Humor uit het Buitenland.
LEIDSCH DAGBLAD - Derde Blad
Zaterdag 27 Juli 1935
FINANCIEEL OVERZICHT.
Vriend (op bezoek ln een tuinstad): „De meeste men-
schen hebben hier zeker auto's en zulk soort dingen
De bewoner .Ja eh, over het algemeen zulk soort
dingen 1" (London Opinion).
De hartstochtelijke Kampeerder verrast zijn hospita.
(falsing 6howL
.Kun je nem niet laten steigeren ot zoo iets
(London Opinion).
.O, we laten een briefkaart maken. Luchtfoto van
Beukzlcht", zie Je. (Passing BhttmL
„Maar liefste, waarom neem Je die schop mee?"
„Wel, als al die aardige zijvaartjes weer door anderen
zijn Ingenomen, dan wil ik dat jy er een voor ons graaft-*
(Humorist).
gulden in de politieke branding De
Ktderlandscbe Bank hanteert met succes
htl disconto wapen Goudafvloeiing tot
stun gebracht Opheffing van de wette
lijke gouddekking in Italië Uitbreiding
dei bedrijvigheid in de Ver. Staten De
Jüwterdamsche Beurs onder den invloed
van Valuta-Factoren.
De beurs wacht met spanning af. wat uit
politieke crisis hier te lande zal voort
vloeien. Wanneer dit overzicht in druk
verschijnt, zal men allicht iéts verder zijn
(vu op het oogenblik, nu wij deze regels
stir ij ven Hoewel het uitstel over de be
slissing de hoop op een bevredigende op-
hssing heeft vergroot, is het eenlge, wat
tksns vaststaat, dat de regeering-Colijn de
'«Seis met betrekking tot de valuta strak
is handen houdt. Opnieuw heeft de Neder-
iadsche Bank haar klassiek verdedigings
middel, het disconto-wapen, aangewend,
daarmede te kennen gevende, dat zij het
vaste voornemen heeft, den gulden heel
huids door de politieke branding heen te
htengen. De disconto-verhooging met volle
2 van 3 'ia tot 5 'la is de meest
«rastische, waartoe de Nederlandsche cir
culatiebank sinds menschenheugenis is
wcrgegaan. De speculatie beweging tegen
den gulden, waartoe het bekend worden
san het Ministeriëele conflict vooral van
bultenlandsche zijde aanleiding had gege-
*en, heeft zulk een ingrijpenden maatregel
*el noodzakelijk gemaakt. Het Pond Ster
ling'is tijdelijk tegenover den gulden tot
'42 gestegen; de Fransche franc bereikte
een koers van f. 9.86. de dollar f. 1.49'
koersen, welke den invoer van goud uit
•ns land loonend maakte. Het gele metaal
)erc door De Nederlandsche Bank vrije
lijk ter beschikking gesteld; tegelijkertijd
Mg de Bank over tot het steunen van den
Mden door verkoop van francs.
Het doelbewuste optreden van De Neder-
undsche Bank heeft haar uitwerking niet
gemist. Het vertrouwen ln den gulden is
tÜf1 toegenomen en de wisselkoersen zijn
'ol beneden het gouduitvoerpunt ingezakt,
®odat het vermoedelijk wel blijven zal bij
tel verlies van eenige tientallen millioenen
eon goud, dat De Nederlandsche Bank op
"en eersten crisisdag heeft geleden. Mocht
Politieke crisis een zoodanige oplossing
rilden, dat de vrees voor het tornen aan
goudwaarde van onzen gulden onge-
'cttigd blijkt te zijn, dan zal het afgestane
X weer spoed'? naar ons land terug
moeten en zal ook de disconto-verhooging
"er te niet kunnen worden gedaan.
He verhooging van het disconto met nog
Pet. doet wel duidelijk uitkomen den
cmst van het veilig-stellen van onze munt!
De Nederlandsche Kabinetscrisis heeft
o de buitenlandsche wisselmarkt heel
„''■heer stof doen opwaaien dan het be-
dat de Italiaansche regeering de wet,
de gouddekking der Nationale
nk van Italië op 40 "/o was vastgesteld,
Sn WCTkin« heeft, gesteld. Officieel ls
,™aard. dat dit besluit geen devaluatie
w Llre beteekent en dat de deviezen-
«tregelen de regeering in staat stellen.
