EconomieBeurs
Terugblik over 1994 per 1 januari 1995
ABN AMRO verwacht fors
winstherstel bij concerns
MAANDAG 3 JANUAR11994
6
ECONOMISCH KORT
BEURSEFFECTEN
DE ORDERONTVANGST in de
Duitse machinebouw vanuit het
land zelf is in november met 8
procent gedaald in vergelijking
met dezelfde maand in '92. Het
aantal buitenlandse orders is
met 12 procent gegroeid.
DE INFLATIE IN Italië komt
volgens officiële cijfers dit jaar
uit op 4,2 procent, het laagste
percentage sinds 1969. Het ka
binet mikte aanvankelijk op 4,5
procent. Vorig jaar bedroeg de
inflatie in Italië 5,4 procent.
MOGEN (BIOTECHNOLOGIE)
verwacht in 1993 een groter ver
lies dan in 1992. Er zijn aan
zienlijke extra kosten gemaakt
bij het aanvragen van een oc
trooi in de Verenigde Staten.
Bedragen zijn niet genoemd.
IERLAND VERWACHT in 1993
een recordbedrag aan inkom
sten uit toerisme te kunnen
boeken. De cijfers laten zien dat
het aantal toeristen met 4,9 pro
cent steeg en dat zij meer dan
1,3 miljard Ierse pond (3,6 mil
jard gulden) hebben besteed. In
1992 was dat 1,2 miljard.
JAGUAR, DE BRITSE autopro
ducent, verkocht in 1993 bijna
dertigduizend (29.548) auto's.
Dat is 43,5 procent meer dan
vorig jaar. Vooral de vraag in de
Verenigde Staten groeide sterk.
AMSTERDAM
De nettowinst van de grote Ne
derlandse concerns zal in 1994
met 10 procent stijgen ten op
zichte van 1993. Voor beursge
noteerde ondernemingen zijn
de vooruitzichten nog gunsti
ger. Per aandeel zal het resul
taat met maar liefst 18 procent
toenemen. Dat blijkt uit de
jongste analyses van het Econo
misch Bureau en de afdeling In
vestment Research van ABN
AMRO.
Daarmee is de bank aanzien-
lijk optimistischer dan het Cen
traal Planbureau (CPB), dat in
de Macro Economische Verken
ningen voor 1994 geheel geen
winstherstel voorspelde. Vol
gens de ABN AMRO-onderzoe-
kers heeft het CPB in zijn offi
ciële prognoses echter geen re
kening gehouden met de resul
taten van buitenlandse deelne
mingen en de lagere rentelasten
en belastingafdrachten. Deze
factoren leveren in 1994 een
duidelijk positieve bijdrage aan
de bedrijfsresultaten, aldus de
bank-economen.
Weer mis! Nederland werd geen
eerste, maar tweede op de we
reldkampioenschappen voetbal.
België streek met de eer. Niet de
PvdA, maar het CDA was grote
verliezer bij de verkiezingen
voor de Tweede Kamer. Brink
man wordt als partijleider ont
troond. Lubbers wil nog een
keer, maar een paarse coalitie
tussen PvdA, WD en D66 is
hem te slim af.
De carpoolstrook wordt on-
dertunneld en niet de Betuwe
lijn, Prins Willem Alexander
gaat toch samenwonen, Philips
ftjseert met Hoogovens, een elf
stedentocht in maart, een hitte
golf in mei, alleen maar regen
daarna. Wie had dat verwacht?
Niemand.
De financiële markten maak
ten er ook al een potje van. De
aandelenbelegger had niet in
Europa maar wel in de Verenig
de Staten moeten zitten. De Ne
derlandse rente steeg, de dollar
daalde en het EMS verdween.
Het feit dat financiële experts
aan het einde van 1993 bijna al
lemaal optimistisch waren over
de kansen van Europa, had na
tuurlijk al argwaan moeten
wekken. Onder het motto 'na
rentedaling komt winststijging'
adviseerden zij unaniem een
belegging in aandelen met het
accent op Europa. Dat de beur
zen niet meer zo hard zouden
lopen als in 1993, lag daarbij
voor de hand.
