Economie Beurs
Van recessie naar herstel
Export naar China
boven een miljard
MAANDAG 11 APRIL 1994
ECONOMISCH KORT BEURSEFFECTEN
DE NETTOWINST van aannc
mer Bam Groep is in 1993 ge
daald van 26 miljoen naar 22
miljoen. De resultaten stonden
onder druk door hogere belas
tingen en een tegenvaller in de
sector woningbouw. Voor 1993
wordt een soortgelijk resultaat
verwacht.
THOMASSEN International in
Rheden heeft vorig jaar een net
to-winst geboekt van 15,9 mil
joen gulden. De omzet kwam
met 525 miljoen gulden voor
het eerst uit boven het half mil
jard. Voor dit jaar rekent het
concern op consolidatie.
FGH BANK, EEN volledige
Aegon-dochter, heeft de netto
winst vorig jaar fors zien stijgen
van 31,3 miljoen tot 100,3 mil
joen gulden. Voor het lopende
boekjaar verwacht de directie
hetzelfde.
RANDON, DE beveiligingsdoch
ter van Randstad, gaat samen
werken met PTT Risicom. Een
gezamenlijke onderneming
wordt opgericht waarin alle ac
tiviteiten zullen worden samen
gebracht. De rechtspositie van
de 1800 man bij Randon en 220
mensen bij PTT Risicom wordt
gehandhaafd.
HET CONCERN NAGRON be
haalde in 1993 een nettowinst
van 13,5 miljoen tegenover een
winst van 11,9-miljoen gulden
in het jaar ervoor. Het concern
verwacht verdere stijging in
1994.
Wie last heeft van vliegangst,
kan beter van Amsterdam naar
Toronto vliegen dan van Frank
furt naar Milaan. In het eerste
geval vliegje rustig boven water
van oost naar west, in het twee
de geval van noord naar zuid
over de Alpen. De plotselinge
overgang van koud naar warm
weer geeft luchtzakken, onweer
en ander ongerief.
Met beleggen is het net zo.
Wie last heeft van beleggings
angst, moet vooral het hoofd
koel houden op het moment
dat een economie overgaat van
recessie naar herstel. De ene
toestand kenmerkt zich door
een dalende rente. De andere
door stijgende bedrijfswinsten.
Het resultaat is in beide geval
len ongeveer hetzelfde: de aan
delenkoersen stijgen, al gaat
dat in fase twee minder snel
dan in fase één, tijdens en vlak
na de 'take off toen de recessie
nog in volle gang was. Boven
dien geeft de overgang van re
cessie naar herstel turbulenties
en dat weer is reuze onaange
naam en soms ook beangsti
gend voor de belegger.
De huidige toestand op de
aandelenbeurzen doet verdacht
veel denken aan een vliegtocht
boven de Alpen. Na het fraaie
beursjaar 1993 zou het nog
lang niet op zijn met de koers
stijgingen. Het economische
herstel gloorde immers aan de
horizon. In januari leek er nog
geen vuiltje aan de lucht, om in
luchtvaartterminologie te blij
ven, maar alras begonnen de
turbulenties.
Geen houden aan
Twee minuscule renteverho
gingen in Amerika, een veel te
hoge geldgroei in Duitsland,
een dollar die daalde terwijl hij
«moest stijgen, en vervolgens
was er geen houden meer aan.
Niet kinderachtige koersdalin
gen, kleine stijgingen en nog
verdere dalingen, kortom extre
me beweeglijkheid, waren het
resultaat.
Op zichzelf nog geen ramp,
zeker niet gezien de enorme
hoogte waarop de beurzen in
de maanden ervoor waren ge
stegen, maar voldoende reden
tot nervositeit. Net als in het
vliegtuig: één luchtzak is geen
probleem, zes achter elkaar
wel. Zelfs de onverstoorde hou
ding van de zakenmensen, die
rustig doorgaan met het spellen
van de Financial Times, en het
vrolijke gekwebbel van de ste
wardessen stellen niet meer ge
rust.
Veel beleggers beginnen in
lichte staat van paniek te raken.