Mre te verdedigen. In werkelijkheid
MnrtJ1 ',uist deze deviezenmaatregelen de
uunaving van de goudwaarde van de
t™ feeds geruimein tiid tot een fictie
Een vrl'e werking van de wet
n vraag en aanbod op de Italiaansche
"'Markt zou de waardevermindering
Lire reeds lang aan het licht heb-
ioen komen,
fflum ."'erdevermindering van de lands-
on rjhdt eenerzlids haar oorzaak in de
om ??e"1kheld waarin Italië zich bevindt
tavoer te betalen met den uitvoer
staat, u de sterke sti.igine van de
raan J n laatste werd veroor-
de n\t r vei'ccbiliende factoren waarbit
v'or mrer VOOr 0Der,bare weken en die
tUkdiüi doeleinden een zeer belang-
°1 nebben gespeeld. De binnenland-
sche openbare schuld was reeds van 88 102
mlllioen Lire in 1930 gestegen tot 102.622
millioen Lire in 1934. Sindsdien heelt het
Abessynlsche conflict nog verdere groote
eischen aan de Italiaansche schatkist ge
steld Tot het begin van deze maand had
den de militaire expedities naar Afrika
reeds 200 mlllioen Lire gekost.
De opheffing van de wettelijke goud
dekking is ongetwijfeld voor een deel te
beschouwen als een voorbereidende maat
regel voor een uitbreiding van de Itali
aansche biljettencirculatle ln geval van
een verdere verscherping van het Abessy-
nisch conflict. Veel kans, om haar geld
behoeften te dekken door het opnemen
van leeningen heeft Italië niet. Op de
banken, spaarbanken en alle openbare in
stellingen was reeds eerder in zoodanlgen
omvang een beroep gedaan, dat een ver
grooting van hun portefeuilles aan staats
fondsen welhaast niet. mogelijk is. Van
liet buitenland ziin zeker onder de tegen
woordige omstandigheden geen credieten
te verkrijgen.
Reeds thans heeft, het buitenland groote
bedragen van Italië te vorderen uit hoofde
van geleverde goederen. Ondanks het
streven van de Italiaansche regeering naar
vermindering van den invoer en een hier
mede verband houdende daling van het
lnvoeroverschot. ls de Italiaansche han
delsbalans toch passief gebleven. Dit is een
gevolg van het feit dat Italië voor het
betrekken van zijn grondstoffen voor een
groot deel op het buitenland is aange
wezen. Men mag aannemen, dat de mili
taire uitrusting van den jongsten tijd tot
een vergrooting van den Invoer heeft ge
leid De schulden aan het buitenland ziin,
blijkens officieele mededeeling, in de laat
ste maanden tot een half milliard Lire op-
geloocen Om deze te betalen zal de Bank
van Italit opnieuw een belangrijk bedrag
aan goud moeten opofferen. Ondanks de
controle-maatregelen van de regeering
houdt de kapitaalvlucht aan en de koers
van de Lire is dan ook tot aanmerkelijk
beneden de pariteit van ruim 13 cent
ingezakt.
De Amsterdamsche beurs ls niet direct
ln belangrlike mate bij het lot van de Lire
betrokken. Officieel zijn te Amsterdam
slechts enkele oudere Italiaansche staats
leningen genoteerd waarin zeer weinig
omgaat. Er is een tijd geweest, waarin
hier te lande nog al wat Italiaansche ge-
meenteleentngen zUn geplaatst. Slechts
een dollarleentng van de gemeente Milaan
is echter in de officieele noteering opge
nomen. Veel genoegen hebben de houders
van hun Italiaansche beleggingen niet be
leefd. De B'/s 'la dollarleenlng Milaan die
naast de ongunstige financleele verhou
dingen in deze gemeente ook den vallen
druk van de dollardepreciatie heeft te
dragen is tot ca 34 'la teruggeloopen.
De dollarobligatiën der Amerikaansche
spoorwegen, openbaar nutsbedrijven e.d.
hebben tot dusverre nog niet veel gepro
fiteerd van de krachtige opleving van
zaken op de New Yorksche beurs. Het feit,
dat de koersen van Amerikaansche obli-
gatiën zoo zeer bij de verbetering op de
aandeelenmarkt ten achter blijven, vormt
een bevestiging voor de opvatting, dat men
te New York althans ten deele. opnieuw
te doen zou hebben met een inflatie
psychose. doordien velen, uit vrees voor
een waardevermindering van hun geld
bezit hun beschikbare middelen zooveel
in „Sachwerte" zouden beleggen Inder
daad zijn de plannen der Amerikaansche
regeerinz met betrekking tot de werkver
schaffing wel moeilijk doorvoerbaar zon
der een meer of minder lnflationistische
uitbreid ng van de biljettencirculatie.
