Economie Beurs
Zeven zorgen voor de zomer
■sas
MAANDAG 13 JUN11994
10
ECONOMISCH KORT
DE INDUSTRIËLE produktie in
Rusland is in de eerste vijf
maanden van dit jaar met 26
procent afgenomen in vergelij
king met hetzelfde tijdvak van
vorig jaar. Vooral de machine
bouw deed het slecht (-45%).
ROBECO YTRANDERT per 20
juni de namen van de drie stra
tegische portefeuilles. De met
groen aangeduide portefeuille
gaat RG Rente Mixfund heten.
De blauwe portefeuille gaat
voortaan door het leven als RG
Obligatie Mixfund. de gele
wordt in de toekomst RG Aan
delen Mixfund genoemd. De
oude benaming sprak beleggers
onvoldoende aan.
INDONESIË YVIL dit jaar 34.000
ton tin produceren tegen 28.353
ton in het afgelopen jaar. Het
land kan steeds goedkoper pro
duceren. In 1989 lagen de pro-
duktiekosten nog op 7,40 dollar
per ton, nu is dat 2,90 dollar.
Rodamco in de lift
ROTTERDAM CPD
Het vastgoedfonds Rodamco
verwacht dat voor het eerst
sinds jaren de waarde van de
onroerend- goedportefeuille
weer zal groeien. In het afgelo
pen boekjaar 1993/94 (mrt/feb)
moest nog 124 miljoen gulden
op het Rodamco-vastgoed wor
den afgewaardeerd. In de twee
jaren daan oor was het vastgoed
ruim 1.5 miljard gulden minder
waard geworden.
Miljardenlening voor Philips
eindhoven «anplip eind deze maand 800 mil
joen dollar aan schulden uit
kasmiddelen aflossen. Het gaat
om de venToegde aflossing van
het restant van de lening van
twee miljard dollar die het elek
tronicaconcern in het crisisjaar
1990 is aangegaan. Deze is ge
bruikt om de operatie-Centu-
rion te financieren. De overeen
komst heeft een looptijd van vijf
jaar en geeft het recht leningen
op te nemen in verschillende
valuta's.
Philips heeft een stand-bv kre
dietovereenkomst van 2.5 mil
jard dollar getekend. Het is de
grootste overeenkomst in zijn
soort die een Nederlandse on
derneming ooit heeft afgeslo
ten. Kredietverstrekker is een
syndicaat van internationale
banken onder leiding van CS
First Boston. Omdat er dankzij
deze overeenkomst voldoende
geld achter de hand is. kan Phi-
Het transportconcem Nedlloyd
zet het mes in de kosten. Bo
venop de 250 miljoen aan be
sparingen die al was aangekon
digd, wil het de komende twee
jaar 125 miljoen bezuinigen op
de inkoopkosten. Nedlloyd is
zeventig procent van zijn kosten
kwijt aan de inkoop van dien
sten bij derden. Het concern
denkt daarop vijf procent te
kunnen besparen. De manier
waarop dat gebeurt, staat nog
PERSONALIA
Voorzitter Hans YViegel van het
Kontaktorgaan Landelijke Orga
nisaties van Ziektekostenverze
keraars (KLOZ) en voormalig
commissaris van de koningin in
Friesland is benoemd tot com-
De Meeuw in Oir-
schot, producent van modulaire
bouwsystemen (schakeleenhe
den) voor tijdelijke ruimten. De
Meeuw werkt onder meer voor
de gezondheidszorg en heeft
dienst verdeeld
vestigingen.
BEURSEFFECTEN
Nedlloyd snijdt diep in kosten
niet vast, zo heeft een woord
voerder vrijdag laten weten.
Nedlloyd leed vorig jaar een
verlies van 112 miljoen. Het
concern verwacht dit jaar weer
winst te boeken, maar heeft nog
geen uitspraak gedaan over de
omvang daarvan. In het eerste
kwartaal kwam er een beschei
den nettowinst van 10 miljoen
uit de bus. Behalve met het ver
lagen van de operationele kos
ten is Nedlloyd druk doende de
rentelasten te drukken.
De stemming in Europa is omgeslagen.
