niet de manier om de markten gerust te stellen. Beleggers rea liseren zich maar al te goed dat de poli tieke problemen in Italië en Zweden niet met een simpele renteverhoging kunnen worden opgelost. Sterker nog, de hoge rente maakt het gat op de begroting alleen maar groter. Zo zal elk half procent hogere rente in Italië het begrotingstekort van de rege ring met nog eens zes biljoen lire per jaar (6 miljard gulden) doen stijgen. De rente-avonturen van vorige week hebben weer geleerd dat de relatie tus sen centrale bank en obligatiebeleggers een complexe is. Belangrijk is dat de centrale bank het vertrouwen van de markt voor zich moet zien te winnen en het vervolgens moet behouden. Dat is in de VS op dit moment wel het geval en in Zweden en Italië duidelijk niet. Brigitte Slot werkt bij het Institute for Research and Investment Services, een samenwerkingsverband van de Robeco Groep en de Rabobank, BINNENLANDSEAANDELEN 39.10 39,30 grolschcert. 66,00 66,00 136,00 135,50 pirelli 16.60 16,60 polynorm 69,50 70,20 104,00 104,00 21500,00 21400,00 84,50 84,00 22400,00 22300,00 BUITENLANDSE AANDELEN allied sgnal ind ameucan e«p'ess amef tel&tel 53,20 53.50 westmgh.el 1180,00 254^00 500,00 1610!00 fjrsl menco lirsl pacific i fluor corp. STAATSLENINGEN 100,25 100,25 nl grb 2 l/2v 100.95 100.95 8,70 108,60 nl 63/48' 100.00 nl 61/2 88-98 107.75 107.70 108.55 108.40 109,60 109,45 105,15 105.05 100,04 100.04 100.60 100.60 98.35 98,30 103.00 nlgrb31/2h 102,30 102,30 MEEST ACTIEVE FONDSEN 63.20 63,20 o!io 15,00 14,50 186,00 189,50 83^00 83^00 114,50 113,00 177,50 74,00a i9o!oo 115,00 113.00 196,50 100,20 10CT20 nedlloyd pakhoed 182,20 211,10 111.00 53,40 229,00 280,30 47,20 77,90 208,00 89,30 58,80 244,20 218,20 82,40 93,50 215,40 51,40 85,30 89,50 09/12/93 56,00 20/06/94 60,70 03/02/94 84,30 15/07/94 84.30 15/08/94 176.30 19/08/93 182,20 19/01/94 199,00 21/06/94 201,00 22/12/93 84.50 24/09/93 99,00 op ho 60,90 09/09/93 216,60 19/08/94 230,40 27/06/94 41,70 19/08/93 69,90 01/02/94 42.30 26/04/94 166,30 26/01/94 230,40 05/01/94 36,20 07/01/94 60,40 13/05/94 164,00 03/08/94 89,50 22/09/93 142,80 01/02/94 137,00 16/09/93 171,50 26/01/94 13,90 20/12/93 68,10 25/01/94 27/04/94 177,30 17/08/94 157,( 60,90 84,20 182,30 182,30 200,80 200,80 99,10 99,40 46,00 46.40 216,30 216,90 230,70 230,70 22/09/93 49,00 24/09/93 241,50 24/09/93 215,50 27/10/93 79,70 11/08/94 39,90 07/03/94 63,00 14/09/93 84,00 05/01/94 69,80 20/08/93 77,50 04/08/94 34,50 24/08/93 52,60 10/02/94 32,50 04/10/93 49,40 11/02/94 176,70 21/09/93 189,10 19/08/94 47,60 21/06/94 51,00 13/05/94 38,79 04/10/93 63,70 72,60 72,60 49,30 49,50 240,70 241,00 215,50 216,00 215,50 215.81 84,50 77,70 52,80 49,40 79,70 80,00 23/02/94 41,60 28/09/93 50,90 11/08/94 34,10 