Op zich zeil zullen deze plannen.
waarvan het eind vermoedelijk de lasten
zal dragen. voor de naaste toekomst een
stimulans blijven vormen voor het Ameri
kaansche bedrijfsleven en op deze ver
wachting ls de koersstijging in Wallstreet
dan ook voornamelijk gebaseerd. Reeds
thans zijn er verschillende dudelijke tee
kenen van een verbetering der conjunc
tuur. De bedrijvigheid ln de bouwvakken
ls sterk toegenomen en dit beïnvloedt
verschillende andere bedrijfstakken, waar
van de staalindustrie de voornaamste is.
De productie der staalnyverheid is tot
meer dan 40 pet. van haar capaciteit ge
stegen, tegen nog geen 28 pet. op hetzelfde
tijdstip van het vorige Jaar.
Een verdere uitbreiding der productie
wordt verwacht, wanneer de automobiel
industrie met haar najaarsorders aan de
markt komt en ook de spoorwegen nieuwe
bestellingen zullen plaatsen. De berichten
uit de automobielnijverheid luiden wel
buitengewoon gunstig. Alle groote auto-
mobieiconcerns hebben in Juni record
omzetten kunnen boeken. De General
Motors deelde mede, dat de totale verkoo-
pen in deze maand de beste waren
sedert Juni 1929. De afleveringen van de
Chrysler Motor waren in de eerste 28
weken van dit jaar 87.5 pet. grooter dan in
den overeenkomstigen tijd van 1934 en
ook in de Hnanciëele resultaten van deze
onderneming is de verbetering ten volle
tot uiting gekomen. In de eerste helft van
het loopende jaar bedroegen de netto
ontvangsten nl. 18.66 millioen tegen
slechts 8.19 millioen in dezelfde periode
van het vorige jaar. Naast het gewone
kwartaalsdividend van 0.25 kon dan ook
een extra dividend van eenzelfde bedrag
worden gedeclareerd, hetgeen tot een
krachtige koersstijging van dit ook op de
Amsterdamsche beurs officieel genoteerde
fonds heeft geleid. Bij het Ford-concern
bereikten de verkoopen in Juni een om
vang, die sinds 1930 niet meer was voor
gekomen. Ten opzichte van een jaar gele
den bedroeg de stijging in deze maand
43.3 pet. en zoo zou men door kunnen
gaan.
Voor de Amerikaansche spoorwegen is
de ontwikkeling tot dusverre heel wat
ongunstiger geweest dan voor de in-
dustriéele ondernemingen. In de eerste
helft van dit jaar zijn zij weer niet in
staat geweest, hun vaste lasten te dekken.
Bij een verbetering van den algemeenen
economischen toestand hoopt men echter
ook voor de spoorwegen op een sterke op
leving van het verkeer in de tweede helft
van dit jaar. waardoor de resultaten over
het geheele jaar beter zouden kunnen
worden dan in 1934.
Indien achter alle gunstige verwach
tingen voor het Amerikaansche bedrijfs
leven niet het spook stond van een ont
wrichting der staatsfinanciën en een ver
der valuta-bederf, zou men de vooruit
zichten van de New Yorksche beurs met
meer vertrouwen kunnen beoordeelen.
Wanneer men echter weet, dat de staats
schuld der Ver. Staten reeds thans het
bedrag van 29 milliard dollar overschre
den en daarmede een nieuw hoogtepunt
bereikt heelt, terwijl aan deze stijging nog
lang geen eind is gekomen, dan kan men
eenige bezorgdheid over de ontwikkeling
in de Ver. Staten in een verdere toekomst
moeilijk van zich afzetten.
De vraag naar Amerikaansche aandee-
len op de Amsterdamsche beurs is nog
begunstigd door de vrees voor devaluatie
hier te lande, maar toch zijn de koersen
nauwelijks boven de pariteit van New
York uitgegaan. Ook de omvang van den
handel in de locale afdeellngen wees er
op, dat ons publiek in het algemeen zijn
hoofd koel heeft weten te houden, gedach
tig aan de lessen, die men bij vroegere
uitbarstingen van valuta-angst geleerd en
vaak duur betaald heeft. De koersen, voor
al van de leidende aandeelen, die ook op
de Parijsche beurs verhandeld worden, zijn
de laatste maanden onmatig opgedreven,
zoodat zij feitelijk niet meer ln verhouding
staan tot de rendementsmogelijkheden.