Was het een aantal weken geleden voor
al nog economische recessie wat de klok
sloeg, op dit moment spreekt men alleen
nog maar van herstel. De afgelopen week
voegde ook de gezaghebbende Organisa
tie voor Economische Samenwerking en
Ontwikkeling (OESO) zich in de steeds
langer wordende rij groei-optimisten.
Voor bijna alle 25 bij de OESO aange
sloten rijke industrielanden verwacht de
onderzoeksinstelling voor dit jaar en
1995 meer economische groei dan een
half jaar geleden. Zo zal de Duitse eco
nomie zal dit jaar niet met 0,8 procent
groeien, zoals de OESO eerder dacht,
maar met 1,8 procent. Meer dan het
dubbele. Er is meer groei in Amerika,
meer in Japan en meer in de rest van Eu
ropa.
Reden voor vreugde onder politici in
de diverse Europese landen die in het
belangrijke verkiezingsjaar - of bij een
ingewikkelde kabinetsformatie - wel wat
meer economische groei kunnen gebrui
ken. Maar ook reden tot zorg onder be
leggers, die immers wat verder moeten
kijken dan economische onderzoeksin
stituten als de OESO. De zeven zorgen
voor de zomer:
1. In de eerste plaats maakt men zich
nu zorgen over een 'te' hoge groei in Eu
ropa: het is.ook nooit goed. Een groei
waardoor op termijn de inflatie weer de
kop zou kunnen opsteken. In Frankrijk
bijvoorbeeld melden ondernemers voor
het eerst in jaren de prijzen 'op termijn
misschien een beetje te kunnen verho
gen'. Een groei ook. die voor de Duitse
Bundesbank een verdere verlaging van
de rente overbodig zou kunnen maken.
Met name op de obligatiemarkten lijkt
men zich in deze sombere visie te wen
telen.
2. Daarnaast heerst er op dit
grote onzekerheid over de vraag naar
welke niveaus de Amerikaanse centrale
bank de geldmarktrente in de Verenigde
Staten zal drijven. Een stijgende rente in
de Verenigde Staten kan, zoals de afgelo
pen maanden bleek, een rentedaling in
Europa ondermijnen.
3. In het verlengde daarvan liggen de
zorgen om de internationale kapitaal
stromen. Meer en meer blijken beleggers
grote sommen geld te verplaatsen van
het ene naar het andere land, op zoek
naar de beste markt, op zoek naar de al
lerhoogste winsten. Zo zou de enorme
koersstijgingen het afgelopen jaar op de
Europese aandelen- en obligatiemarkten
mede te danken zijn aan de Amerikaan
se beleggers die voor het eerst in de ge
schiedenis massaal buitenlandse effec
ten gekocht hebben. Maar wat gebeurt
er als de Amerikanen Europa w'eer de
rug toekeren?
4. Dan is er nog M3, een klein woordje,
maar een enorme bron van zorg. De
groei van de Duitse geldhoeveelheid M3,
is inmiddels zo hoog - en zo hardnekkig
- dat zelfs de 'geldgroei-sceptici' binnen
de Bundesbankraad het onder de huidi
ge omstandigheden onverantwoord zou
den vinden de rente verder te verlagen.
5. De Duitse verkiezingen. Men vreest
dat de coalitie van de CDU en FDP de
meerderheid zal verliezen aan een coali
tie van SDP en Groenen - niet bepaald
de voorkeur onder beleggers. Een grote
coalitie tussen SPD en CDU kan even
min de goedkeuring van de beleggers
wegdragen. Het vermeende gebrek aan
daadkracht van zo'n regering zou de
Duitse (en dus Europese) economie niet
bepaald ten goede komen, juist in een
periode waarin met het oog op de Eu
ropese integratie en problemen rondom
de Duitse hereniging doelgericht beleid
zeer gewenst is.
Voor de internationale belegger vragen
twee buiten-Europese zorgen
om speciale aandacht.
6. Oververhitting van de zogeheten op
komende economieën in Azië. De afge
lopen jaar hebben internationale beleg
gers massaal gegokt op de razendsnelle
'economische ontwikkeling in Azië. Voor
de lange termijn blijven de vooruitzich
ten uitstekend, maar op de korte termijn
kan de modernisering van deze landen
ook met grote problemen (zoals een ho
ge inflatie) en een tijdelijke terugval in
de groei gepaard gaan. De vraag is hoe
hier als belegger mee om te gaan.