Het liep allemaal anders. Na
een mooie januarimaand, waar
in de beurzen conform het
aloude 'januari-effect' keurig
met 5 procent of meer stegen,
had de belegger zijn heil beter
elders kunnen zoeken. Zelfs de
depositorente van 5 procent
was beter dan de zeer magere
performance die de Europese
aandelenbeurzen in de reste
rende elf maanden lieten zien.
Alles zat tegen. De particulie
re belegger die in 1994 massaal
de weg naar de aandelenbeurs
had moeten vinden, was met
geen stok uit zijn vertrouwde
deposito's te krijgen. In een si
tuatie van hardnekkige inflatie
en oplopende financieringste
korten in Duitsland, en aanhou
dende spanningen in Rusland,
was zelfs de obligatiemarkt
geen aantrekkelijk alternatief.
De rentedaling die voor 1994
was voorspeld, bleef uit. In
plaats van 5+ (5 procent en nog
wat) ging de lange rente naar 6
En dat zette op zijn beurt de
dollarvoorspelling van boven de
twee gulden op losse schroeven.
Daarmee zaten veel valuta-ex
perts alweer voor het derde ach
tereenvolgende jaar mis met de
dollar.
Het meest teleurstellend was
het voet-bij-stukbeleid van de
Bundesbank ondanks de aan
houdende economische reces
sie. De eenwording met Oost-
Duitsland bleek wederom nog
méér van de economie te ver
gen dan verwacht.
Het begrotingstekort van de
Duitse overheid steeg tot 10
procent, de kredieten die nodig
waren om de economie van de
nieuwe Bundeslander vlot te
trekken zorgden via een enorme
toename van het aantal in om
loop zijnde marken ervoor dat
de geldgroei voor het derde
achtereenvolgende jaar de doel
stelling overschreedt. Dit was
slecht voor de inflatie en dus re
den voor de Bundesbank om na
de eerste renteverlaging in ja
nuari, de rest van het jaar niets
meer van zich te laten horen.
En dat weer maakte korte
metten met de scenario's die
mooie namen droegen als 'licht
aan het einde van de tunnel' en
'lage groei lage inflatie'. Het
idee dat de economische reces
sie in Europa in het najaar van
1993 zijn dieptepunt zou heb
ben bereikt, werd in 1994 door
de feiten achterhaald. De mees
te Europese economieën beleef
den een nieuwe 'dip'. Deze was
niet zo diep, maar zorgde er wel
voor dat 1994 wederom als re
cessiejaar de geschiedenis in
gaat.
Zelfs het hier en daar voor
spelde 'doormodderscenario'
bleek te optimistisch. Daar kon
de veel geroemde kostenbespa
ring en de daaruit voortvloeide
vergroting van de winstmarges
niet tegen op. De winsten bij de
beursgenoteerde bedrijven in
Nederland stegen wel, maar
niet 20 procent zoals de finan
cieel analisten aan het begin
van het jaar verwachtten.
Wie dacht het EMS met de
crises van 1992 en 1993 uit de
problemen zou zijn, kwam be
drogen uit. De Franse franc,
noch de Deense kroon wist
stand te houden. Zelfs de gul
den kwam onder druk. Alleen
de Duitse mark bleef overeind
en dat kwam natuurlijk door de
hoge rente.
Elders in de wereld ging het er
niet veel beter aan toe. In Japan
dacht men aan het begin van
1994 dat het alle kanten op zou
kunnen gaan met de beurs. De
enige zekerheid die men meen
de te hebben, was dat die bewe
ging in ieder geval 'fors' zou
zijn: fors omhoog of fors om
laag. Inmiddels weten we dat de
Nikkei-index tot onder de
10.000 punten zakte. En eigen
lijk hadden we dat een jaar gele
den aan het begin van 1994 ook
wel kunnen weten toen bleek
dat de Japanse economie noch
met een disconto van 1,75 pro
cent noch met drie stimule
ringspakketen kon worden ge
holpen. Alleen een aartsopti
mist durft onder die omstandig
heden een stijgende beurs te
voorspellen.