Gesteld zelfs het geval, dat het hier te
lande tot devaluatie zou komen, dan zou
toch een reactie in de aandeelenkoers kun
nen Intreden, die het percentage der even-
tueele waardevermindering van de munt
gemakkelijk zou kunnen overtreffen. Een
dergelijke ontwikkeling kon in vrijwel alle
landen, die den gouden standaard hebben
verlaten, worden geconstateerd. En wan
neer de stabiliteit van onzen gulden ge
handhaafd blijft dan zal het hoog opge
schroefde koerspell zich vermoedelijk nog
veel minder kunnen handhaven, tenzij er
de internationale en nationale verhoudin
gen een zoodanige verbetering mocht in
treden, dat deze den tegenwoordigen hoo-
gen stand der aandeelen wettigt. Maar
daarop kan men, populair uitgedrukt,
„beter wachten dan vasten".
Dit inzicht, tezamen met meer optimisti
sche verwachtingen ten aanzien van een
oplossing der politieke crisis heeft aan de
„devaluatie-hausse" paal en perk gesteld.
Nadat de leidende fondsen, maar ook de
minder courante aandeelen, 5 a 10 «la in
koers waren opgeloopen, hebben zij een
deel van deze koerswinst weer moeten
prijsgeven. Aanleiding tot een bijzondere
bespreking der afzonderlijke afdeelingen
bestaat niet, aangezien zij alle door dezelf
de algemeene marktfactoren werden be-
heerscht.
De invloed van de valuta-vrees op de
obllgatiemarkt was, zooals steeds, omge
keerd evenredig aan die op de aandeelen
markt. Tot excessen is het ook hier niet
gekomen, al zijn sommige noteeringen ge
voelig teruggeloopen.'Meer dan Nederland
sche staatsfondsen, die 3 a 4 in koers
verloren, zijn Ned. Indische leeningen ge
troffen. 4'/i 'la Ned. Indië liepen 6 "la in
koers terug. 4 'la Indië ca. 5 Ook ge-
meenteleeningen leden koersverliezen, doch
in deze afdeellng bleef de handel binnen
beperkte grenzen. Het koersherstel van den
gulden op de internationale wisselmarkt
kwam al spoedig tot uiting in een lichte
verbetering van de tendenz op de beleg-
gingsmarkt, zoodat de meeste fondsen een
klein deel van het verlies inhaalden.
De stemming op de pandbriefmarkt is
eveneens meegevallen; hierbij heeft men
overigens rekening te houden met de koers
daling. welke reeds van te voren heeft
plaats gehad. Hetzelfde geldt voor de obll-
gatiën van de HoUandsche en Staatsspoor,
die reeds geruimen tijd zwaar in de markt
lagen, in verband met de vrees, dat maat
regelen tot gedwongen renteverlaging te
duchten zijn. Naar men weet, genieten deze
spoorwegleeningen een indirecte staatsga
rantie, doordien de regeering een zoodanig
bedrag op de exploitatie-rekening der
spoorwegen bijpast, dat uitkeering van een
dividend van 5 mogelijk is. Dit impli
ceert natuurlijk de betaling van vaste
lasten, w.o. rente op de leeningen. Eerder
dan tot een gedwongen renteverlaging op
de spoorwegobiigatiën zou het wellicht
kunnen komen tot een aanbod tot vrijwil
lige omwisseling van deze spoorwegleenin
gen in staatsleeningen met lagere rente,
waardoor de indirecte staatsgarantie iri
een directe garantie zou worden veranderd
Hieronder volgt een overzicht van het
koersverloop:
4°/o Nederland 99 1/8, 95.
3"/» Nederland 81 3/4, 78, 78 1/4
2V: 'la N.W.S. 73, 69' 'i, 69 3/4
i'lz'/a Ned. Indië 98 1/8, 91 3/4, 93 3/4
4 'U Indië 96 3/4, 91. 92 7/8.
4% 's-Gravenhage 98 1/8, 94.
4'/2 Staatsspoor 92 83 88 V:.
4'/! 'la HoUandsche Spoor 91 5/8, 85
Philips 259'/i, 267'/i, 263,
Unilever 99 5/8. 108, 105 7/8.
Ford Automoblelfabr 260, 280, 274.
General Motors 22, 23'
U.S. Steel 23, 25 3/4.