Het liefst zouden zij onmiddel
lijk willen uitstappen. Sommi
gen spreken al openlijk van een
'langzame crash', terwijl ande
ren hen voorhouden dat een
dergelijke koersval heel nor
maal is aan het begin van een
zonnig economisch klimaat.
Optimistisch
Ik denk dat die laatsten gelijk
hebben. Nu kan ik daarbij aan
komen met de economen die
met de maand optimistischer
worden, of met directeur Zalm
van het Centraal Planbureau
die vorige week bij de presenta
tie van het Centraal Econo
misch Plan zei dat 'het diepte
punt van de recessie in Europa
lijkt te zijn gepasseerd', maar
daar koop je niets voor in ware
beleggingsnood. Economen zit
ten er wel vaker naast en wie
verzekert mij dat herstel van de
economie ook zal leiden tot
herstel van de koersen? De
bange belegger verlangt con
crete geruststellingen.
Die zijn er genoeg. Het zal in
alle turbulenties menigeen bij
na zijn ontgaan, maar de jaar
cijfers die het Nederlandse be
drijfsleven de afgelopen weken
presenteerde waren bijna zon
der uitzondering heel redelijk
en in veel gevallen zelfs beter
dan verwacht. Er was tevreden
heid over hoe en soms zelfs het
feit dat men de recessie heeft
doorstaan.
Zelfs de conjunctuurgevoeli
ge bedrijven die het de laatste
jaren echt moeilijk hebben ge
had, meldden over 1993 duide
lijk minder verlies, en soms
zelfs een redelijke winst. Bijna
zonder uitzondering waren de
'captains of industry' over de
toekomst positief gestemd. Dat
was een jaar geleden nog wel
anders.
Dieptepunt
Philips meldde bij monde van
president-directeur Timmer
'het ergste te hebben gehad',
AKZO is het dieptepunt van de
recessie gepasseerd, DSM ook,
Hoogovens verwacht dit jaar
een bescheiden winst en Ned-
lloyd komt in 1994 weer uit de
rode cijfers. Waar de winsten
tegenvielen, waren bijzondere
redenen aan te wijzen zoals de
lage dollar of een dalende olie
prijs.
Het herstel is nog pril, zo
onthulden de cijfers van de be
drijven ook. Vaak waren de
goede resultaten vooral te dan
ken aan het verrassend sterke
vierde kwartaal. De afzet stijgt
niet of nauwelijks. De winsten
waren in bijna alle gevallen
vooral de vrucht van ingrijpen
de herstructureringen en kos-
tensaneringen, in het bijzonder
een daling in het personeelsbe
stand. Als in 1994 de afzetgroei
op gang komt, dan zullen de
winsten nog veel verder stijgen,
zo is de verwachting.
Rest de vraag wanneer de Fi
nanciële turbulenties achter de
rug zijn. Eerst moet de rust op
de markten weerkeren. De ren
testijging moet stoppen, en lie
ver nog moet de obligatiemarkt
iets van haar verlies van de af
gelopen weken goedmaken. De
dollar moet zich stabiliseren,
en bij voorkeur hoger dan de
huidige koers van 1,92 gulden.
Een sleutelvaluta die de ene
week een dubbeltje daalt en
vervolgens weer even snel
stijgt, daarvan raken alle zorg
vuldig uitgedokterde beleg
gingsstrategieën van slag. Pas
dan zullen beleggers uit hun
raampje kijken en zien dat, in
de tijd dat zij zich zenuwachtig
maakten om een paar procent
koersdaling, het mooie weer is
begonnen.
Brigitte Slot Brigitte Slot werkt
bij het Institute for Research
and Investment Services, een
samenwerkingsverband van de
Robeco Groep en de Rabo
bank.
Doelstelling Andriessen bereikt
De Nederlandse uitvoer naar de Volksrepubliek China i
in de eerste tien maanden van vorig jaar de één miljanl
gulden gepasseerd. De doelstelling van minister Anj
driessen een jaar eerder is daarmee bereikt.
den haag ANPte voeren. Prompt mochten
vliegtuigbouwer Fokker tien I
100-toestellen en.IHC drie bag.
gerschepen leveren.