Alleen in Amerika bleef de
schade beperkt. De beurs waar
in men aan het begin het min
ste vertrouwen had (zelfs de
Amerikanen zelfs beproefden
masssal hun geluk overzee)
kwam in 1994 verrassend als
beste uit de bus. De alom ver
wachtte correctie op de Ameri
kaanse aandelenbeurs bleef uit.
Het economisch herstel zette
door. De angst voor oplopende
inflatie bleek onnodig.
Toch... Zó zal het volgend jaar
wel niet lopen. Het is zelfs waar
schijnlijker dat het omgekeerde
gebeurt. Dat 1994 na 1993 op
nieuw een goed aandelenjaar
zal zijn en dat de rente verder
zakt. Toch is het nuttig om je
aan het begin van het jaar een
voorstelling te maken van het
omgekeerde. Temeer daar de
experts het zo opvallend eens
zijn en veel voorspellingen op
vallend saai. Dan moet er iets
mis zijn. De truc is alleen om uit
te vogelen wat?
Brigitte Slot is werkzaam bij het
Institute for Research and Invest
ment Services, een samenwer
kingsverband van de Robeco
Groep en de Rabobank.
Bundesbank:
'Lagere rente
en inflatie'
HAMBURG «ANP-DPA-Rtr
De inflatie in Duitsland daalt dit
jaar duidelijk en komt mogelijk
onder de 3 procent uit, zo heeft
president Hans Tietmeyer van
de Duitse centrale bank gezegd
in een vraaggesprek met het
blad Welt am Sonntag. Ook
voorspelt hij voor dit jaar een
lagere groei van de geldhoeveel-
heid. Daarmee krijgt de Bun
desbank de mogelijkheid de
rente verder te verlagen.
De kosten van levensonder
houd zijn in het voormalige
West-Duitsland in 1993 met 3,6
procent gestegen, zo blijkt uit
cijfers uit Bonn. ,,In 1994 ver
wachten we een beter resul
taat", aldus Tietmeyer in het in
terview. Hij hoopt op 2 procent.
Tietmeyer noemde de moge
lijkheid van een verdere rente
verlaging 'indien de groei van
de geldhoeveelheid afneemt'.
Voor volgend jaar mikt de cen
trale bank op een groei van de
hoeveelheid geld tussen 4 en 6
procent. De doelstelling in '93
lag tussen 4,5 en 6,5 procent.
De rentetarieven zouden op
nieuw kunnen worden verlaagd,
zo stelt de president. Hij onder
streept hierbij wel dat de beslis
sing voor een verlaging niet lan
ger uitsluitend wordt bepaald
door het monetaire beleid maar
ook afhankelijk is van het finan
cieringsbeleid van de Duitse re
gering.