Kon. Petroleum 184 1/8, 196'/i, 192 3/4.
Handelsver. „A'dam" 167 1/4, 179'/t, 173.
Deli Batavia Mii. 138'/i, 145'/!, 144 3/4.
Deli Mij. 149, 162, 155.
Amsterdam-Rubber 106'/!, 113 3/4. 110 5/8.
Oost Java Rubber 117"/:. 127, 124 3/4.
NASCHRIFT.
Op den laatsten beursdag der week
heeft de markt het nieuws betreffende
het aftreden van het Ministerie-Colijn
en de opdracht tot Kabinetsformatie aan
mr. Aalberse t.e verwerken gekregen. Be
langrijke wijziging in de koersen heeft
dit niet veroorzaakt. Obligatiën bleven
gedrukt, vooral voor gemeenteleeningen,
van welke de 4°/o Amsterdam tot 88®,'o in-
HOLLAND—AFRIKA LIJN.
BOSCHFONTEIN, thuisreis, 26 Juli te Ant
werpen; vertrekt 27 Juli n.m. 10 uur
naar Rotterdam.
KON. NED. STOOMBOOT MIJ.
THESEUS, 26 Juli van Hamburg te Am
sterdam.
BODEGRAVEN, 26 Juli van Chili te R'dam
TELAMON. 26 Juli van Amst. te R'dam.
VULCANUS, 26 Juli v.m. 7 u. 30 van Amst.
te Hamburg.
VENEZUELA, 26 Juli van Amst. n. West-
Indië.
STUYVESANT. 26 Juli van Amst. naar
West-Indië.
ROTT. LLOYD.
KOTA RADJA, uitreis, 26 Juli v.m. 7 uur
van Suez.
KOTA AGOENG, thuisreis, pass. 25 Juli
v. m. 7 u. Gibraltar.
DEMPO, uitreis, 25 Juli v.m. 7 uur van
Colombo.
KOTA BAROE, 25 Juli van Hamburg te
Bremen.
SLAMAT, toeristenvaart, 25 Juli vanOdda
naar R'dam.
TAPANOELI. uitreis, 25 Juli n.m. 10 uur
van Londen.
PALEMBANG, thuisreis, 25 Juli n.m. 7 u,
van Marseille.
KOTA NOPAN, thuisreis, pass. 25 Juli
Ferim.
MIJ. NEDERLAND.
ENGGANO, 25 Juli van Hamburg naar
Amsterdam.
SILVER-JAVA-PACIFIC LIJN.
KOTA INTEN, 25 Juli van Belra n. Cal
cutta.
ROTTERDAM—Z. AMERIKA LIJN.
ALPHERAT, 26 Juli van B. Aires te Rot
terdam.
o
DIVERSE STOOMVAARTBERICHTEN.
JEANNETTE, 25 Juli van Gent te Ant
werpen.
ZAAN, 25 Juli van Vlissingen te Antwer
pen.
BERMISSE, 25 Juli van R'dam te Ham
burg.
GANGES, sleepboot, 25 Juli van Maas
sluis te Queenstown.
BATAVIER n, 28 Juli van Rotterdam te
Gravesend.
ORANJEPOLDER, 25 Juli van R'dam te
Londen.
EMMAPLEIN, R'dam n. Lulea, pass. 25
Juli Elseneur.
zakten, terwijl de meeste aandeelen weer
enkele percenten opliepen. Van een pa
niekstemming was echter geen sprake,
wat mede te danken is aan de onwrik
bare houding van De Nederlandsche
Bank, die haar taak tot handhaving van
den gulden even streng opvat als ooit te
voren. De spanning, waaronder onze geld
en wisselmarkt staat en de hiermede ver
band houdende goudonttrekkingen heb
ben de Bank aanleiding gegeven, haar
rente-tarieven verder met een vol percent
te verhoogen, waardoor het disconto den
recordstand van 6'/i heeft bereikt. Door
het duurder maken van de rente op uit
te leenen gelden houdt zij een uitbreiding
van de eredietverstrekking tegen, aldus de
verhouding tusschen opereerend kapitaal
en goudvoorraad zooveel mogelijk op een
normaal peil handhavend. Dank zij het
optreden van De Nederlandsche Bank zal
de nieuwe regeering een „gaven" gulden
in ontvangst kunnen nemen. Van de
maatregelen der nieuwe bewindsmannen
zal het vervo'gens afhangen, of de gulden
zijn gaafheid zal behouden.