Uit pas gepubliceerde gege
vens van het Centraal Bureau
voor de Statistiek over de eerstt
tien maanden van 1993 blijk)
dat de Nederlandse uitvoer naai
China per 1 november 1.071
miljoen gulden bedroeg. Da|
was 89 procent meer dan ovei
de eerste tien maanden varj
1992, het jaar van de Anj
driessen-missie.
In april 1992 reisde
driessen af naar Peking met als
doel de Nederlandse uitvoer
naar de Volksrepubliek te ver
dubbelen. Hij stuurde aan op
een omzet boven de een miljard
gulden.
De reis van de minister was
een uitvloeisel van het Neder
landse besluit geen duikboten
aan Taiwan te leveren. An
driessen eiste in ruil dat Peking
de belofte waar zou maken
meer Nederlandse produkten in
Werkloosheid Duitsland afgenomen
NEURENBERG DPA-KRF-Rtr
Het aantal werklozen in Duits
land is vorige maand i
142.000 gedaald tot 3,9 miljoer
en kwam daarmee voor he
eerst dit jahr onder de vier mil
joen. In het westen van het land
verminderde het aantal werklo
zen met 102.000 tot 2,64 mil
joen. Het percentage werklozen
daalde van 8,9 tot 8,5. In de
vroegere DDR daalde het aantal
mensen zonder baan mej
40.000 tot 1,26 miljoen en ging
het werkloosheidspercentage
omlaag van 17,1 naar 16,8. Di-I
recteur Bernhard Jagoda van
het arbeidsbureau spreekt van
een 'gebruikelijke' opleving in
het voorjaar.
BINNENLANDSEAANDELEN
MEEST ACTIEVE FONDSEN
OPTIEBEURS
66.50 66.60
48,90 48,90
141,50 141,50
20,00 19,80
150,00 150,00
45,50 45,50
108,00 108,00
154,00 155,00
53.80 54.00
69,70 69,90 hoop ett.bi
101.50 100,50a
175,00 175,00 opgeert.
49,50 49,50
33,50 34,00
1550,00b 1550,00
95,50 95.50
290.00 289,00
41,30 41.30
21,90 21,80
18,10 18,10
51,80 51.80
69,50 69,00
128,00 128.00
63,00 63,00
schuttersveld
69.00 maxwell petr. 175,00 179.00 union i
24,40 24,40
23.80 23,80
7500.00 '7500,00a
1664,00 1664,00
21100,00 21900.00
45,50 45,30
97,00 96,50
202,00 204.00
54,00 54,00
5800,00 5800,00
17,60 17,70
170,50 170,00
1950,00 1950.00
17,80 17,80
191.50 189,00
202,00 201.00
1100,00 1100,00
112,00 112,00
39,50 39,50
610,00b 610,00b
72,00b 72.50
14,00 14,00
66,00a 66,00a
BUITENLANDSEAANDELEN
albert lisher
allied signal ind
690,00 690.00
30,00 30,00
51,00 50,10
57,00 55,80
53,80 52,00 neccorpyen
39,00 38,40 nomurasec.
57,00 56,00 norsk hydro i
task gr. 8.00 8,00 nynex
veatr 11,00a - occidental p
ankyen 1770.00 - p.&o steam
untyyen 1650,00 1650,00 pepsico
43,30 42.30
33,60 33,80
30,20 30,50
1290,00
39,70 39,20
400.00
32.50 34.00
31.20 30.40
40,80 40,10
1100,00 a
2260,00
246,00
37,00 36,80
28,50 28,60
STAATSLENINGEN
il 12374 86-96 110,72 110,72 nl 7 89111-99 104,83 104,83 nlgrb3v
nl 101/280-00 112,75 112,7!