16/09/93 57,30 09/02/94 60,30 22/09/93 75,80 03/02/94 58,30 23/06/94 59,30 18/01/94 128,19 19/08/93 128,90 02/02/94 111.80 16/09/93 116,20 19/01/94 53.20 12/07/94 54,30 03/02/94 110,10 16/09/93 119,10 49,10 49,10 188,10 188,10 51,10 64,00 77,50 51,30 64,50 77,70 100,50 18/01/94 84.50 50,30 22/04/94 34,00 236,00 08/02/94 178,40 56,50 29/04/94 35.90 200,60 08/02/94 127,20 133,50 02/02/94 94,70 24/09/93 48,20 27/06/94 195,90 22/09/93 50,50 08/09/93 188.40 19/08/93 118,00 Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur VERKLARING DER AFKORTINGEN op openingskoers hj hoogste koers in 12 mnö. Ij laagste koers in 12 mnd. vk vorige koers (slotkoers) Ik laatste koers a laten b bieden c exclaim d ex dividend e gedaan en bieden gedaan en laten bieden en ex dividend gedaan en laten ex dividend gedaan en.bieden ex dividend hoogste koers laagste koers stopkoers slotkoers slotkoers 2 beursdagen terug OVERIGEOBLIGATIES aab 91/4 92 ec aab 65/8 93 aab 61/2 88-96 aab 61/2 88-98 aab 6 94-97$ aab 31/2 86 aab 31/2 86 nz$ aegon 57/8 93-98 aegon 0 90-00 akzo nobel 8 92 bng61/4 bng0 90-uz bngO 91-03 103,50 103,50 7.02 100,85 100,85 98,90 98,90 7,17 102,40 102,41 7.42 101,20 100.80 7,59 102,50 102.40 7,02 97,50 97.20 106.00 105.70 95,80 95.50 104.30 104.30 90,40 90,20 6,02 100,70 100,70 8.69 103,25 103,50 ibrd 71/2 85-91 ibrd 61/4 86-91 Ikb fin 71/4 92 nib 81/4 92-97 nib 71/4 93-03 nib 53/4 93-99 7,35 101.80 101,60 7,25 97,20 97,05 6,44 101,20 101,00 6,82 106,90 106,90 7,20 92,00 92,20 97,50 97,50 94,50 94,60 102,40 102,40 98,20 98.20 88,50 88.50 101,70 101.70 100,20 100,20 6,51 102,60 102.60 - 101.70 101,70 - 100.50 100.50 7.44 95,80 95,60 6.45 100,30 100.00 6,89 98,50 98.60 - 115,50 115,50 - 117,00 117.00 QPTIEBEURS 60,90 60,90 84,20 84,20 182,30 182,30 200,80 200,80 99,10 99,20 46,00 46,20 215,20 215,20 230,70 230,70 41,80 41,70 41.70 70,20 69,80 69.90 189.70 189,90 142,50 142,80 169,00d 169,20d 16,10 16,20 72,40 72,40 49,30 49.50 240,50 51,30 51,30 51,00 51,30 <J'« 57,50 57,50 '57;00 57,00 a,fl 75,80 76,30 75,80 76,20 225,00 135 00 210,00 200!00 170,00 180,00 180l00 115,50 115,50 54,20 54,20 118,90 118,90 85,30 85,30 48,20 48.20 195,40 195,50 50,00d 50,30d 22.60 a 23,00 410,00 395,00 400.00 415^00 395^00 400,00 440!00 100 2,00 a 122 4^50 16 9,50 40 1.50 16 lilO 5 29,00 28 160 35 1,30a 18 12 ZO 70 8,40 BELEGGINGSFONDSEN gim global cnvf 58,70 58,10 postb.obhgati 132,00 132,00 251,00 250,00 14,00 104,00 mgbnkobligfds austrohung,f oever holding 62,70 ingbnkvastgfds 102,89 102,93 125,00b 21,50 102i00 102! 