BINNENLANDSE AANDELEN
131,10 131.10
1670.00 1670,00
23.60 24,00
BUITENLANDSE AANDELEN
820,00 818,00
31.30 30.60
22.60 22.80
60.60 59,00
59.10 57.80
tandycorp 49.50
al corp. 27.60b 28.10
37.40 36,80
il,50 norsk hydro nkr
79,30 79,00
855,00
1165,00 1162,00
213^00 210,50
24,50 25,20
62,00 63,00
64,70 64,50
56,50 55,00
STAATSLENINGEN
nl 123/486-96 113.50 113,50
nl 101/280-00 115.60 115,60
121,80 121,80
101,58 101,58
98.50 98,50
108,75 108.75
119.40 nl 63/4 78-98
9,55 119,55 nl 63/4 85-95
99,50 99.50
nl 83/4 84-94
nl 83/4 9011-00
nl 83/4911-11
nl 83/4 92-07
nl 81/2 83-94
nl 81/2 8411-94 102.1:
100,66 100,66 nl 63/4 89-99
117.85 117.85
120.45 120.45
125,05 125.25
ni 61/288-96
nl 61/289-99
107,30 nl grb 21/2h
103,40 nl grb 21/2v
101,00 nlgrb21/2d
nl 61/2 93433 107.05 107.10
102.18 102.18 nl 61/4 86-96
110.60 110,60 nl 61/4 86-95
123.00 123,15
117,95 118,00
104,95 104,95
101.44 101.44
102,15 102.15
117,42 117,55
nl 61/4 87-95
nl 61/4 87-97
nl 61/4 871-95
nl 61/4 87-02
nl 61/4 88-94
nl.61/4 88-98
nl 61/4 93-98
nl 6 87-94
nl 6 88-95
nl 53/4 94p04
nl 5 64-94h
nl grb 31/2h
nl grb 31/2v
nl grb 31/2d
100,00 100.00
101.18 101,20
102.45 102.45
MEEST ACTIEVE FONDSEN
OPTIEBEURS
91,10
179.10
210,30
111,00
48,00 28/12/93 42.30
04/11/93 134,50
30/12/93 204,40
0.70
15/12/93 46,90
heineken
heineken hol
272,90
89,30
46.60
74.00
193,00
109,20
185,50
23,70
54,90
217,70
20/12/93 59,60 30/12/92 86,00
28/12/93 38,20
21/12/93 52,90
02/11/93 132,30
09/12/93 66.40
28/12/93 120,00
13/08/93 8,10
30/12/93 33,00
28/12/93 162,90
193,00 29/12/93 140,69
11/08/93 20,80
20/12/93 35,79
21/01/93 191,10 191,10
02/03/93 106,60 106,30
04/01/93 182,20 182,20
04/02/93 21,20 21,30
51,8
48,40
205,40
60,50
69,50
28/01/93 190,60
02/03/93 48,10
26/02/93 84,50
29/12/92 92,90
04/02/93 40,50
24/05/93 47,30
25/01/93 204,10
24/02/93 59,00
12/01/93 68,50
29/01/93 53,30
29/12/92 40,00
12/01/93 77;00
,00 30/12/93 58,50 29/12/92 67,00
29/12/92 132,20
48,50 48,90
21/12/93 54,30
21/10/93 23,10
23/12/93 27,60
02/11/93 142,50
27/12/93 22,90
24/12/93 38,00
23/12/93 32,79
04/11/93 19,50
30/12/93 43,00
48,50
85,00
92,50
40,90 41,40 40,90
132,20
124,10
64,50 21/12/93 45,70
125,70
98,60
44,10
227,50
48,50
177,00
53,90
40,10
77,00
.67,00
40,00
76,90
67,00
30/12/93 95,3
30/12/93 80,00
28/12/93 25,70
28/12/93 184,10
28/12/93 31,20
28/12/93 87,50
25/01/93 125,60
29/12/92 98,60
29/12/92 43,30
09/08/93 225,00
126,00 126,00
99,00 f 99,00
43,20 43,20
224,70 225,30
48,00 48,00
173,70 174,50
VERKLARING DER AFKORTINGEN
openingskoers
hoogste koers i
laagste koers
s (slotkoers)
laatste koers
bieden
gedaan en bieden
gedaan en bieden ex dividend
hoogste koers
laagste koers
stopkoers
slotkoers
slotkoers 2 beursdagen terug
OVERIGEOBLIGATIES
ab 91/2 90-05
ab 65/8 93-00
aab81/291
aab8bb 90-96