7. En dan is er nog Japan. 'Zorg' is wat
sterk uitgedrukt, maar de beursstijging
in Japan van bijna twintig procent sinds
het begin van het jaar heeft nog steeds
niet het volledige vertrouwen van de in
ternationale beleggersgemeenschap. In
middels heeft de Nikkei-index het zeer
belangrijke 'weerstandsniveau' van
21.100 punten doorbroken. De komende
maanden zal blijken of daarmee de el
lende die de Japanse beurs de afgelopen
jaren heeft gekenmerkt tot het verleden
zal behoren.
Zeven zorgen, aan het begin van een
mondiaal economisch herstel. Dat wil
overigens niet zeggen dat de koersen
vanaf nu vooral zullen dalen. Want laten
we wel wezen, groei is toch beter dan re
cessie? Bovendien is de inflatie wereld
wijd nog steeds zeer laag, en zijn de
prijsopdrijvende krachten zwak. Ook bij
een snel herstel in Europa.
Nieuwe omstandigheden, nieuwe zor
gen. Dat is de enige conclusie die uit het
bovenstaande lijstje mag worden getrok
ken. In de zomermaanden gebeurt er
meestal niet zo gek veel op de beurzen.
Maar na de vakantie zal duidelijk moe
ten worden welke van zeven zorgen te
recht zijn en welke niet.
Brigitte Slot is werkzaam bij het Institute for
Research and Investment Services, een sa
menwerkingsverband van de Robeco Groep
en de Rabobank.
BINNENLANDSEAANDELEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
OPTIEBEURS
TOP-15 PAR.MARKT
29.40 29.40
45.80 45.80
39Ï90 40!00
177.00 177.00
75,50 75.50
15,90 16.10
183,50
112,70
113,90
184,00
196X
86.50 87.40
BUITENLANDSEAANDELEN
56.00 55.90D
500.00
5;.00
3X/W
2500.00b 2520,00b
228.00 228.00
37.80 b 38.70 b
62.00 62.00
gistbroc.c.
heinekenhi
22/12/93 82.00
01/02/94 42.30
26/04/94 143.90
07/01/94 56.60
13/05/94 158.40
03/05/94 83.90
01/02/94 128.80
26/01/94 13.80
25/01/94 42.00
27/04/94 168.50
28/04/94 147,30
16/05/94 28,90
07/03/94 50,70
05/01/94 62,40
13/05/94 25,00
10/06/93 61,40
14/07/93 89.00
10/06/93 181,40
10/06/93 200.70
30/06/93 99.00
15/12/93 47,80
18/06/93 209.10
10/06/93 243,10
24/06/93 74,50d
13/08/93 39,50
05/08/93 64,80
14/06/93 '194,30
11/06/93 133,70
10/06/93 166,80
11/06/93 16,10
11/06/93 48,20
26/07/93 223.60
23/07/93 196,20
10/06/93 72,50
11/06/93 75,00
18/06/93 80,20
11/06/93 50,90
89,10
181.30
201,00
99,00 98.50
74,40 74.80
39,70 39.70
65,20 65.20
195,70 196,00
134,30 134,30
166,90 166.90
16,10 16.10
48,20 48,20
223,50 223,50
196,20 196,20
223.30 22
196.00 19
71,60
80,20 80,20 79,90 7
51,20 51,20
pakhoed
philips
polygram
10/02/94 28,30
11/02/94 170,20
13/05/94 29,80
12/04/94 49,50
23/02/94 34,90
18/04/94 27,00
09/02/94 47,70
03/02/94 60,50
18/01/94 125,50