10 103,30 103.70 mtereff yen value iade fonds lap ind.alpha yen «oreapacif.tr. technology fund 40,80 tokyo seaboard» 100,00 100,00 84^50 8430 100,00 99,80 100,40 113,90 113,90 —324;50 323,00 27,90 28.00 29,00d 30,00b 38,00 38,00a tolsteeg, beieggmij 348.00 71,00 71,00 52,00 50,80 108,40 71,70 109,00 Rust is terug bij Batenbur DEN HAAC GPD De rust is weergekeerd rond beursfonds Batenburg Bef De aandeelhouders hebben bestuur met harde hand dirCC lijk gemaakt dat er met] wensen rekening moet 1 gehouden. De door het bel voorgedragen kandidaat-r missaris werd weggestemd r de aandelhouders. daarvan kwamen ze r gen kandidaat. Die tegenki daat werd op zijn beurt doo p bestuur niet geaccepteerd. ging met een rechtszaak e stand onder de aandeelhoiT hingen in de lucht, delijk trokken beide beo11 commissarissen zich terug. Op de achtergrond rond de nieuwe commis|aa] spelen de geruchten over mogelijke overname van B; burg. Het bedrijf heeft over een mager winstje gem maar heeft wel veel geld in Een ideale overnamekandf3 dus. Eén potentiële is al bekend: het at ringsfonds Getronics dat als procent van de aandelen be'?n De directie zweert echtrf'8 zelfstandigheid. Met de be)er ming van een 'eigen' comi"11 saris zou Batenburg st$oni staan tegen een ongevF0' 58,50 58,30 48,30 48,30 168.70 168 70 38.70 38,70 13770 138Ï40 'I i4nd: overnamebod. Ook grooti^3* deelhouder R. Hazewinkel fP Optimix) zegt echter niet ij zijn op verkoop van het bed! al T0P-15PAR.MARKTal alanheri gelderse papie grontmij 37,10 70,50 72,60 64,60 35,60 3,75 112,30 74,20 11,20 22,50 90,50 45,80 50,30 34,40 61,30 r OV.PARALLELMARKT asn aandelenfonds austriaglob.osh axae&laand.ned. 1 axa e&l akt. beheer 2 axa e&l gulden rente axa e&l portfolio 3 axa e&l kapit.markt besouw holding biogrond belegg comm.delosf. comm.eleaf. comm.floreof de drie electr. delta lloyd dlr delta lloyd ecu delta lloyd mix delta lloyd rent ehcoklm kleding europ.dev.cap.ci german city est. gouda vuurvaste, great west.res.E groenendijk groothandelsgeb. helvoet holding inter/view europa ipna 3 nrc ned.ellvator bel. ohra aand.f ohraobl.divf. ohraobl.groeif. ohra onr.goed f ohra totaal fonds pan pacific vs p c groep 94,50 93,60 117,10 87,30 118,70 34,40 10,70 141,00 88.00 90,50 92,50 92,50 92,10 91,80 15,20 54.70 53,50 73,50 60,70 34,50 11,60 29,50 32,10 71,20 0,34 30,60 112,60 26,60 IIP 2 g kts Fu 2677^00 267P 63,90 61 n 341,00a 54,00 54,90 55,30 63,70 EDELMETALEN Amsterdam - Prijzen v Goud onbewerkt vorige 20,850-21,450 20,800-21,400 23,050 23,000 CONTANT VREEMDGEÜ belg frank (100) deense kroon (100) duitse mark (100) engelse pond finse mark (100) franse frank (100) griekse dr (100) hongkongdlr.(lOO) ital.lire (10.000) jap.yen (10.000) noorse kroon (100) oost schill. (100) port.escudo(lOO) spaanse pes. (100) ^turkse lira (100) zuid.afr,rand zweedse kr. (100) zwits.fr. (100) 10,00 171,50 24,00 15,68

Historische Kranten, Erfgoed Leiden en Omstreken

Leidsch Dagblad | 1994 | | pagina 6