nl 101/4 86-96 106.47 106.47
nl 101/4 87-97 107,20 107.20
116,25 116,25
103,83 103,83
102,58 102,63
101,00 101,10
11,25 101,25 nl 61/4 86-96 100,82 100,82
102,64 102,64
102,05 102,05
100.18 100,17 nl 61/4 871-95 100.97 100.96
101,37 102,75 nl 61/4 8711-95 101,05 101.05
112.00 112.05 nl 61/4 88-98
112,60 112,55 nl 6 88-94
102,32 102,32 nl 6 88-95
104.25 104,25 nl 6 88-96
108,12 108,12 nl 53/4 94p04
nl 71/2 8511-95 101,25 101,25
nl 71/2 891-99 106,95 107,04
nl 71/2 8911-99 107,05 107,05
104.75 105,00 nl 31/4 48-98d
09/12/93 51,00 18/05/93 66,40 66,60 67.00
03/02/94 84,20 14/07/93 90.00 90,00 90.00
07/04/94 173.40 13/04/93 180,50 180,40 180,40
19/01/94 192,90 03/05/93 203,40 203,70 203,70
22/12/93 77,50 29/04/93 99,30 99,50 99,90
01/02/94 42,30 15/12/93 49,00 48,70 49,10
16/03/94 142,30 01/06/93 213,60 213,50 215,00
26/01/94 228,30 13/04/93 254,60
20/12/93 65,30
05/01/94 38,70
07/01/94 56,60
11/02/94 145,60.
28/03/94 78,59
01/02/94 127,10
26/01/94 13.30
25/01/94 41,60
14/02/94 168,50
15/02/94 147,30
17/03/94 27,00
07/03/94 46,00
05/01/94 62,40
08/02/94 24,80
10/02/94 27,60
11/02/94 157,00
10/02/94 28,10
24/06/93
13/08/93 41,70 41,70
05/08/93 68,60 69,00
29/04/93 187,90 188,00
03/06/93 129,00 128,70
01/06/93 169,60 169,80
14/04/93 17,60 17,70
04/06/93 52,40 52,30
26/07/93 223,50 223,50
23/07/93 196,50 196,50
07/06/93 60,00 60,30
13/04/93
18/06/93
01/06/93
82,10
50,00
50,30 51.20
48.80 49,20
201.50 204,00
24/05/93 48,70
29/04/93 200,80
20/04/93
16/04/93 84,90 85,00 85,00
loed 57,20 23/02/94 34,20 19/05/93 50,20 50,30 50,50
ps 55,50 10/03/94 23,90 27/04/93 54,50 54,50 54,80
gram 84,50 09/02/94 45,90 01/06/93 7-7,20 77,00 77,40
bbeleggf. 68,40 03/02/94 59,80 13/04/93 62,60 62,70 62,70 62,
133.00 18/01/94 124.40 13/04/93 130,30
66,60 66.90
90.00 90,00
180,40 180,40
203,70 203,70
99,50' 99,90
48,70 49,10
213,50 215,00
254,90 254,90
78,90 79,50
41,70 41,80
69,00 69,00
188,00 189,00
128,70 129,40
169.80 173,00
17,70 17,80
52.30 52,80
223,50 225,30
196,50 197.50
60.20 60.20
82,00 82,00'
82.20 82.70
50.30 51.00
48.80 49.00
201,50 203,90
72,50
85,00 85,50 b
50,30 50,50
54,50 54,70
77,00 77,40
62,7"
29/04/93 124,8(
03/02/94 103,30
18/01/94 85,10
17/03/94 28,60
60,20
125,00
94,50
17/05/93 60,20
26/04/93 124,50
13/04/93 94,50
04/06/93 47,30 47,70
09/08/93 199,30 199,00
21/05/93 50,30 50,30
18/06/93 180,00 180,20
01/06/93 113,40 112,50
60,20
125,70
94,50
47,80
130,40 130,40
125,30 126.10
60,20 60,20
125,00 125.70
94.50 94,50
47,70 47.80
199,00 201,00
50,20 50,20
180,20 180,70
112,50 114,00
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
VERKLARING DER AFKORTINGEN
op openingskoers
hj hoogste koers in 12 mnd.