02/02/94 108,30
19/01/94 53,50
03/02/94 106,60
100,50 18/01/94 88,10
50,30 22/04/94 29,00
236,00 08/02/94 184.10
56,50 29/04/94 32.60
200,60 08/02/94 108,00
133.50 02/02/94 87,80
68,40
133,00
131,00
68,00
10/06/93 47,80
14/06/93 199,10
21/06/93 71,20
17/06/93 75,40
11/06/93 49,00
10/06/93 53,70
21/06/93 120,30
27/07/93 58,80
21/06/93 122,30
10/06/93 89,40
10/06/93 47,70
09/08/93 192,00
75,40
48,30
53,70
47,90 47,70
200,20 199,30
71,20 70,60
75,40 75,40
53,30
77,30
61,10
129,30 12
120,10 12
59,20
192,10 191.10
111.80 111.10 11
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
VERKLARING DER AFKORTINGEN
laatste koers
laten
gedaan en bieden
aab 61/4 93-91
aab 61'"8 94-0
aab 31/2 86
k gedaan en laten ex dividend
I gedaan en bieden ex dividend
ho hoogste koers
la laagste koers
s stopkoers
sk slotkoers
sk2 slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
106.50
s
98,50
100,20
98.95 gen el cap 6 93
106.50 ibrd 61/4 86-96
102.40 ibrd 61/487-97
98.50 ibrd 83/8 90
98 55 98,55
- 99.00
6Ï62 107 50
102,55
7,58 105,70
7,57 94,75
5,80 '101,00
6,83 100,30
7,42 92.70
6,10» 100,80
6,42 100,20
98.00 98.00
11,90 102,10
19 20 99,20
16.80 97 30
101,50
13 11.60 a 11,80
J0 7.50 7.70
2 5.00 a 4 80
2 1.10 0,80
125 120 110-
25 0,80 a 0.70
10 130
1,00 a
185,00 200 030
50
10
9,90
20 5.50 5.30
40 'zOO a 'ijo
2 5,20 a 4 40
4 1230 a 1130
2 3,80 a 3.00
4 1130 a 11*4-0
7 230 a 230
3 10,30 a 10,00
120 020 CL05
5 7,30 a 6.70
13 2,20 2,10
3 270 a 240
3.50 4.30
15 730 a 730
1.50
30 3 80 3.00
102 640 o 6.00
100 10 503 10.00
51 040 0.30
77 220 220
26 4,50 5.20
8 070 a 040
7 2.10 2.20
325 840 8 30
8 8.50 9.50
250 1 50 130
2 240 2.30
23 200 a 230
80 0,20 a 0.20
14 1.80 a 'l 30 b
3 'g.OOa '8.50 a
4 4.80 4.50
5 l'.Oi
8,50
8 0.50 b
24 4,00
15 1.00
195,00 75 6.70 a 640
6 12.60 12.80
250 17,00
10 6,60
100.70 100,70
BELEGGINGSFONDSEN
1.70
15 22.51
3 14.01
28 2,70"
- 4 Q.80
6 23,00
15 12.20 12 50 a
26 5.00 3.70
260 10.70 10.00
5 29.00 a 2800
4,00 13.0(
6,40
67 31,50 30.60
206 3,00 3,10
5 5.70 b 6,00
17 23,90 24,00
25 2,34 2,45
3 56,50 a 54,00
geiderse papie
kühne+heitz
lei computer gi
78,50 78,50
72.90 73.60
68,00 67,30
41,10 41.10
3.60 3.60
115.00 115.20
73,00
10,70
21,10
84,30
42,70
48,10
31,10
73.00
10,90
21,30
84,30
42.60
48,10
31,00
OV.PARALLELMARKT
axa e&l gulden rente
axa e&l portfolio 3
axa e&l kapit.markt
besouw holding
dedrieelectr
delta lloyddlr
delta lloyd ecu
europ.dev.cap.crp
gouda vuurvast c
great west.res
groenendijk
groothandelsgeb
helvoet holding
inter/view europa
managem. share
ohra liq.grfonds
ohraobl.divf.
ohra obi groeif.