aab 73/4 89-95
ab 63/4 88-98
ab 61/2 88-96
ahold 75/8 93-00
akzo 63/8 93-03
bankussr889
111,00 111,00
5 00 102,25 102,25
103,60 ibrd 75/892
6 00 116,20 116,60
5.00 105,40 105,40
5.00 104,95 104,95
100,20 inb 61/2 86-06
5.00 105,70 105,90 inb61/288
5.00 105,50 105,50 inbbb61/4 86
103,20 103,20
500 101,00 101,00
97,35 mees piers 6 93-96
110,00 110,00 mees pers 6 93-98
6.00 102,00 102
5.00 103,40 103,40
106,30 nib 73/4 86-96
102,75 nib 71/4 91
83,00+ nib 65/8 93-99
bmh 9 91-1-01
61,00 bng81/2 841-09
bng 75-8 92-02
5.00 107,20 107,80
- 66,00 b 66,10 mbo 83/4 91-06
6.00 116,50 116,50 mbo 81/2 83-98
600 117,90 117.90 mbo 73/4 92-02
600 100,10 100,00 ns 57/8 93-03
5.00 100.75 100,75 mbo 63/4 93-03
- 45.60 46,00 oostenrijk 61/2
800 103,00 103,30 61/8óster post.93
6.00 109,40 109,85 philips warrant
7.00 106,60 106,30 phil 63/4 85-95
7.00 101,15 101,15 phil 63/4 87-94
5.00 106.70 107,10 postbank 61/4 87
5.00 105.70 105.70 ptt 73/4 90
6 00 103.60 103,80 rabo 81/2 92-97
6.00 104.95 104,95 rabo 7 89-99
600 55,80 55,80 63/4 rabo 93-03
6 00 50,25 50,25
6 00 106,60 107.00
99,20 rabo 63/8 94-09
103,80 rabo 61/4 93-98
123,00 rabo 61/8 93-01
5.00 102,00 102.15
105.50 shv991-06a
coopaglin 63'4 88
denm61/286
dsm 9 92-99
eurofima 61/893
eib 93/485ecu
eib91/4 90
eib 65/8 93-03
el tra 77/8 92
engl 31/2g
fokker 1090-97
gast 41/2 59
6.00 110,50 110,50 unil990-00
5.00 102.75 103.30 unit 53/4 88-95
6.00 104.60 104,60 verspbnk890
6.00 120,60 120,60 vsb groep 91/4 9C
6.00 105,80 106,50 vsb groep 83/4 91
4 00 107,50 107,50 vsb gr 9 91-99
- 51,00 50,70 vsb gr 7 93-03
7 00 107,20 107,70 vsb gr 63/4 93-9E
6.00 108,00
loo 103I50
5.00 102,80
6.00 101,80
5.00 104,20
5.00 101,30
500 10T80
5.00 100,30
- 131,50
5.00 122,60
5,00 104,00
6.00 10l!00
400 102,60
6 00 102J0
6 00 116.81
6.00 llliÖl
5.00 107.30
5.00 111.25
6.00 100,15
6.00 106,60
600 10175
5 00 102,50
5.00 105,00
5.00 103,80
5.00 10930
- 114,50 I
6.00 108,40
7 00 114.40
5 00 104,00
6.00 95,00
- 126,00
5.00 117.10
4.00 101,20
6~00 10930
5.00 111.70
500 116,20
500 107,80
29/12/93 170.00 29/12/92 179,10 179,20 179,20 179,20 179,20
30/12/93 191,30
22/12/93 74,40
210,40 210,40 210,40 210,40
187,60 188,60
6,30 45,90 46,10
20,90
54,90
214,50
93,40
41,40
46,60
203,20
59,20
69,00
132,40 132,40 132,40 132,40
126,00 126,00
225,30
47,70
172,70 174,50
129,00 27/12/93 81,00 06/01/93 122,70 123,20 124,00 123,00 123,90
Noteringen bijgewerkt tot 1100 uur
15 10,80 11,10 b goud
17 21,10 a 21,50
25 1,50 1,50 hoog
420,00
415,00
430,00
430,00
42030
400,00
420,00
170 19,00 18,50
430,00 250 15,00 15,00 a
190,00
105,00
180,00
10 12,50 a 12,30
6 42,50 a 46,00
o97 22,50 103
730,00
23030
225,00
12530
BELEGGINGSFONDSEN
79,00 80,00
117,40 117,60
161,10 161,20
50,50 50,50
32,30 32,40
90,00 rgdivirente I.