Ij laagste koers in 12 n
ex dividend
gedaan en bieden
f I
;x dividend
dividend
laten ex dividend
bieden ex dividend
bieden i
k gedaan
I gedaan
ho hoogste koers
la laagste koers
s stopkoers
sk slotkoers
sk2 slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
6,66 116,30 115,80
6,72 117,80 117,50
6.34 101.50 101,40 fortis fin 65/8 93
5,72 108,60 108,80 gen el cap 51/2 94
6,77 108,50 108,50 hoogov71/4 85
5,70 104.10 104,10 ladb 91/4 90-00
103,10 103.10 ibrd 75/8 92
6.76 106.00 106,00
6.29 106,45 106,60
- 100.50 101.00
6.13 103.80 103,80
5.62 105.75 105,85
6.64 102.50 103.00
101,30 101,30
100,80 100.80 inb 61/2 88
5.47 102.10 102.10 .nt ned ver61/-
6,03 101,80 101,80 lanss 61/4 88
5.62 101.60 101.70 mar roe 73/4 7
- 123,60 123,70 meespefi69-
- 137.40 137.50 mijnbw71/4J
- 73.00 73,00 ned rode kr 4 9
- 107.80 107,80 nib 9 91-96
5.80 107.40 107 40 nib 9 92-97
6.42 106.20 106,00 nib 73/4 86-91
6,68 103.20 I 103.00 nib 6 94-09
5.71 100.60 100.60
6,94 103.10 103.10
5,75 106,70 106,70
6.80 103.80 103,70 61/80ster.post.93
6.21 103.50 103,30 phil 63/4 85-95
6.75 101,90 101,60 postbank 6 88
6,58 99,80 99,40 ptt71/489
5.81 102.30 102.50 rabo81/291
6.22 100.10 100.10 rabo 81/2 92-97
415,00
420,00
425,00
435.00
440,00
410.00
5.72 97,00 97.00
6.16 109,80 110.00
6.79 100,90 101,00 goud
6,42 101,00 101.00 goud
5,46 100,20 100.10 goud
6,93 100,50 100.50 goud
6.35 114,50 114,50 goud
5,49 104.60 104,80 goud
5,44 101.60 101,70 hoog
5.61 106,00 106,20 hoog
5.96 105,00 105,00 hoog
6,45 106,70 106.70
- 103,20 103,20
7,02 109,50 109.80
7,11 99,10 99,00
78 0,30 a 0,30 Phil
174 6.70 3,50 PM
50 0,80 0.70 top5
40 5.50 5,90 top5
6.93 96,50 96,50
- 100,60 100,60
5.62 100.80 100,80
- 142.00 141.00
7.19 100.80 102.00
8.50 97.90 98.10
5,92 107.30 107,50 aegon aandeie
5.83 104,30 104.30 aegon aand.f.!
BELEGGINGSFONDSEN
81.40 81.60 holland fund
130.30 130.60
90.00 postb.obhgatief. 53,60 53.70
136.00 136.50
6,07 99,00 99,10 alg.fondsenber. 270,50 270,50
•30,70 30,70 hooge huys hypl. 132.00 132,00
98.40 rabo 81/4 92-7
49.00 49.00
6.97 111.00 111.00
7.35 113.30 113.80 63/4 rabo 93-03
110,50 110.70 rabo61/2 87-99
5,43 103.05 103.05 rabo61/8 93-01
6,50 98,25. 98,25 rabo 57/8 94-02
- 88,80 88,80 schiph 63/4 93-0(
6,28 105,80 105,80 shv93/890-l-ll
5,64 101,80 101,80 shv h 63/4 87/97
5.72 101.50 101,50 st rdam 87lions
6,81 99.60 99.60 wuh 61/2 86-96
5,57 104.00 104,00 zwe 53/4 94-04
6,34 115.40 115.40
6,51 107,30 107,90
6.03 100,60 100,60
5,55 100,80 100,80
5.64 108.60 108.70
5.62 106.70 107.00
6.52 108.90 108.90
5.60 104.10 104.25
5.48 101,30 101.20 eng.non.trus
6,54 101,70 101,40 eng.holl.lec
6.03 101,20 101,20 eng.holl 2e p
5,94 102,10 102.10 envir growth
7,05 93,90 93,90 eoeindex fur
5.61 101,70 101.80 esmeraldap;
5.92 102.90 102.30
- 116.30 117.00
5.40 101.50 101.50
10,20 10,20 ingbnk dutch Ind 61,30 61,50
mg bnkgeldm.ld
ingbnk glob.luno ;o,iu
ingbnk oblig.lds 38,10
60,11 rg nettorente t.