ohra onr goed f
pan pacific vs
vk
Ik
115,00 115,00
3,70 3,70
52,50 52,50
1203,00 1203,00
92,70 93,00
90,90 91,20
116,50 116,50
86,60 87,00
118,60 118,90
32,80 32,80
10,70 10,70
148,20 148,20
91,20
93,20 -
92,80
92,60 -
92,30 -
91,80 -
15,20 15,00
59,60 59,40
55,90 56,10
73.90 74,10
60,60 60,90
34,00 34,00
11,70 -
29,00 29,30
33,30 33,30
69,00 68,80
0,34 0,34
33,60 33,60
126,80 126,80
26,00 26,00
5.60e 5,70
341.00a -
1.75 1,75
2700.00 2680,00
64.70 64,70
53,80 53,80
54,90 55,20
55,30 55,50
66.30 66,10
59,20 59,30
3,40 3,40
110.00 111,00
530.00b 540,00b
5.00 4,90
45.20 45,20
3,50 3,60
9,80 9,70
14,50 14,50
52,60 52,70
4,20
4,60
EDELMETALEN
Amsterdam - Prijzen van vorige beursdag
- 31A 90-00
- 81 4 921-02
-.3: 4 9211-02
n 3*85-95
ni 734 85-00
nl 73/49000
-7:284.;:
nl 71/2 851-55
n 71/28511-95
nl 71/2 851-99
nl 71/2 8911-99
71/2 nl 93p23
71/2 nl 93'asc -
71/2 nl 93tasp
STAATSLENINGEN
1123/486-96 1C900
109.95 109.60
110.85 110.50
111.75 111,25
100.80D 100,80
102.10 102.10
106.10 106,10
105 15 103.75
iozx 102.32
107 50 107.15
108.30 107,90
108 50 108,05
108.15 107.65
108.25 107.70
10137' 101.87
104.10
290.00
160.00
103.00
0^5. 2 38-56
nl 61/2 89-99
nl 51'4 87-95
nl 61/4 871-95
r,161/4 8711-95
ni 61/4 83-58
nlgrb31/2h
g'b 3lr2v
n grD 3123
1C0 10
100^92
aegon 090-00
ahold 63'd 93-03a
denm 51 2 86
asm 9 9*2-95"
epon 63 4 93
e>b 91'4 90
eib 8 85
e.D 61/2 86-96
107,20
103,00
US
62,75 62,75
5,61 100.70 100,70
42,30 nib 53/4 93-99
110 101.00 philips warrant
101.80 10180
100,65 10065
62,15 62.15
98.80 99,00
9865 98.90
105.90 105.90
96 50 96,60
6,47 103,40 103,20
5.74 101.30 101.30
6,49 100.10 100,00
5,91 104 20 104,20
6,77 106.70 107.25
7.06 96,80 97.00
- 148,50
5,84 tOO.OO 100,30
6.64 97 50 97,60
6,51 100.50 100Ï60
5.65 104,30 104,40
6.18 99.25 99.25
5,99 105,50 105.50
7,19 96.10 96.30
6.82 92.60 92.80
7.26 101.50 101,50
6.50 99,80 iOO.CO
- 22.00 22.80
6.02 100.30 100,50
7.40 98.20 98.20
6.26 103.50 103,40
5.93 103.40 103,40
6.99 99.10 100,00
7,14 97,00 97.45
667 99.05 99.35
7.59 89.00 8945
b.30 99.50 99.80
6.72 96.50 96.60
5 70 93.60 94.X
7,16 90.65 91,20
6.56 106.X 105.X
- IX, 15 100.15
6.26 101 .X 101.30
- IX,10 1X.10
6,19 101.80 101,80
6 85 106.X IX, 60
6.76 1X.50 107.20
116,70 11'6.40
04.90 103.X
42,90 43,50
61,00 61,20
hooge huys hypf 130.20 130,20 rgdivire
indoncap.fund$ 11 50 11,70 rgeurop
ingbnk dutch fnd 61,10
ingbnk glob.fur
•ngbnkobligto
62,80 62,80 ingbnk vastg.fds
101.10 101,10
110,20 110,70
60,35 60.36
505.X 505.X
Himalayan f.$ 17,X 17 00
59.30 59.80
'g so geel
rgsp groen
technology fund
lokyo seaboarcS
tokyopac hold. S
58,70 58.80
61.40 61.40
141,50 141.20
62.90 63.X
70.X 70.X
29 70 29.70
408 X 409.X
33 50 33,50
56,00 56 X
113.X 113 90
54 80 54.X
101.80 102 50
62,70 62.80
108 80 109.20
101,10 101 70
76.20 76.00
107 40 106,50
22,730-23,330
22,720-23,320
24,930
24,920
CONTANTVREEMDGELD
1,295
27,20
109,40
finse mark (100)
franse frank (100)
grieksedr (100)
hongkongdlr.(lOO)
•kroon (100)
chill (100)
5cudo(100)
sepes (100)
lira (100)
1,415
29,70
113,40
21,25 25.25
10,60
175,00
24.40
15,68
12,30
181,00
26,90
16,18
0,0035 0,0080*
28 20 28.20