287,00 287,50 ingbnk dutch fnd 63.7C
10,00 10,00 ingbnk geldm.fds 59.11
106,00 107.00 ingt
40,00 40,00
136,50 139,50
134,30 136,60
63,50 63,50
22.50 22,50
105,60 105,60
123,50 123,50
12,2b technology fui
tokyo pac hold
3o]oQ transpac f
istumalayaf.S 1670
iade fonds 233.80
12,00b vastned div'93
19,20 19,20 liquirent
53,30 53,30
145,90 145,60
55,20 55,30
135,10 135,50
103,20 103,20
144,50 145,20
65,50 65,60
6530 6570
78.00 78,00
17,10 17.10
26.00 tokyo seaboard$ 159,00 157.0<
220,00 220.00
96,10 95,90
35,00 35,00
60.00 60.00
61,50 61,50
ic fnd 22,00
14.00 134,20 vsb obl.gr oeif. 114,80 114.90
81,20 82,00
62,30 62,30 nomurawarrf!
urmonsystgf 109.90 109,90 oamf rentefonds
351,00
pacific dimens 155,00
46.50
131.80
15.95e 16,10
80,80 81,20
29,00 29,50
pacific prop sec
155,00
132,10
56,20 56,20
T0P-15PAR.MARKT
46,20
74,00
35,00
25,50
55,00
33,70
68,50
38,40
1,80
69,50
59,20
16,00b
80,00
38,50
24,00
46,20
74,80
35,00
25,80
55,20
34,20
69,00
38,40
1,80
70,10
59,20
16,30
80,00
38,50
23,70
OV. PARALLELMARKT
abf
asn aandelenfonds
austria glob.osh
besouw holding
biogrond belegg.
dedrieelectr.
delta lloyddlr
delta lloyd ecu
vk
Ik
e&l a.
t.beheer 2
e&l gulden rente
e&l portfolio 3
e&l kapit.markt
europ.dev.cap.crp
german city est.
great west. res.
groothandelsgeb.
helvoet holding
124,30 124,30
30,70e 30,70
4,40 4,40
56,00 55,90
1175,00 1191,00
27,50 27,50
10,40 10,70
160,20 162,20
95,60 -
96,80 -
95,80
94,60
94,40
95,80 -
14,00 14,00
69,00 69,60
65,30 65,40
76,30 76,50
68,00 68,20
3,90 3,90
94,10 94,50
92,40 92,60
115,10 115,10
92,50 92,60
121,20 121,30
7,00 f 6,90
31,80 31,60
62,50 62,50
0,33 0,33
131,00 131,00
26,80 26,8
4,40
ohraobl.divf.
ohraobl.groeif.
ohraonr.goedf.
ohra totaal fonds
pan pacific vs
p c groep
satcom hold. c.
4,40
341.00a
1,00 1,00
2570,00 2600,00b
5,70 5,80
69,50 69,70
53,30 53,30
61,20 61,40
57,50 57,60
70,80 70,90
64,20 64,40
4,80 4,90
108,20 110,20
481,00 481,00
5,00e 5,00
48,10 48,30
10,00 10,50e
11,70e 11,70
56,90 56,90
3,90 3,90
90,00 90,00
44,80 45,50
46,00 46,00
EDELMETALEN
Goud
onbewerkt 24,060-24,660
vorige 23,460-24,060
bewerkt 26,260
vorige 25,660
Zilver
onbewerkt 280-350
vorige 275-345
BUITENLANDSGELD
64,60 65,50 fin:
amerik dollar
austr.dollar
belg.frank (100)
canad.dollar
deense kroon (100)
duitse mark (100)
engelse pond
(100)
k (100)
(100)
(100)
ital.liredO 000)
jap.yen (10.000)
noorse kroon (100)
oost schill. (100)
port.escudo(lOO)
spaanse pes. (100)
turkse lira (100)
zweedse kr. 100)
zwits.fr. (100)
1.880 2,000
21,75 25,75
0,0100
21,70
128,75
12,05
175,00
26,75
0,0170
24,20
133,25