64,10 64,10
22.50 22,50
35.50 35.50
225.20 226.70
85.00 85.00 iapan fundeert 23,90 23.90
20,60b - lap.ind.alphayen 7050,00
10.60 - lap.sect rot.yen 5400.00
45,50 leveraged cap
447,00 liquirent
40,50 malaysla cap.f.
67,50 67.00
89.00 89.00 oamf rentefonds
53,65 53,70
330.80 330.30
27.90 28.00
131,00 131.00
TOP-15 PAR.MARKT
Ik
gelderse papier
kuhne+heitz
lei computer gr.
melle, van nrc
nedschroef hold,
ordina beheer
sligro beheer
49,00 49,00
72,50a 71,50
517,00 517.00
46,40 46.50 tokyo seaboard 190.00 190.00 austf
95.00 - tokyo pac hold 261.00 261,50
95,30 96.30
40.50 40.50
135,00 135,50
146,00 146,80
65,00 65,20
31,30 31,30
17,20 17,20
197.40 197,40
17.20 17,20
403.00 400.00
32.20 32.20
60.00 60,00
114.50 114,50
110,50 110.50
59.50a 59.00
102,30 102,80
65,00 65,20
80,50 80,40
115.70 116,80
37.00
46.00
81.30
35,00
73,30
66,90
47,00
2,95
99,80
75,00
17,30
84,60
42,30
47.40
35,00
37.00
46.00
81.30
34.50
73,10
66,90
47,70
2,95
99,80
75,00
17,30'
84,60
42,30
47,40
35,60
OV.PARALLELMARKT
artu biolog.
'asn aandelenfonds
austriaglob.osh
axae&laand.ned. 1
axa e&l a
axa e&l gulden rente
axa e&l portfolio 3
axa e&l kapit.markt
besouw holding
biogrond belegg.
124,30 124,30
3,80 3,80
53,50 53,90
1200,00 1200,00
94,20 94,801
Q-3 Q3 ctn
comm.benacusf.
comm.ceaf
comm.delosf.
comm.elea».
comm.floreof.
dedrieelectr.
delta lloyd dlr
delta lloyd ecu
delta lloyd mix
delta lloyd rent
europ.dev.cap.crp
free record shop
germancity est.
gouda vuurvaste,
great west.res.
groenendijk
groothandelsgeb.
helvoet holding
inter/view europa
ipna 3 nrc
managem. share
ohra liq.grfonds
ohraobl.divf.
ohra obl.groeif.
ohra onr.goed f.
ohra totaal fonds
pan pacific vs
p c groep
pie medical
pitcher
rood testhousec.
satcom hold. c.
30,60
10,80
153,90
94.40
95,90
94,80
94,00
93,70
94,10
18,80
65,90
63,30
76,40
65,90
11,40
27,40
35,00
65,50
0,34
33,10
129,10
25,20
66,00
53,60
59,80
56,50
68,90
62,30
45.70
3,30
11,00
15,50
53,80
4,10
31,60
10,40d
154.10
94.00
95,60
94,80
94,00
93,70
94,10
18,80
61,00(1
58,30d
74,60d
62,50q
11,40
27,40
35,00
64,50 I
0,34 i
32,10
129.10
66.10
53,60
59,80
56,40
68,90
62,30
11,00
15,50
53,60 j
4.10
EDELMETALEN
onbewerkt 23.530-24.130
vorige 23.470-24,070
bewerkt 25,730
vonge 25,670
300-370
300-370
bewerkt 410
vorige 410
vorige
BUITENLANDS GELD
fmse mark (100)
franse frank (100)
gneksedr (100)
hongkongdlr.(lOO)
ital.href 10.000)
jap.yen (10.000)
noorse kroon (100)
oost. schill. (100)
port.escudo(lOO)
spaanse pes (100)
turkse lira (100)
zweedse kr. 100)
zwits.fr. (100)
10,60
179,50
24,40
0,0030
22,75
130,00
12,30
185,50
26,90
16,20
0.0900
25,25
134.50
